太空光伏能解李仙德的“近渴”嗎？

來(lái)源：中國(guó)企業(yè)家雜志

見(jiàn)習(xí)記者：李曉天 編輯：馬吉英

2月初，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克考察國(guó)內(nèi)多家光伏企業(yè)的消息傳出。據(jù)報(bào)道，在光伏設(shè)備、硅片、電池組等環(huán)節(jié)之外，他重點(diǎn)考察了有異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦等技術(shù)儲(chǔ)備的光伏企業(yè)，老牌龍頭晶科能源就在其中。

馬斯克之前曾多次為“太空光伏”站臺(tái)，于是這兩件事被聯(lián)系在一起。在他的構(gòu)想中，“太空部署太陽(yáng)能AI數(shù)據(jù)中心”是未來(lái)通訊的重要方向，而光伏電池將為太空數(shù)據(jù)中心提供穩(wěn)定且低價(jià)的電量供給。

晶科能源方面透露，馬斯克確實(shí)與公司有所接觸，并考察了多家國(guó)內(nèi)主流光伏企業(yè)，但目前尚未達(dá)成合作。在2月3日和4日兩個(gè)交易日，晶科能源的股價(jià)從6.28元直接到了8.4元，總市值達(dá)到840.44億元。

晶科能源和公司創(chuàng)始人李仙德目前的處境并不算好。在公司去年8月發(fā)布的2025年上半年財(cái)報(bào)中：上半年?duì)I收同比銳減32.63%，歸母凈利潤(rùn)巨虧29.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至74.07%。據(jù)公開(kāi)市場(chǎng)測(cè)算，李仙德家族的財(cái)富相較于2023年的峰值，已蒸發(fā)超過(guò)200億元。

作為曾經(jīng)連續(xù)四年全球組件出貨量第一的光伏巨頭，晶科能源在過(guò)去幾年里似乎總是差了那么一口氣。李仙德曾憑借敏銳市場(chǎng)嗅覺(jué)和超前戰(zhàn)略迅速崛起成為巨頭，也曾跨越行業(yè)周期。但在擴(kuò)產(chǎn)之后，拿到2023年和2024年全球組件出貨量榜首的他，這次要被動(dòng)得多。

馬斯克的到來(lái)，或許為這家老牌龍頭打開(kāi)了一扇意想不到的門(mén)。太空光伏，這個(gè)曾被許多人視為科幻概念的前沿領(lǐng)域，到底能不能解了晶科能源的“近渴”？

這里插播一條課程資訊：

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01

“狠人”的直覺(jué)

李仙德并不是李家第一個(gè)做光伏的人。

大哥李仙壽創(chuàng)立的昱輝陽(yáng)光于2006年迅速完成上市，于是當(dāng)年原本從事建筑工程的三弟李仙德，與二哥李仙華、妹夫陳康平共同出資1000萬(wàn)元，在江西上饒成立了晶科能源。創(chuàng)業(yè)初心簡(jiǎn)單而務(wù)實(shí)：為大哥的昱輝陽(yáng)光做上游硅片配套。

然而，光伏產(chǎn)業(yè)的廣闊前景很快讓李仙德改變了主意。公司成立之初，他便大膽采用“借雞生蛋”模式，從下游客戶手中獲取近2億元預(yù)付款，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能狂奔。據(jù)多家行業(yè)媒體報(bào)道，第一年其硅片產(chǎn)能就達(dá)到80兆瓦，實(shí)現(xiàn)銷售收入7.8億元，對(duì)于一家剛成立的公司來(lái)說(shuō)已經(jīng)走上了飛速發(fā)展的道路。

在管理上，李仙德信奉專業(yè)，他在公司內(nèi)部曾說(shuō)過(guò)：“這里只有職業(yè)經(jīng)理人，沒(méi)有老板?！彼c大哥李仙壽有相似的行事作風(fēng)，李仙壽常說(shuō)做人要低調(diào)，李仙德也極少出現(xiàn)在公眾場(chǎng)合。

但與大哥不同的是，他看起來(lái)更“狠”一些。他曾要求公司每6個(gè)月推出一代新產(chǎn)品，在海外項(xiàng)目中，他引導(dǎo)團(tuán)隊(duì)一步步壓縮成本，多次創(chuàng)造了歷史最低電價(jià)紀(jì)錄。李仙德本人也曾在2023年的公司致辭里強(qiáng)調(diào)過(guò)“狠勁”，他說(shuō)：“管理層要對(duì)自己狠，真狠、長(zhǎng)期的狠、對(duì)事要兇猛決絕的狠。”

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前夕，當(dāng)同行仍在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)時(shí)，李仙德憑直覺(jué)踩下剎車，囤積現(xiàn)金，安然度過(guò)了隨后多晶硅價(jià)格暴跌的危機(jī)。

2009年，他又反手利用行業(yè)低谷，收購(gòu)浙江太陽(yáng)谷能源，一舉將業(yè)務(wù)延伸至電池和組件環(huán)節(jié)，完成了關(guān)鍵的垂直一體化布局。2010年，晶科能源登陸紐交所，成為金融危機(jī)后首家在美上市的中國(guó)光伏企業(yè)。

這種“直覺(jué)”在技術(shù)路線的選擇上更為凸顯。當(dāng)行業(yè)普遍在P型PERC（鈍化發(fā)射極和背面電池）上裹足不前時(shí)，晶科能源在2019年便率先押注N型TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）技術(shù)路線并建設(shè)量產(chǎn)產(chǎn)線。

盡管這一決定在當(dāng)時(shí)被視為冒險(xiǎn)，但事后證明，正是憑借TOPCon組件在效率和成本上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，晶科能源在2023年從隆基綠能手中奪回失落三年的全球組件出貨量榜首。

李仙德將這種策略總結(jié)為“沒(méi)有慧根，那就會(huì)跟”。當(dāng)被隆基綠能超越時(shí)，外部熱衷討論“晶科到底差在哪里”。李仙德則沒(méi)有絲毫猶豫，迅速帶領(lǐng)晶科能源于2022年回到A股，登陸科創(chuàng)板，這打通了更高效的融資渠道，為又一次的技術(shù)追趕和產(chǎn)能擴(kuò)張備足“彈藥”。

這一次他贏了，卻沒(méi)能躲過(guò)此后因產(chǎn)能過(guò)剩而帶來(lái)的光伏周期。

02

落寞巨頭

李仙德曾斷言，沒(méi)有周期的行業(yè)，只能說(shuō)不夠規(guī)模，也不夠重要。但過(guò)去兩三年，光伏行業(yè)正經(jīng)歷其歷史上最嚴(yán)酷的一個(gè)周期。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，國(guó)內(nèi)硅片、電池、組件等多個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能超過(guò)1100吉瓦，而2025年全球光伏市場(chǎng)的樂(lè)觀需求預(yù)期僅為630吉瓦。嚴(yán)重的供需失衡引發(fā)價(jià)格雪崩，多個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格較2020年高點(diǎn)跌去80%以上。全行業(yè)陷入虧損，2025年第一季度，31家A股上市光伏企業(yè)凈虧損總額高達(dá)125.8億元。

從2023年下半年開(kāi)始，行業(yè)下行的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。實(shí)際上，李仙德也踩了“剎車”。

2024年初，他在新春致辭中提到：“產(chǎn)能過(guò)剩一定會(huì)讓你不舒服，日子不好過(guò)，這就要有正確預(yù)期和充分準(zhǔn)備，決定要更快、行動(dòng)要更狠、預(yù)測(cè)要更前瞻、方向一致、余糧備足。”

2024年7月，晶科能源還終止了一筆原計(jì)劃募資不超過(guò)97億元的定增，這筆錢中的72億元都要投向山西一體化大基地項(xiàng)目建設(shè)。

但即便如此，它也無(wú)法幸免。晶科能源2025年半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，巨虧29.09億元。毛利率從曾經(jīng)的高位一路下滑，上半年整體毛利率為-2.01%。

困境背后是晶科能源引以為傲的TOPCon技術(shù)面臨的新挑戰(zhàn)。由于TOPCon技術(shù)可在傳統(tǒng)產(chǎn)線基礎(chǔ)上改造，投資門(mén)檻相對(duì)較低，迅速成為行業(yè)“內(nèi)卷”的主戰(zhàn)場(chǎng)。隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申曾直言，TOPCon技術(shù)高度同質(zhì)化，容易出現(xiàn)未賺錢就過(guò)剩的現(xiàn)象。晶科能源憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)搶占了市場(chǎng)份額，卻也陷入了最慘烈的競(jìng)爭(zhēng)。

它的財(cái)務(wù)狀況日益緊繃。截至2025年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為74.07%，公司有息負(fù)債379.14億元，明顯高于貨幣資金297.53億元。負(fù)債率高企、現(xiàn)金流承壓，在需要持續(xù)巨量資金投入的技術(shù)迭代競(jìng)賽中，李仙德的壓力可想而知。

1月21日，晶科能源披露了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)去年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)在-69億元至-59億元之間?？瓷先ィ钕傻逻€沒(méi)找到跳出“泥潭”的解法。

03

“十年的趨勢(shì)”

在地面戰(zhàn)場(chǎng)陷入“白刃戰(zhàn)”的時(shí)刻，李仙德或許將破局的希望投向了更遙遠(yuǎn)的地方——太空。晶科能源的使命——“改變能源結(jié)構(gòu)，承擔(dān)未來(lái)責(zé)任”，在太空光伏的語(yǔ)境下，有了全新的詮釋。

馬斯克旗下SpaceX的“星鏈”計(jì)劃及未來(lái)的“火星開(kāi)發(fā)”構(gòu)想，對(duì)高效、輕便、抗輻射的太空光伏電源有著根本性需求。他早就為太空光伏多次站臺(tái)，也在不同場(chǎng)合都盛贊過(guò)中國(guó)光伏企業(yè)大幅降低了能源成本。馬斯克還構(gòu)想了在太空部署太陽(yáng)能AI數(shù)據(jù)中心，這能夠有效解決地面電力建設(shè)增速不足的痛點(diǎn)。

而晶科能源部署太空光伏的計(jì)劃跟馬斯克密切相關(guān)。2024年年會(huì)上，公司副總裁錢晶說(shuō)：“馬斯克星球計(jì)劃里，必須有我們，光伏是地球以外所有星球上唯一的電力源，唯一的能源。所以他的第一張機(jī)票、第一批客人，一定會(huì)給晶科?！倍谌ツ甑?，李仙德直接提出：這次，我們?nèi)ヌ铡?/p>

在他撰寫(xiě)的《董事長(zhǎng)致辭：2026，仰望星空，腳踏實(shí)地》中，他說(shuō)馬斯克計(jì)劃每年向太空部署100吉瓦太陽(yáng)能AI衛(wèi)星能源網(wǎng)絡(luò)，這一計(jì)劃讓他深受啟發(fā)，早就想在內(nèi)部探討這一話題，“在一個(gè)無(wú)線算力和無(wú)窮電力的時(shí)代，我們討論的，我們澎湃的，我們激動(dòng)的，我們仰望的，不是‘全球化能力’，而是‘全宇宙化’的能力?！?/p>

其中李仙德提到的“100吉瓦太陽(yáng)能”，來(lái)自于2026年初，馬斯克公開(kāi)提到的“建設(shè)太空AI數(shù)據(jù)中心是理所當(dāng)然的事情，特斯拉與SpaceX將于三年內(nèi)在美國(guó)分別建設(shè)100吉瓦光伏產(chǎn)能”的言論。

但太空光伏并非完全可靠。有媒體分析過(guò)太空光伏必須耐受300攝氏度的極端溫差、強(qiáng)輻射以及原子氧腐蝕，這極其考驗(yàn)技術(shù)。除此之外成本也是難題，要實(shí)現(xiàn)100吉瓦的規(guī)模，單單成本就在千億美元級(jí)別。

不過(guò)對(duì)于李仙德而言，這是一次重新贏得身位的大機(jī)會(huì)，雖然在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，他或許會(huì)因此被認(rèn)為又用“直覺(jué)”驅(qū)動(dòng)了一次豪賭。

在行業(yè)低谷期，他曾說(shuō)：“不要高估一兩年的動(dòng)蕩，低估未來(lái)十年的趨勢(shì)?！碑?dāng)下的虧損和股價(jià)下跌就是“動(dòng)蕩”，而能源的終極未來(lái)在太空，或許就是那個(gè)“十年的趨勢(shì)”。

馬斯克與太空光伏的聯(lián)系，為這個(gè)故事增添了充滿想象力的注腳。這不僅僅關(guān)乎一個(gè)潛在的大客戶，李仙德需要回答的是，晶科能源是否已積蓄了足夠的技術(shù)狠勁與戰(zhàn)略耐心，將這場(chǎng)豪賭變?yōu)榇┰疆?dāng)前周期、通往下一個(gè)黃金十年的“船票”。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)家立場(chǎng)。

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