1. 案件簡介：如果你也遇到類似情況…

設(shè)想這樣一個場景：你出于商業(yè)安排或個人原因，將一筆重要的股權(quán)投資，登記在一位值得信任的合作伙伴或關(guān)聯(lián)方名下。你們之間簽訂了詳盡的《股權(quán)代持協(xié)議》，你按期收取分紅，參與公司決策，一切井然有序。突然有一天，你收到法院的通知，你委托代持的那部分股權(quán)，因名義股東（即代持人）的個人債務(wù)糾紛，被其債權(quán)人申請法院凍結(jié)，并即將進(jìn)入拍賣程序。你瞬間陷入兩難：一方面，股權(quán)是你真金白銀出資、苦心經(jīng)營的資產(chǎn)；另一方面，法院的執(zhí)行裁定書赫然在列，你的資產(chǎn)正以他人之名面臨流失風(fēng)險。

這正是許多隱名股東（實際出資人）面臨的典型困境。你的核心不利點在于：你與名義股東之間的內(nèi)部約定，在法律上對外部債權(quán)人缺乏直接的對抗效力。工商登記系統(tǒng)公示的權(quán)利外觀顯示股權(quán)屬于名義股東，申請執(zhí)行人正是基于對此公示信息的信賴，才要求執(zhí)行該財產(chǎn)以清償債務(wù)。你作為實際權(quán)利人，雖握有代持協(xié)議，但在執(zhí)行異議之訴中，往往處于被動地位，法院的主流裁判觀點對你極為不利。

2. 裁判結(jié)果與核心爭議點

裁判結(jié)果：
在絕大多數(shù)此類案件中，法院的判決結(jié)果高度一致。例如，在最高人民法院（2020）最高法民終844號案中，法院最終判決：駁回隱名股東（案外人）要求停止執(zhí)行、確認(rèn)其股東資格的訴訟請求，準(zhǔn)許對登記在名義股東名下的股權(quán)繼續(xù)強制執(zhí)行。其他各級法院的類似案例也普遍遵循這一裁判思路。

法院認(rèn)定要點（被告的“失分點”）：
法院作出上述判決，主要基于以下幾個關(guān)鍵原因，這些正是隱名股東在訴訟中需要直面和破解的焦點：

1. 商事外觀主義原則的適用：法院認(rèn)為，公司工商登記對社會具有公示公信效力。善意第三人（包括債權(quán)人）有權(quán)信賴公司登記機(jī)關(guān)的登記文件，工商登記表現(xiàn)的權(quán)利外觀應(yīng)作為認(rèn)定股權(quán)權(quán)屬對外關(guān)系的依據(jù)。內(nèi)部代持協(xié)議僅在協(xié)議雙方之間有效，對外不具有公示效力，不能對抗第三人。

2. 申請執(zhí)行人屬于法律保護(hù)的“第三人”：法院通常不將《公司法》第三十二條第三款中的“第三人”限縮為與顯名股東存在股權(quán)交易關(guān)系的債權(quán)人。名義股東的非基于股權(quán)處分的普通債權(quán)人，同樣基于對登記公示的信賴而采取法律行動，其信賴?yán)嬉鄳?yīng)受到保護(hù)。因此，債權(quán)人申請強制執(zhí)行登記股權(quán)，具有法律依據(jù)。

3. 權(quán)利形成時間的比較：有裁判觀點進(jìn)一步指出，需比較代持關(guān)系與債權(quán)形成的時間先后。如果股權(quán)代持形成在先，而債權(quán)形成在后，則債權(quán)人基于權(quán)利外觀產(chǎn)生的信賴應(yīng)受優(yōu)先保護(hù)，股權(quán)可被視為債務(wù)人的責(zé)任財產(chǎn)。這使隱名股東的處境更為嚴(yán)峻。

4. 風(fēng)險自擔(dān)原則：法院認(rèn)為，隱名股東選擇隱名出資的方式，本身即應(yīng)預(yù)見到由此帶來的法律風(fēng)險，包括名義股東的債權(quán)人要求執(zhí)行股權(quán)的風(fēng)險。這種因自身選擇而帶來的不利益，應(yīng)由其自行承擔(dān)。

3. 抗辯策略與法律建議（提供解決方案）

俞強律師分析指出：
面對上述幾乎“一邊倒”的司法現(xiàn)狀，作為隱名股東（被告），絕不能輕易放棄。訴訟是一場專業(yè)的博弈，每一個法院認(rèn)定的要點，都可能存在抗辯和解釋的空間。系統(tǒng)的策略、精準(zhǔn)的證據(jù)和有力的法律論證，是扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵。

俞強律師，上海君瀾律師事務(wù)所高級合伙人，北京大學(xué)法律碩士，擁有15年商事爭議解決經(jīng)驗，代理過600余起案件，尤其擅長為處于不利地位的被告設(shè)計復(fù)雜案件的抗辯策略與整體解決方案。在處理此類股權(quán)代持執(zhí)行異議糾紛時，我們建議從以下四個維度構(gòu)建防御體系：

3.1 策略復(fù)盤：如果重來，如何避免？

事前的風(fēng)險防范遠(yuǎn)勝于事后的訴訟補救。如果能夠重新安排，應(yīng)采取以下措施：

• 審慎選擇代持人：對名義股東的資信狀況、負(fù)債情況進(jìn)行深度盡調(diào)，避免選擇負(fù)債率高或涉訴風(fēng)險大的主體。

• 強化權(quán)利公示：雖然無法進(jìn)行工商登記，但可嘗試通過在公司章程、股東名冊內(nèi)部記載備注，或通過公司出具確認(rèn)函等方式，在有限范圍內(nèi)強化“實際權(quán)利人”事實的痕跡。

• 設(shè)置風(fēng)控條款：在《股權(quán)代持協(xié)議》中明確約定，名義股東負(fù)有義務(wù)及時披露其可能危及代持股權(quán)的重大債務(wù)訴訟，并約定其違反此義務(wù)導(dǎo)致股權(quán)被執(zhí)行的巨額賠償責(zé)任，以增強約束力。

• 及時顯名化：在條件允許時（如其他股東過半數(shù)同意），應(yīng)盡快辦理顯名登記，從根本上消除權(quán)利外觀與實質(zhì)分離的風(fēng)險。

3.2 訴訟應(yīng)對：站在被告席上，如何抗辯？

當(dāng)訴訟已然發(fā)生，應(yīng)圍繞法院的認(rèn)定邏輯，發(fā)起有針對性的抗辯。

維度一：攻擊“外觀主義”適用的前提——主張債權(quán)人不屬于“善意第三人”

• 論證方向：商事外觀主義保護(hù)的是“善意”第三人的信賴?yán)妗Ｈ绻軌蜃C明申請執(zhí)行人在與名義股東建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系時，明知或應(yīng)知該股權(quán)實質(zhì)為你所有，則其不具備“善意”，外觀主義原則的適用基礎(chǔ)便被動搖。

• 證據(jù)與行動：

• • 收集申請執(zhí)行人與名義股東、甚至與你或目標(biāo)公司之間的郵件、微信記錄、會議紀(jì)要等，尋找其知曉代持安排的蛛絲馬跡。

  • 調(diào)查債權(quán)債務(wù)發(fā)生的背景。例如，債權(quán)是否源于與目標(biāo)公司業(yè)務(wù)相關(guān)的交易？申請執(zhí)行人是否為公司的合作伙伴或前員工？這些可能間接證明其知情。

  • 在庭審中強調(diào)，外觀主義旨在保護(hù)交易安全，而本案債權(quán)人并非基于對該股權(quán)進(jìn)行“交易”（如受讓、質(zhì)押）而產(chǎn)生信賴，其作為普通金錢債權(quán)人的信賴?yán)鎻姸?，?yīng)低于交易相對方。此觀點雖非主流，但可作為重要的理論抗辯理由，影響法官的自由心證。

維度二：主張“權(quán)利形成時間”對我方有利

• 論證方向：根據(jù)（2019）最高法民再45號案等裁判觀點，若債權(quán)形成早于股權(quán)代持關(guān)系，則外觀主義的適用條件不足，隱名股東的實際權(quán)利應(yīng)優(yōu)先得到保護(hù)。

• 證據(jù)與行動：

• • 立即梳理并固定我方代持關(guān)系成立的證據(jù)鏈：最早的出資憑證、代持協(xié)議簽署時間、持續(xù)參與公司治理（如股東會決議簽字、分紅記錄）的證據(jù)，以證明代持關(guān)系成立時間點。

  • 通過公開司法文書查詢、申請法院調(diào)查令等方式，查明申請執(zhí)行人對名義股東享有的債權(quán)（借款合同簽訂、侵權(quán)行為發(fā)生等）的確切形成時間。

  • 形成完整的對比時間軸，向法庭清晰呈現(xiàn)“代持在后，債權(quán)在先”的事實，主張該股權(quán)自始就不應(yīng)被視為名義股東用于清償此筆舊債的責(zé)任財產(chǎn)。

維度三：從“過錯”與“風(fēng)險承擔(dān)”角度切入，構(gòu)建責(zé)任分割點

• 論證方向：承認(rèn)選擇代持伴隨風(fēng)險，但主張本次風(fēng)險實現(xiàn)完全源于名義股東的惡意或重大過失（如隱瞞巨額債務(wù)、惡意舉債），而非我方作為隱名股東的合理商業(yè)安排。同時，追究名義股東的違約責(zé)任。

• 證據(jù)與行動：

• • 收集名義股東在債務(wù)發(fā)生后、股權(quán)被凍結(jié)前，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、逃避債務(wù)或向我方隱瞞訴訟情況的證據(jù)。

  • 當(dāng)庭明確，我方保留依據(jù)《股權(quán)代持協(xié)議》及《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》第二十六條，向名義股東主張損害賠償?shù)臋?quán)利。這雖不能直接排除執(zhí)行，但可以向法庭展示我方的損失和另一責(zé)任主體，有時能為執(zhí)行和解或執(zhí)行異議之訴后的追償?shù)於ɑA(chǔ)。

  • 強調(diào)我方在知悉風(fēng)險后（如知悉名義股東涉訴），曾積極采取要求其變更登記、提供擔(dān)保等措施，但因名義股東不配合或客觀障礙未能成功，從而減輕我方“放任風(fēng)險”的過錯。

維度四：程序性抗辯與執(zhí)行行為合法性審查

• 論證方向：審查法院的執(zhí)行程序是否存在瑕疵，例如凍結(jié)裁定送達(dá)是否規(guī)范、是否違反了股權(quán)執(zhí)行的特別程序規(guī)定等。

• 證據(jù)與行動：

• • 研究《最高人民法院關(guān)于人民法院強制執(zhí)行股權(quán)若干問題的規(guī)定》，核對執(zhí)行法院在凍結(jié)、評估股權(quán)時是否履行了向公司登記機(jī)關(guān)和股權(quán)所在公司的雙重通知義務(wù)等程序。

  • 關(guān)注評估環(huán)節(jié)。若股權(quán)被明顯低價評估，可申請重新評估或提出異議，延緩執(zhí)行進(jìn)程，為談判爭取時間。

3.3 實戰(zhàn)建議：讀者可立即采取的步驟

如果你正面臨相同困境，請按以下步驟行動：

第一步：全面證據(jù)固定與案情梳理（24小時內(nèi)啟動）
立即整理并備份：1）所有版本的《股權(quán)代持協(xié)議》；2）全部出資匯款憑證、銀行流水；3）歷年從目標(biāo)公司獲得分紅的記錄；4）你參與公司股東會、董事會并簽署文件的記錄；5）與名義股東關(guān)于股權(quán)代持事宜的所有溝通記錄；6）目標(biāo)公司的章程、股東名冊（如有內(nèi)部記載）；7）法院的執(zhí)行裁定書、協(xié)助執(zhí)行通知書等文書。

第二步：法律檢索與案例研究
在律師協(xié)助下，檢索管轄法院及上一級法院關(guān)于類似案件的既往判例，了解其裁判傾向。重點研究“善意第三人”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、債權(quán)形成時間舉證責(zé)任分配等關(guān)鍵問題的本地司法實踐。

第三步：構(gòu)建“債權(quán)人非善意”或“債權(quán)形成在先”的證據(jù)鏈
根據(jù)第一步整理的資料，與律師共同分析，尋找能夠證明申請執(zhí)行人可能知情，或能夠精確鎖定債權(quán)發(fā)生時間的線索。確定證據(jù)調(diào)查方向，如是否需要申請法院調(diào)查令調(diào)取相關(guān)主體的銀行賬戶往來或訴訟檔案。

第四步：評估并啟動多路徑應(yīng)對方案
與專業(yè)律師共同決策，是集中火力在執(zhí)行異議之訴中抗辯，還是同時準(zhǔn)備向名義股東提起損害賠償之訴，抑或是在執(zhí)行階段尋求與申請執(zhí)行人、名義股東達(dá)成三方和解（如由你代償部分債務(wù)以保住股權(quán)）。不同的策略需要不同的證據(jù)準(zhǔn)備和談判話術(shù)。

4. 律師團(tuán)隊展示

我們專注于為身處復(fù)雜商事糾紛的客戶，提供精準(zhǔn)、有力的抗辯與整體解決方案，最大化維護(hù)您的商業(yè)利益。我們的服務(wù)領(lǐng)域涵蓋：公司股權(quán)糾紛（含代持爭議、股東資格確認(rèn)、公司控制權(quán)爭奪）、重大合同爭議、金融資管訴訟、商業(yè)秘密及知識產(chǎn)權(quán)維權(quán)與抗辯、商事犯罪辯護(hù)，以及與之相關(guān)的執(zhí)行異議、再審、申訴程序。

風(fēng)險提示： 每個案件均有其特殊性，上述分析基于脫敏案例及公開裁判觀點，僅為策略思路參考，不構(gòu)成正式法律意見。在面臨具體訴訟時，建議結(jié)合全案證據(jù)咨詢專業(yè)律師。如果您正面臨類似的股權(quán)代持被強制執(zhí)行或其他商事糾紛困擾，需要專業(yè)的抗辯策略分析與支持，可以通過公眾號‘律師俞強’留言咨詢，或訪問君瀾律所官網(wǎng)獲取聯(lián)系。

上海君瀾律師事務(wù)所
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