一份比往?！案叻至俊钡木蜆I(yè)報告將于本周三出爐。除了常規(guī)數(shù)據(jù)，備受矚目的年度基準(zhǔn)修正可能證實美聯(lián)儲理事沃勒的擔(dān)憂：過去一年美國就業(yè)市場或許根本沒有增長。

預(yù)計一份內(nèi)容比往常更厚重的就業(yè)報告將揭示美國勞動力市場在近年來究竟放緩了多少，或者也許根本就沒有增長。

除了常規(guī)的月度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)數(shù)據(jù)外，定于本周三發(fā)布的1月就業(yè)報告還包括備受期待的就業(yè)人數(shù)修正。在初步估算顯示截至2025年3月的一年內(nèi)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄地下修91.1萬人之后，預(yù)計此次修正將大幅下調(diào)招聘步伐。

“今年的年度基準(zhǔn)修正將比往年更為重要，”BMO資本市場首席美國經(jīng)濟學(xué)家Scott Anderson表示?！澳壳皠趧恿κ袌龃_實似乎處于凈就業(yè)增長和可能出現(xiàn)的就業(yè)流失之間的刀刃上?！?/p>

該報告由勞工統(tǒng)計局（BLS）編制，原定于2月6日發(fā)布，但因部分政府關(guān)門而推遲。

隨著每一份1月就業(yè)報告的發(fā)布，勞工統(tǒng)計局會將就業(yè)人數(shù)對標(biāo)到一個更準(zhǔn)確但時效性較差的系列數(shù)據(jù)，即“就業(yè)和工資季度普查”（QCEW）。該數(shù)據(jù)基于州失業(yè)保險稅收記錄，覆蓋了大多數(shù)美國工作崗位。

除了針對2025年3月新調(diào)整的就業(yè)水平外，勞工統(tǒng)計局還將發(fā)布去年全年的月度就業(yè)人數(shù)修正值。這些修正還反映了該機構(gòu)對其模型的更新，該模型考慮了企業(yè)的開業(yè)和關(guān)閉以及新的季節(jié)性調(diào)整因子。

去年，人們已經(jīng)普遍認(rèn)為勞動力市場正在逐漸疲軟，經(jīng)濟學(xué)家大多將其稱為“低招聘、低裁員”的環(huán)境。但修正后的數(shù)據(jù)可能表明，招聘放緩的程度比此前認(rèn)為的更加劇烈。

這可能會改變美聯(lián)儲看待勞動力市場的方式，美聯(lián)儲主席鮑威爾最近形容勞動力市場顯示出企穩(wěn)跡象。他曾表示，就業(yè)增長可能被夸大了，但經(jīng)濟狀況足夠穩(wěn)固，官員們目前可以維持利率不變。

他的同事、美聯(lián)儲理事沃勒不同意這一觀點。在解釋為何他在1月會議上反而投票支持再次降息時，沃勒表示，修正后的數(shù)據(jù)可能會顯示去年就業(yè)實際上幾乎沒有增長。

“零，沒有，啥也沒有，”沃勒在一份聲明中說。“這看起來一點也不像一個健康的勞動力市場?！?/p>

上周公布的數(shù)據(jù)支持了這一觀點。美國企業(yè)宣布了自大衰退深淵以來歷年1月份最大規(guī)模的裁員，而12月的職位空缺降至2020年以來的最低水平。

就報告中更常規(guī)的部分而言，市場預(yù)測1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能增加了7萬人。失業(yè)率預(yù)計將維持在4.4%，略低于去年11月觸及的4.5%的四年高點。

“1月就業(yè)報告可能會讓勞動力市場不溫不火的景象幾乎沒有改變，”富國銀行的經(jīng)濟學(xué)家在一份報告中表示。

修正不會影響失業(yè)率，失業(yè)率源自家庭調(diào)查。勞工統(tǒng)計局通過單獨的企業(yè)調(diào)查來得出非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。

通常，勞工統(tǒng)計局會在1月就業(yè)報告中將新的人口估算納入家庭調(diào)查數(shù)據(jù)。但這因為去年創(chuàng)紀(jì)錄時長的政府關(guān)門而推遲了一個月。

近年來，對就業(yè)數(shù)據(jù)的調(diào)整幅度比往常更大，一些經(jīng)濟學(xué)家將其歸因于新冠疫情后獨特的動態(tài)。修正數(shù)據(jù)也變得高度政治化，這很大程度上是美國總統(tǒng)特朗普解雇前勞工統(tǒng)計局局長的原因，當(dāng)時他聲稱數(shù)據(jù)出于政治目的被操縱。

特朗普最近在挑選新局長時，再次批評勞工統(tǒng)計局發(fā)布“非常不準(zhǔn)確的數(shù)字”的歷史。

經(jīng)濟學(xué)家大多駁斥了這種定性。彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員、曾任商務(wù)部負(fù)責(zé)經(jīng)濟事務(wù)副部長的Jed Kolko在1月29日的網(wǎng)絡(luò)研討會上表示，修正之所以發(fā)生是因為獲得了更多的源數(shù)據(jù)，調(diào)整允許數(shù)據(jù)提供者平衡速度和準(zhǔn)確性，并保持?jǐn)?shù)據(jù)隨時間推移的可比性。

“修正會引起困惑，有時會助長陰謀論，有時甚至導(dǎo)致人被解雇，”Kolko說?！暗灰拚峭该鞯摹㈩A(yù)期的且有記錄的，它們應(yīng)該讓你更加信任官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)?！?/p>