所有關(guān)注房產(chǎn)、手里有房子，甚至打算買房的朋友，趕緊停下手頭的事，這篇文章哪怕你再忙，也得花5分鐘看完！關(guān)系到整個(gè)房產(chǎn)行業(yè)的走向，也關(guān)系到你的錢袋子，看完絕對(duì)讓你脊背發(fā)涼，看清背后的真相！

最近財(cái)經(jīng)圈徹底炸翻了天，一個(gè)曾經(jīng)的房產(chǎn)巨頭，說(shuō)垮就垮了——萬(wàn)科，那個(gè)當(dāng)年最早喊出“活下去”、被全行業(yè)奉為“三好學(xué)生”的公司，短短兩年虧掉1300多億，2025年一年就虧了820億，直接刷新A股歷史最大虧損紀(jì)錄！

更嚇人的是，就在這份慘不忍睹的虧損預(yù)告出來(lái)前后，帶領(lǐng)萬(wàn)科從百億做到萬(wàn)億規(guī)模的靈魂人物、前董事長(zhǎng)郁亮，突然“消失”了！公告寫得簡(jiǎn)單粗暴，社交動(dòng)態(tài)停更，連每年必跑的新年馬拉松都缺席了，“失聯(lián)跑路”的猜測(cè)傳遍全網(wǎng)。

很多人都懵了：萬(wàn)科不是一直好好的嗎？幾十年攢下的千億家底，怎么兩年就被掏空了？郁亮到底是真退休，還是跑路避責(zé)？那些年萬(wàn)科賣房子賺的幾千億，到底去哪了？難道真的是“廟窮了，和尚富了”？

不管你懂不懂財(cái)經(jīng)、關(guān)不關(guān)注房產(chǎn)，看完都能弄明白：萬(wàn)科到底虧得多慘？錢去哪了？郁亮為啥突然消失？這事對(duì)我們普通人有啥影響？

別著急，咱按4個(gè)核心點(diǎn)，一步步掰扯清楚，每一點(diǎn)都嘮得夠細(xì)、夠?qū)嵲冢瑳](méi)有一句廢話，看完你就全懂了，最后咱再互動(dòng)嘮嘮，說(shuō)說(shuō)你對(duì)這事的看法，給身邊的朋友支支招。

一、先擺事實(shí)：萬(wàn)科虧得多慘？刷新A股紀(jì)錄，家底虧光只?？諝?/p>

首先，咱得先搞清楚，萬(wàn)科這820億的虧損，到底有多嚇人，不是嘴上說(shuō)說(shuō)“巨虧”那么簡(jiǎn)單，是實(shí)打?qū)嵃褞资甑睦媳径继澒饬?，刷新了A股自1990年成立以來(lái)的單年虧損紀(jì)錄，比當(dāng)年海航的640億虧損還多180億，說(shuō)是“創(chuàng)造歷史”都不為過(guò)，但這是個(gè)恥辱的歷史。

咱用大白話算一筆賬，大家就懂了。萬(wàn)科2024年就已經(jīng)虧了494.78億，2025年又虧820億，兩年加起來(lái)，累計(jì)虧損超過(guò)1300億。而從2006年到2023年，整整十八年，萬(wàn)科辛辛苦苦賣房子、做項(xiàng)目，攢下的歸母凈利潤(rùn)總和也就2844.75億。這就意味著，僅僅兩年時(shí)間，萬(wàn)科就虧掉了過(guò)去十八年攢下的大半家底，相當(dāng)于一個(gè)人辛辛苦苦一輩子攢的錢，兩年就揮霍一空。

更嚇人的是虧損的速度，快到離譜。2025年三季度的時(shí)候，萬(wàn)科的虧損還只有290億，也就是說(shuō)，去年最后90天，短短三個(gè)月，萬(wàn)科平均每天要燒掉近6個(gè)億，狂虧了530億！這種虧損速度，根本不是正常企業(yè)經(jīng)營(yíng)能出現(xiàn)的，說(shuō)白了，就是一場(chǎng)遲到的財(cái)務(wù)大清算，以前藏著的問(wèn)題，全在這三個(gè)月集中爆發(fā)了。

虧損的背后，是萬(wàn)科的基本面徹底垮了。2025年前三季度，萬(wàn)科的房子根本賣不動(dòng)，合同銷售金額同比暴跌44.6%，只剩下1004.6億。房子賣不出去，營(yíng)收就少了，利潤(rùn)自然就崩了，這是最直接的原因。更慘的是，萬(wàn)科賬上的“未分配利潤(rùn)”，也就是幾十年的積累，2023年末還有936億，2024年末就腰斬到441億，2025年三季度只剩161億，等820億預(yù)虧落地，這個(gè)數(shù)字會(huì)直接變成負(fù)數(shù)——也就是說(shuō)，萬(wàn)科徹底把老本虧光了，現(xiàn)在就是個(gè)空殼子。

更窘迫的是，萬(wàn)科現(xiàn)在連還債的錢都沒(méi)有了。截至2025年三季度末，萬(wàn)科賬面上看似有656.77億貨幣資金，但絕大部分都是“死錢”——要么是政府監(jiān)管的保交樓資金，動(dòng)不了；要么是和銀行、合作方共管的錢，用的時(shí)候得看人臉色；還有各種保證金，被牢牢鎖死。真正能自由支配的“活錢”，只有8.58億，連一筆到期債券的首付都不夠，最后還是大股東深圳地鐵緊急“輸血”23.6億，才勉強(qiáng)過(guò)關(guān)，窘迫到了極點(diǎn)。

二、深扒根源：千億家底去哪了？三個(gè)“資金黑洞”，把錢全吸光了

很多人肯定會(huì)問(wèn)：萬(wàn)科幾十年賺了幾千億，就算房子賣不動(dòng)，也不至于虧得這么慘吧？那些錢到底去哪了？其實(shí)答案很簡(jiǎn)單，萬(wàn)科的錢，全被三個(gè)巨大的“資金黑洞”給吸光了，每一個(gè)都讓人脊背發(fā)涼，說(shuō)白了，就是自己把自己玩垮了。

第一個(gè)黑洞，就是“太慷慨”，把過(guò)冬的糧食全分光了。在房產(chǎn)行業(yè)順風(fēng)順?biāo)狞S金年代，萬(wàn)科是出了名的“好學(xué)生”，對(duì)股東特別大方，從2006年到2023年，除了2024年虧損沒(méi)分紅，累計(jì)分紅超過(guò)1200億——相當(dāng)于把過(guò)去十八年賺的利潤(rùn)，三分之一以上都分給了股東。

在好年景，這是回饋股東、穩(wěn)定股價(jià)的好事，但行業(yè)寒冬一來(lái)，問(wèn)題就大了。萬(wàn)科把過(guò)冬的糧食全提前分光了，自己手里沒(méi)留足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備，一旦房子賣不動(dòng)、營(yíng)收下滑，連抵御危機(jī)的錢都沒(méi)有，只能被動(dòng)虧損，越虧越多，這就是典型的“目光短淺”，只顧眼前利益，不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

第二個(gè)黑洞，更致命——利潤(rùn)全變成了“磚頭”，砸在了自己手里。萬(wàn)科這些年賺了錢之后，根本不懂得留存現(xiàn)金，反而一門心思加杠桿、囤地、蓋房子，把大部分利潤(rùn)都變成了遍布全國(guó)的樓盤和土地，截至2025年三季度，萬(wàn)科的存貨賬面價(jià)值高達(dá)4200多億，這些全是用利潤(rùn)和債務(wù)堆起來(lái)的。

以前房?jī)r(jià)一直在漲，這些存貨是寶貝，能不斷增值；但現(xiàn)在房產(chǎn)行業(yè)下行，房?jī)r(jià)、地價(jià)雙雙下跌，這些存貨就成了“燙手山芋”。按照規(guī)矩，市場(chǎng)價(jià)低于成本價(jià)，就必須計(jì)提減值損失，這部分錢直接從利潤(rùn)里扣。2024年，萬(wàn)科就因?yàn)樾熘?、佛山?個(gè)城市的項(xiàng)目貶值，計(jì)提了70多億的減值；2025年這820億的虧損，絕大部分都是存貨貶值帶來(lái)的，相當(dāng)于自己囤的貨，最后把自己虧垮了。

第三個(gè)黑洞，就是多元化“瞎折騰”，越投越虧，拖垮主業(yè)。郁亮掌權(quán)的時(shí)候，總想給萬(wàn)科找“第二增長(zhǎng)曲線”，大舉進(jìn)軍萬(wàn)物云、印力商業(yè)、長(zhǎng)租公寓泊寓、萬(wàn)緯物流，還有冰雪、教育等多個(gè)領(lǐng)域，累計(jì)投入超過(guò)1900億。理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感，這些業(yè)務(wù)不僅沒(méi)賺到錢，反而成了持續(xù)失血的包袱。

就說(shuō)長(zhǎng)租公寓泊寓，采用重資產(chǎn)模式，租出去的錢還不夠覆蓋成本，五年就虧了90億，累計(jì)虧損可能超過(guò)120億。這些虧損，全靠萬(wàn)科房地產(chǎn)主業(yè)賺的錢來(lái)填補(bǔ)，所謂的“第二增長(zhǎng)曲線”，變成了“第二失血點(diǎn)”，越折騰越虧，最后把主業(yè)也拖垮了。這三個(gè)黑洞一起發(fā)力，就算萬(wàn)科家底再厚，也經(jīng)不住這么造，千億家底很快就被掏空了。

三、疑點(diǎn)重重：郁亮真退休了？失聯(lián)傳聞背后，藏著多少貓膩

萬(wàn)科巨虧的同時(shí)，靈魂人物郁亮的突然“消失”，更讓這件事充滿了疑點(diǎn)。1月8日，萬(wàn)科發(fā)布公告，說(shuō)郁亮因?yàn)榈烬g退休，辭去所有職務(wù)，公告寫得極其簡(jiǎn)潔，連一句感謝他三十六年職業(yè)生涯的話都沒(méi)有，和當(dāng)年王石退休時(shí)的隆重場(chǎng)面，形成了鮮明的對(duì)比，怎么看都不正常。

大家可能不知道，郁亮可不是一般人，他1990年就加入萬(wàn)科，2017年從王石手里接過(guò)權(quán)杖，是萬(wàn)科的核心人物，也是那個(gè)在行業(yè)最狂熱的時(shí)候，最早喊出“活下去”的預(yù)警者。以前的他，自律到極致，每年都會(huì)跑新年馬拉松，社交動(dòng)態(tài)也很活躍，從來(lái)沒(méi)有過(guò)“失聯(lián)”的情況。

但辭職之后，郁亮徹底變了個(gè)人：社交動(dòng)態(tài)全部停擺，再也沒(méi)有更新過(guò)，連每年必跑的新年馬拉松都缺席了，仿佛人間蒸發(fā)了一樣。緊接著，“郁亮失聯(lián)”“郁亮跑路避責(zé)”的猜測(cè)，就在市場(chǎng)上瘋傳，越傳越兇。

很多人猜測(cè)，郁亮根本不是真退休，而是萬(wàn)科虧得太慘，債務(wù)纏身，他扛不住壓力，只能選擇“跑路”避責(zé)；也有人說(shuō)，他是心灰意冷，自己執(zhí)掌萬(wàn)科這么多年，親手把公司從巔峰帶到低谷，沒(méi)臉再露面，只能徹底隱退。

直到現(xiàn)在，萬(wàn)科也沒(méi)有出來(lái)澄清郁亮的去向，郁亮本人也沒(méi)有任何消息，這種“沉默”，反而讓傳聞越來(lái)越真。不管真相是啥，有一點(diǎn)可以肯定：郁亮的突然離場(chǎng)，給本就風(fēng)雨飄搖的萬(wàn)科，又潑了一盆冷水，也讓外界對(duì)萬(wàn)科的未來(lái)，更加沒(méi)有信心。畢竟，一個(gè)沒(méi)有靈魂人物的巨頭，想要起死回生，難如登天。

四、核心影響：萬(wàn)科的悲劇，不是個(gè)例，普通人要警惕這3個(gè)坑

很多人可能會(huì)說(shuō)，萬(wàn)科虧不虧、郁亮跑不跑路，跟我們普通人沒(méi)關(guān)系？其實(shí)不然，萬(wàn)科的悲劇，從來(lái)不是它一家公司的事，而是整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的縮影，對(duì)我們普通人，也有很大的影響，這3個(gè)坑，一定要警惕，別不小心踩進(jìn)去。

第一，對(duì)買房的人來(lái)說(shuō)，一定要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎?，F(xiàn)在房產(chǎn)行業(yè)下行，很多房企都面臨和萬(wàn)科一樣的困境，資金鏈緊張，甚至瀕臨破產(chǎn)，買期房的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，很可能出現(xiàn)“交了錢，拿不到房”的情況。所以，近期打算買房的朋友，盡量買現(xiàn)房，別買期房；就算買期房，也要選資金實(shí)力雄厚、口碑好的房企，別貪便宜，否則很可能血本無(wú)歸。

第二，對(duì)手里有房產(chǎn)的人來(lái)說(shuō)，別再抱有“房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)漲”的幻想。萬(wàn)科的例子已經(jīng)告訴我們，房產(chǎn)行業(yè)的“高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高增長(zhǎng)”模式，已經(jīng)徹底崩塌了，房?jī)r(jià)不會(huì)一直漲，也可能會(huì)下跌、會(huì)貶值。手里有多套房產(chǎn)、打算靠買房增值的朋友，不妨及時(shí)套現(xiàn)，減少持有，避免后期房?jī)r(jià)下跌，虧得更多。

第三，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，千萬(wàn)別盲目抄底房企股票?，F(xiàn)在房企的日子都不好過(guò)，萬(wàn)科作為行業(yè)標(biāo)桿，都虧成這樣，其他中小房企的處境只會(huì)更難?，F(xiàn)在抄底房企股票，無(wú)異于“火中取栗”，大概率會(huì)虧得血本無(wú)歸，普通人盡量遠(yuǎn)離房企板塊，別被所謂的“低價(jià)”誘惑。

除此之外，萬(wàn)科的困境，也給整個(gè)房產(chǎn)行業(yè)敲響了警鐘：靠加杠桿、囤地、擴(kuò)張規(guī)模的時(shí)代，已經(jīng)一去不復(fù)返了，以后房企想要活下去，只能腳踏實(shí)地，做好主業(yè)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，再也不能盲目折騰、貪大求全。

總結(jié)：萬(wàn)科的落幕，是一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，更是一個(gè)警示

嘮到最后，相信大家心里都清楚了，萬(wàn)科這820億的巨虧，不是偶然，是必然；郁亮的突然“消失”，也不是巧合，背后藏著太多的無(wú)奈和貓膩。萬(wàn)科幾十年攢下的千億家底，被三個(gè)資金黑洞徹底掏空，從行業(yè)標(biāo)桿變成瀕臨破產(chǎn)的空殼，讓人唏噓不已。

我也感慨一句，萬(wàn)科的悲劇，其實(shí)是整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)舊時(shí)代的落幕。過(guò)去幾十年，所有房企都抱著“房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)漲”的幻想，拼命借錢、囤地、擴(kuò)張，以為只要規(guī)模夠大，就能一直賺錢，卻忘了任何行業(yè)都有拐點(diǎn)，任何泡沫都有破裂的一天。那個(gè)最早喊出“活下去”的郁亮，最終沒(méi)能讓萬(wàn)科活下去，也沒(méi)能守住自己的口碑，實(shí)在讓人惋惜。

萬(wàn)科的例子，給所有房企、所有普通人都上了生動(dòng)的一課：做人、做事、做企業(yè)，都不能貪大求全、盲目跟風(fēng)，要懂得留存實(shí)力、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，腳踏實(shí)地，才能走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。房產(chǎn)行業(yè)的寒冬還沒(méi)過(guò)去，未來(lái)還會(huì)有更多中小房企被淘汰，但這也是行業(yè)洗牌、回歸理性的必經(jīng)之路。

最后，咱來(lái)互動(dòng)嘮嘮：看完萬(wàn)科的巨虧真相，你覺得郁亮是真退休，還是跑路避責(zé)？你手里有萬(wàn)科的股票，或者買了萬(wàn)科的房子嗎？你覺得萬(wàn)科還有機(jī)會(huì)起死回生嗎？這件事，對(duì)你買房、投資，有啥影響？你覺得未來(lái)房產(chǎn)行業(yè)會(huì)越來(lái)越好，還是越來(lái)越難？歡迎在評(píng)論區(qū)留言分享你的看法、你的疑問(wèn)，給身邊的朋友支支招，互相嘮嘮心里話。覺得這篇干貨有用的，一定要點(diǎn)贊、收藏，轉(zhuǎn)發(fā)給身邊關(guān)注房產(chǎn)、打算買房的朋友，讓更多人看清真相，避開坑、守好自己的錢袋子！