2023年萬達商管上市沒有成功，觸發(fā)了380億對賭回購條款，王健林不等法院通知，主動開始賣掉資產(chǎn)，那一年他賣出30多座萬達廣場，這些廣場大多在二三線城市，價格雖然不高但賣得很快，這樣做不是因為慌了手腳，而是他知道再拖延下去就沒有機會了。

2024年，他拉來太盟投資的600億救急資金，代價是持股比例從78%降到40%，董事會話語權(quán)跟著減弱，他還賣掉26座廣場和酒店業(yè)務(wù)，換回24.97億現(xiàn)金，這筆錢沒進自己口袋，全都拿去還債了，有人覺得他這是認輸，其實他只是用控制權(quán)換來更多時間。

2025年萬達動作更大，年中時一次性打包賣出48座核心廣場，這些廣場位于北京、上海、廣州、成都等多個城市，總價約500億元，買家包括騰訊、京東、陽光人壽這類機構(gòu)，不是散戶也不是空殼公司，全年算下來，有超過80座廣場更換了主人，這種節(jié)奏看起來像在趕進度，不像是在被動等待。

2026年1月，大連萬達持有的上海小貸公司70%股權(quán)被法院預(yù)告拍賣，起拍價為5.12億，將于1月29日開拍，同時北京總部大樓也傳出要出售的消息，這些情況并非突發(fā)事件，而是前三年一系列動作的自然延續(xù)，隨著資產(chǎn)越賣越核心，表明事情已經(jīng)到了最后階段。

在債務(wù)方面，到2025年4月，公司境內(nèi)的公開債券就全部還清了，只剩下一筆4億美元的境外債，這筆債本來要在2026年2月到期，但經(jīng)過和債權(quán)人商量，對方同意把還款時間延長到2028年，分四期來還，每期償還本金的12.5%，再加上利息，這不是賴賬，而是雙方談妥的一個緩沖期，目前公司總負債大約6000億元，但手里的現(xiàn)金只有116億元，短期資金缺口大概在284億到529億元之間，好在商管業(yè)務(wù)還在正常運轉(zhuǎn)，旗下每座廣場每年能收到2000萬元的管理費，這已經(jīng)成為公司目前唯一穩(wěn)定提供現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)了。

2026年1月，他又發(fā)行了一筆3.6億美元的債券，利率達到12.75%，認購倍數(shù)超過1.8倍，市場愿意購買這些債券，不是相信資產(chǎn)本身的價值，而是相信他能夠繼續(xù)管理好這些項目，這種情況有點反常識，大家不看樓房值多少錢，只看他能不能繼續(xù)收租金。

對比恒大事件，情況大不相同，當時恒大的項目停了工，員工追討工資，高管紛紛離開，而王健林在三年里還清了大約六千億債務(wù)，沒有拖欠過工人的薪水，也沒有動用國家的資金，法院公開的執(zhí)行金額是八十一億元，他個人受到限制高消費的約束，股權(quán)被凍結(jié)了五十項，名下價值四億九千萬元的股份也被封住，但他仍然到處奔走推動文旅項目，他沒有等待政府接手爛攤子，也沒有搞虛假的重組計劃，每一步資產(chǎn)的去向都清清楚楚。

太盟現(xiàn)在掌管董事會，把一體兩翼的結(jié)構(gòu)簡化成三級，珠海萬達商管的名字還在用，但和萬達相關(guān)的特點減少了很多，王健林名義上負責運營方面的事，實際做決定時影響力已經(jīng)不如以前，中建一局接手了常德萬達廣場項目，成交價是二點二六億元，國資方低調(diào)進入這個領(lǐng)域，表明地方政府也在學(xué)著處理那些價值下降的資產(chǎn)。

租金收入每年超過五百億，但回報率掉到百分之五到八，比不上萬科和華潤這些用數(shù)字化手段的對手，招商公司依靠關(guān)系拓展業(yè)務(wù)，會員體系比較老舊，數(shù)據(jù)幾乎沒轉(zhuǎn)化成收益，他們現(xiàn)在重點投入文旅項目，二月份還去貴州羅甸考察景區(qū)，可文旅項目缺乏知名品牌和有效的流量轉(zhuǎn)化方法，光靠情懷支撐不了商業(yè)管理。

胡潤榜上的富豪資產(chǎn)從兩千六百億跌到一百億，排名掉出前七百，福布斯中國榜單上他的名字也沒了蹤影，七十一歲的他出行受到限制，但仍在堅持行動，他并不是在試圖翻盤，而是在一步步拆除危機，一顆接一顆地處理問題，直到最后一顆解決完，或許就能平靜下來。