2月9日，按照中國證監(jiān)會部署，北京證券交易所推出優(yōu)化再融資一攬子措施，支持優(yōu)質上市公司用好再融資相關機制，實現高質量發(fā)展。北交所表示，此舉有利于建立北交所再融資與首發(fā)小額按需、快速接續(xù)的融資機制，持續(xù)服務中小企業(yè)長遠發(fā)展。

　　支持優(yōu)質企業(yè)再融資

　　再融資作為資本市場投融資功能的重要組成部分，對上市公司特別是中小企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大、做優(yōu)做強具有重要作用。一攬子措施提出，將大力支持經營治理、信息披露規(guī)范，具有代表性與市場認可度的優(yōu)質上市公司再融資。

　　北交所2021年成立，2026年已進入第五年，上市公司數量持續(xù)增加，目前已達292家。隨著這些企業(yè)經營規(guī)模、創(chuàng)新屬性、成長能力的顯著提升，加之二級市場持續(xù)活躍，上市公司的再融資需求逐步增強。

　　“本次再融資優(yōu)化措施積極回應市場關切。”北交所相關負責人表示，交易所將充分用好上市公司日常監(jiān)管掌握的情況，對這些優(yōu)質上市公司優(yōu)化再融資審核，進一步提高再融資效率。

　　“北交所堅持扶優(yōu)、扶科導向，對優(yōu)質上市公司和科技創(chuàng)新公司再融資作出針對性安排?！毕嚓P負責人表示，將以此加大政策支持力度，引導資源加快向新質生產力領域聚集。

　　據了解，現行再融資注冊辦法要求，再融資募集資金應當主要投向主業(yè)。此次一攬子措施提出，支持優(yōu)質上市公司將再融資募集資金用于與主營業(yè)務緊密相關或高度協(xié)同的新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術領域，投向第二增長曲線業(yè)務。

　　相關負責人表示，本次再融資優(yōu)化措施提高對募集資金用于“第二增長曲線”的包容度，有利于體現北交所對新質生產力的包容性、適應性，促進上市公司高質量發(fā)展。

　　未盈利企業(yè)也可再融資

　　再融資可為上市公司提供源源不斷的資金支持。為提高對創(chuàng)新型中小企業(yè)再融資的制度包容性，一攬子措施提出，存在破發(fā)情形的上市公司，可以通過定向增發(fā)、發(fā)行可轉債等方式合理融資，募集資金需投向主營業(yè)務。

　　對于措施優(yōu)化的考慮，業(yè)內人士認為，優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)受行業(yè)周期調整、市場環(huán)境變化等因素影響，股價可能階段性處于破發(fā)狀態(tài)，但其可能在產業(yè)鏈自主可控、新質生產力培育等方面具有重要作用。

　　“支持此類企業(yè)再融資，有利于保障企業(yè)研發(fā)投入的連續(xù)性，提高研發(fā)項目成功率，推動科技成果高效轉化。”一位業(yè)內人士表示。

　　與此相似，制度包容性還體現在支持按照未盈利標準上市且尚未盈利的科創(chuàng)企業(yè)按需、合理實施再融資。這將進一步暢通優(yōu)質未盈利企業(yè)再融資渠道，有效緩解科創(chuàng)企業(yè)資金壓力，填補研發(fā)與商業(yè)化“燒錢期”資金缺口問題，為具備技術實力和發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質企業(yè)提供必要的融資支持。

　　擴大簡易程序適用范圍

　　如何從制度上進一步便利上市公司再融資？一攬子措施提出，首先是優(yōu)化再融資預案披露機制。

　　據了解，由于再融資預案披露到提交再融資申報材料存在一定時間差，保薦機構、上市公司等還需要完成大量籌備工作。一攬子措施提出，為減少等待時間，進一步提高融資效率，允許上市公司披露再融資預案時，不受前次募集資金原則上應基本使用完畢的限制。

　　上市公司再融資時，需簡要披露前次募集資金使用情況，以及后續(xù)資金使用進度的考量安排。等到申報時，前次募集資金使用進度原則上應當達到基本使用完畢的標準。

　　一攬子措施的另一大亮點是優(yōu)化簡易程序負面清單。北交所為1億元以下的再融資提供簡易程序通道。據悉，隨著上市公司多元化融資需求增加，2026年北交所將實現簡易程序案例的落地。

　　從資本市場實踐看，部分企業(yè)在采用簡易程序再融資時，可能因觸發(fā)負面清單，導致簡易程序無法實施。聚焦這一問題，本次再融資優(yōu)化措施進一步提高對創(chuàng)新型中小企業(yè)再融資制度的包容性，優(yōu)化簡易程序負面清單，一定程度上擴大簡易程序適用范圍，進一步滿足中小企業(yè)小額快速融資需求。

　　一攬子措施落地過程中，北交所再融資全鏈條監(jiān)管將進一步強化，嚴防上市公司“帶病申報”再融資，從源頭上把好關，更加精準地支持優(yōu)質創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。（孫杰）