因此前收購的一家司法鑒定技術(shù)公司業(yè)績下滑，北海國發(fā)川山生物股份有限公司（證券簡稱：國發(fā)股份，600538.SH）對其連續(xù)三年計提大額商譽(yù)減值。

2月23日晚，國發(fā)股份發(fā)布公告，回復(fù)上海證券交易所此前對公司2025年度業(yè)績預(yù)告的問詢函，就營業(yè)收入、醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)、以及商譽(yù)減值等情況進(jìn)行了說明。此前，國發(fā)股份于1月16日發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告，公司預(yù)計2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3.3億元，歸母凈虧損約8500萬元；扣非歸母凈虧損8550萬元左右。

國發(fā)股份主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥制造及醫(yī)藥流通、司法IVD（體外診斷）、分子醫(yī)學(xué)影像中心等，其醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)主要在廣西北海市、欽州市、防城港市等北部灣地區(qū)經(jīng)營。2020年，國發(fā)股份通過重大資產(chǎn)重組收購康賢通等持有的廣州高盛生物科技有限公司（下稱“高盛生物”）99.9779%股權(quán)，交易總金額為35,569.32萬元，公司借此進(jìn)入分子診斷及司法鑒定業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

然而，2023年以來高盛生物業(yè)績不及預(yù)期，上市公司對該收購資產(chǎn)連續(xù)計提大額商譽(yù)減值。上交所問詢函提出，國發(fā)股份2023年及2024年已連續(xù)兩年對高盛生物計提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，分別計提0.55億元、0.60億元，截至2024年末商譽(yù)余額仍有1.38億元。此外，公司預(yù)計2025年計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約0.65億元。

問詢函要求國發(fā)股份說明：公司自收購?fù)瓿珊螅呤⑸锏膶?shí)際業(yè)績表現(xiàn)與收購時的盈利預(yù)測是否存在重大偏差？并分析導(dǎo)致偏差的原因。還要求說明公司是否已在2025年財務(wù)報告中對高盛生物相關(guān)商譽(yù)足額計提減值準(zhǔn)備。此外，還要求公司量化分析若高盛生物未來業(yè)績發(fā)生不同程度下滑，對公司剩余商譽(yù)賬面價值及當(dāng)期利潤的具體影響金額，并進(jìn)行充分的風(fēng)險提示。

國發(fā)股份在回復(fù)中表示，高盛生物在2020年至2022年營業(yè)收入實(shí)際實(shí)現(xiàn)值與完成收購時的預(yù)測值差異不大。然而，2023-2025年，高盛生物在營業(yè)收入實(shí)際實(shí)現(xiàn)值與完成收購時的預(yù)測值差異較大，完成率為42.25%—50.35%，2023年至2025年資產(chǎn)組口徑凈利潤實(shí)際實(shí)現(xiàn)值與預(yù)測值差異亦較大，完成率僅為-2.39%—20.66%。

據(jù)介紹，基于高盛生物銷售模式，公安單位等主要客戶根據(jù)其DNA實(shí)驗室建設(shè)、案件及DNA檢測量、DNA數(shù)據(jù)庫建設(shè)計劃等具體安排所形成的對檢測設(shè)備、試劑耗材、建庫服務(wù)等方面的需求，對相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行招投標(biāo)采購。業(yè)績預(yù)測時公司依據(jù)預(yù)計訂單情況進(jìn)行合理估計，而實(shí)際訂單系客戶單位依據(jù)需求陸續(xù)進(jìn)行采購形成。

國發(fā)股份表示，2023年受客戶需求下降、客戶預(yù)算經(jīng)費(fèi)的大幅縮減及中標(biāo)項目減少等因素影響，導(dǎo)致高盛生物業(yè)績存在明顯下滑。2023年起各級財政支出緊張，公安客戶縮減預(yù)算開支超過預(yù)期，這些因素在收購時點(diǎn)無法預(yù)計，導(dǎo)致2023年實(shí)現(xiàn)業(yè)績與收購時營業(yè)收入和凈利潤預(yù)測值差異較大。

2024年—2025年度，高盛生物因市場競爭激烈，收入和毛利率下降；受財政資金緊張、公安客戶縮減預(yù)算開支的持續(xù)影響，公司部分公安客戶回款不及時，進(jìn)一步加劇公司應(yīng)收賬款及存貨的資金占用，這些因素導(dǎo)致2024年、2025年度實(shí)現(xiàn)業(yè)績與收購時營業(yè)收入和凈利潤預(yù)測值差異較大。

如2023年，高盛生物的主要客戶公安局受財政預(yù)算縮減等因素影響，行業(yè)競爭加劇，高盛生物中標(biāo)金額由2022年11,021.31萬元下降至6,812.50萬元，下降幅度達(dá)38.19%，2023年受需求影響收入利潤同比大幅度下滑。

據(jù)分析，因受市場環(huán)境變化等因素影響，高盛生物及可比上市公司2023年至2025年業(yè)績均明顯下降。同行業(yè)可比上市公司2023-2025年度收入均呈現(xiàn)下降趨勢，下降幅度的中位數(shù)分別為24.23%、9.74%和17.44%，高盛生物2023年度收入下降幅度與同行業(yè)可比公司中位數(shù)趨同。

對于子公司高盛生物未來的重大商譽(yù)減值風(fēng)險，國發(fā)股份在問詢函回復(fù)中進(jìn)一步表示，公司因收購高盛生物形成了較大額度的商譽(yù)，該商譽(yù)的價值實(shí)現(xiàn)高度依賴于高盛生物未來能否達(dá)成預(yù)期的收入與盈利增長，若其未來經(jīng)營受技術(shù)迭代、市場競爭加劇、核心產(chǎn)品市場推廣不及預(yù)期、行業(yè)政策調(diào)整等因素影響，導(dǎo)致業(yè)績發(fā)生下滑，將可能立即觸發(fā)商譽(yù)減值。

“商譽(yù)減值對業(yè)績下滑的反應(yīng)具有非線性、高杠桿的特點(diǎn)。若高盛生物收入和毛利率的小幅下調(diào)，可能因估值折現(xiàn)的放大效應(yīng)，導(dǎo)致數(shù)倍于業(yè)績下滑金額的商譽(yù)減值損失，顯著放大公司的業(yè)績波動性，甚至可能導(dǎo)致公司整體業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧?！眹l(fā)股份表示。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 杜遠(yuǎn)/文）

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杜遠(yuǎn)

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟(jì)觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。