2月9日，瀘州白酒價(jià)格指數(shù)辦公室發(fā)布《2026年1月全國(guó)白酒價(jià)格指數(shù)走勢(shì)分析》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，1月白酒價(jià)格先抑后揚(yáng)，下旬止跌回升，釋放初步止跌信號(hào)。

受節(jié)前市場(chǎng)調(diào)整、渠道去庫(kù)存、消費(fèi)趨于理性等多重因素影響，當(dāng)前，白酒行業(yè)正處于筑底關(guān)鍵階段。那么，1月白酒價(jià)格先抑后揚(yáng)究竟是短期波動(dòng)，還是行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨？

白酒價(jià)格開(kāi)年走低，市場(chǎng)進(jìn)入節(jié)前調(diào)整期

全國(guó)白酒價(jià)格調(diào)查資料顯示，1月全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格環(huán)比總指數(shù)為99.51，下跌0.49%。分類(lèi)來(lái)看，名酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.28，下跌0.72%；地方酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.59，下跌0.41%；基酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為100.06，上漲0.06%。分旬來(lái)看，上旬為99.92，下跌0.08%；中旬為99.53，下跌0.47%；下旬為100.03，上漲0.03%。

從月定基指數(shù)看，1月全國(guó)白酒價(jià)格定基指數(shù)為106.29，上漲6.29%。其中，名酒價(jià)格定基指數(shù)為107.06，上漲7.06%；地方酒價(jià)格定基指數(shù)為102.98，上漲2.98%；基酒價(jià)格定基指數(shù)為109.93，上漲9.93%。

《報(bào)告》指出，1月，全國(guó)白酒批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯：名酒價(jià)格承壓最為顯著，跌幅為0.72%，或與春節(jié)前名酒供應(yīng)充足、渠道去庫(kù)存力度加大有關(guān)；地方酒價(jià)格也小幅下滑0.41%；而基酒價(jià)格則微漲0.06%，顯示出產(chǎn)業(yè)鏈上游相對(duì)穩(wěn)定。

從1月內(nèi)各旬走勢(shì)看，價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，中旬跌幅最大，下旬則止跌轉(zhuǎn)升，反映了春節(jié)備貨末期需求的回穩(wěn)。

綜合來(lái)看，當(dāng)前，白酒批發(fā)市場(chǎng)處于節(jié)前調(diào)整期，高端名酒的價(jià)格松動(dòng)，成為拉低總指數(shù)的主要因素。

名酒價(jià)格承壓分化，企穩(wěn)現(xiàn)象顯現(xiàn)

1月，名酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.28，下跌0.72%。其中，四川名酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.27，下跌0.73%；省外名酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.29，下跌0.71%。分旬來(lái)看，上旬為99.89，下跌0.11%；中旬為99.38，下跌0.62%；下旬為100.01，上漲0.01%。

《報(bào)告》進(jìn)一步分析指出，1月名酒價(jià)格環(huán)比下跌0.72%，開(kāi)年走低，市場(chǎng)呈現(xiàn)整體承壓、內(nèi)部分化加劇的顯著趨勢(shì)，反映出春節(jié)前名酒市場(chǎng)面臨普遍的銷(xiāo)售與去庫(kù)存壓力。

從省內(nèi)外名酒價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，名酒價(jià)格下行具有普遍性。四川名酒與省外名酒均呈下跌趨勢(shì)，跌幅與全國(guó)名酒跌幅接近，顯示出壓力具有全國(guó)性。

從各旬價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，節(jié)前渠道去庫(kù)存是價(jià)格下降的主要原因。經(jīng)銷(xiāo)商為回籠資金，普遍采取促銷(xiāo)措施，導(dǎo)致批發(fā)價(jià)下行，尤其以1月中旬跌幅最大，下跌0.62%；下旬止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，表明月底臨近春節(jié)，備貨需求回穩(wěn)，價(jià)格企穩(wěn)。

從品類(lèi)來(lái)看，品牌表現(xiàn)嚴(yán)重分化，顯示出市場(chǎng)正從“普漲”進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，消費(fèi)者選擇更趨理性，品牌力與市場(chǎng)策略成為關(guān)鍵。

總的來(lái)看，1月名酒市場(chǎng)在節(jié)前普遍承壓，但內(nèi)部分化明顯。強(qiáng)勢(shì)品牌通過(guò)市場(chǎng)策略調(diào)整價(jià)格，而品牌力或渠道管控稍弱的品牌，則面臨更大價(jià)格下行的壓力。

地方酒整體動(dòng)能不足，省內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈

數(shù)據(jù)顯示，1月，地方酒價(jià)格環(huán)比指數(shù)為99.59，下跌0.41%。其中，省內(nèi)地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.54，下跌0.46%；省外地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.74，下跌0.26%。

“1月地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)微跌，但跌幅小于名酒?！薄秷?bào)告》指出，在春節(jié)前的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，地方酒整體價(jià)格并未出現(xiàn)普遍上漲，反映出市場(chǎng)需求的整體動(dòng)能不足及競(jìng)爭(zhēng)加劇。

《報(bào)告》認(rèn)為，省內(nèi)地方酒環(huán)比下跌幅度大于省外，表明省內(nèi)地方酒品牌面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，承壓更明顯。引起地方酒價(jià)格下跌的原因主要有三個(gè)方面：

一是消費(fèi)大環(huán)境趨緊。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下，消費(fèi)者在酒水消費(fèi)上可能更加理性，追求性?xún)r(jià)比，對(duì)非頭部品牌的價(jià)格敏感度上升；

二是節(jié)前競(jìng)爭(zhēng)白熱化。春節(jié)檔期是酒企必爭(zhēng)之地，茅臺(tái)、五糧液等全國(guó)名酒的促銷(xiāo)及渠道下沉策略，擠壓了地方酒的市場(chǎng)空間和定價(jià)能力；

三是渠道庫(kù)存消化。節(jié)前部分經(jīng)銷(xiāo)商或終端可能為回籠資金、清理庫(kù)存而進(jìn)行小幅價(jià)格調(diào)整。在大眾酒的白熱化競(jìng)爭(zhēng)中，酒企需從“生產(chǎn)思維”轉(zhuǎn)向“用戶(hù)思維”，經(jīng)銷(xiāo)商則需從“交易關(guān)系”轉(zhuǎn)向“關(guān)系思維”，通過(guò)產(chǎn)品精準(zhǔn)定位、渠道深度服務(wù)、用戶(hù)持續(xù)運(yùn)營(yíng)的系統(tǒng)化重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)從“價(jià)格降維”到“價(jià)值破局”，才能將短期價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期品牌資產(chǎn)。

止跌信號(hào)初步釋放，行業(yè)進(jìn)入庫(kù)存去化關(guān)鍵期

《報(bào)告》分析指出，1月全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格呈現(xiàn)“整體探底、名酒領(lǐng)跌、月末企穩(wěn)”的走勢(shì)。全月總指數(shù)下跌0.49%，其中，名酒跌幅大于地方酒，反映出高端酒需求壓力更為顯著。

值得注意的是，1月下旬全國(guó)批發(fā)價(jià)格指數(shù)微漲0.03%，同時(shí)，基酒價(jià)格微漲0.06%，上游生產(chǎn)端的穩(wěn)健為市場(chǎng)提供了基礎(chǔ)支撐，供需在春節(jié)前達(dá)成了短暫的弱平衡，釋放出初步止跌信號(hào)。

“2月，預(yù)計(jì)白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)將在目前的階段性低位附近，呈現(xiàn)‘弱勢(shì)企穩(wěn)、窄幅震蕩’的格局?！薄秷?bào)告》認(rèn)為，一方面，1月末的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)與基酒成本支撐，為市場(chǎng)價(jià)格筑牢了底部基礎(chǔ)，限制了市場(chǎng)深度下探的空間；另一方面，春節(jié)后行業(yè)即將步入傳統(tǒng)淡季，消費(fèi)動(dòng)能趨緩，市場(chǎng)的核心矛盾將從“節(jié)前備貨”轉(zhuǎn)向“庫(kù)存消化”，缺乏推動(dòng)價(jià)格普遍上漲的強(qiáng)勁動(dòng)力。具體而言，名酒價(jià)格或因需求疲軟而持續(xù)承壓；地方酒則將因品牌力和市場(chǎng)基本面的懸殊而加劇分化，僅有少數(shù)強(qiáng)勢(shì)區(qū)域龍頭，能憑借其穩(wěn)固的本地需求維持價(jià)格穩(wěn)定。

近日，中誠(chéng)信國(guó)際研報(bào)指出，2025年白酒行業(yè)已明確處于“去庫(kù)存”深化階段，消費(fèi)場(chǎng)景減少和消費(fèi)意愿不足導(dǎo)致的需求端支撐弱化，影響渠道庫(kù)存高企，價(jià)格出現(xiàn)倒掛，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，行業(yè)“內(nèi)卷”加劇，降價(jià)趨勢(shì)已蔓延至頭部品牌。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資和消費(fèi)動(dòng)力不足的背景下，預(yù)計(jì)2026年白酒行業(yè)整體仍將是供大于求的局面，去庫(kù)存壓力依然很大，但白酒企業(yè)依托較好的品牌溢價(jià)，仍存在較大的利潤(rùn)空間。

《研報(bào)》認(rèn)為，從整體來(lái)看，2月市場(chǎng)將進(jìn)入關(guān)鍵的庫(kù)存去化與信心觀(guān)察期，價(jià)格能否實(shí)質(zhì)性企穩(wěn)，將取決于節(jié)后真實(shí)的動(dòng)銷(xiāo)速度以及后續(xù)可能的行業(yè)引導(dǎo)政策，整個(gè)行業(yè)仍處于以時(shí)間換空間的筑底階段。（文中數(shù)據(jù)來(lái)自瀘州·中國(guó)白酒商品批發(fā)價(jià)格指數(shù)辦公室）