高市早苗贏得大選之后，亞太地區(qū)的緊張程度又提高了一個等級，她的國內(nèi)第一招就是“積極財政”壓物價，短期有效，長期隱患，每走一步都要看債市、匯率、政治支持的臉色。2月8日眾議院選舉結(jié)果為自民黨316席、日本維新會36席，執(zhí)政聯(lián)盟過半，媒體稱之為“旋風式勝利”。高市把目標鎖定在了“經(jīng)濟危機管理”上，提出要和大企業(yè)緊密合作，穩(wěn)住供給、穩(wěn)住就業(yè)、穩(wěn)住預(yù)期，直面物價上漲。

物價上行的三個支點很清晰：一是能源和糧食自給率低，進口依賴度大，弱日元推高了進口成本，進而影響到油電煤、面粉和肉蛋奶，補貼可以短期緩解，但抵擋不住全球市場的波動；二是弱日元預(yù)期加強，高市曾經(jīng)認為有利于出口，但是進口物價也同步上漲、生活成本上升，政策口吻搖擺加大匯率波動；三是勞動力老齡化、生產(chǎn)率提高有限，企業(yè)利潤緊，名義上漲薪的口號響亮，但實際工資已經(jīng)連續(xù)多月為負，消費疲軟又限制了擴產(chǎn)，物價傳導(dǎo)更加粘滯、扭曲。

執(zhí)行層面也存在三個問題：第一是財政壓力大。政府債務(wù)已經(jīng)超過了GDP的兩倍，如果進行大規(guī)模減稅與補貼，每年就會出現(xiàn)大約5萬億日元的缺口；21.3萬億的刺激計劃需要通過發(fā)行債券來支撐。債多則市場擔心利率上升、償息負擔加大、日元壓力更大，從而推高進口價格，自打嘴巴。

第二是貨幣與財政不搭。央行加息以抑制通脹，這樣會加大政府的利息支出；為了給財政擴張留下空間，高市傾向于寬松政策。工具不同步，匯率和通脹預(yù)期難以穩(wěn)定，寬松政策短期“點亮”活力的同時也“點燃”了進口成本，從而使持久性通脹更加頑固。

第三是政治社會基礎(chǔ)比較脆弱。執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部對于財政紀律、減稅幅度、補貼對象存在分歧，法案審議難以一路暢通。公眾對于“食品消費稅降為零”持懷疑態(tài)度，認為這只是治標不治本。企業(yè)更加慎重，甚至縮減中長期投資，停止加薪，目標與現(xiàn)實的距離越拉越大。

短期措施有體感，能源補貼可以壓住電費，個稅起征點提高可以讓人們的可支配收入稍微回點血。但是債務(wù)雪球越來越大，日元時強時弱，進口物價跟著起起落落，靠財政來壓住物價并非不可能，但是代價大、窗口期短，如果外部油價、糧價再有波動，成果就會被沖淡。從外部來看，高市當選會直接沖擊到亞太地區(qū)的安全格局，并且安保路線更加強硬。修憲與擴軍的阻力變小，重點在第九條：把自衛(wèi)隊寫入憲法之后，海外行動的法理更加明確，“專守防衛(wèi)”的護欄也更加稀薄，戰(zhàn)后東亞的平衡容易被打破。

她把臺海擺到更加突出的位置，主張“臺灣有事即日本有事”，目的是把臺灣納入日美共同防衛(wèi)范圍。隨之自衛(wèi)隊的任務(wù)書、訓練科目、港口機場軍民兩用改造都會按照這個設(shè)定走下去，“正當性”的敘事一旦確立起來，擦槍走火的風險系數(shù)就會提高。釣魚島方面，海保與自衛(wèi)隊聯(lián)動巡邏次數(shù)可能會增加，執(zhí)法裝備更強，水炮驅(qū)離等粗暴行為的發(fā)生頻率可能會提高。

對于菲律賓、越南等沿海國家，日本更加積極地輸出“硬件”，即海岸監(jiān)視雷達、巡邏艇以及培訓，這些內(nèi)容打包在一起；東海和南海問題被捆綁在一起，形成鏈條式的“印太圍堵”。直接結(jié)果就是中國多方向被牽制、資源消耗、不確定性上升；中日政治和安全對峙加劇，經(jīng)濟合作空間縮小，企業(yè)重組供應(yīng)鏈的努力更加激烈。

朝鮮半島難以獨善其身，日本擴軍會被朝鮮視作直接威脅，因此其導(dǎo)彈試射會加速且采取更加復(fù)雜的規(guī)避方式，迫使韓國更加依附美國，并加大本土防御力度。東北亞軍備競賽又進一步了，誤判的成本提高了，危機管理的時間窗口變短了。

國會中高市要推行“積極財政”，首先要抓住三條線：財政規(guī)則設(shè)立下限、補貼精準投給受沖擊最大的人群、和央行的政策節(jié)奏保持一致，否則債券利率變動、股市震蕩、匯率波動，政策空間變小。外部存在三條紅線：修憲的速度、范圍以及配套法律都會影響到周邊的安全預(yù)期；若日元政策長期偏向于寬松，則通脹預(yù)期和進口成本都會提高；若突然收緊，則會增加財政負擔，市場也會更加敏感，路徑需要平滑過渡。

社會層面的抗通脹不能忽視，節(jié)能改造、公共交通優(yōu)惠、針對育兒和養(yǎng)老家庭的定向補貼等都是立竿見影的減壓閥。財政子彈要花在刀口上，用最少的錢取得最大的邊際效益，政策越精細，信心就越容易保持。若把此次勝選看作一個分水嶺，那么日本國內(nèi)國外兩條線幾乎同步加快：一條用錢和物價賽跑，注重節(jié)拍和精準；另一條通過“修憲-擴軍-同盟加深”來重塑安全坐標，注重溝通和緩沖，如果走得太快或者走得急了，就會受到反噬。