老齡化疊加經(jīng)濟(jì)退出高速增長階段，養(yǎng)老問題將呈現(xiàn)出何種局面？觀察日本或許可窺見端倪。

在經(jīng)濟(jì)長期停滯的時代，日本普通民眾面臨學(xué)歷貶值、就業(yè)困難等一系列結(jié)構(gòu)性困境。然而，日本畢竟是發(fā)達(dá)國家，其人均年工資收入長期穩(wěn)定在450萬日元左右，職業(yè)生涯總收入輕松超過1億日元——按歷史多數(shù)時期的匯率折算，約合人民幣700萬元。

盡管擁有如此可觀的終身收入，且具備相對完善的養(yǎng)老體系，日本老年人卻仍普遍陷入“集體性老后破產(chǎn)”的境地。

數(shù)據(jù)顯示，目前日本獨居老人已逼近600萬人，其中約有一半年收入低于生活保障標(biāo)準(zhǔn)線（13萬日元/月）。這一現(xiàn)象背后，究竟是個體選擇的偏差，還是時代運轉(zhuǎn)的必然結(jié)果？而中國亦正加速步入老齡化社會，日本的前車之鑒對我們具有怎樣的警示意義？

要深入理解這一問題，需從日本的房產(chǎn)稅制度談起。

日本最早的房產(chǎn)稅可追溯至1913年頒布的《不動產(chǎn)稅法》。二戰(zhàn)后，在美國占領(lǐng)當(dāng)局的推動下，日本正式確立了以固定資產(chǎn)稅和都市計劃稅為核心的“固定資產(chǎn)稅”體系（中文常誤作“固都稅”）。

20世紀(jì)80至90年代泡沫經(jīng)濟(jì)時期，為抑制開發(fā)商囤地炒房，日本又相繼出臺《土地基本法》《地價稅法》，進(jìn)一步強化了對房地產(chǎn)持有環(huán)節(jié)的征稅，并對多套住房持有者實施累進(jìn)稅率。

2003年，日本更在全球率先開征“空置稅”，對空置超過一年的住宅加征1.4%的懲罰性稅款。

初衷看似合理：既可遏制投機，又能調(diào)節(jié)財富分配。然而，任何稅收一旦設(shè)立便易漲難降，其后續(xù)執(zhí)行逐漸偏離初衷，甚至走向荒誕。

關(guān)鍵在于，日本的固定資產(chǎn)稅計稅依據(jù)是房產(chǎn)的“課稅標(biāo)準(zhǔn)額”，該估值每三年調(diào)整一次。

這意味著，在房價持續(xù)下跌的背景下，即便市價已“腰斬”“膝斬”乃至“腳踝斬”，納稅人仍須按三年前的評估價值繳稅。由此導(dǎo)致的實際持有成本遠(yuǎn)高于賬面數(shù)據(jù)。例如，一套估值5000萬日元的普通住宅，每年僅稅費、物業(yè)費與維修費合計就可能接近100萬日元。

在此意義上，日本的房產(chǎn)已非資產(chǎn)，反而更似豪車一類的高維護(hù)成本消費品——一旦購入，便成為終身負(fù)擔(dān)。

當(dāng)畢生積蓄被鎖定于房產(chǎn)之中，老年人晚年便只能依賴養(yǎng)老金維生。然而，日本曾引以為傲的公共養(yǎng)老金體系，早已在洶涌的老齡化浪潮中千瘡百孔。

與我國類似，日本實行現(xiàn)收現(xiàn)付制（Pay-as-you-go），即由在職勞動者繳納的保費直接用于支付當(dāng)前退休者的養(yǎng)老金。

這種代際轉(zhuǎn)移模式在人口結(jié)構(gòu)劇變下迅速失衡：1960年，日本每11.2名勞動年齡人口供養(yǎng)1位老人；至2024年，該比例已驟降至約2:1；預(yù)計到2045年，將進(jìn)一步跌破1.5:1。

年輕一代繳費壓力日益沉重，養(yǎng)老金池卻持續(xù)萎縮。

更嚴(yán)峻的是，由于民眾對養(yǎng)老前景普遍悲觀，國民養(yǎng)老金參保率已滑落至60%以下，年輕人參保意愿更低，形成“繳費減少—待遇下降—信心喪失—繳費更少”的惡性循環(huán)。

為緩解財政壓力，日本政府多次推遲養(yǎng)老金領(lǐng)取年齡，從最初的55歲逐步上調(diào)至65歲，并醞釀進(jìn)一步延至70歲。

即便達(dá)到領(lǐng)取年齡，許多未加入厚生年金等補充體系的老人，每月僅能領(lǐng)取約6.8萬日元的基礎(chǔ)國民養(yǎng)老金，遠(yuǎn)不足以覆蓋基本生活開支。為維持生計，大量老年人被迫重返勞動力市場。日本總務(wù)省2025年數(shù)據(jù)顯示，65歲以上就業(yè)人口已達(dá)930萬，連續(xù)21年增長，其中76.9%從事低薪、無保障的非正規(guī)崗位。

如果說房產(chǎn)是“慢刀割肉”，那么悄然升溫的通貨膨脹則是“溫水煮青蛙”，持續(xù)侵蝕著老年人本已微薄的購買力。平心而論，日本并非高通脹國家，但近十年物價上漲趨勢明顯加劇。

據(jù)《日經(jīng)理財》雜志調(diào)研，65歲以上退休夫婦的月均生活開支在長達(dá)二十年間穩(wěn)定于26萬日元左右，卻在近兩年內(nèi)躍升至28萬日元。

若收入低于此水平，連基本飲食都難以保障。曾經(jīng)尚可維持溫飽的養(yǎng)老金，在食品、能源等必需品價格持續(xù)攀升的背景下，愈發(fā)捉襟見肘。

既然房產(chǎn)已成為負(fù)擔(dān)，通脹構(gòu)成隱憂，日本人為何不轉(zhuǎn)向投資以對沖風(fēng)險？此問看似合理，實則難行。投資的本質(zhì)在于分享經(jīng)濟(jì)增長紅利，而日本經(jīng)濟(jì)自1990年代起長期停滯，使這一路徑幾近斷絕。

數(shù)據(jù)顯示，1990年至2024年的三十余年間，日經(jīng)225指數(shù)累計漲幅僅為2.5%，表現(xiàn)甚至遜于長期徘徊于3000點附近的A股。如此低迷的股市回報，令普通民眾對理財投資徹底喪失信心，“存錢”遂成為唯一選擇。然而，自2016年起，日本進(jìn)入實質(zhì)負(fù)利率時代，銀行存款不僅無息，部分機構(gòu)甚至收取保管費。

至于投資海外市場——如美股、基金或債券——在操作層面亦障礙重重。

21世紀(jì)初，曾有一批日本家庭主婦利用日元超低利率借入本幣兌換美元套利，被稱為“渡邊太太”，其知名度一度超越中國“搶金大媽”。但黃金終有升值之日，而“渡邊太太”若遭遇2006年或2008年那樣的日元突然升值事件，便極易蒙受巨額虧損。

投資之路被堵死，儲蓄之路又成虧本買賣，日本老年人陷入兩難困境：不買房則無家可歸，買了房卻被高額稅費拖累；不儲蓄則無以為繼，儲蓄卻又毫無收益。

于是，縱有1億日元的生涯總收入，亦未能為日本老人鋪就安穩(wěn)晚年。這不僅是日本社會的結(jié)構(gòu)性陣痛，更是對中國未來養(yǎng)老圖景的一記警鐘。

至少，我們這一代人恐難再寄望于單靠退休金實現(xiàn)體面養(yǎng)老。養(yǎng)老保障絕非僅靠財富積累即可達(dá)成，更需合理的資產(chǎn)配置、可持續(xù)的制度設(shè)計以及對經(jīng)濟(jì)規(guī)律的深刻把握。當(dāng)長壽成為常態(tài)，如何確保“安享晚年”不淪為空洞口號，正是日本“老后破產(chǎn)”現(xiàn)象留給我們的核心命題。

目睹日本這具橫亙于前的歷史“標(biāo)本”，難免令人沮喪。因許多情節(jié)竟如此熟悉——人口結(jié)構(gòu)變遷、經(jīng)濟(jì)增速換擋、資產(chǎn)價格波動、制度承壓……司馬遷有言：

“究天人之際，通古今之變?！?br/>

我們仿佛已瞥見自身正在經(jīng)歷或?qū)⒁鎸χ兙值慕K局圖景。誠然，中國正立于新的歷史關(guān)口：人口結(jié)構(gòu)嬗變、產(chǎn)業(yè)升級陣痛、國際局勢動蕩交織并至。然而，歷史的啟示不在宿命論式的悲觀，而在清醒認(rèn)知與主動應(yīng)對。

日本的經(jīng)驗昭示：大潮退去之時，有人淪為擱淺孤舟，亦有人逆流而上，在變革中重塑生命坐標(biāo)。個體選擇固然重要，但唯有將個人命運融入國運洪流，在時代坐標(biāo)系中找準(zhǔn)方位，方能在大浪淘沙中錨定自身價值。

我們這一代人注定要共同書寫一部關(guān)于突圍的史詩——不是被動等待潮水轉(zhuǎn)向，而是以無數(shù)個體的覺醒與奮起，匯聚成推動國家前行的磅礴力量。

畢竟，歷史從來不是冰冷的劇本，而是由每一個當(dāng)下抉擇所共同塑造的、熱氣騰騰的未來。