國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀2026年1月份CPI和PPI數(shù)據(jù)時(shí)表示，2026年1月份PPI環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)4個(gè)月上漲。

2026年2月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)第四個(gè)月回升，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2026年1月份，PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一表現(xiàn)略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的下降1.5%。

連續(xù)上漲趨勢(shì)

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格延續(xù)了自2025年10月以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1月PPI環(huán)比上漲0.4%，這已是該指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月保持正增長(zhǎng)。

與上月相比，漲幅擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出價(jià)格上漲動(dòng)能正在增強(qiáng)。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比降幅收窄更為明顯，下降1.4%，降幅較上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。

全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)對(duì)部分基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)價(jià)格產(chǎn)生了積極影響。統(tǒng)計(jì)局指出，這一政策持續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)了多個(gè)行業(yè)價(jià)格上漲。

水泥制造和鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比均上漲0.1%，這兩個(gè)行業(yè)均已連續(xù)四個(gè)月錄得上漲。光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折，從上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲1.9%。

基礎(chǔ)化學(xué)原料制造價(jià)格和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)價(jià)格也均由降轉(zhuǎn)升，顯示出部分傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域供需結(jié)構(gòu)有所改善。

產(chǎn)業(yè)需求分化

各行業(yè)價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)明顯分化特征。與數(shù)字化、人工智能相關(guān)的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，人工智能等技術(shù)發(fā)展和算力需求增長(zhǎng)帶動(dòng)計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.5%。

電子半導(dǎo)體材料價(jià)格大幅上漲5.9%，外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格上漲4.0%，反映出數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用。

春節(jié)季節(jié)性因素與行業(yè)產(chǎn)能治理共同作用。春節(jié)前禮品和食品備貨需求增加，帶動(dòng)工藝美術(shù)及禮儀用品制造價(jià)格上漲4.1%，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格上漲0.3%。冬季防寒保暖需求則推動(dòng)防寒服、羽絨加工價(jià)格分別上漲0.9%和0.8%。

國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。國(guó)際有色金屬價(jià)格上行明顯，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲5.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲5.2%。

在具體金屬品種中，銀冶煉價(jià)格大幅上漲38.2%，銅冶煉價(jià)格上漲8.4%，金冶煉和鋁冶煉價(jià)格分別上漲4.8%和2.3%。

國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)則對(duì)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生相反影響。國(guó)內(nèi)石油開采價(jià)格下降3.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格下降2.5%。

價(jià)格回升現(xiàn)象在重點(diǎn)行業(yè)中表現(xiàn)更為明顯。有色金屬礦采選業(yè)價(jià)格同比大幅上漲22.7%，文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)價(jià)格上漲21.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲17.1%。

當(dāng)市場(chǎng)將目光投向PPI連續(xù)四個(gè)月的上漲曲線時(shí)，有色金屬礦采選業(yè)同比22.7%的漲幅和銀冶煉環(huán)比38.2%的飆升格外引人注目。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)測(cè)，隨著“反內(nèi)卷”、擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，2026年P(guān)PI累計(jì)同比降幅有望從2025年的-2.6%收窄至-1.4%左右。

價(jià)格信號(hào)顯示國(guó)內(nèi)工業(yè)部門供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改善跡象，但國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)需求狀況仍將構(gòu)成未來(lái)價(jià)格走向的關(guān)鍵變量。