車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 聶夢(mèng)穎
編輯 ｜ 志豪

車東西2月11日消息，據(jù)多家外媒報(bào)道，福特汽車于2月10日公布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司去年第四季度凈虧損高達(dá)111億美元（約合770.8億元人民幣），創(chuàng)下了自2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的單季虧損。

這份財(cái)報(bào)最顯著的特征，是營收增長與利潤下滑并存。盡管當(dāng)季營收 459 億美元（約合3186.4億元人民幣），略超市場(chǎng)預(yù)期，但由于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的巨額投入未能轉(zhuǎn)化為收益，嚴(yán)重拖累了整體利潤。

這種結(jié)構(gòu)性分化在 2025 全年尤為明顯：一方面，傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)保持穩(wěn)??；另一方面，電動(dòng)汽車部門全年運(yùn)營虧損達(dá)48億美元（約合333.3億元人民幣），且銷量同比下滑 14.7%，顯示出該業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)與市場(chǎng)雙重壓力。

一、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)喜憂參半 出現(xiàn)營收增長下的歷史性虧損

福特本季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，清晰反映出傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)與電動(dòng)車業(yè)務(wù)的分化態(tài)勢(shì)。

一方面，燃油車業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，是公司的核心收入來源。得益于Ford Blue（燃油車）和Ford Pro（商用車）兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的支撐，福特在第四季度實(shí)現(xiàn)了459億美元（約合3186.4億元人民幣）的營收；全年?duì)I收達(dá)1879億美元（約合13046.2億元人民幣），表明公司在主要市場(chǎng)的銷售體系與品牌基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。

另一方面，電動(dòng)車業(yè)務(wù)持續(xù)面臨經(jīng)營虧損。財(cái)報(bào)顯示，電動(dòng)汽車部門目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。僅在第四季度，該部門虧損12億美元（約合83.3億元人民幣）；2025全年，福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)累計(jì)運(yùn)營虧損達(dá)48億美元（約合333.3億元人民幣）。

與財(cái)務(wù)虧損同步的是市場(chǎng)份額的萎縮。2025年，福特在美國市場(chǎng)的純電動(dòng)車銷量約為8.4萬輛，同比下滑14.7%。相比之下，競(jìng)爭對(duì)手通用汽車同期的電動(dòng)車銷量增長48%，達(dá)到近17萬輛，銷量規(guī)模約為福特的兩倍。

這種銷量下滑與虧損并存的局面，是福特當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)。

▲福特電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)單季度營收情況

二、多方面原因?qū)е戮揞~虧損 主要受資產(chǎn)減值與外部環(huán)境的雙重?cái)D壓

引發(fā)此次巨額虧損的原因是多方面的，主要來自公司內(nèi)部和外部環(huán)境兩方面的影響。

首先，公司電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)大幅減值是造成虧損的主要原因。因重組電動(dòng)車業(yè)務(wù)、削減早期產(chǎn)品線及調(diào)整開發(fā)計(jì)劃，福特在2025年第四季度確認(rèn)了144億美元（約合1000.3億元人民幣）的特殊費(fèi)用。這是公司為調(diào)整過去過于激進(jìn)的電動(dòng)車發(fā)展計(jì)劃而付出的代價(jià)。

其次，外部供應(yīng)鏈問題和政策變化也增加了經(jīng)營困難。

去年，紐約一家鋁材供應(yīng)商的工廠發(fā)生火災(zāi)，導(dǎo)致零部件供應(yīng)中斷，嚴(yán)重影響了公司的生產(chǎn)和產(chǎn)品交付。同時(shí)，美國電動(dòng)車稅收優(yōu)惠政策的取消，降低了消費(fèi)者購買電動(dòng)車的意愿。而特朗普政府的關(guān)稅政策，預(yù)計(jì)今年將給公司增加約20億美元（約合138.9億元人民幣）的成本，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

▲福特2025年特殊費(fèi)用支出情況

三、福特進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整 錨定混合動(dòng)力與低成本平臺(tái)

針對(duì)上述問題，福特制定了清晰的應(yīng)對(duì)策略，核心是從單純追求全電動(dòng)化，調(diào)整為更務(wù)實(shí)的混合動(dòng)力與低成本發(fā)展策略。

短期內(nèi)，福特將調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以穩(wěn)定盈利，公司已決定停產(chǎn)現(xiàn)款F-150 Lightning純電皮卡，并將資源向混合動(dòng)力和插電式混合動(dòng)力車型傾斜，以適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)偏好。公司計(jì)劃將在2027年推出一款增程式電動(dòng)車，作為緩解續(xù)航焦慮與破解成本難題的過渡性產(chǎn)品。

從長遠(yuǎn)看，福特將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在了高性價(jià)比市場(chǎng)。

公司即將推出一個(gè)全新的通用電動(dòng)車平臺(tái)，并計(jì)劃基于這個(gè)平臺(tái)開發(fā)五款車型，其售價(jià)均低于4萬美元（約合27.8萬元人民幣）。

其中第一款中型電動(dòng)皮卡將于2027年上市，由加州的獨(dú)立團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)，希望通過技術(shù)創(chuàng)新來降低生產(chǎn)成本。此外，福特正積極尋求與雷諾等公司的合作，以求分?jǐn)偲溲邪l(fā)費(fèi)用。

公司預(yù)計(jì)，通過這一系列調(diào)整，能在2026年實(shí)現(xiàn)80億至100億美元（約合555.5億至694.4億元人民幣）的營業(yè)利潤。

▲福特皮卡車隊(duì)

結(jié)語：福特即將告別高成本模式 轉(zhuǎn)向平價(jià)車競(jìng)爭

從此次巨額虧損的發(fā)生，到背后原因的剖析，再到后續(xù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，福特的思路非常明確：在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型受阻的當(dāng)下，公司必須放棄原來那種高成本、低銷量的發(fā)展模式。到2027年，能否成功推出具有成本競(jìng)爭力的平價(jià)車型，將成為檢驗(yàn)這次戰(zhàn)略調(diào)整是否成功的關(guān)鍵。