2月11日，全球資本市場被一則來自美國的消息引爆——總統(tǒng)特朗普突傳大動作，直接下場力挺煤炭行業(yè)，動用政府力量和資金為燃煤電廠“輸血”。消息一出，美股煤炭股率先拉升，緊接著A股煤炭板塊也跟風(fēng)走高，實現(xiàn)三連漲，成為弱市中的一抹亮色。很多普通投資者一頭霧水：特朗普為啥突然力挺“夕陽產(chǎn)業(yè)”煤炭？這波煤炭股的上漲，到底是短期炒作還是長期反轉(zhuǎn)？

一、特朗普放大招：砸錢+簽合同，硬撐美國煤炭業(yè)

熟悉特朗普的人都知道，他一直是煤炭行業(yè)的“鐵桿粉絲”，早在2016年首次競選總統(tǒng)時，就喊出“讓礦工重返工作崗位”的口號。如今，他再次祭出大招，用實打?qū)嵉恼吆唾Y金，給低迷的美國煤炭業(yè)注入強心劑。

根據(jù)彭博社消息，當(dāng)?shù)貢r間周三，特朗普計劃通過行政命令，正式推出兩項核心舉措。第一項是“綁定軍方”，指示美國國防部長和燃煤電廠簽訂供電協(xié)議，讓軍方用電優(yōu)先選擇煤炭發(fā)電，相當(dāng)于給燃煤電廠找了個“鐵飯碗”，保障其基本運營。第二項是“真金白銀補貼”，美國能源部將拿出1.75億美元，專門用于升級改造六家燃煤電廠，這些電廠分布在肯塔基州、俄亥俄州等煤炭產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)，資金主要用來提高發(fā)電效率、延長電廠使用壽命。

其實這不是特朗普第一次力挺煤炭。早在2025年，他就先后簽署行政命令，解除聯(lián)邦土地煤炭開采禁令、開放1310萬英畝聯(lián)邦土地用于煤炭開采，還拿出6.25億美元支持煤炭行業(yè)發(fā)展，甚至要求司法部追查“歧視煤炭”的州政策。只不過這次的舉措，直接綁定軍方需求，針對性更強，也更有力度。

有人疑惑，現(xiàn)在全球都在推崇新能源，特朗普為啥非要逆勢押注化石燃料？核心原因很簡單：

一方面，煤炭產(chǎn)業(yè)是美國部分傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)的經(jīng)濟支柱，支持煤炭能爭取礦工和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的選票，這是他的政治考量；

另一方面，隨著人工智能產(chǎn)業(yè)崛起，美國電力需求飆升，煤炭發(fā)電作為傳統(tǒng)供電方式，能快速填補電力缺口，同時減少對海外能源的依賴，這也是他的能源安全考量。

值得一提的是，特朗普這波操作，剛好趕上田納西河谷管理局計劃推遲兩座燃煤電廠的退役時間，再加上此前已有部分電力公司計劃延長燃煤電廠運營年限，多重利好疊加，美國煤炭行業(yè)的復(fù)蘇預(yù)期一下子被拉滿。

二、連鎖反應(yīng)：中美煤炭股同步拉升，A股三連漲領(lǐng)跑市場

特朗普的大動作，最快反應(yīng)在資本市場上。周三美股盤前，多只煤炭股就率先開啟拉升模式：Peabody Energy漲近4%，科爾黛倫礦業(yè)漲超2%，Core Natural Resources、勇士煤業(yè)也紛紛漲超1%，整個煤炭板塊呈現(xiàn)出一片紅火的景象。

而在A股市場，2月11日當(dāng)天，煤炭板塊也上演了精彩的V型反轉(zhuǎn)。早盤開盤后，板塊一度下跌1%，不少投資者趁機拋售，但隨著特朗普力挺煤炭的消息持續(xù)發(fā)酵，資金開始大舉進(jìn)場抄底，板塊快速反彈，漲幅最高接近1.6%。截至收盤，煤炭板塊整體漲幅接近1.3%，江鎢裝備直接漲停，山西焦化漲近8%，兗礦能源漲近5%，潞安環(huán)能、昊華能源等個股也紛紛跟漲。

這已經(jīng)是A股煤炭板塊連續(xù)第三個交易日上漲了。從近期行情數(shù)據(jù)來看，2月9日至2月11日，煤炭指數(shù)從4509.70點漲到4661.11點，三天累計上漲超過150點，漲幅超3%；而從更長周期來看，近一年煤炭指數(shù)上漲了19.56%，近五年更是上漲了45.93%，長期走勢也十分亮眼。

可能有投資者會問，特朗普力挺的是美國煤炭業(yè)，為啥A股煤炭股也會跟著漲？其實這就是全球資本市場的聯(lián)動效應(yīng)——煤炭是全球性大宗商品，美國加大對煤炭行業(yè)的支持，會增加全球煤炭需求；同時，A股煤炭板塊的上漲，還有一個重要原因，就是海外供給收縮，進(jìn)一步推高了煤價上漲預(yù)期。

三、幕后推手：除了特朗普，還有這些關(guān)鍵因素

中美煤炭股集體拉升，特朗普的大動作只是“導(dǎo)火索”，真正的幕后推手，是全球煤炭供需格局的變化，以及國內(nèi)市場的多重利好。

最關(guān)鍵的一個因素，就是印尼的煤炭減產(chǎn)計劃。作為全球主要的煤炭出口國，印尼政府計劃在2026年將煤炭產(chǎn)量從7.9億噸削減至6億噸，同比下降24%，目的是穩(wěn)定國際煤價。消息一出，部分印尼礦商已經(jīng)暫停了現(xiàn)貨煤炭出口，導(dǎo)致全球煤炭供給收緊。浙商證券就表示，如果印尼嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)配額，全球動力煤供應(yīng)將大幅減少，可能重塑全球煤炭供需格局，煤價也會顯著上漲。

從國內(nèi)市場來看，利好因素也不斷涌現(xiàn)。一方面，國內(nèi)煤炭社會庫存持續(xù)下行，臨近春節(jié)假期，不少煤企開始放假，再加上政策監(jiān)管趨嚴(yán)，國內(nèi)煤炭供給會受到一定影響；另一方面，春節(jié)過后，3月份將進(jìn)入煤炭需求旺季，工業(yè)用電、取暖用電需求都會回升，供需失衡之下，煤價有望持續(xù)上行。

除此之外，國內(nèi)煤炭行業(yè)的“反內(nèi)卷”政策，也給板塊提供了支撐。2025年以來，煤炭行業(yè)受煤價下跌影響，悲觀預(yù)期濃厚，而“反內(nèi)卷”政策的出臺，旨在扭轉(zhuǎn)通縮趨勢，推動煤炭上下游維持合理利潤，讓煤價底部得到有效抬升。同時，當(dāng)前動力煤和煉焦煤價格仍處于歷史低位，為反彈提供了充足空間，這也是資金看好煤炭板塊的重要原因。

四、普通人關(guān)心的問題：這波上漲能持續(xù)嗎？該跟風(fēng)嗎？

對于普通投資者來說，最關(guān)心的莫過于兩個問題：這波煤炭股的上漲能持續(xù)多久？現(xiàn)在能不能跟風(fēng)買入？

先說說第一個問題：從機構(gòu)觀點來看，多數(shù)券商都看好煤炭板塊的中長期走勢。國泰海通證券表示，煤炭板塊的周期底部已經(jīng)在2025年第二季度確認(rèn)，供需格局已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)拐點，預(yù)計2026年開始，煤炭及下游火電行業(yè)將步入新一輪上行大周期；中信證券也認(rèn)為，2026年國內(nèi)煤價中樞有望上移，漲幅約為5%~7%，上市公司業(yè)績也會隨之改善。不過短期來看，煤炭股連續(xù)上漲后，可能會出現(xiàn)回調(diào)，畢竟任何板塊都不可能一直漲，短期炒作過后，還會回歸基本面。

再說說第二個問題：普通人要不要跟風(fēng)買入？我的建議是，謹(jǐn)慎對待，不要盲目跟風(fēng)。一方面，煤炭板塊屬于周期股，波動較大，受煤價、政策、全球供需等多種因素影響，風(fēng)險較高；另一方面，每個人的風(fēng)險承受能力不同，對于普通投資者來說，與其盲目追漲殺跌，不如長期關(guān)注行業(yè)基本面，如果后續(xù)煤價如期上漲，供需格局持續(xù)改善，再考慮逐步布局，這樣會更穩(wěn)妥。

另外，也要注意一個風(fēng)險點：特朗普的煤炭支持政策，可能會受到美國環(huán)保組織的反對。此前特朗普推出支持煤炭的舉措時，美國環(huán)保協(xié)會就表示，這是“把美國拖回20世紀(jì)50年代”，支持污染嚴(yán)重、缺乏競爭力的煤電廠，未來不排除出現(xiàn)政策變動的可能，這也會影響煤炭板塊的走勢。

特朗普突傳大動作，押注化石燃料，意外引爆了全球煤炭股，也讓A股煤炭板塊迎來了三連漲。這波行情的背后，是全球煤炭供需格局的變化，是國內(nèi)政策的支撐，也是資金對煤價上漲預(yù)期的認(rèn)可。

對于煤炭行業(yè)來說，特朗普的支持的是短期利好，而全球供需格局的改變、國內(nèi)政策的持續(xù)發(fā)力，才是中長期發(fā)展的關(guān)鍵。對于普通投資者來說，不要被短期的上漲沖昏頭腦，理性看待板塊波動，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力做出選擇，才是最穩(wěn)妥的投資方式。

后續(xù)，我們可以持續(xù)關(guān)注三個關(guān)鍵點：特朗普的煤炭支持政策能否順利落地、印尼減產(chǎn)計劃的執(zhí)行情況，以及國內(nèi)煤價的走勢。相信隨著這些因素的逐步明朗，煤炭板塊的走勢也會更加清晰。