長江商報消息●長江商報記者 江楚雅

集成電路制造領(lǐng)軍企業(yè)中芯國際（688981.SH、00981.HK）業(yè)績穩(wěn)定增長。

2月10日晚間，中芯國際發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績快報。公司2025年全年平均產(chǎn)能利用率93.5%，同比提升8個百分點；實現(xiàn)營業(yè)收入673.23億元，同比增長16.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤50.41億元，同比大增36.3%，營收與利潤雙雙刷新歷史紀錄。

面向2026年，中芯國際釋放積極信號。公司預計，2026年全年銷售收入增幅將高于可比同業(yè)平均水平，資本開支與2025年大致持平，擴產(chǎn)節(jié)奏保持穩(wěn)健。2025年，中芯國際資本開支達81億美元，新增約5萬片12英寸產(chǎn)能；2026年預計再新增折合12英寸約4萬片月產(chǎn)能。

量價齊升驅(qū)動業(yè)績高增

2025年，中芯國際交出亮眼成績單。

根據(jù)業(yè)績快報，2025年，中芯國際實現(xiàn)營業(yè)收入673.23億元，同比增長16.5%；歸母凈利潤50.41億元，同比增長36.3%；扣非凈利潤41.24億元，同比增幅高達55.9%。按國際財務(wù)報告準則，公司全年銷售收入93.27億美元，同比增長16.2%，超出此前市場指引；毛利率21.0%，同比提升3個百分點，盈利質(zhì)量顯著改善。

四季度作為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，中芯國際依舊保持強勁勢頭。2025年第四季度，公司營業(yè)收入為178.13億元，同比增長11.9%；歸母凈利潤12.23億元，同比增長23.2%；銷售收入24.89億美元，環(huán)比增長4.5%，超出季度指引上限。產(chǎn)能利用率達到95.7%，8英寸產(chǎn)線滿載、12英寸產(chǎn)線接近滿載，印證本土產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移帶來的旺盛需求。

業(yè)績增長核心動力來自銷量、產(chǎn)能、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)三重改善。公司晶圓出貨量與產(chǎn)能利用率同步提升，全年平均產(chǎn)能利用率93.5%，同比提升8個百分點；年底折合8英寸標準邏輯月產(chǎn)能達105.9萬片，同比增加11萬片，總出貨量約970萬片。同時，8英寸工藝因需求緊張上調(diào)價格，產(chǎn)品組合持續(xù)向高附加值方向優(yōu)化，共同推動營收與利潤快速增長。

從收入結(jié)構(gòu)看，本土化特征愈發(fā)鮮明。公司中國區(qū)域收入占比85%，同比增長18%，顯著高于海外客戶9%的增速。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，消費電子仍是第一大應用，收入同比增長超三成；工業(yè)與汽車板塊增長最為迅猛，同比增幅超六成，成為新增長極。智能手機、計算機、物聯(lián)網(wǎng)等板塊保持穩(wěn)健增長，客戶結(jié)構(gòu)更趨均衡。

資本開支維持高位，為長期增長筑牢根基。2025年，中芯國際資本開支達81億美元，高于年初預期，主要用于應對需求增長與外部環(huán)境變化。大規(guī)模擴產(chǎn)帶來短期折舊壓力，四季度毛利率19.2%，環(huán)比回落2.8個百分點，但全年毛利率仍實現(xiàn)同比提升，體現(xiàn)公司成本控制與運營效率的改善。

2026年增長目標明確

面向2026年，中芯國際釋放積極信號。公司預計一季度銷售收入環(huán)比持平，毛利率維持在18%—20%區(qū)間；全年銷售收入增幅將高于可比同業(yè)平均水平，資本開支與2025年大致持平，擴產(chǎn)節(jié)奏保持穩(wěn)健。

中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍在業(yè)績交流會上表示，2026年產(chǎn)業(yè)鏈海外回流、國產(chǎn)化效應將持續(xù)釋放，為公司帶來穩(wěn)定增量。同時，行業(yè)也面臨存儲芯片周期波動帶來的結(jié)構(gòu)性分化：中低端消費電子訂單有所減少，而AI、存儲、中高端芯片相關(guān)訂單快速增長，行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣特征明顯。

產(chǎn)能擴張穩(wěn)步推進，支撐增長目標落地。2025年中芯國際新增約5萬片12英寸產(chǎn)能，2026年預計再新增折合12英寸約4萬片月產(chǎn)能。受外部設(shè)備交付節(jié)奏影響，產(chǎn)能釋放呈現(xiàn)漸進式節(jié)奏，但長期擴產(chǎn)方向不變。隨著產(chǎn)能穩(wěn)步釋放與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，公司有望在BCD、模擬、存儲、MCU、顯示驅(qū)動等優(yōu)勢賽道持續(xù)擴大份額。

高投入帶來的折舊壓力仍是2026年核心挑戰(zhàn)。中芯國際預計全年折舊同比增加約三成，將通過提升產(chǎn)能利用率、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)部降本增效等方式對沖壓力，維持毛利率穩(wěn)定。

市場層面，業(yè)績公布后，中芯國際A、H股短期小幅震蕩。自2025年10月以來，公司股價經(jīng)歷階段性回調(diào)，最大回撤達29%。隨著業(yè)績兌現(xiàn)、產(chǎn)能釋放與國產(chǎn)化持續(xù)深化，行業(yè)龍頭的長期價值有望逐步重估。

業(yè)內(nèi)認為，作為大陸晶圓制造核心企業(yè)，中芯國際2025年憑借量價齊升與產(chǎn)能釋放實現(xiàn)高質(zhì)量增長，2026年在國產(chǎn)化大趨勢下，有望延續(xù)優(yōu)于行業(yè)的增長表現(xiàn)，在全球半導體格局重塑中占據(jù)更有利位置。