出品|圓維度

2026年2月11日深夜，當(dāng)大多數(shù)投資者已結(jié)束交易日的盯盤，國產(chǎn)射頻芯片龍頭卓勝微（300782.SZ）投下一枚重磅炸彈。公司一紙公告揭開了年內(nèi)A股又一起“天價”離婚案的細(xì)節(jié)：實(shí)控人之一、52歲的董事長兼總經(jīng)理許志翰，將其直接持有的1715.2萬股公司股份分割給前妻ZHANG YU（張昱）女士。以當(dāng)日75.16元的收盤價計(jì)，這筆“分手費(fèi)”市值高達(dá)12.89億元 。

然而，2月12日早盤，資本市場給出了近乎冰冷的理性。卓勝微股價低開高走，全天振幅不足1.5%，截至收盤甚至微紅報收。這場涉及近13億財(cái)富重新分配的家庭變局，為何在K線圖上只留下一條幾乎看不見的波紋？答案藏在公告中那行看似不起眼的小字里。

“交權(quán)不放錢”的精密設(shè)計(jì)

這場離婚財(cái)產(chǎn)分割并非簡單的股權(quán)過戶，更像一場精心設(shè)計(jì)的公司治理“外科手術(shù)”。表面看，張昱拿走了許志翰一半的直接持股，躍升為公司3.21%股份的持有者；但就在簽署離婚協(xié)議的同一天，雙方火速補(bǔ)簽了《表決權(quán)委托及一致行動協(xié)議》。

張昱無條件且不可撤銷地將這部分股份對應(yīng)的全部表決權(quán)、提名權(quán)、參會權(quán)——除收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)之外的幾乎所有“話事權(quán)”——全權(quán)委托給了許志翰行使 。這意味著，盡管財(cái)富所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，但許志翰在公司董事會上的話語權(quán)分毫未損。卓勝微在公告中明確，三人實(shí)控人團(tuán)隊(duì)共同控制的表決權(quán)比例仍死死咬住31.90%，“權(quán)益變動對公司的經(jīng)營管理沒有實(shí)質(zhì)影響” 。

更耐人尋味的是減持“雙保險”。張昱不僅需遵守董監(jiān)高持股每年轉(zhuǎn)讓不超過25%的法定紅線，還與許志翰私下約定：每年可出售股份不得超過所持股份總數(shù)的10% 。幾乎同一時間，公司發(fā)布實(shí)控人及一致行動人承諾函：自2026年2月12日起6個月內(nèi)，不以任何方式減持股份 。從表決權(quán)委托到減持額度壓縮，再到集體鎖倉，一道無形的防火墻被迅速壘起。

芯片寒潮下的“二度婚變”

這已是卓勝微第二次因?qū)嵖厝嘶樽冞M(jìn)入公眾視野。2023年6月，另一實(shí)控人唐壯與易戈兵離婚，彼時前妻易戈兵分走了價值34億元的股權(quán)，至今仍是A股離婚案TOP榜單上的?？?。時隔兩年半，公司再度切割巨額股權(quán)，而此時的卓勝微早已不復(fù)當(dāng)年的風(fēng)光。

曾經(jīng)市值逼近2000億的射頻明星，正經(jīng)歷著上市以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入同比下滑16%至18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤錄得2.55億元至2.95億元的虧損。這是2019年登陸創(chuàng)業(yè)板以來，卓勝微首度交出虧損年報 。

公司在解釋中反復(fù)提及一個拗口的詞匯：Fab-Lite模式（輕晶圓廠）轉(zhuǎn)型。在向自主制造能力延伸的過程中，投入激增、供應(yīng)轉(zhuǎn)化遇阻，疊加下游手機(jī)客戶庫存調(diào)整，曾經(jīng)的成長引擎突然熄火 。就在公告離婚的兩天前，卓勝微還在互動平臺高調(diào)宣傳其全國產(chǎn)發(fā)射端模組L-PAMiD已在榮耀Power2機(jī)型量產(chǎn)交付 。一面是技術(shù)突破的喜報，一面是業(yè)績虧損且實(shí)控人婚變的尷尬，這家射頻龍頭正試圖在撕裂感中穩(wěn)住航向。

對于二級市場而言，只要控制權(quán)不動搖、減持被嚴(yán)控，創(chuàng)始人的家事終究只是家事。2月12日，75元關(guān)口上跳動的數(shù)字，見證了資本世界對這種“體面分手”的默許。