文 | WQS

審核 | 子揚(yáng) 校正 | 牧歌

2月10日，愛芯元智在港交所主板上市，成為港股“中國(guó)邊緣側(cè)AI芯片第一股”。開盤市值166億港元，募資29.59億港元，這家由仇肖莘創(chuàng)立的Fabless半導(dǎo)體企業(yè)，正以“邊緣AI視覺芯片”為支點(diǎn)，撬動(dòng)千億級(jí)市場(chǎng)。

筆者認(rèn)為，邊緣AI芯片的爆發(fā)，本質(zhì)是AI算力從云端向終端遷移的必然結(jié)果。愛芯元智的崛起，正是抓住了這一結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其產(chǎn)品覆蓋AIOT、消費(fèi)電子、智能汽車等場(chǎng)景，提供本地化AI視覺感知與端側(cè)推理能力，截至2025年9月，芯片累計(jì)出貨量超1.6億顆，2024年以24.1%的市占率登頂全球中高端視覺端側(cè)AI推理芯片細(xì)分市場(chǎng)。

仇肖莘的創(chuàng)業(yè)軌跡，是技術(shù)理想主義與商業(yè)現(xiàn)實(shí)主義的結(jié)合。52歲辭去紫光展銳CTO職務(wù)時(shí)，她已看清兩個(gè)趨勢(shì)：AI計(jì)算需求向邊緣側(cè)遷移，但市場(chǎng)缺乏高能效、低成本的專用芯片。從博通副總裁到紫光展銳CTO，二十余年的產(chǎn)業(yè)積累，讓她成為資本眼中的“稀缺標(biāo)的”——啟明創(chuàng)投評(píng)價(jià)其“懂芯片、懂AI”，韋豪創(chuàng)芯則因她的“反差感”重倉(cāng)2.5億元：既有國(guó)際巨頭高管履歷，又能沉下心做初創(chuàng)企業(yè)。

筆者觀察到，愛芯元智的融資節(jié)奏，與產(chǎn)品迭代高度協(xié)同。2019年成立時(shí)注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，2020年首款芯片流片前完成7000萬(wàn)元Pre-A輪融資，2021年量產(chǎn)階段加速融資，2024年切入智能汽車賽道后引入重慶兩江投資等產(chǎn)業(yè)資本，2025年C輪融資后估值升至106億元。每一輪融資，都精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)技術(shù)突破或市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

技術(shù)路線選擇上，愛芯元智避開通用算力紅海，專注邊緣視覺場(chǎng)景。其核心IP“愛芯智眸AI-ISP”和“愛芯通元NPU”，分別解決暗光成像與能效比痛點(diǎn)。例如，AI-ISP通過像素級(jí)處理實(shí)現(xiàn)“黑光全彩”，比傳統(tǒng)ISP降低客戶硬件成本；NPU采用異構(gòu)多核設(shè)計(jì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整計(jì)算精度，能效比優(yōu)于通用GPU。這種“芯片專用、技術(shù)通用”的平臺(tái)化策略，讓首款芯片AX630A從成立到流片僅用9個(gè)月，遠(yuǎn)超行業(yè)2-3年的平均周期。

智能汽車業(yè)務(wù)的爆發(fā)，驗(yàn)證了其戰(zhàn)略的正確性。2023年收購(gòu)浙江華圖切入車載賽道后，愛芯元智將自研IP與車規(guī)級(jí)要求融合，車載芯片M55H研發(fā)初期即與車企深度對(duì)接需求，成為國(guó)內(nèi)最快量產(chǎn)突破10萬(wàn)顆的智能汽車SoC之一。到2025年第三季度，其智能汽車SoC累計(jì)出貨量超50萬(wàn)顆，收入同比激增250%，推動(dòng)公司從“視覺終端”向“智能汽車+邊緣AI”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

資本的押注，本質(zhì)是對(duì)“技術(shù)壁壘+場(chǎng)景落地”的雙重認(rèn)可。IPO前，愛芯元智股東陣容涵蓋VC、產(chǎn)業(yè)資本、地方國(guó)資：韋豪創(chuàng)芯持股12.74%為最大外部股東，騰訊、美團(tuán)、重慶兩江投資等戰(zhàn)略投資者入局，虞仁榮（豪威集團(tuán)創(chuàng)始人）個(gè)人及馮源資本均參與投資。這種“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)+資源”的股東結(jié)構(gòu)，為其在供應(yīng)鏈、客戶導(dǎo)入、場(chǎng)景驗(yàn)證上提供了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

筆者認(rèn)為，邊緣AI芯片的競(jìng)爭(zhēng)，已從技術(shù)單點(diǎn)突破轉(zhuǎn)向生態(tài)能力比拼。愛芯元智的應(yīng)對(duì)策略有兩點(diǎn)：一是拓展海外市場(chǎng)，部分產(chǎn)品已進(jìn)入日韓、歐洲，首款車載芯片獲歐洲定點(diǎn)；二是構(gòu)建軟件生態(tài)，通過開源工具鏈和開發(fā)套件，從芯片供應(yīng)商轉(zhuǎn)向系統(tǒng)解決方案提供商。招股書顯示，其擬將60%募資用于技術(shù)平臺(tái)優(yōu)化與新產(chǎn)品推出，重點(diǎn)布局高毛利車載與邊緣AI芯片。

行業(yè)層面，邊緣AI芯片正處于爆發(fā)前夜。全球市場(chǎng)規(guī)模從2020年的209億元增至2024年的6067億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率132.1%，預(yù)計(jì)2030年達(dá)3萬(wàn)億元。智能汽車是最大增量市場(chǎng)，2030年中國(guó)端側(cè)AI芯片出貨量年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)55.3%。但競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈：愛芯元智需直面高通、英偉達(dá)等國(guó)際巨頭，以及地平線、黑芝麻智能等國(guó)內(nèi)同行；同時(shí)，F(xiàn)abless模式依賴外部晶圓代工，供應(yīng)鏈成本波動(dòng)構(gòu)成長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

仇肖莘曾說：“要做一些跟AI相關(guān)的東西，改變普通人的日常生活�！睆陌倒獬上竦闹腔鄢鞘袛z像頭，到自動(dòng)駕駛的車載芯片，愛芯元智的技術(shù)正在滲透到具體場(chǎng)景中。當(dāng)AI算力從云端向邊緣遷移時(shí)，這家公司已證明：在硬科技賽道，技術(shù)深度與商業(yè)速度的平衡，才是穿越周期的關(guān)鍵。