勇礪商業(yè)評(píng)論 曾憲勇

2026年2月12日，嵐圖汽車（07489.HK）完成港股上市的全部前置監(jiān)管審批流程并更新招股書，上市確定性全面落地，預(yù)計(jì)于3月19日在香港聯(lián)交所主板正式掛牌，港股有望迎來(lái)“央國(guó)企高端新能源第一股”。

嵐圖汽車2025年8月啟動(dòng)上市，2025年10月遞交上市申請(qǐng)，2026年1月29日通過(guò)香港聯(lián)交所聆訊，2026年2月11日獲香港聯(lián)交所原則性同意。歷時(shí)僅四個(gè)月，嵐圖汽車就完成發(fā)改委、商務(wù)部、外管局、證監(jiān)會(huì)等多部門多層級(jí)審批，完成全部前置合規(guī)準(zhǔn)備，創(chuàng)下央企新能源品牌赴港上市的高效范例。

核心技術(shù)自主可控，構(gòu)筑高效發(fā)展根基

在全球汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的浪潮中，掌握核心技術(shù)自主權(quán)已成為國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全與競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略基石。變革之中，包括嵐圖汽車在內(nèi)的央國(guó)企發(fā)揮著“壓艙石”和“國(guó)家隊(duì)”作用，肩負(fù)起引領(lǐng)轉(zhuǎn)型、掌控核心科技、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全的使命。面對(duì)激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)，嵐圖汽車始終將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，在平臺(tái)架構(gòu)、三電技術(shù)及智能化等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面突破。截至2025年12月31日，嵐圖汽車有1,874項(xiàng)已頒發(fā)專利和5,405項(xiàng)正在申請(qǐng)的專利，主要覆蓋智能網(wǎng)聯(lián)、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領(lǐng)域，專利增速位居新能源車企第一。

在核心技術(shù)平臺(tái)建設(shè)方面，嵐圖汽車打造了全球首個(gè)兼容多動(dòng)力模式的原生智能電動(dòng)架構(gòu)（ESSA架構(gòu)），推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)的中央集中式SOA電子電氣架構(gòu)。兩大架構(gòu)的協(xié)同應(yīng)用，為嵐圖產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新迭代打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。近日，SOA 架構(gòu)入選國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布的《中央企業(yè)科技創(chuàng)新成果推薦目錄成果手冊(cè)（2024 年版）》，成為該領(lǐng)域國(guó)家層面重點(diǎn)推薦的技術(shù)成果。

在三電技術(shù)領(lǐng)域，嵐圖汽車在全球首發(fā)800V嵐海智能超混技術(shù)，該技術(shù)以全域800V系統(tǒng)、5C超充以及大電量電池的綜合技術(shù)方案，在中大型混動(dòng)車上實(shí)現(xiàn)360-410公里的純電續(xù)航，超過(guò)1400公里的綜合續(xù)航，以及最快12分鐘從20%電量充至80%的超高充電效率，為用戶帶來(lái)了更高效、更便捷的用車體驗(yàn)，被《科技日?qǐng)?bào)》評(píng)為中國(guó)“十四五”期間重大技術(shù)突破。

智能化布局方面，嵐圖汽車在智能座艙多模態(tài)交互等核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全棧自研，智能駕駛技術(shù)已全面切入國(guó)產(chǎn)化芯片平臺(tái)。作為央國(guó)企陣營(yíng)的先行者，嵐圖率先搭建完成端到端大模型，推動(dòng)高級(jí)別自動(dòng)駕駛的商業(yè)化應(yīng)用。目前，嵐圖汽車L3有條件自動(dòng)駕駛已進(jìn)入實(shí)車測(cè)試階段，完成了累計(jì)11萬(wàn)公里實(shí)際道路測(cè)試以及90萬(wàn)公里仿真測(cè)試，進(jìn)入全面量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)。

制造方面，嵐圖汽車云峰和黃金兩大車間通過(guò)數(shù)字化、5G、人工智能及物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)應(yīng)用，形成了高度智能化、多車型柔性制造體系。嵐圖云峰工廠已建成國(guó)內(nèi)首條100%國(guó)產(chǎn)化新能源整車生產(chǎn)線，所有軟件系統(tǒng)、硬件設(shè)備及控制規(guī)范均由國(guó)內(nèi)自主研發(fā)制造，實(shí)現(xiàn)制造鏈自主可控，目前嵐圖正在全力沖刺每小時(shí)60臺(tái)整車下線產(chǎn)能目標(biāo)，為更高效、高質(zhì)量交付打下基礎(chǔ)。

全品類布局，穩(wěn)固高端市場(chǎng)引領(lǐng)地位

基于扎實(shí)的技術(shù)積累與深刻的市場(chǎng)洞察，嵐圖汽車在中國(guó)高端新能源品牌中率先完成SUV、MPV、轎車全品類布局，精準(zhǔn)契合“新時(shí)代中堅(jiān)力量”的多元需求，為品牌持續(xù)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。嵐圖夢(mèng)想家、嵐圖泰山與嵐圖追光L組成“三旗艦”，嵐圖FREE+與全新嵐圖知音組成“SUV雙子星”，在各細(xì)分市場(chǎng)均取得突出表現(xiàn)。

在高端MPV市場(chǎng)，嵐圖夢(mèng)想家成為銷量、口碑、質(zhì)量“三冠王”。在2025年下半年，嵐圖夢(mèng)想家蟬聯(lián)高端MPV銷量榜首，不僅成功打破了國(guó)外品牌在高端MPV市場(chǎng)的壟斷，也大幅提升了嵐圖品牌乃至中國(guó)品牌的形象和價(jià)值。據(jù)杰蘭路發(fā)布的2025下半年NPS（凈推薦值）報(bào)告，嵐圖夢(mèng)想家位居新能源MPV榜首，是2025年度新能源汽車MPV車型產(chǎn)品質(zhì)量第一。

為提升用戶用車體驗(yàn)，嵐圖汽車在補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面持續(xù)發(fā)力，與行業(yè)頭部運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，接入超10萬(wàn)座充電站、超150萬(wàn)充電樁，城市縣區(qū)補(bǔ)能資源覆蓋率達(dá)99%。同時(shí)，嵐圖汽車在全國(guó)核心城市建設(shè)智慧超充站，可實(shí)現(xiàn)“充電10分鐘，續(xù)航數(shù)百公里”的秒充級(jí)體驗(yàn)。

在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滿足國(guó)內(nèi)用戶需求的同時(shí)，嵐圖汽車加速全球化發(fā)展，通過(guò)“產(chǎn)品+品牌+文化”三位一體的出海策略，已進(jìn)入全球超40個(gè)國(guó)家和地區(qū)，向全球市場(chǎng)傳遞中國(guó)高端制造的實(shí)力與文化內(nèi)涵。

2026打明牌，推動(dòng)產(chǎn)品高效迭代

在此基礎(chǔ)上，嵐圖汽車?yán)^續(xù)保持產(chǎn)品高效迭代節(jié)奏，為2026年發(fā)展亮出明牌，發(fā)布“三王一炸”的新品計(jì)劃，新車全部搭載L3級(jí)智能輔助駕駛硬件?！叭酢贝砣睢巴跖萍?jí)新車”，包括按照L3級(jí)自動(dòng)駕駛架構(gòu)設(shè)計(jì)的嵐圖泰山Ultra 、“庭院級(jí)大五座SUV”嵐圖泰山X8、以及項(xiàng)目代號(hào)為“嵐圖FE”的全新FUV。其中，嵐圖泰山Ultra是一張“智駕王牌”，是央國(guó)企首款按L3級(jí)架構(gòu)設(shè)計(jì)商用量產(chǎn)第一車，將于 3 月上市。此外，嵐圖泰山黑武士將于3月登場(chǎng)。

嵐圖泰山X8是一張“空間王牌”，將于2026年上半年上市。該車將搭載問(wèn)界M9同款四激光雷達(dá)，首發(fā)華為全新一代交互座艙，同時(shí)還擁有獨(dú)一無(wú)二的超大空間。項(xiàng)目代號(hào)“嵐圖FE”則是一張“顏值王牌”，它是嵐圖聯(lián)合華為乾崑重磅推出的“超越預(yù)期的智慧純電FUV”，具備高顏值的設(shè)計(jì)美學(xué)、行業(yè)領(lǐng)先的四激光雷達(dá)感知系統(tǒng)，L3級(jí)智能輔助駕駛硬件，領(lǐng)先一代的AI交互智能座艙等優(yōu)勢(shì)，新車預(yù)計(jì)在2026年中上市。

“一炸”，代表一張“科技王炸”，是代號(hào)為“珠峰”的“50萬(wàn)級(jí)行業(yè)最強(qiáng)”MPV，將于2026年下半年上市。該車型將全球首發(fā)12項(xiàng)黑科技，成為全球首個(gè)搭載L3自動(dòng)駕駛的MPV、全球首個(gè)擁有超級(jí)魔毯的MPV、全球情緒價(jià)值最高的MPV，打破傳統(tǒng)豪華品牌規(guī)則，重新定義MPV在智能化、舒適性與豪華體驗(yàn)上的價(jià)值天花板。

作為東風(fēng)汽車旗下的高端智慧新能源品牌，2023年至2025年，嵐圖汽車銷量從50,285輛增至150,169輛，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)73%，增速顯著高于業(yè)內(nèi)水平；營(yíng)收從127.5億元攀升至 348.6億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為65.4%；2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.2億元，成功實(shí)現(xiàn)年度盈利；毛利率穩(wěn)定在20.9%，位居行業(yè)前列。（曾憲勇）