編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經(jīng)濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現(xiàn)對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財理財通課題組特開設銀行理財月報獨家專題，力求及時準確研判理財行業(yè)趨勢、洞悉理財產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來參考價值。

本期，南財理財通課題組發(fā)布1月份銀行理財行業(yè)運作報告，對理財產(chǎn)品破凈情況、新發(fā)情況、到期情況和存續(xù)情況進行分析。

摘要

破凈情況：2026年1月，理財產(chǎn)品破凈率繼續(xù)下降，整體破凈比例下降至0.23%。混合類、固收類產(chǎn)品破凈率分別跌至1.46%和0.11%，權益類產(chǎn)品破凈率大幅攀升至28.05%。

新發(fā)情況：2026年1月份，32家理財公司合計發(fā)行了2172只理財產(chǎn)品。產(chǎn)品結(jié)構方面，封閉凈值型產(chǎn)品占比環(huán)比去年12月提高了7.3個百分點，新發(fā)產(chǎn)品風險等級向中低風險靠攏，二級（中低風險）產(chǎn)品占比環(huán)比去年12月份提高了4.37個百分點，產(chǎn)品期限有所拉長，3月以上期限產(chǎn)品占比均有所提升。募集規(guī)模方面，2026年1月份理財產(chǎn)品募集規(guī)模表現(xiàn)平平，沒有出現(xiàn)超50億元甚至100億元的吸金單品。產(chǎn)品定價方面，1月份新發(fā)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準趨勢有所分化。

到期情況：2026年1月，32家理財公司合計有1444只（按登記編碼核算）封閉式人民幣理財產(chǎn)品到期。達標率方面，到期產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為76.58%，業(yè)績中樞達標率為35.13%。從到期產(chǎn)品業(yè)績水平看，固定收益類封閉式人民幣公募產(chǎn)品年化收益率均值為2.39%，混合類產(chǎn)品為2.33%。

存續(xù)情況：2026年1月，32家理財公司共計存續(xù)29001只公募理財產(chǎn)品，其中固收類理財產(chǎn)品有27890只，占比96.17%，混合類產(chǎn)品1029只，占比3.55%，權益類產(chǎn)品僅82只。

破凈情況

破凈情況：南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至12月末，32家理財公司共計存續(xù)29001只公募理財產(chǎn)品，僅68只產(chǎn)品累計凈值低于1，破凈比例下降至0.23%。

2026年1月，理財產(chǎn)品破凈率繼續(xù)下降。分類型來看，混合類與固收類產(chǎn)品破凈率顯著回落。混合類理財破凈率為1.46%，較2025年12月末下降75bp；固收類理財破凈率由0.41%降至0.11%。權益類產(chǎn)品破凈率有所抬升，破凈率由12.35%升至28.05%。

從不同投資周期來看，1—2年期限以及6—12個月期限的公募固收類產(chǎn)品的破凈率最高，分別達到0.22%和0.23%；1—3個月期限和2—3年期限產(chǎn)品的破凈率均為0.08%，其余期限的固收類產(chǎn)品暫無破凈。

混合類產(chǎn)品中，1月以內(nèi)期限和1—2年期的產(chǎn)品破凈率較高，分別達到2.56%、2.04%；1—3個月、3—6個月以及2—3年期限產(chǎn)品的破凈率控制在1%—1.5%以內(nèi)；3年以上期限的產(chǎn)品繼續(xù)保持“0破凈”。

權益類產(chǎn)品中，1月以內(nèi)期限的產(chǎn)品破凈率由2025年12月末的14.94%大幅攀升至34.33%，其余各期限產(chǎn)品均未出現(xiàn)破凈。

機構表現(xiàn)層面，2026年1月共有3家理財公司破凈率突破1%，其中匯華理財破凈率超過2%，法巴農(nóng)銀理財和華夏理財破凈率控制在1%—1.1%區(qū)間。此外，有12家理財公司實現(xiàn)公募產(chǎn)品“零破凈”，分別是北銀理財、貝萊德建信理財、高盛工銀理財、恒豐理財、徽銀理財、南銀理財、農(nóng)銀理財、青銀理財、施羅德交銀理財、蘇銀理財、招銀理財、浙銀理財。

新發(fā)情況

產(chǎn)品數(shù)量：南財理財通數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，32家理財公司合計發(fā)行了2172只理財產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計算），環(huán)比去年12月份的2474只下降了12.21%。發(fā)行數(shù)量位居前三的理財公司分別為信銀理財、華夏理財和浦銀理財，發(fā)行數(shù)量分別為191只、182只和180只。

產(chǎn)品結(jié)構：從募集方式看，公募型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為2051只，占比94.4%，私募型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為121只，占比5.6%。從運作模式看，封閉凈值型產(chǎn)品占比有明顯提升，達到67.1%，環(huán)比去年12月的59.8%提高了7.3個百分點，開放式凈值型產(chǎn)品占比降至32.9%。封閉式產(chǎn)品需要鎖定一定的資金期限，可以支撐資產(chǎn)負債端的久期匹配，同時在平滑凈值波動方面有一定的優(yōu)勢。

從風險等級上看，1月新發(fā)產(chǎn)品風險等級向中低風險靠攏，二級（中低風險）產(chǎn)品占比達到77.1%，環(huán)比去年12月份的72.70%提高了4.37個百分點，其他風險等級產(chǎn)品占比均有所下降。

從投資性質(zhì)上看，理財公司2026年1月新發(fā)固收類產(chǎn)品數(shù)量占比達到98.0%，混合類產(chǎn)品和權益類產(chǎn)品合計占比2%，其中混合類產(chǎn)品發(fā)行了43只，權益類產(chǎn)品發(fā)行了1只。

具體來看，1月份唯一一只新發(fā)的權益類新品來自招銀理財，為“招卓福指中國科技全球競爭力指數(shù)權益類理財計劃”。該產(chǎn)品于2026年1月16日成立，定位為指數(shù)型產(chǎn)品，投資周期為四個月，跟蹤標的指數(shù)為中誠信中國科技全球競爭力股票指數(shù)。根據(jù)產(chǎn)品說明書介紹，該指數(shù)從A股和香港市場中選取60只具有科技屬性和出海競爭力的公司證券，使用自由流通市值加權的方式得到指數(shù)，以捕捉A股和港股市場上具有這類特征的上市公司的證券表現(xiàn)。根據(jù)產(chǎn)品成立公告，產(chǎn)品募集規(guī)模為1000萬元。

此外，招銀理財本月新發(fā)的一款“固收+”產(chǎn)品“和泰周開1號”也值得關注。該產(chǎn)品于2026年1月22日成立，主打“微波固收+”策略，并創(chuàng)新采用“周開持有期”運作模式。

其中，“微波固收+”策略以固收資產(chǎn)為核心，境內(nèi)外雙線配置（境內(nèi)優(yōu)質(zhì)債券+境外點心債等），權益部分不超過5%，通過優(yōu)先股、股票配資等工具精細化操作，控制波動的同時增強收益。

“周開持有期”模式打破了傳統(tǒng)定開產(chǎn)品中“持有期=封閉期”的規(guī)則，允許投資者每周申購，但每筆份額需持有滿1年后方可贖回。也就是在最短持有期的基礎上，給申購和贖回都加上了“周度頻率”的約束，本質(zhì)是通過降低申贖的頻率，來緩解理財公司負債端的流動性壓力。申購和贖回都限制在每周特定1-2天，能將贖回壓力分散到一整年的不同周，降低“集中擠兌”風險。

產(chǎn)品期限：2026年1月份，理財公司新發(fā)產(chǎn)品期限有所拉長，3月以內(nèi)期限產(chǎn)品占比有所下降，其中1月以內(nèi)期限產(chǎn)品占比環(huán)比降低了6.46個百分點。3月以上期限產(chǎn)品占比均有所提升，其中3—6月期限產(chǎn)品占比提高了2.57個百分點。

發(fā)行規(guī)模：在剔除1005只未披露規(guī)模數(shù)據(jù)的產(chǎn)品份額后，2026年1月份理財公司產(chǎn)品合計募集資金3347.12億元，產(chǎn)品募集規(guī)模均值為2.87億元，環(huán)比上月的2.07億元增長了38.65%，單品募集規(guī)模有所提高。

不過，從整體規(guī)模來看，根據(jù)媒體報道，規(guī)模排名靠前的14家理財公司1月末存續(xù)規(guī)模為24.59萬億元，環(huán)比下降約8150億元，猜測或受銀行“開門紅”集中攬儲分流、春節(jié)前居民備付現(xiàn)金贖回理財兩大因素疊加影響，導致常規(guī)季初資金承接效應被對沖。

展望后市，市場普遍預計，低利率環(huán)境下的存款搬家，疊加2022年增配的中長期定存到期釋放的超額儲蓄會驅(qū)動資金通過流量理財和保險，理財規(guī)模有望延續(xù)增長態(tài)勢。

單品表現(xiàn)：2026年1月份理財產(chǎn)品募集規(guī)模表現(xiàn)平平，沒有出現(xiàn)超50億元甚至100億元的吸金單品。浦銀理財上榜2款產(chǎn)品，其中“代發(fā)專屬-悅享利封閉式786號(14個月)”排名第一，募集規(guī)模為49.99億元。信銀理財安盈象固收穩(wěn)利系列保持一貫的吸金能力，3只產(chǎn)品進入榜單前十，同時信銀理財還有一款慧盈象固收增利系列產(chǎn)品排名第九名。此外，杭銀理財、民生理財也各有兩款產(chǎn)品上榜。

產(chǎn)品定價：2026年1月份新發(fā)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準趨勢有所分化，其中1月以內(nèi)（含）、3—6個月（含）、6—12個月（含）期限產(chǎn)品定價有所下調(diào)，1—3月、3年以上期限產(chǎn)品定價有所回升，1—2年、2—3年期限產(chǎn)品定價維持不變。

到期情況

產(chǎn)品數(shù)量：據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)，2026年1月，32家理財公司合計有1444只（按登記編碼核算）封閉式人民幣理財產(chǎn)品到期。分投資性質(zhì)看，固收類、混合類分別有1400只、38只產(chǎn)品到期，權益類、商品及金融衍生品類理財各有5只、1只到期。分募集方式看，公募型產(chǎn)品數(shù)量1232只，私募型產(chǎn)品212只。建信理財、工銀理財和興銀理財?shù)狡诋a(chǎn)品數(shù)量位居前三，建信理財?shù)狡跀?shù)量超百只。

產(chǎn)品期限：分投資期限看，本月到期產(chǎn)品中6—12個月期限產(chǎn)品數(shù)量占比最高，為37.5%；3—6個月期限到期產(chǎn)品占比29.7%；1—2年期限到期產(chǎn)品占比為23.8%；其他期限到期產(chǎn)品占比均低于5%。

產(chǎn)品達標率：因到期產(chǎn)品中掛鉤型產(chǎn)品數(shù)量較少，課題組主要對固定報價型產(chǎn)品和區(qū)間報價型產(chǎn)品進行分析（區(qū)間報價型產(chǎn)品取業(yè)績區(qū)間上下限均值作為比較基準中樞）。

1月，共有1053只封閉式到期公募人民幣產(chǎn)品（按登記編碼核算）披露到期凈值，該批產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為76.58%，業(yè)績中樞達標率為35.13%。

分產(chǎn)品類型來看，1月到期的固定收益類產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為77.15%，業(yè)績中樞達標率為35.43%。其中，3—6個月投資周期產(chǎn)品到期收益的達標率整體表現(xiàn)較優(yōu)，業(yè)績比較基準下限、中樞達標率分別為90%、45.85%；1—3個月投資周期產(chǎn)品到期收益率的中樞達標率較高，為50.98%；3年以上的長期限產(chǎn)品到期收益達標率較低，業(yè)績中樞、業(yè)績下限達標率均為14.29%。

混合類產(chǎn)品業(yè)績下限達標率為63.89%，業(yè)績中樞達標率為27.78%。其中，1—2年期限產(chǎn)品到期達標率較優(yōu)，下限達標率達到87.5%，中樞達標率也有5成；而3—6月期限、3年以上產(chǎn)品則相當慘淡，到期收益均未觸及業(yè)績比較基準下限。

到期業(yè)績：從1月到期產(chǎn)品的業(yè)績水平看，固定收益類封閉式人民幣公募產(chǎn)品年化收益率均值為2.39%，混合類產(chǎn)品為2.33%。

固定收益類產(chǎn)品中，雖然3年以上期限產(chǎn)品的到期業(yè)績達標率較低，但實際從到期收益率情況來看，長期限產(chǎn)品依舊有收益上的優(yōu)勢，3年以上期限的固收產(chǎn)品到期平均收益率超3%，為3.12%。但1—2年、2—3年期限產(chǎn)品的收益優(yōu)勢并不明顯，尤其是1—2年產(chǎn)品，到期平均收益率2.56%，與1—3個月期限產(chǎn)品的到期收益率2.55%接近。

混合類產(chǎn)品同樣是3年以上期限產(chǎn)品的到期平均收益率較高，為3.35%，2—3年期限產(chǎn)品平均到期收益率為2.79%。需要注意的是，3—6個月期限產(chǎn)品到期年化收益率均值僅0.8%。

榜單：在1月理財公司封閉式公募理財?shù)狡趦陡栋駟沃校ㄗⅲ和盗挟a(chǎn)品僅取一只，投資幣種為人民幣），6家理財公司產(chǎn)品上榜。上榜的10只產(chǎn)品中有8只是固收產(chǎn)品，還有2只是混合類產(chǎn)品。

工銀理財“智悅私銀尊享固定收益類封閉式理財產(chǎn)品(25GS6861)”和華夏理財“固定收益增強型封閉式理財產(chǎn)品73號”兩只產(chǎn)品到期年化收益率超5%，位列前二。

存續(xù)情況

產(chǎn)品類型：2026年1月，32家理財公司共計存續(xù)29001只公募理財產(chǎn)品，其中固收類理財產(chǎn)品有27890只，占比96.17%，混合類產(chǎn)品1029只，占比3.55%，權益類產(chǎn)品僅82只。

機構分布：興銀理財存續(xù)理財產(chǎn)品數(shù)量最多，共計2024只；其次是信銀理財，浦銀理財以及華夏理財，三家機構存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量均超過1900只，分別為1994只、1978只和1936只。法巴農(nóng)銀理財和高盛工銀理財存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量均少于100只，其中高盛工銀理財僅有73只存續(xù)產(chǎn)品，數(shù)量較2025年12月末有些許增長。

投資周期：1月末，1月以內(nèi)期限和6—12個月期限的公募理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量最多，占比分別達到26.61%和21.60%；其次是1—2年期限的產(chǎn)品，占比19.95%。1—3個月和2—3年期限的產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量占比均不足10%，3年以上期限產(chǎn)品數(shù)量最少，占比不足1%。

產(chǎn)品收益：2026年1月，A股市場開門紅繼續(xù)帶動權益類理財強勢領漲，權益類產(chǎn)品平均凈值增長率達到4.43%；其次是混合類產(chǎn)品，凈值增長率為1.03%；固收類產(chǎn)品收益表現(xiàn)相對溫和，均值為0.21%，但其最大回撤為0.01%，近乎“零回撤”，風險水平最低。

從不同投資周期業(yè)績來看，1月2—3年期混合類產(chǎn)品平均凈值增長率最高，達到1.32%；其次是1月以內(nèi)、6—12個月期限的混合類理財，平均凈值增長率分別為1.19%和1.14%；1—2年期以及3年以上期限的混合類產(chǎn)品表現(xiàn)相對平淡，1月平均凈值增長率均未達到1%。整體而言，混合類產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)總體優(yōu)于同期限固收類產(chǎn)品。

具體到人民幣公募固收類產(chǎn)品收益表現(xiàn)方面，青銀理財和貝萊德建信理財2026年1月平均凈值增長率均超過0.5%，蘇銀理財、法巴農(nóng)銀理財?shù)绕溆喟思依碡敊C構1月固收類產(chǎn)品平均凈值增長率均超過0.34%。

混合類理財方面，南銀理財、青銀理財以及信銀理財開年表現(xiàn)領先，2026年1月平均凈值增長率分別為3.48%、3.25%以及2.74%。

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作者｜黃桂煊 薛茹云 胡荷馨

編輯｜唐曜華

數(shù)據(jù)分析師｜張稆方

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