在和投資人交流的時(shí)候，我經(jīng)常習(xí)慣性地問上一句：你有榜樣嗎？最熱門的答案，就是Benchmark。對(duì)，就是投了Manus那家VC。

在很多人看來，Benchmark大概是有史以來最有“理想主義”色彩的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。他們目光毒辣、嗅覺敏銳，總是能夠在行業(yè)的最早期階段，找到那個(gè)最有能力定義整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，吃到最多的增長紅利。與此同時(shí)，他們高度克制，堅(jiān)持精品路線，自成立以來每支基金的規(guī)?；径季S持在5億美元左右，幾乎從不考慮所謂的“周期”問題。

最關(guān)鍵的是，Benchmark設(shè)計(jì)了一套“高度平權(quán)”的組織架構(gòu)，沒有明確的老板、沒有多余的層級(jí)，合伙人在話語權(quán)和利益分配上完全平等。在很多人看來，這樣的設(shè)計(jì)規(guī)避了很多無謂的內(nèi)耗，能夠最大程度地保證投資人專注在自己的被投項(xiàng)目上。并且利益共享，就意味著風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，這種機(jī)制天然能篩選出更強(qiáng)烈的“認(rèn)同感”和“信念感”，實(shí)現(xiàn)真正意義上的“團(tuán)結(jié)力量大”。

一體兩面，“加入Benchmark”成為了一種“行業(yè)地位”的象征，因?yàn)檎麄€(gè)流程漫長且苛刻。2014年加入Benchmark的合伙人埃里克·維什里亞（Eric Vishria），據(jù)說整個(gè)面試前后持續(xù)了十個(gè)月。

但現(xiàn)在，Benchmark似乎準(zhǔn)備打破自己的常規(guī)。近日，有媒體爆料稱中國自由滑雪運(yùn)動(dòng)員谷愛凌將在冬奧會(huì)結(jié)束后加入Benchmark，擔(dān)任高級(jí)投資經(jīng)理（Senior Associate），Benchmark的靈魂人物比爾·格里（Bill Gurley）先是在社交媒體上證實(shí)了這個(gè)消息，10個(gè)小時(shí)后又辟謠：我跟大家開一個(gè)玩笑。

打破常規(guī)為哪般？

從“職業(yè)規(guī)劃”的角度出發(fā)，谷愛凌加入Benchmark肯定算不上什么意外。貝克漢姆、勒布朗·詹姆斯、奧尼爾、杜蘭特、字母哥，大量功成名就的運(yùn)動(dòng)員都選擇了“風(fēng)險(xiǎn)投資”作為自己職業(yè)出路之一。已經(jīng)拿到過奧運(yùn)會(huì)金牌，還經(jīng)歷過幾次大傷，嚴(yán)重到“醫(yī)生不確定我會(huì)不會(huì)醒過來”的谷愛凌，當(dāng)然有理由為自己提前布局。更何況谷愛凌的母親谷燕就是一位華爾街精英，先后在雷曼兄弟、信孚銀行有過任職，90年代末嘗試回國做風(fēng)險(xiǎn)投資，撮合成立過一家叫做“東方偉博”的公司，號(hào)稱“中國首家引進(jìn)美國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的信息技術(shù)企業(yè)”。

耳濡目染，風(fēng)險(xiǎn)投資肯定無數(shù)次出現(xiàn)在谷愛凌的職業(yè)規(guī)劃之內(nèi)。而且谷愛凌大概率委婉地暗示過這件事，在《時(shí)代》雜志的人物特稿中，谷愛凌說自己現(xiàn)在的生活狀態(tài)叫做“數(shù)據(jù)收集模式”，正在嘗試克服自己的“FOMO心態(tài)”，展望未來“自己心里已經(jīng)有了退役后的理想工作”。

但向谷愛凌拋出橄欖枝的居然是Benchmark——這就太讓人感到意外了，也是最容易“一眼假”地方。

正如上文所說，Benchmark之所以成為無數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人心中的榜樣，一個(gè)重要的原因在于他們非常理想主義、專業(yè)至上。整個(gè)團(tuán)隊(duì)里合伙人負(fù)責(zé)尋找項(xiàng)目、負(fù)責(zé)投后管理，所謂的中臺(tái)、后臺(tái)團(tuán)隊(duì)幾乎可以忽略不計(jì)，甚至沒有自己的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）。按照Benchmark的合伙人彼得·芬頓（Peter Fenton）的說法，團(tuán)隊(duì)追求的是一種“樂隊(duì)”狀態(tài)，“當(dāng)一位合伙人決定投資你的時(shí)候，你將獲得我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的支持”。

其次，Benchmark另一個(gè)標(biāo)志性的風(fēng)格在于，他們會(huì)非常積極地參與到被投企業(yè)的日常管理當(dāng)中，參與常規(guī)戰(zhàn)略制定、招聘和組織架構(gòu)設(shè)計(jì)、后續(xù)融資計(jì)劃的擬定并定期，并定期評(píng)估被投創(chuàng)業(yè)者的表現(xiàn)。一旦Benchmark認(rèn)為現(xiàn)在這位創(chuàng)業(yè)者能力一般、水平有限、沒辦法帶領(lǐng)公司做大做強(qiáng)，他們會(huì)毫不留情地把這些創(chuàng)業(yè)者拿下，號(hào)稱“創(chuàng)業(yè)者背刺大師”（the backstabber of all founders），經(jīng)典案例包括2017年Benchmark通過不斷施壓，迫使時(shí)任Uber聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO特拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick）提出辭職，以及2019年WeWork撤回IPO之后聯(lián)合軟銀要求創(chuàng)始人亞當(dāng)·紐曼（Adam Neumann）退出公司。

在這個(gè)前提下，只有經(jīng)驗(yàn)豐富、人脈廣闊、業(yè)績過硬的人才有機(jī)會(huì)加入Benchmark。比如前面提到的那位經(jīng)歷了十個(gè)月漫長面試的埃里克·維什里亞，他是天才少年出身，19歲就拿到了斯坦福大學(xué)的計(jì)算機(jī)科學(xué)與人類學(xué)的雙學(xué)位，畢業(yè)沒幾年參與創(chuàng)業(yè)的軟件公司Opsware就被惠普以16.5億美元收購，自己則順勢加入了惠普成為了惠普軟件產(chǎn)品和技術(shù)解決方案集團(tuán)的副總裁。

合伙人薩拉·塔維爾（Sarah Tavel）的經(jīng)歷也很典型，在加入Benchmark之前塔維爾分別在Bessemer和Greylock工作過年，在Bessemer的職級(jí)是副總裁，在Greylock的職級(jí)是合伙人。在這七年里，塔維爾分別投中過Pinterest和GitHub，并且還在“肉身”參與投資，在Pinterest擔(dān)任過三年的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人。比爾·格里歡迎塔維爾加入團(tuán)隊(duì)的歡迎文章中，還格外強(qiáng)調(diào)：“我們精干高效的團(tuán)隊(duì)模式依賴于共同討論、積極倡導(dǎo)和團(tuán)隊(duì)協(xié)作，以支持我們服務(wù)的創(chuàng)業(yè)者。每一位合伙人都需要帶來獨(dú)特的視角，同時(shí)提升團(tuán)隊(duì)的整體運(yùn)作效率?！?/p>

相比之下，谷愛凌過于單薄了。除了老媽有過風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)歷，能夠佐證她“專業(yè)能力”的公開信息只有目前就讀于斯坦福大學(xué)國際關(guān)系專業(yè)、美國高考（SAT）考出了1580（滿分1600分）分的滿分、每年暑假要回北京補(bǔ)習(xí)數(shù)學(xué)、在斯坦福大學(xué)里發(fā)起了一項(xiàng)叫做“Gu-League”的籃球聯(lián)賽。這些顯然與人們印象中的“Benchmark”門檻相去甚遠(yuǎn)。

并且更“打破常規(guī)”的是，在媒體爆料中谷愛凌加入Benchmark后得到的職位是“Senior Associate”，可以翻譯成高級(jí)投資經(jīng)理或者高級(jí)投資助理，在評(píng)論區(qū)中回復(fù)的比爾·格里也沒有否認(rèn)這件事。大量美國求職網(wǎng)站對(duì)這一職位的釋義是：“Senior Associate”通常擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)或管理職位，要求至少具備兩到五年的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，提供有關(guān)財(cái)務(wù)決策和投資策略的信息和建議。

Benchmark需要谷愛凌管理哪一方面的業(yè)務(wù)？谷愛凌可以為Benchmark這種級(jí)別的團(tuán)隊(duì)提供什么樣的幫助？目前已知谷愛凌沒有兩到五年的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，是否意味著Benchmark打算擴(kuò)大中后臺(tái)團(tuán)隊(duì)的規(guī)模，像行業(yè)里那些“普通機(jī)構(gòu)”那樣在市場、營銷等業(yè)務(wù)層面發(fā)發(fā)力？我不知道。唯一能夠確定的是，谷愛凌應(yīng)該是目前第一個(gè)公開以“SeniorAssociate”頭銜與Benchmark產(chǎn)生聯(lián)系的人。今年你問谷歌有關(guān)Benchmark的組織架構(gòu)，Gemini仍然會(huì)告訴你“他們沒有初級(jí)合伙人、助理或大型平臺(tái)團(tuán)隊(duì)”。上面提到的塔維爾、維什里亞，無一例外都在一開始就拿到了“合伙人”身份。

世道艱難需出手？

雖然谷愛凌加盟是假，但Benchmark的生存哲學(xué)確實(shí)出現(xiàn)危機(jī)了。

目前風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)對(duì)于Benchmark的批評(píng)主要集中于兩點(diǎn)。首先，不少人指出Benchmark對(duì)于“精品VC”的執(zhí)著有些過于不合時(shí)宜了：迄今為止，Benchmark保持著每2到4年推出一支新基金的募資節(jié)奏，平均每支基金的規(guī)模在4億美元到5億美元左右，無論從頻次還是規(guī)模上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于A16z、Founders Fund、老虎基金等競爭對(duì)手——在人工智能獨(dú)角獸們動(dòng)不動(dòng)就估值上千億、融資上百億的時(shí)代，這點(diǎn)錢讓Benchmark只能停留在“投早投小”的狀態(tài)，越來越難以參與后續(xù)輪次的投資。

知名創(chuàng)投媒體《The Information》的一篇深度報(bào)道就提到，Benchmark內(nèi)部已經(jīng)開始質(zhì)疑一直以來所堅(jiān)持的“投早投小”策略是否還能帶來可觀的收入。至少有兩名以上的合伙人對(duì)于Benchmark沒有足夠的基金跟進(jìn)項(xiàng)目后續(xù)投資而感到非常沮喪，并在內(nèi)部討論會(huì)上敦促團(tuán)隊(duì)拿出更加積極乃至“激進(jìn)”的投資策略。

這篇報(bào)道直接點(diǎn)名了“Clubhouse”?！禩he Information》報(bào)道稱Benchmark其實(shí)是最早接觸到Clubhouse的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，Clubhouse的CEO保羅·戴維森（Paul Davison）曾經(jīng)在Bechmark短暫地工作過，擔(dān)任類似于專家顧問的EIR（Entrepreneur In Residence）。但Clubhouse還是選擇了接受A16z的投資，并且接受了由A16z主導(dǎo)的持續(xù)投資，估值快速飆升到了40億美元，導(dǎo)致Benchmark徹底失去了跟進(jìn)機(jī)會(huì)。

錢跟不上，決策速度也跟不上。自1995年成立以來Benchmark始終保持著個(gè)位數(shù)的團(tuán)隊(duì)規(guī)模，崇尚的決策是“畢其功于一役”，要投就投出個(gè)“穩(wěn)準(zhǔn)狠”。但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮之后，尤其是當(dāng)下的人工智能創(chuàng)業(yè)潮，留給Benchmark慢條斯理尋找“信念感”的窗口期越來越短。一位不愿意透露姓名的LP公開吐槽說：“競爭對(duì)手總是能在Benchmark來完成評(píng)估之前，就向這些公司發(fā)出投資邀約，更不用說匹配報(bào)價(jià)了”。

另一個(gè)主要批評(píng)在于，Benchmark的團(tuán)隊(duì)建設(shè)方式有些“過于理想化”了。“高度平權(quán)”的組織架構(gòu)雖然能夠讓成員們將全部精力投入到業(yè)務(wù)上，讓成員們更有團(tuán)隊(duì)意識(shí)，但反過來說能夠以如此模式長期相處、共同賺錢的大概率是“同一類人”。Benchmark所追求的“通過增加新的合伙人帶來獨(dú)特視角”，高度類似于國足的“打平即可出線”，理論上完全有可能但概率不高。

尤其是2024年3月到2025年8月期間，至少有3名合伙人宣布離職，坊間一度盛傳Benchmark只剩下了3位合伙人。福布斯時(shí)任高級(jí)編輯孔拉德（Alex Konrad）的表態(tài)代表了大多數(shù)人的意見：這是Benchmark歷史上從未發(fā)生過的事情，其中還有僅僅只工作了兩三年的合伙人，這家老牌機(jī)構(gòu)是不是要徹底推倒重建了？

當(dāng)然，留在Benchmark的投資人都進(jìn)行了反駁。彼得·芬頓表示：“當(dāng)合伙人超過六位時(shí)，公司的運(yùn)作就不太順暢了?！盇ccel的創(chuàng)始合伙人帕特森（Arthur Patterson）也力挺說：“Benchmark現(xiàn)有的合伙人制度能夠創(chuàng)業(yè)者帶來巨大的價(jià)值，這一點(diǎn)仍未改變?！?/p>

但當(dāng)創(chuàng)投環(huán)境出現(xiàn)變化，Benchmark的適應(yīng)能力也一定會(huì)更差。比爾·格里就曾經(jīng)說：“年輕人天然地成為奮斗者，老年人天然低固步自封。Benchmark成功的最大秘訣，就是老一輩在事業(yè)巔峰期的時(shí)候，把鑰匙交給了我們?！北说谩し翌D更直白地表示：“想要成功模式得以延續(xù)，唯一的辦法就是經(jīng)歷一次‘創(chuàng)造性破壞’，淘汰現(xiàn)存所有合伙人?！?/p>

這樣來看，用一個(gè)玩笑，打破此前低調(diào)的常規(guī)、用一個(gè)罕見的職位招募了谷愛凌這樣一位新同事，或許也暗示Benchmark正準(zhǔn)備啟動(dòng)新一輪“創(chuàng)造性破壞”，或許比爾·格里之所以發(fā)那條推，心里也期待某種變化。