外資為什么突然不愛印度了，不是外資變臉快，是印度的信用賬單，終于到期了。

據(jù)2025年10月路透社報道，外資從印度股市撤出超過170億美元，這不是正常的資金輪動，這是資本在“拉黑”，是對一個市場的系統(tǒng)性不信任。

他翻的是舊賬，說的是2023年電動公交車招標那次糾紛，印度找上比亞迪談，比亞迪要求一次性付清才交付。

這在印度官員嘴里就成了“羞辱”，可在做生意的人眼里，這叫風險控制。關鍵在于印度過去太多人賴賬，賴出了“市場共識”。

更經(jīng)典的是日本高鐵，2015年印度拋出高鐵計劃，最后日本贏了，日本給印度170億美元貸款，分50年還，按日本算盤，這錢借出去再采購日本設備，等于左手倒右手。

結(jié)果一開工，日本就發(fā)現(xiàn)自己進了“進退兩難局”，印度在核心項目招標里，把標底壓低

日本一算每賣一列車，日本還得倒貼。

印度的真實訴求不是高鐵，是逼你把生產(chǎn)線和技術搬過去，不轉(zhuǎn)讓技術，就拖到天荒地老，反正印度手里攥著日本的低息貸款，“時間站在我這邊”。

這就是印度商業(yè)環(huán)境最致命的一點，合同可以簽，但執(zhí)行隨時變；規(guī)則可以談，但隨時改口。

再看外貿(mào)一線的玩法，更直白，有的印度客戶貨到港口就坐地殺價，要求打3折。賣不賣都難受，不賣，貨物滯港要倉儲費，時間一長還可能被海關法拍。

而且原買家往往還有優(yōu)先購買權(quán)，你的貨到了印度港口，你就被“反向綁架”。

俄羅斯和印度那段“互坑史”，更像寓言，1998年俄羅斯提出把“布爾什科夫號”航母以1美元賣給印度，聽起來像天上掉餡餅，但后面全是收費項目。

航母泡過水，需要維修，維修費9億美元，再來一句，你有航母得有艦載機，米格-29打折，4億美元。

印度錢交了，等交付，結(jié)果一拖到2008年航母還沒影，去船廠一看，俄羅斯只拆了些零件，其他基本沒干，最后印度到2012年才把航母帶回家。

把這些線索串起來，你會發(fā)現(xiàn)印度的問題從來不是“某一次交易”，而是長期的信用透支。

司法低效、腐敗橫行、政策反復，這些結(jié)構(gòu)性毛病，決定了商業(yè)合同在印度很難成為硬約束。

所以外資撤離170億美元，不是情緒，是風控模型跑出來的結(jié)論，資本要利潤沒錯，但資本更怕“賺到也帶不走”。

在印度，錢能不能回來，常常比能不能賺到更重要。

印度如果還沉迷于“人口紅利”“大市場敘事”，卻不去重建信譽底座，那所謂“世界工廠”的夢，只會越喊越像口號。

站在中國視角看，這事反而是個提醒，外資不是不想分散布局，是他們最怕不確定性。

中國制造業(yè)能發(fā)展迅速，靠的不是一句歡迎，靠的是完整產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)定政策預期和可執(zhí)行的規(guī)則。

我們當然也要繼續(xù)穩(wěn)外資、優(yōu)化營商環(huán)境，但更要清醒一件事，真正的國際競爭，不是拼誰喊得響，是拼誰更“靠譜”，誰能讓資本、企業(yè)、供應鏈放心把未來押在你這里。

印度現(xiàn)在的問題，不是缺潛力，是把潛力當籌碼，把規(guī)則當玩具。這盤棋走到今天，外資用170億美元給了答案。

總結(jié)

印度接下來想發(fā)展要么刮骨療毒重建信用，要么就繼續(xù)在“高增長敘事”里自嗨。

而我們要做的，是把“確定性”這張牌繼續(xù)打強，讓全球資本明白，中國不是退場的人，而是更值得下注的那個。