中經(jīng)記者 譚志娟 北京報(bào)道

1月金融數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

央行日前發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，2026年1月新增人民幣貸款4.71萬(wàn)億元，同比少增4200億元；1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.22萬(wàn)億元，同比多增1662億元。1月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)9%，增速較上月末加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。

受訪業(yè)界專家認(rèn)為，在政策協(xié)同發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需、銀行加力投放穩(wěn)收益、春節(jié)前融資需求增加等多重因素拉動(dòng)下，2026年開年新增信貸維持高位，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速加快，體現(xiàn)出適度寬松的貨幣政策取向，有力支持年初經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，1月金融數(shù)據(jù)中，新增社融表現(xiàn)亮眼，增速顯著高于市場(chǎng)預(yù)期。社會(huì)融資規(guī)模被業(yè)內(nèi)視為衡量金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的重要總量指標(biāo)。

對(duì)于1月新增社融好于市場(chǎng)預(yù)期，蘇商銀行特約研究員付一夫在接受記者采訪時(shí)表示：“這是政策協(xié)同發(fā)力與季節(jié)性規(guī)律共振的結(jié)果，也是開年以來(lái)金融端全力托底實(shí)體經(jīng)濟(jì)的明確信號(hào)。這一現(xiàn)象背后是財(cái)政與貨幣政策的精準(zhǔn)配合?！?/p>

浙大城市學(xué)院副教授、中國(guó)城市專家智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書長(zhǎng)林先平在接受記者采訪時(shí)也指出：“從結(jié)構(gòu)看，政府債券靠前發(fā)力、人民幣信貸保持韌性，是社融走強(qiáng)的主要支撐。財(cái)政政策前置發(fā)力，推動(dòng)政府債融資同比明顯多增，為基建投資等重大項(xiàng)目提供穩(wěn)定資金?！?/p>

央行數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，政府債券凈融資9764億元，同比多2831億元。另?yè)?jù)民銀研究統(tǒng)計(jì)，1月政府債融資增量在全部社融中的占比達(dá)到13.5%，為2021年以來(lái)同期最高水平。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳還指出，表外票據(jù)融資、外幣貸款與企業(yè)債券融資等也對(duì)1月社融同比多增起到了積極拉動(dòng)作用。

央行數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加468億元，同比多增860億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加6293億元，同比多增1639億元；企業(yè)債券凈融資5033億元，同比多579億元。

馮琳認(rèn)為，1月表外票據(jù)融資同比多增，背后是當(dāng)月表內(nèi)票據(jù)融資同比大幅少增，意味著“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”的規(guī)模下降；同時(shí)，1月外幣貸款恢復(fù)正增長(zhǎng)且同比多增，或與近期人民幣兌美元持續(xù)升值、帶動(dòng)匯率預(yù)期改善有關(guān)；此外，1月企業(yè)債券融資同比多增，主要受當(dāng)月債券發(fā)行利率下行提振。

展望未來(lái)社融走勢(shì)，北大縱橫管理咨詢集團(tuán)高級(jí)副總裁孫連才在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，短期社融走勢(shì)仍有支撐：穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推進(jìn)，結(jié)構(gòu)性工具（如科技創(chuàng)新、綠色金融等領(lǐng)域）可能進(jìn)一步發(fā)力，社融規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

林先平持類似看法。他表示：“預(yù)計(jì)一季度整體仍將保持較高水平。從全年來(lái)看，在政策持續(xù)發(fā)力、重大項(xiàng)目加快落地、實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)的背景下，社融將保持總量適度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的態(tài)勢(shì)，政府債、企業(yè)融資及綠色、科技等領(lǐng)域信貸將繼續(xù)成為主要支撐?！?/p>

基于此，林先平認(rèn)為，全年社融走勢(shì)有望呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)、穩(wěn)步向好”的格局，持續(xù)為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)金融保障。

付一夫也對(duì)記者表示：“預(yù)計(jì)未來(lái)社融走勢(shì)將呈現(xiàn)‘前高后穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化’的整體節(jié)奏。短期來(lái)看，一季度仍是融資旺季，政策發(fā)力效應(yīng)仍將持續(xù)，相關(guān)融資需求將繼續(xù)釋放，社融增量有望維持高位。”

不過(guò)，付一夫認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，社融走勢(shì)的核心仍取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度與政策定力。

（編輯：郝成 審核：朱紫云 校對(duì)：陳麗）