新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，土耳其券商泰拉證券公司公布，其2025年利潤激增近70倍。這個(gè)問題不能孤立的看，而是要結(jié)合韓國全民炒幣來看，兩則孤立的地方性金融新聞，結(jié)果一看，一個(gè)是發(fā)展中國家的前列，一個(gè)是發(fā)達(dá)國家的車尾。

這就說明全球性的結(jié)構(gòu)性問題出來了，傳統(tǒng)貨幣體系失信，通脹肆虐，本土投資渠道匱乏，這么個(gè)結(jié)構(gòu)之下，新興市場(chǎng)的群眾沒有辦法，只能去高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)領(lǐng)域，才能想想辦法防止自己的財(cái)富縮水。

這兩件事是同一件事情，就是邊緣經(jīng)濟(jì)體在各國央行操作下，出現(xiàn)了集體困境，這不能怪美國，土耳其長(zhǎng)期面臨惡性通脹，埃爾多安經(jīng)濟(jì)學(xué)智能防止本國的財(cái)富被歐美收割，但是不能防止財(cái)富貶值。

持有本幣資產(chǎn)，等于持續(xù)被收割，銀行存款利率雖高，但實(shí)際利率常為負(fù)的。

這就導(dǎo)致將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換為外幣資產(chǎn)，已經(jīng)是最保守的理財(cái)辦法了，稍微激進(jìn)一點(diǎn)，就想去股市博個(gè)大的，最保守的理財(cái)辦法其實(shí)也是逐漸貶值的，因?yàn)閮稉Q成美元也靠不住，美元也在特朗普的操作下貶值，想要真的保本，那只能去投機(jī)。

不投機(jī)，是一定死，投機(jī)了還有希望活，韓國的情況不一樣，雖然通脹較溫和一些，但家庭債務(wù)比較高，房?jī)r(jià)昂貴，青年失業(yè)率攀升，傳統(tǒng)階層躍升通道收窄了。

雖然韓國工資高，但是韓國金融系統(tǒng)與美元緊密綁定，美聯(lián)儲(chǔ)政策直接影響韓國的流動(dòng)性。年輕人什么都不干，面對(duì)的是毫無希望的生活，就算炒股，也負(fù)擔(dān)不起房貸等債務(wù)，只能炒炒加密貨幣，還有一點(diǎn)翻身的可能。

從吊車尾的發(fā)達(dá)國家，到比較前列的發(fā)展中國家，情況雖然不一樣，但是核心邏輯一樣，那就是本國法幣和傳統(tǒng)資產(chǎn)無法充當(dāng)可靠的財(cái)富儲(chǔ)存手段。

群眾都沒辦法了，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策劇烈波動(dòng)，引發(fā)的外溢效應(yīng)完全解釋不了這種情況，畢竟前列的發(fā)達(dá)國家和吊車尾的發(fā)展中國家基本沒有投機(jī)熱潮，那是因?yàn)檫@些國家出問題，不僅僅要面對(duì)的是美元潮汐，還要面對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。

韓國的就業(yè)機(jī)會(huì)在逐步減少，土耳其的產(chǎn)業(yè)升級(jí)又不能完成，這就導(dǎo)致資本在這里看到的回報(bào)不足，只能從土耳其、韓國等市場(chǎng)回流美國，不是資本不愿意來，而是資本來了就是賺錢的，資本賺不到錢，產(chǎn)業(yè)升級(jí)不了，利潤無法提高，凡事只會(huì)內(nèi)卷的土韓兩國，只能面對(duì)資本出逃。

本國為對(duì)抗資本外流，采取的非常規(guī)政策進(jìn)一步扭曲了本土金融市場(chǎng)。最后群眾只能在本幣慢性死亡，高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)雖然可能暴斃，但是有可能活這兩個(gè)選項(xiàng)里選一個(gè)。

土耳其人通過券商撲向海外資產(chǎn)，韓國人則撲向加密貨幣，路徑不同，但動(dòng)機(jī)一樣。

韓國土耳其這種不上不下的國家里面，投機(jī)被迫成了普通人唯一觸手可及的對(duì)沖工具。這種集體選擇很危險(xiǎn)性，但是有什么辦法呢，怎么干都是完蛋，人們?nèi)ミx擇能活的道路，又有什么錯(cuò)？

問題不是別的，是沖不上去，又不愿意下去，像西班牙或者日本，二戰(zhàn)后才開始發(fā)展，但是沖上去了，人能上去，國家也能上去，這樣的情況下人們才有通過勞動(dòng)與生產(chǎn)積累財(cái)富的信心與耐心。

也只有國家沖上去了，人們才能有未來，韓國或者土耳其這樣的情況，比市場(chǎng)周期危機(jī)的問題都大，再不干點(diǎn)什么，等著的結(jié)果就是拉美化，全民開賭只是開端，不是終局。