◆2026年2月17日，美俄烏第三輪三方會(huì)談在瑞士日內(nèi)瓦舉行，美方代表團(tuán)成員等待會(huì)談開始。（來源：路透社）

文/亦凡

編輯/漆菲

僵局之中，烏克蘭的戰(zhàn)火燃燒到第五年。

外界沒有見證到俄羅斯閃電擊垮烏克蘭，也沒有見證來自西方的全方位制裁打垮俄羅斯。從戰(zhàn)場到談判桌，一切似乎處于停滯狀態(tài)——俄烏兩軍在前線持續(xù)拉鋸，或以無人機(jī)互相遠(yuǎn)程打擊；日內(nèi)瓦的三方會(huì)談上，俄烏在領(lǐng)土問題上均不退讓，美方的介入仍未帶來停戰(zhàn)希望。

然而，四年持久戰(zhàn)依然極大消耗了交戰(zhàn)雙方。烏克蘭早已飽受摧殘，俄羅斯經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷數(shù)年快速增長后也有了“硬著陸”的跡象。只是與烏克蘭相比，俄羅斯仍占據(jù)有利位置。上海政法學(xué)院歐亞研究所所長李新向《鳳凰周刊》總結(jié)，“俄羅斯在前線上不斷向縱深推進(jìn)，兵源也相對穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)上雖受影響但仍強(qiáng)于烏克蘭，后者近乎被打垮，完全依賴援助?！?/p>

2026年2月23日恰逢俄羅斯祖國保衛(wèi)者日，俄羅斯總統(tǒng)普京向被授予“俄羅斯英雄”的軍人頒發(fā)獎(jiǎng)?wù)拢潛P(yáng)執(zhí)行“特別軍事行動(dòng)”的俄羅斯部隊(duì)堅(jiān)定保衛(wèi)國家利益，正在為未來、真理和正義而戰(zhàn)。

普京還在同一天發(fā)表視頻講話，表示俄羅斯將根據(jù)國際局勢的發(fā)展，基于“特別軍事行動(dòng)”中獲得的戰(zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)開展加強(qiáng)陸海軍的工作。他強(qiáng)調(diào)，發(fā)展“三位一體”核力量依然是俄羅斯絕對的優(yōu)先事項(xiàng)，這是俄羅斯的安全保障，也是有效保持戰(zhàn)略威懾和世界力量平衡的關(guān)鍵所在。

當(dāng)烏克蘭期望美國的斡旋能終結(jié)噩夢，俄羅斯卻從未放棄讓戰(zhàn)爭持續(xù)。普京多次警告，如果外交努力失敗，他將訴諸武力來實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。只是對俄羅斯來說，支撐這場戰(zhàn)爭的成本正愈發(fā)高昂。

俄方目標(biāo)尚未達(dá)成

從2024年1月以來，俄方取得了戰(zhàn)場主動(dòng)權(quán)，自此平均每天推進(jìn)15米至70米，持續(xù)而小幅地蠶食烏克蘭的土地。即便這一速度比上個(gè)世紀(jì)幾乎所有戰(zhàn)爭中的大規(guī)模攻勢都慢。

在不同地區(qū)，俄軍進(jìn)展不一。比如在偏北方的哈爾科夫州，推進(jìn)速度緩慢，過去一年多來的進(jìn)程只有9.5公里；在扎波羅熱州，俄軍的攻勢成效更為明顯，同樣的時(shí)間內(nèi)推進(jìn)了接近兩倍的距離。

總體來看，俄軍在2025年占領(lǐng)的烏方領(lǐng)土比前一年要多。根據(jù)美國戰(zhàn)爭研究所（ISW）的分析，去年俄方吞下逾5600平方公里的烏克蘭土地，占烏全境的0.94%。尤其在去年11月，俄軍快速斬獲701平方公里。自開戰(zhàn)迄今，俄羅斯總共占領(lǐng)烏克蘭近五分之一的領(lǐng)土。

俄羅斯國際事務(wù)委員會(huì)前總干事安德烈·科爾圖諾夫向《鳳凰周刊》研判，“今年俄羅斯可能會(huì)到達(dá)頓涅茨克地區(qū)的行政邊界，這應(yīng)該是特別軍事行動(dòng)的最低目標(biāo)?！?/p>

李新評價(jià)說，對俄羅斯來說，能保持如今的戰(zhàn)略相持已算不錯(cuò)的成績?！岸砹_斯的遠(yuǎn)距離打擊武器雖比烏克蘭要強(qiáng)，但烏軍背后有北約的支持，俄羅斯相當(dāng)于在與北約對抗。而俄方的常規(guī)武裝力量無法與北約相比，其軍事實(shí)力體現(xiàn)在核武器上，可現(xiàn)在無法動(dòng)用。”

如此進(jìn)展的背后，代價(jià)是巨大的人力損耗。美國戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）在今年1月的一份報(bào)告中指出，僅過去一年，俄軍的傷亡人數(shù)約為41.5萬人，平均每月近3.5萬人——這意味著每奪取1平方公里，就有80名士兵付出生命代價(jià)。

◆俄羅斯庫爾斯克州的切爾卡斯科·耶波列奇諾耶地區(qū)，俄軍正在搜尋士兵和平民的遺體。（來源：《紐約時(shí)報(bào)》）

將時(shí)間尺度放長到戰(zhàn)爭伊始，上述報(bào)告指出，自2022年2月以來，俄軍傷亡達(dá)到近120萬人，超過二戰(zhàn)以來主要大國在各場戰(zhàn)爭中的傷亡人數(shù)，其中死亡人數(shù)或達(dá)到32.5萬。

與此同時(shí)，烏軍的傷亡人數(shù)估計(jì)在50萬至60萬之間，其中死亡人數(shù)可能達(dá)到10萬至14萬。按照當(dāng)前的傷亡速度，到2026年春季，俄烏雙方的傷亡總數(shù)或?qū)⑦_(dá)到200萬人。

值得關(guān)注的是，烏克蘭面臨的兵源壓力比俄羅斯要大。李新指出，戰(zhàn)場大量傷亡和逃離的人口眾多，導(dǎo)致烏克蘭當(dāng)前處于下風(fēng)，而俄羅斯人口數(shù)量本就多于烏克蘭，且有雇傭兵乃至朝鮮士兵助力。

◆莫斯科街頭的征兵海報(bào)。（來源：《紐約時(shí)報(bào)》）

當(dāng)交火和死亡依然籠罩著兩國時(shí)，艱難接觸也在進(jìn)行中。美國總統(tǒng)特朗普上任前曾放出豪言壯語，稱可以讓俄烏在“24小時(shí)內(nèi)”達(dá)成和平協(xié)議。后來事情的走向世人皆知。特朗普任期已滿一年，這場漫長的戰(zhàn)爭仍沒有偃旗息鼓的信號。

若說華府毫無努力也不公允，縱觀過去一年，特朗普一邊施壓烏克蘭，一邊在與俄羅斯的接觸中頻頻碰壁。

2025年8月，美俄元首在阿拉斯加舉行會(huì)面。但這場外交“盛事”的開場有多高調(diào)，收場就有多寂靜——沒有停火、沒有協(xié)議、沒有具體成果，甚至就連下一場會(huì)面在哪里、在何處都是問號。

特朗普顯然高估了自己與普京的私交，也低估了后者無意退讓的決心。不僅如此，這場會(huì)面也沒有給烏克蘭參與對話的機(jī)會(huì)。

◆2025年2月8日，克里米亞雅爾塔利瓦季亞公園一家美術(shù)館，參觀者站在一幅描繪特朗普和普京的藝術(shù)作品前，該展覽名為“雅爾塔2.0”。（來源：路透社）

直至2026年初，美俄烏三方首先在阿聯(lián)酋阿布扎比進(jìn)行了兩輪接觸，但未有突破，只談成了交換戰(zhàn)俘。隨后，三國于2月17日在瑞士日內(nèi)瓦進(jìn)行第三輪談判，各方形容談判并不容易。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基透露，軍事問題上有了一定進(jìn)展，討論了未來的?；鸨O(jiān)督機(jī)制，但在烏克蘭被占領(lǐng)土、扎波羅熱核電站（已被俄方控制）等問題上仍存分歧。

在科爾圖諾夫看來，領(lǐng)土分歧雖然尖銳，但考慮到俄羅斯目前的推進(jìn)態(tài)勢，這可能不再是原則性問題，而是時(shí)間問題——俄羅斯何時(shí)會(huì)奪取這些領(lǐng)土，要看其愿意為此付出多少鮮血和財(cái)富。

他指出，對于談判各方來說，還有更為根本性的挑戰(zhàn)?！斑@關(guān)系到烏克蘭的未來。無論其國家邊界在哪里，俄羅斯都會(huì)堅(jiān)持要求烏克蘭保持中立地位，確保其不加入北約，此外還有其他議題——例如對烏克蘭的武裝規(guī)模和力量施加限制，將較為激進(jìn)、民族主義色彩強(qiáng)烈的政治團(tuán)體排除出該國的政治舞臺?！?/p>

“這些才是最艱巨的問題，比領(lǐng)土問題更難?！笨茽枅D諾夫向《鳳凰周刊》提到，“畢竟后者總能找到折中的辦法，目前俄羅斯控制了烏克蘭許多領(lǐng)土，如果尋求妥協(xié)可以進(jìn)行土地交換。但對烏方來說，尚未準(zhǔn)備好就涉及國家發(fā)展方向的重要調(diào)整進(jìn)行討論，因?yàn)樽鳛橹鳈?quán)國家，他們堅(jiān)持要自主決定外交和防務(wù)政策，而不愿受莫斯科的左右?！?/p>

截至目前，下一輪談判何時(shí)進(jìn)行未有定音。澤連斯基2月22日接受英國廣播公司（BBC）采訪時(shí)，堅(jiān)稱烏克蘭將“以勝利的方式”結(jié)束沖突。談及領(lǐng)土問題，他回應(yīng)稱：“我并不把它當(dāng)成土地來看待。我認(rèn)為這是一種遺棄——削弱我們的地位，拋棄數(shù)十萬生活在那里的民眾。我確信這種‘撤退’將分裂我們的社會(huì)?！彼暦Q，在領(lǐng)土問題上讓步“不會(huì)讓普京滿足”，“他最多幾年后就會(huì)繼續(xù)行動(dòng)”。

澤連斯基承認(rèn)，烏軍的武器供應(yīng)非常緊張，他呼吁西方國家繼續(xù)向其提供軍事援助。他也提到，美國的安全保障需要獲得國會(huì)批準(zhǔn)，才能保證萬無一失?！埃ǐ@得）國會(huì)（批準(zhǔn)）是必須的，因?yàn)槊绹偨y(tǒng)會(huì)更替，但制度會(huì)延續(xù)下去?！盉BC認(rèn)為，澤連斯基是在暗示，特朗普或許并不可靠，但他不會(huì)永遠(yuǎn)擔(dān)任總統(tǒng)。

美國將于今年11月迎來中期選舉，如果特朗普能在俄烏?；饐栴}上有所斬獲，對共和黨而言將是重大利好。有消息稱，特朗普政府正力促在7月4日美國獨(dú)立250周年慶典之前達(dá)成和平協(xié)議，但沒有任何跡象顯示俄羅斯愿意達(dá)成不滿足其核心訴求的協(xié)議。

俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫2月24日表示，在歐洲國家和美國介入后，俄烏沖突實(shí)際上演變成俄與西方國家之間更大規(guī)模的對抗，而西方國家一直以來都抱有摧毀俄的野心。他表示，俄對烏特別軍事行動(dòng)的目標(biāo)尚未完全達(dá)成，因此行動(dòng)將繼續(xù)?！安贿^，俄方希望利用外交手段實(shí)現(xiàn)特別軍事行動(dòng)的目標(biāo)。俄方就解決烏克蘭問題保持清晰和連貫的立場，但談判進(jìn)程取決于烏方的具體行動(dòng)?！?/p>

戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)

自揮師烏克蘭以來，俄羅斯便遭到美國和歐盟的系統(tǒng)性制裁。熬過最初的沖擊后，俄羅斯經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出意料之外的韌性，部分年份的經(jīng)濟(jì)增長甚至超過不少歐洲國家。

然而，這一勢頭在2025年遭遇逆轉(zhuǎn)，該年的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總值（GDP）增長保持在1%左右。這似乎表明，俄羅斯經(jīng)濟(jì)存在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。

◆俄羅斯經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了前兩年的快速增長后開始放緩。（來源：BBC）

科爾圖諾夫向《鳳凰周刊》解釋說，這部分源于俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)層的決定，為了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融健康發(fā)展，該國出臺了宏觀經(jīng)濟(jì)政策來緩解之前的經(jīng)濟(jì)過熱。

具體來看，軍工產(chǎn)業(yè)觸頂是一個(gè)重要原因。在高昂軍費(fèi)支出的推動(dòng)下，俄羅斯各地軍工廠日夜不停地運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)造了相當(dāng)可觀的戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)紅利。但到了2025年，軍工產(chǎn)業(yè)無力持續(xù)為GDP增長做貢獻(xiàn)。雖然個(gè)別武器產(chǎn)量激增，大量彈藥、防御工事也被計(jì)入經(jīng)濟(jì)體量，卻無力改善社會(huì)的發(fā)展水平，也就無法給人們帶來更好的生活。

軍工產(chǎn)業(yè)馬力全開時(shí)，也擠占了其他產(chǎn)業(yè)資源，錢、人、原材料都源源不斷流向前者，使得民用制造業(yè)快速萎縮。2025年，俄羅斯制造業(yè)經(jīng)歷連續(xù)七個(gè)月收縮，生產(chǎn)水平連續(xù)十個(gè)月下降，新訂單也在減少。即便軍工生產(chǎn)仍在擴(kuò)張，也無力抵消民用制造業(yè)的整體下滑。

另一個(gè)危險(xiǎn)信號是能源收入的驟減。過去十年，油氣收入占到俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算總收入的三分之一至二分之一，在俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的壓艙石地位不言自明，尤其是支撐著高昂的國防支出。

遭遇西方制裁的日子里，歐洲這個(gè)油氣大主顧不斷減少自俄羅斯的進(jìn)口，推進(jìn)激進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，意圖擺脫對俄依賴，哪怕為此面臨能源危機(jī)也在所不惜。這迫使俄羅斯轉(zhuǎn)向開發(fā)亞洲市場，收獲中國、印度、土耳其等地的訂單，不至于傷及整個(gè)國家的收入大動(dòng)脈。

然而，去年俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算中來自石油和天然氣的收入下降了24%，僅為8.48萬億盧布（約合1080億美元），是自2020年以來的最低水平。其中，石油和天然氣收入分別暴跌22%和30%。這一趨勢在2026年初依舊持續(xù)。

這一變化源自數(shù)個(gè)因素的沖擊。首先，石油輸出國組織（歐佩克）決定增產(chǎn)以來，石油價(jià)格隨之下降，疊加盧布升值使得收入被稀釋；其次，烏克蘭對俄羅斯的能源設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊，包括油庫和煉油廠；此外，俄羅斯油氣公司仍在遭受西方的制裁打擊，且力度不斷加大。

去年10月底，美國將俄羅斯兩大石油生產(chǎn)商盧克石油公司（Lukoil）和俄羅斯石油公司（Rosneft）列入制裁名單。雖然俄羅斯通過影子艦隊(duì)試圖規(guī)避制裁，但來自歐美的監(jiān)控和攔截愈加嚴(yán)厲。

短期內(nèi)，俄羅斯難以指望油氣收入的大幅恢復(fù)。美國卡內(nèi)基國際和平基金會(huì)非常駐研究員謝爾蓋·瓦庫連科認(rèn)為，目前全球原油供應(yīng)過剩，買家有了更多替代俄羅斯原油的選擇?！斑@使得他們要么完全放棄俄羅斯原油，要么要求大幅折扣以彌補(bǔ)購買受制裁商品的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

更何況，有些買家無意與俄羅斯在油氣貿(mào)易上深度綁定。2025年，印度對俄羅斯原油的海上進(jìn)口量同比減少6%，降至5.64億桶，四年來首次轉(zhuǎn)為減少。分析認(rèn)為，歐盟加強(qiáng)制裁和特朗普政府的施壓產(chǎn)生了影響。與印度一樣，土耳其的采購也在減少——2025年12月，俄羅斯原油占土耳其原油進(jìn)口總量的比例為34%，比上月減少13個(gè)百分點(diǎn)。

不過過去幾年，俄羅斯農(nóng)產(chǎn)品的出口也在增加，僅次于能源和金屬。科爾圖諾夫提到，“這部分事實(shí)上占據(jù)了俄羅斯出口的重要份額，挑戰(zhàn)在于如何進(jìn)一步增加高附加值產(chǎn)品和服務(wù)的出口。雖然俄羅斯要為軍事行動(dòng)分配資源，但我們?nèi)阅芸吹匠隹诮Y(jié)構(gòu)在起變化，俄羅斯試圖在國際分工中找到新的位置。”

另外也有利好能源出口的信號出現(xiàn)。德國《柏林日報(bào)》援引消息人士的話說，恢復(fù)“北溪”管道運(yùn)行的秘密談判似乎正在進(jìn)行，美國或在其中發(fā)揮關(guān)鍵作用。據(jù)悉，華盛頓可能重新開始向歐洲供應(yīng)俄羅斯天然氣，旨在借此擴(kuò)大其對歐洲能源基礎(chǔ)設(shè)施的控制。法國《外交世界》月刊將這些接觸稱為“幕后外交”。

“北溪”管道是連接俄羅斯與歐洲的海底天然氣輸送系統(tǒng)。2022年9月26日，“北溪-1”和“北溪-2”管道遭遇史無前例的恐怖襲擊，由4條管道組成的管道系統(tǒng)中僅有“北溪-2”的一條支線得以保全。德國總理默茨此前表示，德國沒有計(jì)劃對“北溪-2”管道恢復(fù)運(yùn)營進(jìn)行認(rèn)證，這一立場短期內(nèi)不會(huì)改變。

當(dāng)普通人開始承壓

支柱收入遭遇重大挫折，帶來的影響是多方面的。財(cái)政壓力首當(dāng)其沖，俄羅斯2025年的預(yù)算赤字達(dá)到720億美元，為2009年以來最高水平，未來將繼續(xù)上升。

◆2025年4月29日，俄羅斯勝利日閱兵彩排前夕，一輛S-400反導(dǎo)系統(tǒng)發(fā)射車正向紅場方向行駛。（來源：美聯(lián)社）

當(dāng)難有充足資金維持戰(zhàn)爭機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)，克里姆林宮不得不設(shè)法用其他方式彌補(bǔ)缺口——比如征稅。自2026年1月1日起，俄羅斯將增值稅稅率從20%提高到22%，財(cái)政部表示，這是為了資助國家的“國防和安全”。政府還將對進(jìn)口電子產(chǎn)品和家用電器征收“技術(shù)費(fèi)”。而在去年年初，俄羅斯已將企業(yè)所得稅從20%提高到25%。

一直以來，俄羅斯人試圖將戰(zhàn)爭話題屏蔽在日常生活之外。過去幾年，李新多次前往俄羅斯訪問，發(fā)現(xiàn)人們從不主動(dòng)談?wù)搼?zhàn)爭問題。“有時(shí)和出租車司機(jī)聊一聊這件事，他們會(huì)刻意回避，有些人直接表示，這樣的問題不好討論。即便學(xué)者們不可避免地要關(guān)注戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)影響，也會(huì)否認(rèn)俄羅斯正處于戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。”

對普通人來說，這場不在本土的戰(zhàn)爭帶來了愈加明顯的影響，比如物價(jià)飛漲，加稅更是強(qiáng)化了這一感受。

自開戰(zhàn)以來，俄羅斯經(jīng)歷過大幅通脹，但在戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，軍工企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)擴(kuò)張使得勞動(dòng)力供不應(yīng)求，人們的收入水漲船高，因而普通人對于物價(jià)的漲幅感受并不真切。

然而，2025年有些不太一樣，工資上漲開始追不上物價(jià)漲幅。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2024年1月至2026年1月，食品通脹率累計(jì)達(dá)到18.1%。

在外媒的報(bào)道中，莫斯科街頭一杯美式咖啡的價(jià)格上漲了26%，從230盧布漲到290盧布。物價(jià)上漲幾乎涵蓋所有生活必需品，包括雞蛋、蔬菜、肉類、香皂、襪子、藥品等。其中，乳制品的價(jià)格飆升是最夸張的，兩年之間的漲幅達(dá)到41%。

◆俄羅斯圣彼得堡，一名顧客站在超市的乳制品貨架前挑選商品。（來源：路透社）

為了控制經(jīng)濟(jì)過熱，俄羅斯央行始終將基準(zhǔn)利率維持在高位。雖然經(jīng)歷過6次下調(diào)，但在2月13日最新一次調(diào)整后，基準(zhǔn)利率依然達(dá)到15.5%。高利率是一把雙刃劍，遏制通脹的同時(shí)卻讓企業(yè)不敢借貸擴(kuò)張，產(chǎn)能的下降進(jìn)一步影響了市場上消費(fèi)品的供給。

俄羅斯央行預(yù)測，在當(dāng)前的貨幣政策下，2026年年化通脹率將降至4.5%至5.5%。2026年下半年，通脹率將維持在4%左右。但李新認(rèn)為，這一手段能在多大程度上刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，仍有待觀察?！叭绻磥硪荒暄永m(xù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，那會(huì)給俄羅斯在戰(zhàn)場上帶來嚴(yán)重掣肘。”

應(yīng)對財(cái)政壓力的另一個(gè)方法是削減公共支出，俄羅斯已經(jīng)在這么做。當(dāng)國防和安全支出占到聯(lián)邦總支出的四成之多，用于教育、醫(yī)療、社會(huì)項(xiàng)目等領(lǐng)域的撥款自然捉襟見肘。

同開戰(zhàn)前相比，到2025年時(shí)，俄羅斯用于養(yǎng)老金等福利領(lǐng)域的聯(lián)邦預(yù)算驟減10%，用于經(jīng)濟(jì)如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的預(yù)算減少5%，用于執(zhí)法、教育、醫(yī)療的預(yù)算分別減少3.2%、1.2%和0.7%。

“前幾年，普通人對于戰(zhàn)爭的支持很大程度上建立在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入增加上面，如果日常生活受到影響，可能會(huì)出現(xiàn)反戰(zhàn)聲音，這將不利于社會(huì)穩(wěn)定?！崩钚绿寡?，盡管這不至于影響到政府的戰(zhàn)爭決策，但仍會(huì)對其造成干擾。

除此之外，俄羅斯也不得不動(dòng)用國家財(cái)富基金（NWF），這相當(dāng)于俄羅斯人的儲(chǔ)蓄罐。多年來依靠巨額油氣收入，該基金積攢了相當(dāng)可觀的財(cái)富。這個(gè)基金的設(shè)立最初有兩個(gè)核心任務(wù)，一個(gè)是用于支持聯(lián)邦養(yǎng)老金體系，為公民的自愿養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄提供配比資金；另一個(gè)是對沖油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)高的時(shí)候存入多賺的錢，油價(jià)過低時(shí)則從中取現(xiàn)，以填補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字。

戰(zhàn)爭開始前，國家財(cái)富基金擁有1135億美元的流動(dòng)資產(chǎn)，包括405.7噸黃金。但過去四年內(nèi)，俄羅斯政府已出售了其中約60%的黃金。為了填補(bǔ)能源收入暴跌，俄羅斯加速拋售外匯及黃金儲(chǔ)備，甚至實(shí)物黃金。

2025年11月，俄羅斯央行首次公開確認(rèn)出售實(shí)物黃金，短短三個(gè)月內(nèi)售出約230噸（價(jià)值約300億美元），這一創(chuàng)紀(jì)錄的舉動(dòng)引發(fā)全球市場對俄財(cái)政壓力、黃金流動(dòng)性價(jià)值及未來金價(jià)走勢的深度博弈。

也有學(xué)者認(rèn)為，按照目前狀態(tài)，俄羅斯還能撐很多年。英國皇家聯(lián)合軍種防務(wù)研究所 (RUSI) 學(xué)者理查德·康諾利（Richard Connolly）直言，“只要俄羅斯還在開采石油，并以合理的價(jià)格出售，他們就有足夠的錢勉強(qiáng)維持下去?！?/p>

但若將目光放諸戰(zhàn)爭之外，長期來看這些仍是危險(xiǎn)征兆。經(jīng)年累月為國防事業(yè)讓位，俄羅斯在其他領(lǐng)域的發(fā)展水平明顯落后于其他世界大國，無論是眼下火熱的人工智能，還是俄羅斯曾經(jīng)擅長的航天工業(yè)，都沒有能力與中美等國家競爭。無論停火能否實(shí)現(xiàn)，在這場由自己開啟的游戲中，俄羅斯都無法抽身離開。

科爾圖諾夫向《鳳凰周刊》提到俄羅斯經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的幾個(gè)積極跡象，包括貨幣表現(xiàn)堅(jiān)挺，盧布和美元匯率處于可控范圍；此外和不少西方國家相比，俄羅斯的國家債務(wù)規(guī)模并不算大。

但他指出，俄羅斯面臨的難題在于找到未來的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力，但戰(zhàn)爭狀態(tài)中這并不容易，因此對決策者而言會(huì)構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。“今年經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)減緩，但情況仍然可控。領(lǐng)導(dǎo)層更應(yīng)該考慮的是未來幾年的狀況，尤其要假設(shè)制裁壓力依然存在?！?/p>

雖然在如此環(huán)境下作出調(diào)整十分艱難，科爾圖諾夫仍列舉了幾個(gè)可以努力的方向，“比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以提高效率，能源轉(zhuǎn)型也能成為新的增長動(dòng)力。不過，很大程度上這要看能否激發(fā)中小企業(yè)的活力，目前俄羅斯經(jīng)濟(jì)主要由大型企業(yè)——無論是私營還是國有——占據(jù)主導(dǎo)地位，中小企業(yè)未能體現(xiàn)出應(yīng)有的價(jià)值?！?/p>

一時(shí)的賦稅或社會(huì)福利尚可調(diào)節(jié)，但人口問題將給俄羅斯社會(huì)留下持久而深刻的傷痕。戰(zhàn)爭帶來了慘重的人員傷亡，使得俄羅斯本就不樂觀的人口水平雪上加霜，1.4的總和出生率遠(yuǎn)低于人口更替水平，疊加老齡化加速，都在改變著俄羅斯的人口結(jié)構(gòu)。

普京曾說，俄羅斯的命運(yùn)取決于人口。他為此親自下場“催生”，例如頻繁推廣“大家庭”價(jià)值觀，稱生育三個(gè)及以上孩子的“大家庭”應(yīng)成為俄羅斯家庭的規(guī)范，并試圖通過補(bǔ)貼、貸款優(yōu)惠等手段引導(dǎo)生育意愿，甚至為全日制高校在讀學(xué)生提供孕產(chǎn)補(bǔ)助。

但目前看來，這些手段收效甚微。俄羅斯統(tǒng)計(jì)局預(yù)測，到2046年，俄羅斯人口規(guī)?？赡芟陆抵?.388億，老年人口的比例將從目前的24.5%上升到近27%。數(shù)年后，當(dāng)勞動(dòng)力短缺問題愈發(fā)嚴(yán)峻，俄羅斯將不得不依靠外來移民填補(bǔ)缺口。

中俄貿(mào)易首次下滑

過去一年的俄羅斯外交，圍繞俄烏戰(zhàn)事與西方長期制裁的現(xiàn)實(shí)環(huán)境展開，在對抗與突破之間尋找戰(zhàn)略空間。其一方面維持強(qiáng)硬安全立場，強(qiáng)調(diào)自身在歐洲安全架構(gòu)中的核心訴求；另一方面并未完全關(guān)閉與西方對話的大門，在有限議題上保持溝通渠道。

與此同時(shí)，俄羅斯更為明確地將外交重心轉(zhuǎn)向“非西方世界”，尤其是亞洲、中東、非洲和拉美國家。通過深化與中國的戰(zhàn)略協(xié)作、加強(qiáng)與伊朗等國的安全與經(jīng)濟(jì)合作，并在金磚國家等多邊平臺推動(dòng)擴(kuò)員與本幣結(jié)算議題，俄羅斯試圖強(qiáng)化“全球南方”網(wǎng)絡(luò)，塑造多極化國際秩序敘事。

◆2025年9月3日，普京與朝鮮最高領(lǐng)導(dǎo)人金正恩在北京出席九三閱兵活動(dòng)后同車而坐，前往舉行雙邊會(huì)晤的地點(diǎn)。（來源：路透社）

經(jīng)歷多年高速上漲后，中俄貿(mào)易在2024年增幅平緩，2025年出現(xiàn)五年來首次下降。中國海關(guān)總署日前發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中俄貿(mào)易額為2281.05億美元，同比下降6.9%。其中中國對俄出口1033.09億美元，下降10.4%；中國自俄羅斯進(jìn)口1247.96億美元，下降3.9%。

上述下降由多重因素導(dǎo)致，首先是結(jié)算問題。李新分析稱，俄羅斯被踢出SWIFT系統(tǒng)后，中俄雙邊貿(mào)易中的約99.1%采取本幣結(jié)算，但受制于美國的制裁壓力，中方大型銀行相當(dāng)謹(jǐn)慎，并不愿冒風(fēng)險(xiǎn)處理涉俄支付業(yè)務(wù)，因而多由地區(qū)銀行（如農(nóng)村商業(yè)銀行和邊境口岸銀行）處理支付需求，然而這些銀行受制于現(xiàn)實(shí)因素?zé)o法處理龐大資金。

其次，2025年中國從俄羅斯進(jìn)口的原油總額同比減少19.6%，這并不意味著中國的實(shí)際采購數(shù)量有了顯著下降，主因在于國際原油市場價(jià)格的下降，此外還有制裁影響——李新解釋說，美國對俄羅斯影子艦隊(duì)的監(jiān)管嚴(yán)格，接收相關(guān)石油的港口也會(huì)遭受制裁，出于風(fēng)險(xiǎn)考量，中方減少了部分俄羅斯油輪的進(jìn)港。

下滑的不僅是進(jìn)口，中國對俄羅斯的出口降幅更為明顯，其中汽車行業(yè)的變化最劇烈，這也是中國對俄出口的主要產(chǎn)品。

前些年，隨著歐美車企大規(guī)模撤出俄羅斯，中國品牌迅速填補(bǔ)空白，并在2024年占據(jù)俄羅斯市場約六成的份額。但到了2025年，墨西哥登頂成為中國汽車出口第一大目的國，俄羅斯退居第二?。55.54萬輛的出口數(shù)據(jù)相較一年前大幅下降46.1%。

這是因?yàn)槎砹_斯有意將市場留給本土車企，因此對進(jìn)口車輛以各種名義征稅：先是于2024年10月將進(jìn)口汽車的報(bào)廢稅稅率提高85%，又于2025年初將關(guān)稅調(diào)整為20%至38%，使得中國企業(yè)利潤暴跌。

盡管進(jìn)出口總量下滑，中俄之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系依舊深入。李新認(rèn)為，在俄羅斯的諸多伙伴中，當(dāng)數(shù)與中國的貿(mào)易規(guī)模最大，和其他國家的貿(mào)易體量只能算“小打小鬧”，尤當(dāng)印度在購買俄石油問題上因?yàn)槊绹撼霈F(xiàn)搖擺，使得中俄的聯(lián)系更為緊密。他也指出，由于雙邊貿(mào)易增長動(dòng)力不足，中俄之間貿(mào)易額或?qū)⒕S持在當(dāng)前水平。

科爾圖諾夫覺得，俄中貿(mào)易在一定程度上已經(jīng)觸及到“天花板”，應(yīng)當(dāng)重新審視兩國經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的模式，逐步從目前這種相對基礎(chǔ)的貿(mào)易往來轉(zhuǎn)向更復(fù)雜、更具高附加值的聯(lián)合生產(chǎn)，“未來到彼此國家進(jìn)行投資，會(huì)比單純的貿(mào)易往來更重要”。

經(jīng)貿(mào)之外，中俄政治關(guān)系始終穩(wěn)如泰山。對普京來說，遭到西方世界的排斥后，得到東方大國的禮遇是對其國際地位的重要補(bǔ)充。

自2022年以來，普京每年都會(huì)來華訪問。去年，中國舉辦天津上合峰會(huì)與抗日戰(zhàn)爭勝利80周年慶典，他被尊為貴賓，出席閱兵儀式時(shí)位次緊隨中方領(lǐng)導(dǎo)人之后。訪問期間，中俄就“西伯利亞力量-2”天然氣管道項(xiàng)目達(dá)成合作意向。

不僅如此，中國的兩大主場外交活動(dòng)也為普京提供了極佳的多邊外交場合。借助上合乃至金磚擴(kuò)員后的新格局，俄羅斯加強(qiáng)與亞洲、中東、非洲、拉美地區(qū)在能源供應(yīng)、糧食安全與本幣結(jié)算方面的合作，并在各大峰會(huì)場合強(qiáng)調(diào)多極秩序與去美元化議題。

◆2025年9月，普京和莫迪在天津出席上合峰會(huì)期間會(huì)晤。（來源：路透社）

同樣在2025年，普京也成為特朗普的座上賓。在阿拉斯加安克雷奇的會(huì)面中，美方為他鋪設(shè)紅毯，戰(zhàn)斗機(jī)陳列在側(cè)，轟炸機(jī)從空中飛過，特朗普與普京長久握手寒暄，雙方甚至同乘美國總統(tǒng)專車。

雖然會(huì)晤最終未有實(shí)質(zhì)性成果，但象征性勝利對普京而言也極具意義。俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃當(dāng)時(shí)寫道，“西方媒體正處于一種堪稱癲狂的狀態(tài)，完全喪失理智：三年來，他們持續(xù)炒作俄羅斯被孤立，今天卻在美國看到一條迎接俄羅斯總統(tǒng)的紅地毯?！?/p>

◆2025年8月15日，特朗普在阿拉斯加安克雷奇會(huì)見普京。（來源：法新社）

此外，普京還在去年年底訪問了印度，為烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后首次。訪問期間，普京與莫迪就石油貿(mào)易、軍備采購等重點(diǎn)問題進(jìn)行會(huì)晤，并在私人晚宴中探討了雙邊關(guān)系與關(guān)鍵合作，凸顯了在西方制裁壓力下，俄印深化能源和防務(wù)合作的意圖。

過去一年，普京的其他訪問局限于俄羅斯的傳統(tǒng)勢力范圍，包括塔吉克斯坦、白俄羅斯、土庫曼斯坦等國，無論是政治影響還是經(jīng)貿(mào)收益都相對有限。但只要還是世界兩大國的座上賓，普京隨時(shí)可以回到國際舞臺的中央。（實(shí)習(xí)生朱若晚對本文亦有貢獻(xiàn)）

排版 / 黃德旸

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