美元指數(shù)從年初高點(diǎn)下來已經(jīng)跌了近 12%！最近三個(gè)月更是低位震蕩，搖搖欲墜，多空雙方僵持不下！美元如此貶值會(huì)對黃金產(chǎn)生什么影響？黃金還會(huì)重回牛市嗎？

美元最近為何貶值的這么厲害？首當(dāng)其沖的原因當(dāng)然是美聯(lián)儲(chǔ)的降息。美元的全球吸引力，很大程度來自高利率的利差優(yōu)勢。降息會(huì)導(dǎo)致美元的資產(chǎn)收益率減少，國際資金紛紛撤離，轉(zhuǎn)向其他利息更高的資產(chǎn)。需求減少了，匯率自然承壓；不僅如此，美元的降息會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性的增加，市場上美元供給增加，進(jìn)一步稀釋了美元的價(jià)值。

然而禍不單行，美國近期經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，也讓美元失去了核心支撐。市場上充斥著對美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，潛在衰退風(fēng)險(xiǎn)讓大家對美元長期信心下降；而另一邊是美國巨額的債務(wù)問題，市場又擔(dān)心美國最終會(huì)不會(huì)通過印鈔方式解決債務(wù)。而這會(huì)直接動(dòng)搖美元的信用基礎(chǔ)！

同時(shí)，歐元、日元等非美貨幣基本面相對改善，形成對美元的反向壓制，這也是美元指數(shù)下跌的重要原因。

那么問題來了，美元的貶值是黃金上漲的主要推手嗎？那黃金中長期上漲的新驅(qū)動(dòng)力到底在哪？核心就是去美元化和央行購金。

為何要去美元化？這就跟美國的巨量債務(wù)有關(guān)了。要知道，目前美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已經(jīng)突破38萬億美元。什么概念？這比美國一年的GDP還多！也就是說，每年光是償還債務(wù)利息就超過1.2萬億美元，壓力巨大。之前我給大家舉過一個(gè)例子，美國的債務(wù)就相當(dāng)于一個(gè)月入兩萬的家庭，每個(gè)月卻要用5000塊來償還利息。

所以市場對美國的債務(wù)問題充滿擔(dān)憂。大家都怕美國未來靠赤字貨幣化的方式來解決龐大的債務(wù)。說白了就是美聯(lián)儲(chǔ)印鈔，去購買美國國債，相當(dāng)于靠印錢來還債。而貨幣超發(fā)的后果很直接，就像水多了稀釋味道一樣，美元的價(jià)值會(huì)被稀釋。這樣就會(huì)動(dòng)搖美元的信用基礎(chǔ)，美元自然就會(huì)貶值。這也是為什么黃金最近持續(xù)大漲，本質(zhì)就是市場對美元信用重新評(píng)估，大家都想靠黃金保值。

以前美元是全球硬通貨，各國央行都把美元、美債當(dāng)作主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。但現(xiàn)在不一樣了，

大家都想繞開美元。

包括中國在內(nèi)的很多國家，都在加速增持黃金、減持美債。中國的美債持倉已經(jīng)腰斬至17年以來的新低，同時(shí)連續(xù)15個(gè)月增持黃金。除此之外，非美國家之間的貿(mào)易結(jié)算，越來越多使用本國貨幣或第三方貨幣。比如中印尼之間的貿(mào)易就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)雙邊本幣結(jié)算，不需要再經(jīng)過美元。這樣一來，全球?qū)γ涝膬?chǔ)備需求和交易需求都在下降。需求少了，美元的匯率也就撐不住，只能持續(xù)走弱。而黃金自然就走高了。

現(xiàn)在還有個(gè)關(guān)鍵信號(hào)是，非美國家持有的黃金價(jià)值已經(jīng)超過美債價(jià)值了，這說明全球?qū)γ涝庞玫牟恍湃?，已?jīng)形成共識(shí)！非美央行都在加速買黃金，替代外匯儲(chǔ)備，而金礦開采本身的供給是剛性的。也就是說，在開采總量穩(wěn)定的情況下，央行數(shù)萬噸的大規(guī)模購金，肯定會(huì)擠壓私人買盤。未來很可能出現(xiàn)實(shí)物黃金短缺，這會(huì)推著黃金價(jià)格中長期持續(xù)上行，業(yè)內(nèi)甚至看到了8000美元一盎司的目標(biāo)。

但是在這里提個(gè)醒，中長期因?yàn)槊涝庞锰娲壿?，黃金上漲趨勢還在強(qiáng)化。但短期市場交易太極致，裸多風(fēng)險(xiǎn)高，還有白銀的拖累風(fēng)險(xiǎn)，大家一定要警惕回調(diào)。我們不能把這個(gè)長期邏輯用來做短期極致交易。

說白了就是黃金中長期的上漲邏輯還在，但短期一定不要盲目追多！跌下來有閑錢的話可以買點(diǎn)實(shí)物黃金囤著，不要加杠桿！拿不準(zhǔn)可別瞎操作！