最近中國金融機構已經(jīng)收到監(jiān)管部門要求，降低對美債的持有比例，而從美國財政部長貝森特公開否認“脫鉤”，到特朗普總統(tǒng)在“空軍一號”上對中國喊話，可以看出，中方“不救美元”的姿態(tài)，效果很明顯。中方通過外匯儲備結構的戰(zhàn)略性調整，不僅是在管理自身的金融風險，更是在向美國傳遞一個清晰信號：在涉及核心利益的問題上，中國擁有不容忽視的反制籌碼。

根據(jù)美國財政部的報告（TIC），中國持有的美國國債規(guī)模已降至6826億美元。這標志著中國美債持倉連續(xù)第三個月下降，并創(chuàng)下自2008年全球金融危機以來的最低水平。與2013年約1.32萬億美元的歷史峰值相比，中國的美債持倉已累計削減近一半。這一“漸進式減持”趨勢穩(wěn)定且明確，已成為全球金融市場觀察中美關系的重要風向標。

很明顯，中國已經(jīng)“不救美元”了，數(shù)據(jù)公布后，美方高層的反應堪稱迅速且耐人尋味。不到三天時間，美國財政部長貝森特便在公開場合強調，美國“不希望與中國脫鉤”，并稱美中關系有潛力變得“非常有建設性”。他試圖將美國的策略定義為“去風險化”而非“斷鏈”，但言辭間對穩(wěn)定雙邊金融關系的迫切需求已難以掩飾。

緊接著2月17日，即中國農(nóng)歷馬年春節(jié)當天。美國總統(tǒng)特朗普在“空軍一號”專機上接受記者采訪時，專門喊話中國，他談及備受關注的對臺軍售問題，一改以往單方面宣布的強硬姿態(tài)，轉而表示：“我正在和中方討論這個問題，我們有一次很好的交談，我們將很快作出決定?！?這一表態(tài)顯然是前所未有地，主動向中方進行“通氣”或“磋商”，其措辭的緩和程度與過往形成鮮明對比。

王毅外長在2月14日的慕尼黑安全會議上，已經(jīng)為美方的選擇劃出了明確的紅線。王毅外長指出，中美關系面臨兩種前景，一種是合作共贏，另一種則是“同中國脫鉤斷等等。所以特朗普和貝森特的表態(tài)，恰好分別對應了王毅所警告的“臺灣問題”和“脫鉤斷鏈”這兩個核心關切點，形成了清晰的“警告-回應”互動模式。

但無論如何，美債減持的戰(zhàn)略效果，已超越經(jīng)濟范疇，成為有效的地緣政治杠桿。

其一，中國減持美債，首要動因是基于審慎的金融風險管控。美國聯(lián)邦債務規(guī)模已突破38萬億美元，債務占GDP比重高企，年利息支出驚人，加之美元武器化的先例，促使包括中國在內的多國央行推動外匯儲備多元化，增持黃金等非美元資產(chǎn)。這一市場行為因其巨大的規(guī)模而產(chǎn)生了戰(zhàn)略性外溢效應。美國國債市場的穩(wěn)定嚴重依賴大型海外買家的持續(xù)需求。而且作為曾經(jīng)的第二大海外持有國，中國的持續(xù)減持不僅直接減少了美債的買盤，更向全球市場釋放出對美元資產(chǎn)長期信心的疑慮信號。這可能導致融資成本上升，加劇美國本就嚴峻的財政壓力。因此，中方手握的“減持”乃至潛在“加速拋售”的能力，成為了懸在美國財政頭上的“達摩克利斯之劍”，迫使美方在制定可能損害中國核心利益的政策時，不得不慎重評估其可能引發(fā)的金融反制。

其二，當前美國對華政策陷入典型的“雙重困境”。一方面，出于維護全球霸權的戰(zhàn)略慣性，美國在科技、貿易、地緣上持續(xù)對中國進行遏制與圍堵；另一方面，美國經(jīng)濟又深度依賴中國的產(chǎn)業(yè)鏈供給和金融市場支撐。特朗普政府在臺海等問題上試圖“虛空造牌”進行施壓，但其國內經(jīng)濟，特別是債務問題的脆弱性，使其承受不起與主要債權國關系徹底破裂的代價。所以貝森特“不脫鉤”的喊話和特朗普在軍售問題上的軟化表態(tài)，正是這種困境下的被動反應。這并非戰(zhàn)略根本轉向，而是一種“危機管控”式的戰(zhàn)術回調，旨在為即將到來的高層互動（如傳聞中的特朗普4月訪華）營造氛圍，并試圖穩(wěn)住美債市場預期。

其三，臺灣問題仍是中美博弈最敏感的“火藥桶”，特朗普在“空軍一號”上的表態(tài)，其微妙之處在于似乎觸碰了美國對臺政策中所謂“六項保證”里“不事先與中方磋商”的慣例。無論其真實意圖是象征性磋商還是尋求中方諒解，都反映出在金融杠桿的壓力下，美方操作的空間和隨意性也受到了無形制約。因為中方已將“臺灣問題紅線”與“對抗”前景直接掛鉤。所以當美國意識到，在臺海的挑釁行為可能觸發(fā)中國的強烈反應，并進而導致中國加速剝離美元資產(chǎn)時，美方也認慫了。

還是那句話，王毅外長提出的“兩種前景”選擇題，將長期擺在美國面前。特朗普在“空軍一號”上的喊話，與其說是主動示好，不如說是美方在債務焦慮下被迫做出的姿態(tài)調整。合作的大門敞開，但底線紅線清晰，若美方選擇對抗，中方也已做好“奉陪到底”的全面準備。