最近總有人說，老百姓不敢消費了，是因為對未來沒信心，或者干脆就是變懶了。要我說，這純屬扯淡。

真相往往比情緒更殘酷。我們當(dāng)下經(jīng)歷的，根本不是什么突如其來的“不景氣”，而是一場早已注定、無法逃避的“強制結(jié)賬”。過去四十年那場讓全世界瞠目結(jié)舌的經(jīng)濟奇跡，城市拔地而起，財富仿佛從天而降，它的底層燃料，不是什么神秘魔法，而是我們集體向未來三十年進行的一次驚天大借貸。

我們不是現(xiàn)在沒錢花，而是我們未來三十年的錢，早在過去十年里，被一次性“預(yù)支”給了鋼筋水泥。

回顧那段狂飆突進的日子，核心邏輯異常清晰：土地財政和銀行信貸擰成一股繩，將未來幾十年的社會收入，硬生生壓縮到十年內(nèi)集中釋放。

一個普通家庭，簽下一份三十年的房貸合同，本質(zhì)上就是把未來勞動所得的大部分，在今天

當(dāng)千千萬萬個家庭都做出同樣的選擇，一個史無前例的超級需求就被創(chuàng)造出來，拉動了鋼鐵、水泥、家居等無數(shù)行業(yè)。

那段繁榮，與其說是內(nèi)生增長，不如說是一場通過金融工具，向未來進行的大規(guī)?！皶r間抵押”。

那筆被預(yù)知的、透支的消費，到了必須償還的時刻。

人們感到手頭拮據(jù)，不敢消費，根本不是因為突然變懶，或者生產(chǎn)力倒退了。

恰恰相反，我們的生產(chǎn)力依然強大，能造出世界上最好的商品。

但致命的問題在于：為這些商品付款的人，他們的購買力，早在十年前，就已經(jīng)預(yù)付給了那套還沒還完貸款的房子。

當(dāng)下的消費低迷，不是一個新問題，它是那個舊模式的必然結(jié)果。我們正在經(jīng)歷的，就是那場持續(xù)四十年的盛宴之后，誰也躲不掉的“結(jié)賬過程”。

深度剖析一：工資為何不漲？因為“建造循環(huán)”才是目的?

這就引出了一個更尖銳的問題：生產(chǎn)力明明在進步，為什么普通人的工資感覺不到增長？

關(guān)鍵在于，我們過去的經(jīng)濟循環(huán)，核心驅(qū)動力是“資產(chǎn)建設(shè)”，尤其是房地產(chǎn)。

在這個循環(huán)里，生產(chǎn)的終點不是消費，而是形成新的資產(chǎn)（房子）。新增的財富，其設(shè)計路徑就不是從企業(yè)流向勞動者、再通過消費回流企業(yè)，完成一個健康的閉環(huán)。

它的真實流向是：從銀行流出，經(jīng)過開發(fā)商、建筑企業(yè)、工人的手，最終“凝固”成鋼筋水泥，并以“債務(wù)”的形式，沉淀在居民、企業(yè)和地方政府的資產(chǎn)負債表上。

在這個邏輯里，?工資，只是一個中間環(huán)節(jié)的“成本”，而不是循環(huán)的“終點”或“目的?。資本需要的是完成“拿地-貸款-建房-銷售”這個建造循環(huán)，至于勞動者的消費能力是否因此增強，并不在它的核心考量之內(nèi)。

當(dāng)最容易開發(fā)的土地被用完，當(dāng)城鎮(zhèn)化速度放緩，當(dāng)“建造”的潮水退去，這個循環(huán)的動力自然減弱。為這個循環(huán)服務(wù)的“工資增長引擎”，也就隨之熄火。

這完美印證了附件中那個犀利的觀點：工資不是勞動的報酬，而是社會得以延續(xù)的必須成本。

但在以資產(chǎn)建設(shè)為核心的舊循環(huán)里，它連“成本”的屬性都被異化了，變成了完成借貸和建造的一個工具性環(huán)節(jié)。

舊引擎乏力，而更嚴峻的長期挑戰(zhàn)已經(jīng)兵臨城下：我們依賴了數(shù)十年的“人口紅利”，事實上已經(jīng)結(jié)束了。

這里說的人口紅利，指的是有大量勞動力可以不計較報酬或低報酬干活。但無論怎么算，我們的勞動力人口將從2028到2030年開始，大斜率加速減少。留給我們的調(diào)整窗口，最多還有五年。

依賴“有人干活”的舊人口紅利已經(jīng)結(jié)束。

看看歐美日韓，他們的工資水平高，消費在經(jīng)濟中占比也高，底層邏輯是什么？

他們的社會在經(jīng)歷了漫長的發(fā)展、博弈甚至危機后，形成了一個根本性共識：?讓民眾有錢消費，是經(jīng)濟循環(huán)得以持續(xù)的必要一環(huán)，而不僅僅是生產(chǎn)的副產(chǎn)品。?

他們的高工資和高福利，在某種程度上，可以被看作是資本為了維持自身存在而支付的“保險費”。

因為沒有龐大且有購買力的中產(chǎn)階級來消費，生產(chǎn)本身就失去了意義，整個資本主義系統(tǒng)就會崩潰。他們的分配體系，確保了經(jīng)濟增長的成果，能有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)化為民眾的消費能力。

轉(zhuǎn)型迫在眉睫，但現(xiàn)實卻布滿荊棘。最大的地雷埋在居民的資產(chǎn)負債表里。

我們居民部門的資產(chǎn)和負債，大頭都在房地產(chǎn)。資產(chǎn)端，房產(chǎn)占比高達69%；負債端，房貸占居民信貸比例高達50%。

隨著房價從高點普遍回撤，直接導(dǎo)致居民部門凈資產(chǎn)的增速連續(xù)多個季度為負。

?。一旦出現(xiàn)規(guī)模性的“被迫返貧”，整個經(jīng)濟體就可能像物理學(xué)上的“相變”一樣，跨過一個臨界點，進入一種“越掙扎越低迷”的狀態(tài)，修復(fù)成本指數(shù)級上升。

在人口老齡化、社會轉(zhuǎn)型、增量財富創(chuàng)造越來越難的背景下，不動存量分配，只想靠慢慢增長來修補全社會的資產(chǎn)負債表，難度極大，近乎不可能。

核心是調(diào)整三組關(guān)系：

財權(quán)與事權(quán)?在中央與地方之間的分配關(guān)系。

資源（尤其是信貸資源）?在國企與民企之間的分配關(guān)系。

國民收入?在政府、企業(yè)與居民之間的分配關(guān)系。

總結(jié)

個人的努力或許微小，但匯聚起來，就是在為我們共同的未來鋪路。就像歷史學(xué)家黃仁宇所言，如果你相信歷史長期發(fā)展的必然性，那么經(jīng)歷種種后回望，才能平靜體會其中的必然，并靜靜等待隧道盡頭展現(xiàn)的曙光。

這不僅是經(jīng)濟問題，更關(guān)乎我們每個人，以及我們子孫后代將生活在一個怎樣的國度。