1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天來說一下石油，最近石油蠢蠢欲動，很多人要我聊一下后面的邏輯，今天我就來聊一聊。

石油石化的超級周期，真的要來了。

很多人只看到黃金漲了50%，銅價翻了倍，卻沒注意到一個更大的機會正在悄悄筑底。

那就是石油石化。

點贊收藏，這可能是你能看到的最真實的石油石化分析。

先說一個事實，從古至今，能源價格的大趨勢都是一直向上的。

因為人類發(fā)展從來就繞不開能源。能源就像人體的血液，沒有它，整個工業(yè)文明就會停擺。

1970年，石油價格約為1.8美元每桶。到1974年首次石油危機時，價格飆升至11.58美元每桶，1980年第二次石油危機期間達到36.83美元每桶。2008年7月，原油價格創(chuàng)下147.27美元每桶的歷史高點。

你看，從幾美元到一百多美元，石油價格的長期趨勢就是向上的。這不是偶然，這是規(guī)律。

為什么？因為人類越發(fā)展，對能源的需求就越大。就像一個人越長越高，飯量自然越來越大，價格上漲是必然的。

短期內(nèi)油價會波動，但長期看，價格中樞一直在抬升。這是由能源的稀缺性和人類需求的增長共同決定的。

那為什么現(xiàn)在石油還在底部？這恰恰是機會所在。

2026年1月，布倫特原油價格在60美元附近徘徊，比2025年年初已經(jīng)跌了約30%。

但這個位置非常關(guān)鍵。

先看這個價格本身。60美元是美國頁巖油的盈虧平衡線。低于這個價格，美國頁巖油企業(yè)就虧本，產(chǎn)量增長就會停滯。

這就像賣菜的，菜價跌到成本線以下，誰還愿意種菜？油價跌到成本線，這本身就是一個強支撐，再往下跌的空間已經(jīng)很有限了。

而且過去十年，全球石油行業(yè)發(fā)生了一件大事：投資斷崖式下跌。

2015年到2024年，全球油氣上游投資持續(xù)下滑。2020-2021年因為疫情，資本開支更是縮減到歷史低位。

石油不是想生產(chǎn)就能生產(chǎn)的，它就像種樹一樣，十年樹木，百年樹人。一個大型油田從勘探到投產(chǎn)，整個周期要10-15年。

過去十年投資不足，意味著2026年之后，新增產(chǎn)能會出現(xiàn)斷檔。就像十年前沒種樹，現(xiàn)在想要木材也沒有了。

而且2024年全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)量跌至55億桶油當量，是近十年新低。未來可開采的儲量在減少，長期看石油供應(yīng)會越來越緊張。

還有一個更直接的信號：庫存見底了。

2022年俄烏沖突后，美國為了打壓油價，大量拋售戰(zhàn)略石油儲備?，F(xiàn)在美國和經(jīng)合組織的戰(zhàn)略庫存已經(jīng)降到歷史低位。

這就像家里糧倉見底了，不補糧能行嗎？一旦各國開始補充戰(zhàn)略儲備，需求就會激增。而供應(yīng)端又受限，供需矛盾會迅速顯現(xiàn)。

所以你看，價格到了成本線，產(chǎn)能投資斷檔，庫存歷史低位，石油確實在底部了。

筑底是一回事，但為什么一定會漲？

這里有一個歷史鐵律：美元貶值周期，油價都會暴漲。

為什么？因為石油是以美元計價的。美元和石油就像蹺蹺板，美元這頭跌下去，石油那頭就會翹起來。

美元貶值時，使用其他貨幣購買石油變得更便宜，這會刺激需求，推動油價走高。

歷史已經(jīng)反復驗證過這一點。2007年到2008年，美元貶值和投機資金炒作是推動油價運行的主要動力，油價從2007年1月一路上漲到2008年7月，接近150美元每桶。

據(jù)歐佩克計算，美元每貶值1%，國際石油一桶就上漲4美元。你想想，如果美元貶值10%，油價理論上就要漲40美元。

而現(xiàn)在，美聯(lián)儲已經(jīng)進入降息周期。降息意味著美元走弱、流動性增加。

70年代兩次石油危機期間，油價漲幅分別達到252%和207%。雖然當時有地緣因素，但美元貶值是推動油價暴漲的重要力量。

所以宏觀環(huán)境已經(jīng)具備，美聯(lián)儲降息、美元走弱，這些都在為油價上漲創(chuàng)造條件。

更關(guān)鍵的是，供需基本面在反轉(zhuǎn)。

供給端正在收緊。

OPEC+已經(jīng)宣布2026年一季度暫停增產(chǎn)。為什么暫停？因為OPEC+主要成員國的財政平衡油價普遍在70美元以上，油價長期在60美元附近，這些國家財政根本扛不住。

而且地緣風險在加劇。2026年1月初，美國對委內(nèi)瑞拉采取了軍事行動。

委內(nèi)瑞拉是什么地方？它的已探明石油儲量高達3000億桶左右，占全球儲備的17.8%，位居世界第一。這就像全球最大的"糧倉"突然出了問題，市場怎么可能不緊張？

雖然委內(nèi)瑞拉目前石油產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的比例不到1%，但問題的關(guān)鍵不在于當前產(chǎn)量，而在于未來的不確定性。美國已宣布要控制委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)業(yè)，并實施了石油封鎖，這意味著全球石油供應(yīng)格局可能出現(xiàn)重大變化。

需求端呢？全球經(jīng)濟在逐步復蘇，傳統(tǒng)石油需求依然有韌性。而且各國戰(zhàn)略儲備庫存歷史低位，接下來必然要補庫，這會直接推動需求激增。

這就像水龍頭關(guān)小了，但用水的人更多了，水價自然要漲。

還有一個很多人忽略的規(guī)律：大宗商品的輪動。

歷史上每一輪大宗商品超級周期，都不是所有品種一起漲，而是像接力賽一樣，一棒接一棒。

先是黃金白銀，因為它們金融屬性最強，貨幣超發(fā)時漲得最快。2025年黃金的漲幅已經(jīng)證明了這一點。

然后是工業(yè)金屬，比如銅鋁。經(jīng)濟復蘇，基建投資增加，工業(yè)金屬需求上升。過去一年銅價已經(jīng)大漲。

接下來就該輪到能源和化工了。為什么排在后面？因為石油供給相對靈活，OPEC+可以調(diào)節(jié)產(chǎn)量。但長期看，供給約束總會顯現(xiàn)。

現(xiàn)在黃金漲了，銅鋁漲了，按照歷史規(guī)律，接下來該輪到石油了。

而且從估值角度看，金油比、銅油比都已經(jīng)達到歷史高位，這說明石油相對其他大宗商品明顯被低估了。

再加上政策也在助力。

2025年工信部等部門出臺了《化工行業(yè)產(chǎn)能置換實施細則》，嚴控新增產(chǎn)能。

政策管住了供給端，化工企業(yè)不再盲目擴產(chǎn)、打價格戰(zhàn)，而是理性競爭、維護利潤，這就是"反內(nèi)卷"。

行業(yè)供需關(guān)系改善，為石化板塊上漲創(chuàng)造了良好條件。

油價漲了，誰最受益？答案是整個石化產(chǎn)業(yè)鏈。

邏輯很簡單：石油是化工產(chǎn)品的原料，油價漲，化工品成本上升，價格必然跟漲。就像菜價漲了，餐館也得漲價，道理是一樣的。

而且化工行業(yè)現(xiàn)在有自己的供需改善邏輯。

以PTA為例，2026年幾乎沒有新增產(chǎn)能，但下游聚酯還有新增產(chǎn)能釋放。供給不增加，需求還在增長，供需關(guān)系自然會改善。

MDI、TDI這些化工品價格已經(jīng)開始上漲，就是"反內(nèi)卷"的結(jié)果。

所以你看，石油漲價是大邏輯，化工行業(yè)自身供需改善是小邏輯，兩個邏輯疊加，石化產(chǎn)業(yè)鏈的機會就出來了。

那具體什么時候能漲？2026年的時間窗口在哪？

短期來看，油價還會震蕩。國際能源署預測2026年全球石油市場上半年可能供應(yīng)過剩，所以上半年可能還會繼續(xù)磨底，不會立刻暴漲。

但下半年會顯著不同。一旦需求旺季到來，供應(yīng)跟不上，油價就可能快速拉升。

而且還有地緣這個變量。如果某些地區(qū)沖突降溫，各國開始補充戰(zhàn)略儲備，這會直接推動油價上漲。

所以2026年很可能是一個轉(zhuǎn)折之年，石油可能隨時都會漲價。

你可以關(guān)注三個信號：主要產(chǎn)油國釋放減產(chǎn)協(xié)商意愿，這意味著油價階段性反彈；主要產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)且有效執(zhí)行，這意味著油價中樞趨勢回升；減產(chǎn)協(xié)議在程度和時間上持續(xù)加強，這可能引發(fā)油價暴漲。

說到底，人生發(fā)財靠周期。

大宗商品的漲價，就是周期的力量。黃金漲了，銅鋁漲了，接下來該輪到石油石化了。

這不是猜測，這是歷史規(guī)律。

從古至今，能源價格的大趨勢都是向上的。從幾美元一桶到幾十美元一桶，再到一百多美元，石油價格的長期趨勢從未改變。

而且歷史告訴我們，美元貶值周期，油價都會暴漲?，F(xiàn)在美聯(lián)儲降息，美元走弱，供需在反轉(zhuǎn)，輪動規(guī)律在發(fā)揮作用，政策也在支持，這些條件都在具備。

2026年可能是"走向繁榮的起點"。A股不少周期板塊已經(jīng)漲了很多，有色金屬整個賽道都翻倍了。

石油石化現(xiàn)在還在底部，這可能就是下一個機會。

歷史不會簡單重復，但總是押著相同的韻腳。

看懂這個邏輯，你就能在下一個周期里，抓住屬于自己的財富機遇。

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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