黃金早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破了普通投資品種的屬性，成為了反映國(guó)際風(fēng)云變幻的關(guān)鍵變量。這一輪黃金行情最大的推手和買家，正是全球央行。

2025年全球央行到底買入了多少噸黃金？答案是1100噸，這個(gè)數(shù)字比2024年直接增長(zhǎng)了5倍。那么2026年的趨勢(shì)會(huì)如何？答案是不僅不會(huì)減緩，反而會(huì)持續(xù)加速。

目前波蘭央行已經(jīng)宣布要購(gòu)入200噸黃金，我國(guó)的黃金海外分庫、香港分庫也計(jì)劃再增持幾百噸，再加上國(guó)內(nèi)央行持續(xù)加倉，粗略一算，2026年全球央行的購(gòu)金總量就會(huì)遠(yuǎn)超1100噸。

要知道，央行本身并不是以投資獲利為目的的機(jī)構(gòu)，他們買黃金，絕不是為了低買高賣賺取差價(jià)，而是將黃金作為國(guó)家主權(quán)信用的基石與支撐。

為什么我判斷這一輪黃金的走勢(shì)會(huì)如此堅(jiān)決？核心邏輯在于，黃金如今已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)特殊的歷史階段。過去分析黃金的所有理論，都是建立在全球金融秩序穩(wěn)定的正常背景下，那些投資邏輯都有對(duì)應(yīng)的支撐，也能自圓其說。

但我們現(xiàn)在正處在非常時(shí)刻，傳統(tǒng)的黃金投資理論已經(jīng)徹底失效。當(dāng)下真正驅(qū)動(dòng)黃金走勢(shì)的，是政治因素，而非單純的投資因素。

黃金固然還保留著避險(xiǎn)和投資屬性，但它早已不局限于這兩種功能，第一功能已經(jīng)變成了政治工具。

為什么黃金會(huì)成為政治工具？根源在于全球貨幣體系正在經(jīng)歷更迭。過去幾十年，我們一直處在美元體系之下，美元是世界貨幣的霸主。

但幾十年來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了巨大變化，美元的信用正在一步步崩塌。1971年之前，美元屬于實(shí)物貨幣，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美元與黃金是直接掛鉤的，持有多少美元，背后就對(duì)應(yīng)多少黃金，可以隨時(shí)兌換，這一體系是相對(duì)穩(wěn)定的。

1971年，一個(gè)重大事件發(fā)生了：美國(guó)超發(fā)貨幣，美元總量遠(yuǎn)超黃金儲(chǔ)備，索性直接宣布停止美元兌換黃金，美元與黃金徹底脫鉤。從此，美元從實(shí)物貨幣時(shí)代，正式進(jìn)入了信用貨幣時(shí)代。

信用貨幣的生命線，就是信用。可從1971年至今，美國(guó)做出了無數(shù)失信行為，全球各國(guó)對(duì)美元的信任度越來越低。沒有信用，就等于宣告了美元的根基動(dòng)搖，美元如今早已是名存實(shí)亡的“僵尸貨幣”，只是很多人沒有看清這一點(diǎn)。

當(dāng)全球貨幣體系的霸主名存實(shí)亡，必然會(huì)迎來新舊交替的時(shí)刻。舊霸主退位，就需要新的貨幣接棒，人民幣就是最具潛力的候選者之一。

但人民幣目前還未完全成為新的全球主導(dǎo)貨幣，全球正處在一個(gè)特殊的新舊貨幣體系過渡期，這個(gè)過程可能持續(xù)3到5年。

在這段空白期里，各國(guó)都需要尋找一個(gè)可靠的價(jià)值替代品，而這個(gè)替代品，只有黃金。

在新舊貨幣交替的階段，各國(guó)央行都需要黃金作為最堅(jiān)實(shí)的后盾，這也讓黃金的需求變得空前旺盛，黃金也由此成為了超主權(quán)的貨幣象征。

那么黃金的這一特殊功能何時(shí)會(huì)消退？只有當(dāng)舊貨幣體系徹底落幕、新貨幣體系穩(wěn)固確立之后，黃金的暴漲趨勢(shì)才可能暫時(shí)放緩，但這絕不意味著黃金會(huì)下跌或回調(diào)。

未來大概率會(huì)成為新霸主的人民幣，早已推出人民幣黃金本位制度，人民幣與黃金深度綁定。未來買黃金，就等同于買人民幣；買人民幣，也等同于買黃金，二者高度一體。人民幣地位的提升，會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)黃金的價(jià)值。

看到這里，對(duì)于已經(jīng)持有黃金，或是還在猶豫要不要買入黃金的人，答案已經(jīng)不言而喻。

黃金會(huì)長(zhǎng)期保持上漲趨勢(shì)，但絕不是一條直線向上。黃金畢竟還是投資品，全球大量機(jī)構(gòu)參與交易，價(jià)格必然會(huì)有拉升、回調(diào)、震蕩、洗盤，這種波動(dòng)是正常的，甚至越是波動(dòng)，越能證明黃金市場(chǎng)的健康與繁榮。

一個(gè)健康、繁榮的市場(chǎng)，核心標(biāo)志就是交易量巨大、交易活躍。交易本身就是買賣雙方的價(jià)格博弈，有人買就一定有人賣。如果所有人都單邊看漲，只有買家沒有賣家，市場(chǎng)根本無法成交。

所以看到有人賣出黃金，完全不必驚慌。只有買賣雙方勢(shì)均力敵、交易活躍，市場(chǎng)才能健康持續(xù)發(fā)展，這也證明黃金是極具價(jià)值的投資品種。

這一輪黃金大行情，至少還會(huì)持續(xù)5年。在這5年里，市場(chǎng)會(huì)不斷出現(xiàn)高潮與震蕩，單邊暴漲或單邊暴跌都無法長(zhǎng)久，未來黃金一定是螺旋式震蕩向上，這才是最可持續(xù)、最健康的走勢(shì)。

我在金融一線工作了30年，親歷了市場(chǎng)的無數(shù)波浪起伏，清晰地感知著市場(chǎng)的脈搏與風(fēng)口變化。投資市場(chǎng)里，時(shí)間差和信息差就是財(cái)富。