VLCC市場，馬年狂奔

信德海事網(wǎng)訊——VLCC市場熱度繼續(xù)攀升。多家經(jīng)紀(jì)與市場消息顯示，巴西國家石油公司Petrobras近期在VLCC現(xiàn)貨市場頻繁出手，在定期租船市場“一年期10萬美元/天”屢破紀(jì)錄的同時，現(xiàn)貨成交也在不斷抬升并鞏固五年高位區(qū)間。

運價高走瘋漲！

波羅的海交易所（Baltic Exchange）最新評估顯示，周四現(xiàn)代化、裝配脫硫塔（scrubber）的VLCC在中東灣（MEG）—亞洲航線上日收益被評估為15.75萬美元/天，較周三上漲約7%，較一周前高出約29%。

船舶經(jīng)紀(jì)與VLCC船池公司Tankers International披露/市場傳聞稱：

• Gustavia S（30萬載重噸，2020年建）在“待確認（subjects）”條件下以9.8萬美元/天租予Petrobras；該船由Sinokor Maritime控制；

• Maran Danae（32.1萬載重噸，2023年建，希臘Angelicoussis集團旗下）據(jù)報以高達16.6萬美元/天租予同一租家，航程指向巴西；

• Sea Majesty（30.82萬載重噸，2017年建，Pantheon Tankers Management管理）據(jù)報以15.5萬美元/天成交，租家未披露。

供給趨緊疊加“噸海里”擴張：春節(jié)淡量不淡價

挪威經(jīng)紀(jì)機構(gòu)Fearnleys指出，盡管亞洲處于農(nóng)歷新年假期、成交量相對偏薄，但市場并未降溫，背后驅(qū)動來自兩點：
1）運距/噸海里需求擴張；
2）可用船舶供給收緊。

Fearnleys用一句話形容當(dāng)下：“2026是馬年——就油輪市場而言，正以全速奔騰?！辈⒎Q交易方已開始更積極地進行中長期運力鎖定。

Sinokor掌控約25%合規(guī)VLCC，超值匯報率

Fearnleys同時提示，Sinokor目前控制約25%的合規(guī)船隊，在合規(guī)要求與可用運力受限的背景下，租家可選擇空間被進一步壓縮，“替代方案變少”，對運價形成額外支撐。

Clarksons Securities評估，一艘5年船齡VLCC估值約1.30億美元。其測算顯示，只要長期平均收益達到5.5萬美元/天，即可實現(xiàn)歷史無杠桿回報約11%—12%。該機構(gòu)判斷未來一兩年運價仍具上行空間。

另據(jù)市場消息，三年期定期租船價格亦上移至6萬美元/天出頭的水平，顯示中期市場正在跟隨現(xiàn)貨抬升。

地緣變量仍在：談判不確定性與強硬言辭推升風(fēng)險溢價

在宏觀與地緣層面，伊朗與美國圍繞核問題的接觸仍在繼續(xù)，但市場對實質(zhì)性突破保持審慎。Fearnleys認為，雙方持續(xù)釋放強硬信號，增加不確定性，也為運價帶來額外的風(fēng)險溢價。

當(dāng)前VLCC市場的“強”呈現(xiàn)出典型的多因子共振：現(xiàn)貨高收益—定期上移—合規(guī)運力受限—噸海里擴張。在春節(jié)期間成交相對偏薄的情況下，運價依然走高，說明邊際供給的緊張程度更值得關(guān)注。短期看，若合規(guī)船隊可用量繼續(xù)受限，市場波動可能加??；中期看，定期租船價格的上移將進一步影響船東的“鎖定收益/搏現(xiàn)貨”策略，進而改變現(xiàn)貨可供運力的釋放節(jié)奏。

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