作者：周軍律師.

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在企業(yè)并購實(shí)務(wù)中，凈資產(chǎn)收購與吸收合并是兩種高頻交易模式，但很多企業(yè)經(jīng)營者、投資者容易將二者混淆。

那么，凈資產(chǎn)收購構(gòu)成企業(yè)吸收合并嗎，收購方是否要承擔(dān)約定外債務(wù)？

最高院在《深圳市某某管理有限公司、某某銀行股份有限公司等執(zhí)行監(jiān)督案》中明確：

凈資產(chǎn)收購并非企業(yè)吸收合并，收購方不用承擔(dān)約定外的債務(wù)。

本案審查的重點(diǎn)問題為，申訴人關(guān)于變更某某銀行為(2013)深中法執(zhí)恢字第183、184號案件被執(zhí)行人的理由是否成立。

首先，本院作出的已經(jīng)生效的(2006)民二終字第8號民事判決查明并認(rèn)定：“2000年5月8日，某某銀行通過訂立《收購合同》取得了湖南某某公司及鄧東元等95名個人所擁有的某某信用社全部財產(chǎn)。該《收購合同》約定某某銀行接受某某信用社的全部權(quán)益，愿意以所附審計報告為依據(jù)接收某某信用社的債權(quán)債務(wù)，對審計報告之外出現(xiàn)的或有負(fù)債，全部由湖南某某公司和鄧東元等95名個人股東負(fù)責(zé)承擔(dān)。上述約定是簽約三方當(dāng)事人真實(shí)意思表示，且不違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，對簽約各方具有法律效力。

該資產(chǎn)收購行為屬于購買凈資產(chǎn)式兼并性質(zhì)，某某銀行向某某信用社原股東湖南某某公司和鄧東元等95名個人股東支付了190.75萬元對價。由于收購合同對遺漏債務(wù)作出了特別約定，說明某某銀行收購的資產(chǎn)僅為審計報告所列的資產(chǎn)，對審計報告列表以外的資產(chǎn)如或有資產(chǎn)和遺漏債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由某某信用社原股東繼續(xù)承擔(dān)?！庇纱耍驹荷袥Q已經(jīng)確認(rèn)2000年某某銀行對某某信用社的資產(chǎn)收購行為屬于購買凈資產(chǎn)式兼并性質(zhì)，且明確了審計報告列表以外的資產(chǎn)如或有資產(chǎn)和遺漏債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由某某信用社原股東繼續(xù)承擔(dān)。故，某某銀行以審計報告為依據(jù)接收某某信用社的債權(quán)債務(wù)，并非企業(yè)吸收合并，不承擔(dān)審計報告外的債務(wù)。

其次，某某信用社與某某銀行簽訂收購協(xié)議，不僅明確審計報告之外出現(xiàn)的或有負(fù)債由原股東承擔(dān)，且之后又另行成立清算組進(jìn)行了清算，清算后完成了企業(yè)注銷登記，由此也難以認(rèn)定某某信用社系被某某銀行吸收合并。

因此，申訴人關(guān)于某某銀行吸收合并某某信用社，應(yīng)當(dāng)承繼某某信用社全部債務(wù)的申訴理由不能成立。

周軍律師提醒，凈資產(chǎn)收購，又稱“購買凈資產(chǎn)式兼并”，本質(zhì)是一種資產(chǎn)買賣行為，而非企業(yè)合并，被收購方的法人資格不一定注銷，雙方仍是相互獨(dú)立的法律主體，因此，收購方并不承擔(dān)被吸收企業(yè)債務(wù)。遇到相關(guān)問題，建議及時咨詢專業(yè)律師，尋求有效的法律幫助，以免錯失維權(quán)良機(jī)。

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