最近跟幾個(gè)炒股的朋友聊天，發(fā)現(xiàn)不少人最近有點(diǎn)emo——本來2025年底到2026年初，黃金、白銀和有色金屬板塊漲得猛，賬戶浮盈看著都開心，結(jié)果1月29號到2月2號那短短幾天，直接給干懵了：黃金跌幅接近20%，白銀最大跌幅甚至到40%！多少人之前還天天喊著“牛市沒結(jié)束”“還能漲”，轉(zhuǎn)頭就被套在山頂，哭都沒地方哭。這時(shí)候才反應(yīng)過來：原來牛市里不止要想著賺多少，更要防著虧多少——尤其是那10%的止損線，真不是說著玩的，簡直是保命線啊！

很多人平時(shí)聊投資，總覺得“牛市賺錢、熊市虧錢”，好像長期盈虧全看牛市賺的多少。但其實(shí)反過來想，決定你能不能在市場里活下來的，往往是你虧了多少。而控制虧損的核心，就是止損。

之前我也以為，止損只有熊市里需要，牛市里漲得好好的，止什么損？但2026年初這波暴跌，真給我上了一課。牛市里大家情緒都嗨到爆，券商研報(bào)全是“目標(biāo)價(jià)再上調(diào)”“繼續(xù)看多”，投資者信心滿到溢出來，連風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)字怎么寫都忘了。

但市場哪管你是不是牛市？說變臉就變臉。就拿那波來說，之前漲了大半年，所有人都沉浸在“只會漲”的幻想里，結(jié)果短短幾天急轉(zhuǎn)直下，套牢一批又一批。這種斷崖式下跌，真不是偶然——就是牛市里最危險(xiǎn)的心理盲區(qū)，大家都覺得安全的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)悄悄來了。

別以為2026這波是特殊情況，回頭看A股歷史，每輪牛市基本都是這套路。2015年大牛市，5月之前還一片歡騰，轉(zhuǎn)頭指數(shù)和個(gè)股就斷崖式下跌；2017年底全年整體偏強(qiáng)，但年末突然大幅回調(diào)；2022年初也是，之前兩年積累的漲幅，短時(shí)間就迅速回吐完了。A股這“牛短熊長、急漲快跌”的毛病，真不是一天兩天了。

牛市來得快，去得更快。一旦趨勢逆轉(zhuǎn)，你沒及時(shí)止損，很容易被套在“多年難解”的高點(diǎn)上。更諷刺的是，對普通投資者來說，真正虧大錢的，往往不是熊市，是牛市結(jié)束后的快速下跌階段。

除了情緒和歷史規(guī)律，還有個(gè)更實(shí)在的理由支持牛市止損——數(shù)據(jù)。根據(jù)長期跟蹤研究，不管牛市還是熊市，只要個(gè)股跌幅達(dá)到10%，后續(xù)繼續(xù)下跌的概率高達(dá)60%到70%。

也就是說，10%不是隨便定的數(shù)字，是有統(tǒng)計(jì)意義的風(fēng)險(xiǎn)信號。牛市里也不是所有股票同步見頂，往往是部分板塊或個(gè)股先回調(diào)，然后帶動整體市場下行。如果某只股票已經(jīng)跌了10%，很可能它的上漲趨勢已經(jīng)變了。

這時(shí)候你不果斷止損，大概率會眼睜睜看著它跌到20%甚至更多。我之前做過研究，股價(jià)從高點(diǎn)回落10%后，超過七成的個(gè)體會進(jìn)一步下跌到20%的幅度。所以把止損位設(shè)在10%，不僅是紀(jì)律，更是基于數(shù)據(jù)的理性選擇。

我有個(gè)朋友，2026年初買了有色股，漲了20%的時(shí)候還跟我得瑟，說要拿半年賺翻倍。結(jié)果跌了10%的時(shí)候，他說“牛市調(diào)整，正常得很，拿著”；跌到15%，還是“再等等，肯定會漲回來”；最后跌到30%，直接躺平了，說“套就套吧，反正也賣不掉”。你看，這就是沒止損的下場——本來浮盈變虧損，還越套越深，連翻身的機(jī)會都沒了。

投資不是比誰膽子大，是比誰活得久。牛市固然誘人，但它帶來的不止是機(jī)會，還有隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。越是市場一片叫好，你越要保持清醒；越是賬戶浮盈豐厚，你越要守住底線。

學(xué)會在牛市里止損，不是悲觀，是成熟。只有這樣，你才能在下一次真正的大機(jī)會來臨時(shí)，依然站在場上，而不是在場外看著別人賺錢。

參考資料：中國證券報(bào)《A股市場牛熊周期特征與風(fēng)險(xiǎn)控制》；上海證券報(bào)《止損紀(jì)律在牛市中的實(shí)踐意義》