2026年2月10日，廣州中級人民法院第二法庭，一場持續(xù)約四十分鐘的宣判，為長達數(shù)年的雪松系金融騙局畫上階段性句號！曾連續(xù)四年躋身《財富》世界500強、被譽為“廣州第一民企”的雪松控股集團有限公司，其實際控制人張勁因集資詐騙等罪名被一審判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產(chǎn)。

這位曾以數(shù)百億身家位列“廣州首富”的商業(yè)巨子，曾掌管手握電解銅、鋁錠等大宗資源的雪松控股，如何淪為階下囚？350只理財產(chǎn)品、63家關(guān)聯(lián)企業(yè)、虛構(gòu)的應(yīng)收賬款——這場打著供應(yīng)鏈旗號的大宗貿(mào)易，到底在貿(mào)易什么？6800名投資者的錢又流向了哪座"私人金礦"？

一場商業(yè)神話的崩塌

張勁的商業(yè)傳奇始于上世紀(jì)九十年代，這位1971年生于廣州的商人，1989年考入深圳大學(xué)金融系，與后來創(chuàng)立騰訊的馬化騰是同屆校友。

求學(xué)期間，他向家里借來60萬元投入股市，趕上1992年上證指數(shù)從百點狂飆至千點的牛市，通過投資200多家企業(yè)斬獲豐厚回報，其中60多家企業(yè)成功上市。1997年，26歲的張勁創(chuàng)立君華地產(chǎn)，成功盤活廣州"江南世家"爛尾項目，隨后將業(yè)務(wù)擴展至鋼材貿(mào)易和大宗商品領(lǐng)域。

2015年是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，他將君華集團更名為雪松控股，提出雄心勃勃的"三個萬億"目標(biāo)——萬億銷售額、萬億資產(chǎn)、萬億市值。

此后通過瘋狂并購，雪松控股營收從2015年的593億元飆升至2018年的2688億元，連續(xù)四年躋身《財富》世界500強，張勁也在2018年以625億元身家登頂廣州首富。

然而這個看似輝煌的商業(yè)帝國，實則是通過虛假業(yè)務(wù)包裝和財務(wù)造假堆砌的空中樓閣，2026年2月10日，廣州市中級人民法院以集資詐騙等罪名判處張勁無期徒刑，沒收個人全部財產(chǎn)，雪松控股被判處罰金11億元，一同被判刑的還有18名核心高管。

供應(yīng)鏈金融的"皇帝新衣"

雪松控股以"供應(yīng)鏈金融"為幌子，通過金融資產(chǎn)交易所、產(chǎn)權(quán)交易所甚至無資質(zhì)的偽金交所等灰色通道，從2020年1月起密集發(fā)行超過350只違規(guī)理財產(chǎn)品，累計募集資金規(guī)模達596億元。

其操作手法是通過旗下63家關(guān)聯(lián)企業(yè)構(gòu)建虛假的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，其中混雜著大量假央企、偽國企，它們以"名義債務(wù)方"身份與雪松系公司開展無真實貨物交割的"空轉(zhuǎn)"貿(mào)易，生成虛假的應(yīng)收賬款作為理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。

雪松信托發(fā)行的"長青"系列信托產(chǎn)品宣稱底層對接國企應(yīng)收賬款，實則資產(chǎn)全部造假，所謂的"央企債務(wù)人"如四川長虹、五礦鋼鐵等對相關(guān)合同毫不知情，合同竟是私刻公章偽造的；所謂的電解銅供應(yīng)鏈貿(mào)易，只是在倉單上流轉(zhuǎn)千里，實物根本紋絲不動。

這種融資性貿(mào)易本質(zhì)上是企業(yè)之間以貿(mào)易之名、行拆借融資之實，通過虛構(gòu)貿(mào)易背景套取資金，最終所有募集資金都流向了雪松控股集團自用。

私人飛機與境外房產(chǎn)

法院查明，在募集的數(shù)百億元資金中，有84億元被張勁直接控制用于個人揮霍，包括購買黃金、古董字畫、奢侈品、私人飛機，以及在北京核心地段和美國購置多處房產(chǎn)。

更令人震驚的是，張勁通過地下錢莊向瑞士轉(zhuǎn)移了200萬瑞士法郎和1100萬美元，用于在海外購置房產(chǎn)，企圖將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至境外。

資金的流向揭示了這場騙局的殘酷本質(zhì)：156億元被用于兌付早期投資者以維持龐氏騙局運轉(zhuǎn)，56億元用于填補收購中江信托時發(fā)現(xiàn)的80億元漏洞，數(shù)億元投入恒大的爛尾項目最終血本無歸，還有大量資金以天價薪酬形式分給高管，部分高管月薪高達12萬元，即便在公司資金鏈斷裂之際也從未中斷。

從逾期到爆雷的兩年

裂痕最早在2021年3月顯現(xiàn)，旗下"潤邦理財"相關(guān)產(chǎn)品首次出現(xiàn)兌付逾期。為緩解流動性壓力，張勁從2021年4月起緊急向廣州當(dāng)?shù)貒筠D(zhuǎn)讓資產(chǎn)，包括以48億元并購的齊翔騰達股權(quán)、臺一銅業(yè)、雪松銅業(yè)以及廣州何棠下舊改項目等，但這些資產(chǎn)處置所得并未用于兌付普通投資者。

2022年1月30日深夜，雪松控股發(fā)布致歉信，公開承認無法按期兌付，正式引爆這顆涉及200億資金的金融炸彈。2023年5月7日，廣州市公安局黃埔區(qū)分局正式立案，對雪松控股下屬廣東圓方投資有限公司以涉嫌非法吸收公眾存款進行查處，張勁等主要嫌疑人被采取刑事強制措施。

經(jīng)過近兩年偵查，2024年10月案件開庭審理，最終于2026年2月迎來一審判決，為這個持續(xù)數(shù)年的騙局畫上法律句號。

高收益就是高風(fēng)險

雪松案給投資者留下了慘痛的教訓(xùn)。這些理財產(chǎn)品承諾8%至12%的高額回報，遠高于同期10年期國債約2.7%的收益率，卻最終讓投資者血本無歸。

案件暴露了金融監(jiān)管體系的重大漏洞，各類金交所、產(chǎn)交所及偽金交所成為非法融資的"中轉(zhuǎn)站"，為違規(guī)行為提供了發(fā)行通道。

對于投資者而言，這起案件再次印證了高收益必然伴隨高風(fēng)險的鐵律，當(dāng)理財產(chǎn)品承諾的收益率遠超無風(fēng)險利率時，就要做好本金虧損的準(zhǔn)備。那些把養(yǎng)老錢、救命錢投入其中的6800多名受害者，包括退休老人、小企業(yè)主甚至雪松自己的員工，最終只換來平均3%的慘淡兌付。按照現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)情況，可兌付比例僅約3%，意味著投資100萬元最終可能只能收回3萬元。

正如庭審中揭示的那樣，所有命運饋贈的禮物早已在暗中標(biāo)好了價格，建立在謊言上的商業(yè)帝國，無論曾經(jīng)多么輝煌，無論是否連續(xù)躋身世界500強，終將在真相大白時轟然崩塌。

來源：綜合自理財周刊、虎嗅、新浪財經(jīng)

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