日前，摩根士丹利基金舉辦了2026年度投資策略會，他們認為，2026年泛科技產(chǎn)業(yè)仍將孕育豐富機遇，貴金屬在一季度、二季度仍具備避險功能，小金屬具有較強配置價值。此外，嘉實、富國、景順長城、天弘等基金公司也于近期舉行了2026年的投資策略會，機構(gòu)對節(jié)后行情怎么看？A股會有哪些機會？資源品行情能否延續(xù)？

A股投資：理性樂觀多點開花

摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理雷志勇認為，在政策性紅利與工程師紅利的持續(xù)驅(qū)動下，2026年泛科技產(chǎn)業(yè)仍將孕育豐富機遇，看好AI算力、AI應(yīng)用、高端制造等領(lǐng)域投資機會。他表示，科技浪潮方興未艾，人工智能依舊是未來投資的主線，2026年AI應(yīng)用創(chuàng)新有望以“按月”的頻次不斷涌現(xiàn)，推動板塊進入估值上行周期，AI應(yīng)用將是挖掘彈性的重要方向。此外，在政策紅利和工程師紅利的雙重驅(qū)動下，高端制造領(lǐng)域的研發(fā)能力與系統(tǒng)集成水平也將大幅提升，中國企業(yè)升級和出海將繼續(xù)得到認可，軍工（商業(yè)航天）、核電、風(fēng)電、儲能等高端制造細分領(lǐng)域有望誕生一批全球龍頭企業(yè)。

嘉實基金股票策略研究總監(jiān)方晗對2026年權(quán)益市場持理性偏樂觀態(tài)度，他認為，市場風(fēng)格與結(jié)構(gòu)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大切換，節(jié)奏上波動可能加大，指數(shù)高度或由內(nèi)需板塊決定。品種選擇上可重點布局兩類機會：一是聚焦“AI+”下游應(yīng)用及上游原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等主線擴散領(lǐng)域；二是低位內(nèi)需板塊，關(guān)注“反內(nèi)卷”背景下利潤回升企業(yè)及受益于擴大內(nèi)需舉措的標(biāo)的，這類板塊或?qū)Q定全年指數(shù)高度。

景順長城首席資產(chǎn)配置官王勇表示，固定收益利率快速下行期已過，2026年固定收益利率或?qū)⒊实臀徽鹗帲云毕⒉呗詾橹?；?quán)益市場估值雖未現(xiàn)泡沫，但波動率大概率較2025年有所回升，需更注重節(jié)奏把握與結(jié)構(gòu)輪換。結(jié)構(gòu)性機會首要關(guān)注AI、能源和創(chuàng)新藥等，其次是由美元周期和資本開支不足驅(qū)動的資源品，如工業(yè)金屬、貴金屬、化工，同時可關(guān)注地產(chǎn)鏈、非銀、消費等具備賠率優(yōu)勢的資產(chǎn)。

全球資產(chǎn)：韌性與再平衡

全球大類資產(chǎn)配置方面，摩根士丹利基金多資產(chǎn)投資部執(zhí)行董事、投資經(jīng)理李圣謠分析，寬松的環(huán)境使得美國金融市場重返股債平衡的投資邏輯，大類資產(chǎn)配置將重新受到重視，全球正式進入大類資產(chǎn)配置時代。商品市場方面，2026年大概率呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。貴金屬在一季度、二季度仍具備避險功能，有色金屬尤其是小金屬，具有較強配置價值。

景順集團亞太區(qū)投資總監(jiān)周偉達分享了全球配置思路。他認為，韌性與再平衡將主導(dǎo)市場情緒，總體經(jīng)濟環(huán)境企穩(wěn)有助于風(fēng)險資產(chǎn)的回報，2026年將會是機遇與風(fēng)險并存。其中，美股科技股上漲主要來源是盈利修正，因此仍有進一步上漲的潛力，但未來更注重個股挑選。美聯(lián)儲降息周期、美元走弱將利好新興市場資產(chǎn)。具體而言，關(guān)注中國消費復(fù)蘇、PPI開始企穩(wěn)受益的一些行業(yè)和人工智能應(yīng)用；中國臺灣和韓國半導(dǎo)體代工，存儲和精密制造；印度內(nèi)需、人口和財富增長紅利的行業(yè)；東盟國家消費和受益于供應(yīng)鏈和全球制造業(yè)趨勢的公司。

富國周期優(yōu)勢基金經(jīng)理沙煒稱，展望2026年，注意到“十五五”規(guī)劃中，擺在第一位的是構(gòu)建現(xiàn)代工業(yè)體系，維持制造業(yè)占比，相信工業(yè)部門仍然會有較多政策支持和較高的產(chǎn)出增速。2026年預(yù)期歐美財政赤字會有明顯擴張，從而拉動中國制造業(yè)以及上游大宗商品的需求?？紤]到多數(shù)大宗商品是全球供給，對價格彈性有限，因此預(yù)計2026年供需缺口將進一步擴大，大宗商品價格和工業(yè)金屬板塊仍會有較好的表現(xiàn)。

近七成私募對節(jié)后行情持樂觀態(tài)度

關(guān)于私募對節(jié)后A股行情的展望，私募排排網(wǎng)調(diào)查問卷結(jié)果顯示，69.23%的私募對節(jié)后行情持樂觀態(tài)度，認為春節(jié)前市場整固較為充分，節(jié)后A股有望企穩(wěn)向上，重啟升勢；21.15%的私募對節(jié)后行情持中性態(tài)度，認為市場多空因素交織，節(jié)后指數(shù)仍有整固需求，重點關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會；9.62%的私募對節(jié)后行情持謹慎態(tài)度，認為市場結(jié)構(gòu)性估值泡沫仍偏多，節(jié)后市場主要股指和個股賺錢效應(yīng)可能回落。

關(guān)于看好的投資機會，41.18%的私募看好低估值藍籌+科技成長方向，考慮到攻守平衡，將傾向于啞鈴型組合結(jié)構(gòu)；29.41%的私募看好科技成長方向，認為科技成長依然是市場核心主線；17.65%的私募看好資源股，認為有色等資源品價格牛市未完；11.76%的私募看好板塊輪動機會，認為市場輪動和高低切特征會更加明顯，看好傳統(tǒng)消費、傳統(tǒng)制造業(yè)、高股息等方向的輪動機會。

內(nèi)容來源：大眾證券報

編輯：許立婷

審校：李秋捷

責(zé)編：徐海峰