美國最高法院的裁決震動了全球貿(mào)易格局，這個決定直接針對特朗普政府在2025年推出的全面關(guān)稅措施。早在特朗普第一任期內(nèi)，他就已經(jīng)通過不同法律途徑對特定商品征收額外稅費，那些行動主要聚焦于鋼鐵和鋁制品，稅率固定在25%和10%，目的是保護本土產(chǎn)業(yè)免受外國競爭沖擊。

那時，美國貿(mào)易逆差問題被反復(fù)強調(diào)作為征收依據(jù)，實際效果卻導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，企業(yè)成本上升。轉(zhuǎn)到2025年特朗普重掌白宮后，他將策略升級，利用1977年的國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法宣布國家緊急狀態(tài)，對幾乎所有進口商品加征稅率從10%到40%不等的費用，這種做法覆蓋范圍遠(yuǎn)超以往，累計征收金額超過1750億美元。

最高法院在2026年2月20日以6比3的票數(shù)否決了這一基礎(chǔ)，指出該法并不允許總統(tǒng)無限額、無期限地征收關(guān)稅，因為憲法明確將征稅權(quán)交給國會。首席大法官約翰·羅伯茨在意見書中強調(diào)，行政部門不能隨意擴展權(quán)力，這與特朗普團隊的解釋相悖，他們曾辯稱緊急法涵蓋進口規(guī)范，但法院認(rèn)定這是對法律的濫用。

特朗普政府面臨退稅壓力，因為已征收的巨額資金可能需要返還給進口商，這將加劇聯(lián)邦預(yù)算赤字，目前年度赤字已達2萬億美元級別。企業(yè)開始準(zhǔn)備集體訴訟，預(yù)計過程會持續(xù)數(shù)年，涉及審計和法律審查。

相比2018年的貿(mào)易行動，那次關(guān)稅更注重特定威脅，如國家安全，而2025年的措施更具普遍性，缺乏針對性支撐，導(dǎo)致美國消費者平均多支出1300美元。最高法院的干預(yù)重申了分權(quán)原則，限制了總統(tǒng)單邊貿(mào)易工具的使用，這在中美關(guān)系中尤為顯著，因為中國出口商品如消費電子和服裝曾面臨更高壁壘，現(xiàn)在關(guān)稅壁壘下降可能促進貿(mào)易量回升。

白宮迅速回應(yīng)裁決，特朗普在2月20日簽署命令，基于1974年貿(mào)易法的122條款加征10%的全球關(guān)稅，這一稅率在次日即2月21日被提高到15%，作為臨時措施，期限不超過150天。

這種調(diào)整與被否決的緊急關(guān)稅不同，它強調(diào)短期緩沖，避免長期鎖定貿(mào)易格局，但仍需國會批準(zhǔn)延期，否則將自動失效。特朗普公開批評法院，稱其為對美國優(yōu)先政策的打擊，并暗示會通過其他途徑維持壓力，包括啟動多項不公平貿(mào)易調(diào)查。

除了122條款，白宮還握有1962年貿(mào)易擴展法的232條款，這允許以國家安全為由對進口商品加征稅費，2018年特朗普就用它對鋼鐵征收25%稅率，這次裁決未影響其效力，可繼續(xù)針對特定行業(yè)如鋁制品實施，與以往相比，它要求更嚴(yán)格的威脅評估，防止泛化應(yīng)用。

另一個選項是1974年貿(mào)易法的301條款，授權(quán)美國貿(mào)易代表調(diào)查不公平貿(mào)易實踐并采取報復(fù)，特朗普第一任期內(nèi)曾據(jù)此對中國商品征收大規(guī)模稅費，目前這些稅率仍有效，與緊急法不同，它依賴證據(jù)調(diào)查和多邊協(xié)調(diào)，可通過更新報告調(diào)整稅率，從懲罰轉(zhuǎn)向談判。

這些底牌的運用可能重燃中美貿(mào)易摩擦，原關(guān)稅下調(diào)后，中國商品流入美國市場增加，出口商短期受益，但戰(zhàn)略競爭框架未變。特朗普的回應(yīng)顯示出他的堅持，他聲稱手上仍有眾多替代方案，包括根據(jù)232和301條款的現(xiàn)有關(guān)稅將繼續(xù)有效，這意味著全球供應(yīng)鏈重組將加速，美國制造業(yè)就業(yè)雖有穩(wěn)定跡象，但通脹隱憂持續(xù)存在。

最高法院裁決后，企業(yè)如汽車和服裝行業(yè)迎來成本緩解，銷量預(yù)期回暖，加州州長紐森呼吁立即退款帶利息，估計平均家庭可節(jié)省600到800美元。訴訟浪潮涌現(xiàn)，進口密集型產(chǎn)業(yè)獲益，但白宮的新關(guān)稅命令立即引發(fā)市場震蕩，道瓊斯指數(shù)下跌逾2%，美元匯率波動。到目前為止，國會民主黨議員提出法案，進一步限制總統(tǒng)貿(mào)易權(quán)，包括安排聽證會，這可能拖延特朗普的計劃。

長遠(yuǎn)來看，這一司法決定為中美談判注入新空間，貿(mào)易額或反彈至5500億美元水平，但科技領(lǐng)域脫鉤趨勢延續(xù)。美國財政赤字?jǐn)U大，需要發(fā)行更多國債，融資成本上升，10年期國債收益率已處于高位，進一步舉債將推高利率。

全球反應(yīng)不一，歐洲股市微升，亞洲供應(yīng)鏈調(diào)整加速，中國通過擴大內(nèi)需和與伙伴合作緩沖沖擊。最高法院的多數(shù)意見跨越意識形態(tài)，保守派與自由派聯(lián)手，強調(diào)憲法將課稅權(quán)歸國會，這對未來總統(tǒng)貿(mào)易政策設(shè)下先例，避免單方面擴張。

中美貿(mào)易格局演變中，關(guān)稅作為工具雖被限制，但戰(zhàn)略競爭基本面未改，美國繼續(xù)推動供應(yīng)鏈從中國轉(zhuǎn)移到越南或墨西哥，企業(yè)分散風(fēng)險已成為常態(tài)。最高法院裁決限制了特朗普的貿(mào)易杠桿，此前關(guān)稅壓力曾迫使貿(mào)易伙伴讓步，現(xiàn)在談判空間打開，可能促成新協(xié)議。

特朗普提高關(guān)稅到15%的決定立即生效，這對依賴進口的行業(yè)構(gòu)成新挑戰(zhàn)，咖啡和海鮮價格已上漲，消費者負(fù)擔(dān)加重。白宮強調(diào)，這些措施保護美國免受不公平貿(mào)易侵害，但經(jīng)濟學(xué)家警告，關(guān)稅本質(zhì)上是國內(nèi)稅負(fù)轉(zhuǎn)移，最終由美國企業(yè)和家庭承擔(dān)。

目前，企業(yè)已啟動退稅準(zhǔn)備，預(yù)計退款總額達2000億美元，這將考驗政府財政承受力。特朗普的回應(yīng)雖快速，但面臨法律挑戰(zhàn)，民主黨控制的國會可能阻撓延期，貿(mào)易不確定性持續(xù)影響全球經(jīng)濟增長，國際貨幣基金組織預(yù)測2026年增速僅3%。

白宮的三張底牌雖能維持部分壓力，但需更嚴(yán)格審查，避免再次敗訴，這標(biāo)志著貿(mào)易策略的更新?lián)Q代，從無限擴張向有界干預(yù)轉(zhuǎn)變。