你敢信嗎？曾經(jīng)千億營收的江蘇頭部民營建企，掌舵人是人人稱羨的江蘇第一包工頭，跟著許家印干了六年，最后落得身家全空，核心資產(chǎn)全被國資拍走的下場。2025年10月10日精藝股份的公告放出，這場拖了好幾年的債務風波，終于正式落槌，結(jié)局看完讓人忍不住唏噓。

黃裕輝就是這個故事的主角，外界給他安的名頭就是江蘇第一包工頭。他掌舵的南通三建早年間路子很穩(wěn)，接了不少大型項目，最風光的時候年營收沖到千億級別，妥妥的民營建筑行業(yè)第一梯隊。他自己也攢下億萬家產(chǎn)，在江蘇建筑圈和商界都是說得上話的人物。

大概2015年開始，黃裕輝做出了影響整個企業(yè)命運的決定，深度綁定恒大，跟著許家印干。這一綁定就是整整六年，南通三建把大半的人力物力資金，全都砸進了恒大的各個項目里，成了恒大最核心的建筑合作伙伴之一。那段時間行業(yè)風向上行，跟著大房企吃肉是大家默認的規(guī)則，南通三建的規(guī)模也看著越來越大，黃裕輝也常出現(xiàn)在恒大的重要活動上，妥妥的許家印身邊核心人脈。

這種墊資干活，全靠甲方結(jié)賬撐現(xiàn)金流的模式，風平浪靜的時候啥事沒有，一旦甲方出問題，自己直接就被拖下水。為了跟上恒大的項目進度，南通三建一直都是墊資施工，先干活再收錢，整個公司的現(xiàn)金流命脈，完全攥在恒大手里。2021年恒大債務爆雷，資金鏈直接斷了，欠的工程款拿不回來，南通三建立馬就扛不住了。

公開數(shù)據(jù)算得明白，恒大累計欠了南通三建超過360億元工程款。這么大一筆錢打了水漂，南通三建本來就是重資產(chǎn)行業(yè)，工人工資、材料款、設(shè)備租金哪哪都要錢，沒了進賬直接就資金鏈斷裂，債務違約跟著就來了。很快，欠銀行的錢還不上，欠供應商的貨款付不出，工人工資也發(fā)不出來，企業(yè)直接站在了破產(chǎn)邊緣。

恒大爆雷之后，南通三建的壞消息就沒停過。先是被供應商告上法院，緊接著就是法院強制執(zhí)行，大量銀行賬戶被凍結(jié)，名下所有能查的資產(chǎn)都被查封。黃裕輝自己也被限制高消費，公開信息顯示，南通三建身上的限制消費令超過1800條，根本沒法正常開門做生意。

為了填債務窟窿，南通三建開始變賣所有能賣的資產(chǎn)，小到子公司股權(quán)，大到辦公樓、固定資產(chǎn)，能出手的全都賣了。可幾百億的缺口擺在那，賣這些零碎資產(chǎn)根本就是杯水車薪，債務越滾越大，連債券都違約了，境內(nèi)外債務一起爆，企業(yè)自己根本救不了自己。黃裕輝也試過各種辦法，債務重組、找投資方、協(xié)商延期，能想的招都試了，全都沒用。

這次被拍賣的精藝股份股權(quán)，是黃裕輝和南通三建手里最后一塊值錢的核心資產(chǎn)，也是他們能翻盤的最后一根救命稻草。這筆股權(quán)早就被法院查封凍結(jié)，走上司法拍賣之后，吸引了超過35萬人上網(wǎng)圍觀，前后經(jīng)過77輪競價，最終被四川眉山國資旗下的興東投資集團拿下。成交價定在10.86億元，比起7.8億元的起拍價，還有不少溢價。

可不管溢價多少，這筆錢一分都落不到黃裕輝手里，全部要優(yōu)先拿去償還南通三建的債務。這筆股份占精藝股份總股本接近30%，拍賣完成之后，公司實際控制人直接變成了眉山市東坡區(qū)國資局。黃裕輝徹底失去了上市公司控制權(quán)，也失去了自己最后的翻盤希望。

算下來，從深度綁定恒大到核心資產(chǎn)全部被拍走，正好是六個年頭。曾經(jīng)身家億萬，掌控千億規(guī)模企業(yè)的老板，現(xiàn)在變成了負債累累，名下所有資產(chǎn)都被執(zhí)行的狀態(tài)，半輩子打拼出來的心血，全賠了個一干二凈，啥值錢的東西都沒留下。曾經(jīng)的江蘇頭部民營建筑企業(yè)南通三建，也因為這次錯選，走到了破產(chǎn)清算的地步。

這件事說起來真的給很多同行敲了個警鐘，放在房地產(chǎn)上行周期，誰都覺得抱著大房企的大腿就能穩(wěn)賺不賠?？蛇^度依賴單一大客戶，一直墊資施工，等于把所有雞蛋都放在一個籃子里，一旦合作方出問題，自己連緩沖的余地都沒有，直接就跟著垮了。

現(xiàn)在精藝股份已經(jīng)完成了股權(quán)變更，國資接手之后已經(jīng)進入穩(wěn)定運營，而南通三建的債務清算還在繼續(xù)，黃裕輝也要為這一切承擔對應的責任，這場由恒大債務危機引發(fā)的連鎖反應，終于徹底落槌。

參考資料：澎湃新聞 精藝股份控股股東股權(quán)拍賣落槌實控人變更為眉山國資