文 | 光錐智能，作者｜白鴿，編輯｜王一粟

2026年的春節(jié)，注定成為中國人工智能發(fā)展史上的分水嶺。

當(dāng)全國人民沉浸在團圓、紅包與春晚的喜慶氛圍中時，一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭正在悄然上演。

一方面，自2月初至除夕前后，AI大模型行業(yè)迎來史無前例的發(fā)布潮。

據(jù)不完全統(tǒng)計，短短15天時間，包含國內(nèi)和海外市場，共計發(fā)布20余款大模型產(chǎn)品，覆蓋通用、代碼、圖像/視覺生成、視頻生成、垂直專用等五大核心賽道。

就在除夕當(dāng)天，阿里巴巴還悄然上線了全新一代大模型Qwen3.5，其性能已經(jīng)能夠媲美Gemini-3-pro、GPT-5.2等頂級閉源模型。

顯然，這一波史無前例的發(fā)布潮，將AI大模型技術(shù)競爭的激烈程度推向了頂峰。而在技術(shù)之外，一場圍繞“國民級AI入口”的深度博弈也激烈地進行著。

阿里、騰訊、字節(jié)、百度四家科技巨頭豪擲近50億元，將AI與春晚互動、紅包玩法深度綁定，真正上演了一場全民參與的“AI普及運動”。

根據(jù)創(chuàng)新擴散理論，新技術(shù)需跨越14%滲透率鴻溝才能進入主流。

到2025年底，主流AI產(chǎn)品已逼近臨界點。而春節(jié)的脈沖式流量，完成了最后的“全民實驗”：豆包除夕AI互動總量高達19億次?，千問中有1.3億人第一次對AI說“幫我”，50億次指令輸入后臺。

此次春節(jié)AI應(yīng)用營銷大戰(zhàn)，讓通用AI助手產(chǎn)品真正從“偶爾問問”進入到“每天用用”的新階段。

基座模型的技術(shù)成熟、應(yīng)用層的全面爆發(fā)，最終傳導(dǎo)到了資本市場。

大年初五（2月21日），港股首個交易日，智譜單日暴漲42.72%，收盤報725港元，市值突破3232億港元。MiniMax收漲14.52%，報970港元，市值沖破3042億港元。

一級市場中，有消息稱，月之暗面最新一輪融資估值在100億到120億美元之間，這意味著月之暗面的市場估值在四十多天里直接翻了一倍，從43億美元飆升至百億美元俱樂部。

不過，智譜和MiniMax作為上市公司，在市值短暫突破3000億后，于2月23日收盤后，智譜跌22.76%，MiniMax跌13.35%，二者市值已合計蒸發(fā)近千億港元。

盡管智譜和MiniMax經(jīng)歷了暴漲暴跌，但可以明確的一點是，2026年春節(jié)前后，資本市場對中國AI企業(yè)的估值水平，開始向海外巨頭看齊。

而這背后，則是今年春節(jié)期間驗證了AI大模型市場的全新階段：C端普及打開短期增長空間，而過去一年AI大模型在B端的滲透，則奠定了長期價值基礎(chǔ)。

無疑，2026年春節(jié)，基座模型的暗戰(zhàn)、應(yīng)用層的狂歡、資本市場的狂熱，三者形成完美邏輯閉環(huán)，將中國AI市場推向了一個全新的階段。

今年的這場“AI春節(jié)大戰(zhàn)”表面熱鬧非凡，實則暗流洶涌，最終留下的，將是市場格局的深刻重構(gòu)。顯然，中國AI大模型賽道的頭部格局已定，無論是基模還是應(yīng)用層。

AI春節(jié)檔，基座大模型的軍備競賽

技術(shù)依然在迅速迭代，AI大模型能力的升級，還未到達終點。

自2023年初OpenAI發(fā)布ChatGPT火爆以來，三年時間，春節(jié)檔也成為各AI企業(yè)爭相搶奪的時間窗口。

相比較來說，今年這場發(fā)布潮的密度，創(chuàng)下了大模型發(fā)展史上的新紀錄，這些模型的發(fā)布節(jié)奏之快、數(shù)量之多、覆蓋之廣，在全球AI發(fā)展史上都極為罕見。

2月2日，階躍星辰率先“開卷”，推出專為智能體設(shè)計的Step3.5 Flash模型，直接將推理速度拉到350TPS，支持256K超長上下文。

自此之后，各家紛紛開始發(fā)布基座大模型，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅僅春節(jié)前一周，2月11日-16日期間，就有數(shù)十款大模型產(chǎn)品發(fā)布，幾乎囊括了當(dāng)前AI技術(shù)的所有核心方向。

通過統(tǒng)計來看，今年春節(jié)檔，通用大模型仍是主戰(zhàn)場，發(fā)布數(shù)量達15款，占據(jù)半壁江山。

海外市場中，主力軍是OpenAI、谷歌DeepMind，以及很多人的新晉白月光Anthropic，區(qū)別在于OpenAI此輪更新更聚焦在垂直賽道，發(fā)布代碼專用大模型GPT-5.3-Codex、GPT-5.3-Codex-Spark等，而谷歌DeepMind及Anthropic則更新了通用大模型，先后發(fā)布Gemini 2.0 Pro、Claude Opus 4.6。

國內(nèi)市場中，字節(jié)跳動更新了豆包2.0，阿里則發(fā)布Qwen3.5，創(chuàng)企中智譜、階躍、月之暗面、MiniMax和深度求索則成為此輪更新的主力。

值得關(guān)注的是，螞蟻作為基座大模型的后起之秀，在此輪更新中表現(xiàn)的更加積極，先后并開源了三款基座大模型，包括Ming-flash-omni-2.0、Ring-2.5-1T、Ling-2.5-1T。

后續(xù)有消息顯示，近期螞蟻數(shù)科將推出百靈大模型企業(yè)版，而為進一步推動百靈大模型的To B場景落地，螞蟻數(shù)科今年還專門成立“大模型技術(shù)創(chuàng)新部”。

從技術(shù)的角度來看，MoE架構(gòu)、多模態(tài)融合、超長上下文，成為此輪更新的三大核心關(guān)鍵詞。

階躍星辰Step3.5 Flash采用稀疏MoE架構(gòu)，MiniMax M2.5同樣以MoE為核心設(shè)計......顯然，MoE已經(jīng)成為當(dāng)前AI大模型的主流架構(gòu)模式。

更為重要的一點是，此輪更新各家所比拼的不僅僅是參數(shù)規(guī)模，而是以小勝大的極致效率。

以阿里的Qwen3.5為例，其通過稀疏計算和架構(gòu)優(yōu)化，用170億激活參數(shù)實現(xiàn)萬億級模型性能，從“越大越好”實現(xiàn)到“越高效越好”的變遷。

“百萬級長上下文”則成為了通用大模型的“入場券”。

Claude Opus 4.6的100萬token、DeepSeek V3的1M上下文、Ring-2.5-1T的100萬token……直接解決了“超長文檔、代碼重構(gòu)、知識密集型任務(wù)”的痛點。

多模態(tài)則成為“標(biāo)配”，春節(jié)檔的豆包2.0、M2.5、Gemini 2.0 Pro等產(chǎn)品，均已整合“對話、內(nèi)容、多模態(tài)、Agent”全能力，未來大模型將不再是“單一功能”，而是“智能操作系統(tǒng)”。

此外，從春節(jié)檔各家的諸多舉措來看，都在推動AI“普惠化”。DeepSeek V3的“免費灰度測試”、豆包2.0的“全量上線”、可靈圖片的“黑金會員優(yōu)先開放”，都在降低用戶門檻。

從垂直賽道來看，代碼、生物、醫(yī)療、教育等垂直領(lǐng)域，將成為下一階段的主戰(zhàn)場。GPT-5.3-Codex、Qwen3-Coder-N、AlphaGenome等產(chǎn)品布局，就已證明巨頭對“專業(yè)壁壘”的重視。

而在圖像與視頻生成賽道，國產(chǎn)AI大模型則實現(xiàn)了“彎道超車”。這其中，快手和字節(jié)跳動成為主要競爭對手，發(fā)布可靈圖片3.0/Omni和可靈視頻3.0/Omni、Seedance 2.0等產(chǎn)品。

國產(chǎn)化則是另一大趨勢，科大訊飛星火X2主打“全國產(chǎn)算力訓(xùn)練”，螞蟻Ring-2.5-1T定位“全球首個混合線性注意力萬億級模型”，從底層算力到上層應(yīng)用，均實現(xiàn)“國產(chǎn)替代”。

2023-2026年，短短三年時間，AI大模型的發(fā)展已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。

從純文本模型的發(fā)布，到融合文本+圖像，再到現(xiàn)在文本、圖像、視頻的多模態(tài)能力；從4K-8K的上下文窗口，到現(xiàn)在1M+，上下文能力提升了125倍；從參數(shù)的堆砌，到MoE架構(gòu)的興起，再到稀疏激活+架構(gòu)優(yōu)化，評估AI大模型性能，也從“越大越好”到“越高效越好”。

核心能力上，從最初的對話生成，到多模態(tài)理解+簡單Agent，再到現(xiàn)在的Agent集群+自主規(guī)劃+工具調(diào)用，AI大模型的能力實現(xiàn)了從“能說會道” 到“能辦事”的躍遷。

可以清晰的看到，當(dāng)前AI大模型技術(shù)能力還在不斷地更新迭代，而技術(shù)只有真正走向應(yīng)用，才是持續(xù)發(fā)展的根本，而今年的春節(jié)檔，也是AI應(yīng)用的狂歡。

AI應(yīng)用層狂歡：C端全民滲透，B端暗流涌動

如果說基座模型的發(fā)布是“地基建設(shè)”，那么春節(jié)期間的應(yīng)用層大戰(zhàn)，就是 “高樓封頂”。

過去一年，字節(jié)豆包在普通用戶當(dāng)中的滲透率已經(jīng)比較高，去年12月，字節(jié)跳動的豆包日均活躍用戶突破1億，登頂國內(nèi)AI應(yīng)用榜首。

比如作者的一位朋友就表示，其媽媽雖然已經(jīng)60多歲，但卻是豆包的深度用戶。

有一天，這位朋友的母親突發(fā)了耳石癥，當(dāng)時并不知道具體的病因，打了120急救電話之后，在家等待的間隙中，其在豆包上自己根據(jù)對應(yīng)的癥狀，查詢到底是什么原因引起的問題。

這僅僅是豆包應(yīng)用的一個事件，在很多中老年群體當(dāng)中，豆包已是其查詢眾多事物的關(guān)鍵工具。

不過，相比較微信等傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用APP，AI工具助手整體的滲透率還并不是很高，甚至在全球來看，AI的滲透率都并不是很高。

據(jù)X上發(fā)布的一張圖片顯示數(shù)據(jù)，全球81億人中，有84%的人，即68億人從未用過AI，而只有0.3%，即1500萬到2500萬人的用戶愿意為AI付費。有16%的13億人用過免費聊天機器人。

相比較來說，在中國市場中，此次春節(jié)AI營銷大戰(zhàn)，則讓通過AI助手走向千家萬戶，并向二三線城市滲透。

春節(jié)期間，朋友圈都是用戶曬用AI應(yīng)用助手現(xiàn)象，一方面是在AI助手上搶紅包，另一個則是曬用千問0.01元點奶茶的情況。

春節(jié)一役過后，豆包、元寶、千問、Deepseek均躋身“億級俱樂部”。豆包月活早已達2億，騰訊近期宣布元寶日活超5000萬，月活達1.14億，千問憑借免單日活巔峰就達1.4億。螞蟻核心AI業(yè)務(wù)實現(xiàn)全面爆發(fā)，支付寶“AI付”用戶數(shù)突破1億，螞蟻阿福APP的總用戶數(shù)也突破1億大關(guān)?？梢钥吹剑珹I應(yīng)用的C端市場格局在急劇收攏。

更為重要的一點是，這場營銷大戰(zhàn)的核心成果，不僅是流量的暴漲，更是用戶習(xí)慣的養(yǎng)成。

比如千問的戰(zhàn)報中，有1.3億首次使用AI的用戶，在春節(jié)期間完成了從“好奇”到“依賴”的轉(zhuǎn)變；50億次指令輸入，讓AI模型在真實場景中完成了快速迭代；7352萬的日活用戶，證明了“有事找AI”已經(jīng)具備了全民基礎(chǔ)。

（用千問下單買西紅柿）

甚至在老家中，原本對AI一無所知的父母輩親戚，也紛紛開始用上了這些AI助手。不過，盡管C端的影響范圍最廣，但影響層次相對較淺。

現(xiàn)階段，用戶對AI的需求，仍集中在拜年話術(shù)、菜譜查詢、紅包攻略等淺層次場景，如何在補貼退潮后，通過產(chǎn)品力留住用戶，也成為所有玩家的核心挑戰(zhàn)。

C端打開的是用戶流量入口，而B端應(yīng)用的滲透和增長，才是奠定AI企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵。

目前AI大模型企業(yè)在B端的業(yè)務(wù)主要有兩個板塊：

一個是API調(diào)用，這也是目前AI收入的核心板塊，尤其是對于基座模型廠商而言，API調(diào)用是目前最穩(wěn)定的收入來源。

比如在MiniMax的B端業(yè)務(wù)中，API調(diào)用貢獻了重要的營收。對于AI基座大模型來說，API調(diào)用背后的核心邏輯很簡單，就是誰的基座模型做得好，誰就能拿到更多的API調(diào)用訂單。

另一個板塊就是B端的定制化服務(wù)，即從MaaS到PaaS的深度服務(wù)。

比如螞蟻數(shù)科將AI To B業(yè)務(wù)全部納入體系，依托金融和醫(yī)療領(lǐng)域的優(yōu)勢，提供MaaS（模型即服務(wù)）和PaaS（平臺即服務(wù)）的定制化服務(wù)；智譜則在招股書中披露，已拿下大量政企訂單，通過私有化部署和行業(yè)定制，實現(xiàn)了商業(yè)化落地。

另外，在這一輪通用大模型更新中，近70%的通用模型都強調(diào)“企業(yè)級應(yīng)用”，提供“行業(yè)解決方案、API集成、開發(fā)者平臺”。

這也就意味著，這些AI大模型企業(yè)，既要開發(fā)者的生態(tài)體系，也要營收利潤。這也就導(dǎo)致，開源開放與閉源API并行成為主流。

階躍星辰、螞蟻、阿里選擇開源核心模型，以降低開發(fā)者門檻，快速構(gòu)建生態(tài)；而部分大廠和新銳創(chuàng)企則堅持閉源，通過API調(diào)用實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)，形成“開源鋪生態(tài)，閉源賺利潤”的雙重格局。

事實上，此輪基座模型的發(fā)布，也伴隨著清晰的開發(fā)者策略，即降價與開源。

如阿里千問Qwen3.5的API價格，每百萬Token低至0.8元，僅為國際主流模型的幾十分之一；階躍星辰、螞蟻、月之暗面等選擇開源核心模型，讓開發(fā)者可以免費使用，降低技術(shù)門檻。

不過，現(xiàn)階段B端市場尚未定調(diào)，每個垂類都有生存空間。大量中間服務(wù)商依托大廠或創(chuàng)企的基座模型，通過“上下文工程”，為垂直行業(yè)提供定制化解決方案。比如，為金融機構(gòu)定制智能風(fēng)控模型，為醫(yī)療企業(yè)定制臨床診斷助手，為制造業(yè)定制生產(chǎn)調(diào)度智能體。

資本重估AI，超高估值的邏輯與質(zhì)疑

春節(jié)硝煙散去，但余波仍在震蕩整個AI產(chǎn)業(yè)，尤其是在資本市場中。

短短一周時間，智譜和MiniMax在港股的市值，就經(jīng)歷了暴漲暴跌。

在春節(jié)后港股首個交易日上，智譜單日暴漲42.72%，收盤報725港元，總市值直接沖到3232億港元。MiniMax亦漲超14%，報970港元/股，兩家公司市值攜手突破3000億港元大關(guān)。

對比來看，當(dāng)前京東市值約為2945.84億港元，這意味著，兩家成立尚不足十年的AI公司，市值已悄然超越經(jīng)營了二十余年的老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

但短暫突破3000億港元后，智譜和MiniMax的股價又開始暴跌。至2月23日收盤，智譜跌22.76%，MiniMax跌13.35%，二者市值已合計蒸發(fā)近千億港元。

為什么短短一周時間，二者股價就經(jīng)歷了如此大的波動？

從消息面上來看，資本市場看中智譜和MiniMax的背后，是二者實打?qū)嵉纳虡I(yè)化能力。

以智譜為例，其在發(fā)布GLM-5的同一天，智譜宣布對核心產(chǎn)品套餐提價，整體漲幅最低30%，海外版訂閱價格最高直接翻了一倍，連新用戶的首單優(yōu)惠都給取消了。

盡管智譜宣布了漲價，但用戶依然為其買單。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，智譜的付費用戶數(shù)已經(jīng)達到270萬，1月還因為用戶調(diào)用量激增，不得不將套餐每日可銷售量削減至原來的20%，開啟限售模式。

對于MiniMax，市場普遍認為，其正式官宣上線的新一代文本模型MiniMax M2.5是其股價持續(xù)走強的重要催化劑。

最新消息顯示，2月13日發(fā)布的MiniMax M2.5，在上線不到一周內(nèi)便迅速登頂OpenRouter Token調(diào)用榜首。在2月9日至2月15日這一統(tǒng)計周期內(nèi)，OpenRouter 的Token周調(diào)用量較此前一周激增3.19T Tokens，其中僅MiniMax M2.5就貢獻了1.44T Tokens，調(diào)用規(guī)模超過Kimi K2.5、GLM-5、DeepSeek V3.2的總和。

無疑，AI大模型企業(yè)商業(yè)化能力，尤其是在B端的營收，是催生資本市場對AI重新估值的根本。

API調(diào)用和B端定制的快速發(fā)展，也讓AI企業(yè)的營收模式從“單一補貼” 轉(zhuǎn)向 “多元變現(xiàn)”。

螞蟻數(shù)科的金融、醫(yī)療深度服務(wù)，智譜的政企訂單，MiniMax的API收入，都證明了B端業(yè)務(wù)的盈利能力。資本市場普遍認為，B端業(yè)務(wù)將成為AI企業(yè)未來的核心營收來源。

另外，資本市場對中國AI企業(yè)的估值，也已經(jīng)逐漸向海外市場看齊。而對標(biāo)海外公司的估值邏輯，也推高了國內(nèi)AI企業(yè)的估值。

以Anthropic為例，公司ARR（年度經(jīng)常性收入）從2023年的1億美元漲至2026年2月的140億美元，并在近期新輪融資中，將估值沖高至3800億美元。換算下來，PS（市銷率）為27倍，是非常合理的一個估值區(qū)間。

而國內(nèi)的智譜、MiniMax、階躍星辰等企業(yè)，在技術(shù)能力上已經(jīng)實現(xiàn)了對海外創(chuàng)企的追趕，資本市場給予了更高的估值水平。截止2月20日的數(shù)據(jù)計算，智譜和MiniMax的PS都高達幾百倍。如果要拉平到和Anthropic同樣的估值水平，對應(yīng)著未來三年營收十倍的增長預(yù)期。

這個風(fēng)險，并不小。

圖注 ：數(shù)據(jù)截止至：2 月 20 日

總的來說，從基模的發(fā)布潮，到AI應(yīng)用在C端和B端的滲透，再到資本市場的重估，2026年的春節(jié)，成為了中國AI市場的分水嶺。

正如2014年微信紅包改變了支付方式，2026年春節(jié)也改變了人與數(shù)字世界的交互方式。AI正從“工具”演變?yōu)椤碍h(huán)境”，成為人們生活、工作的一部分。

但這只是開始。當(dāng)補貼退潮，當(dāng)流量回歸理性，當(dāng)資本市場的狂熱降溫，真正的AI戰(zhàn)爭才會打響。接下來的日子，中國AI將進入“價值兌現(xiàn)”的新階段。

基模、應(yīng)用、資本的混戰(zhàn)，還將持續(xù)，但那些真正具備技術(shù)實力、商業(yè)能力和生態(tài)思維的企業(yè)，終將脫穎而出，定義中國AI的下一個黃金十年。