作者 | 藍鯊財經(jīng)社 魏強

2月11日，具身智能（機器人）企業(yè)星海圖宣布完成由金鼎資本、北汽產(chǎn)投、碧鴻投資、正心谷資本、前海方舟、毅峰資本領(lǐng)投的10億元B輪融資。

這只是今年中國具身智能（機器人）領(lǐng)域融資熱潮的冰山一角。

藍鯊財經(jīng)社據(jù)公開資料統(tǒng)計，從2026年1月1日到2月11日，42天，不到一個半月的時間里，中國具身智能（機器人）領(lǐng)域總計對外披露完成融資超76億元，融資事件為18家企業(yè)19起（其中臨界點宣布兩次），平均2.3天/起，投資額1.8億元/天，融資金額超4億元/起，其中超10億元的超3起，5億元級以上的有7起。

藍鯊財經(jīng)社據(jù)公開資料整理2026年1-2月具身智能（機器人）領(lǐng)域融資事件（不完全）

資本皆逐利而動，無論是VC機構(gòu)，還是產(chǎn)業(yè)資本，或者是國資，真金白銀投給這些機器人企業(yè)，是看到了未來可觀的財務(wù)回報。

2025年，紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投等投資機構(gòu)靠摩爾線程、沐曦科技、智譜AI、MiniMax等標(biāo)桿項目IPO回報豐厚。跟投資芯片和大模型企業(yè)一樣，那些重注了中國機器人的投資機構(gòu)，也到了推動機器人企業(yè)密集IPO退出，資本兌現(xiàn)的時刻了。

中國機器人企業(yè)IPO潮涌

以剛拿到10億元融資的星海圖為例，金鼎資本聯(lián)合了眾多上市公司——海利得（002206）、奮達科技（002681）、博俊科技（300926）、海聯(lián)金匯（002537）、火星人（300894）、奧佳華（002614）和北汽產(chǎn)投、碧鴻投資、正心谷資本、前海方舟、毅峰資本等國資、產(chǎn)業(yè)資本投進去，就因為它已進入IPO狀態(tài)。今年1月，具身智能星海圖宣布完成股改。

還在燒錢的頭部中國機器人企業(yè)都想抓住這輪資本窗口期，加速進入資本市場。

2025年，港交所推出18C上市標(biāo)準(zhǔn)——允許無收入、無盈利的高潛力科技企業(yè)赴港上市，核心要求包括市值門檻、收入標(biāo)準(zhǔn)、研發(fā)投入比例及行業(yè)領(lǐng)域（機器人等）限制。2025年6月，中國科創(chuàng)板"1+6"改革，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域企業(yè)以第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，這簡直是為機器人企業(yè)量身定制的標(biāo)準(zhǔn)——（具身智能）人形機器人前期投入大、盈利周期長，除了一級市場融資外，也需要到二級市場融資補血。

已在港股上市的人形機器人第一股深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司、臥安機器人（深圳）股份有限公司盡管依然虧損，但市值分別為649億港元、415億港元（截至2月12日11：43），這給了想沖上市的中國機器人企業(yè)以信心。

這些利好的資本政策和人形機器人上市企業(yè)的股市表現(xiàn)良好，推動了宇樹科技、松延動力等中國機器人頭部企業(yè)在國內(nèi)加快上市步伐。

宇樹科技2025年11月完成IPO輔導(dǎo)備案，樂聚智能（深圳）股份有限公司、杭州云深處科技股份有限公司的IPO輔導(dǎo)備案2025年10月、12月被地方證監(jiān)局受理。銀河通用2025年底完成超3億美元融資，估值超200億元，并已完成股改。完成股改的還有深圳市眾擎機器人科技股份有限公司、北京松延動力科技集團股份有限公司。追覓科技旗下的魔法原子機器人科技（無錫）有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人顧詩韜也透露，將以最快時間推進上市。

2025年，天津阿童木機器人股份有限公司、浙江迦智科技股份有限公司、斯坦德機器人（無錫）股份有限公司、珞石（山東）機器人集團股份有限公司、合肥優(yōu)艾智合機器人股份有限公司等近30家機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)向港交所遞交了上市申請。

結(jié)合這個背景，藍鯊財經(jīng)社就理解為何今年有那么多機器人企業(yè)（宇樹、銀河、松延、魔法原子等）要砸重金（據(jù)說超億元級）上春晚了。這既得到央視的背書，又能打品牌，還能拉動銷售，給沖刺IPO的機器人企業(yè)帶來助力。

智元機器人之所以沒有掏錢贊助馬年春晚，反而自己辦了一個《機器人奇妙夜》的晚會，是因為智元機器人在2025年7月已通過"協(xié)議轉(zhuǎn)讓+主動要約"方式，以21億元對價收購科創(chuàng)板上市公司上緯新材66.99%股權(quán)成為上市公司。它現(xiàn)在要做的是造自己的節(jié)和通過投資打造生態(tài)——比如拉上其他機構(gòu)投資擎天租、臨界點。

加速商業(yè)落地進程

縱觀上述融資的機器人企業(yè)，其引入的資本很多是國資、上市公司等產(chǎn)業(yè)資本。一方面，因為AGI、世界模型等AI技術(shù)的加持，機器人成為一個擁有巨大想象力的市場。摩根士丹利預(yù)測，到2050年，全球人形機器人市場規(guī)模將達到5萬億美元。這讓機器人企業(yè)估值水漲船高，資本實力不夠雄厚的投資機構(gòu)投不起。

當(dāng)下的資本市場，除了少數(shù)頭部基金-高瓴資本、紅杉中國、真格基金等，只有國資、產(chǎn)業(yè)資本才能拿出億元以上的投資。而國資和地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金也帶著任務(wù)（招商和帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級等），需要投資融合了AI+硬件+制造等元素的機器人企業(yè)。

另一方面，機器人企業(yè)要想做成，需要空間模型、硬件、商業(yè)化能力等方面都沒短板。機器人很難像AI應(yīng)用一樣，只要把產(chǎn)品做好即可上線，中間可以快速迭代升級。機器人和汽車一樣，消費者對產(chǎn)品完成度要求高，不能是"半成品"，要求機器人企業(yè)的制造能力、營銷能力等都不差。引入上市公司等產(chǎn)業(yè)資本，能提供制造、材料、零部件等方面的支持，還能拿到訂單，加速產(chǎn)品商業(yè)化進程。很多龍頭企業(yè)和上市公司本身就是機器人的大買家，比如蔚來資本投資的靈猴機器人，其機器人主要使用場景就在汽車制造車間，蔚來既是投資方，也是采購機器人的金主爸爸。

美團此前投資了銀河通用、自變量這兩個機器人企業(yè)，是因為美團24小時無人藥店等場景需大量使用人形機器人代替人工作業(yè)。

觀察上述18家拿到融資的機器人企業(yè)，藍鯊財經(jīng)社還發(fā)現(xiàn)，工業(yè)、水下、割草、手術(shù)、特種（航空等）、農(nóng)業(yè)等細分領(lǐng)域的機器人企業(yè)受到投資人追捧。

這或許是投資人的一種判斷，要制造出一臺像人一樣，適用所有場景的機器人可能還任重道遠，需很大的投入，何時能跑出來充滿未知。而細分場景，機器人企業(yè)能更快開發(fā)出垂直的空間模型，更充分地進行細分場景數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練，產(chǎn)品能更快發(fā)揮價值，從而實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)。

很多企業(yè)，比如山東未來機器人、白楊智能，其本身就在水下作業(yè)、特種等領(lǐng)域深耕多年，有成熟的產(chǎn)品、客戶，加上了AI和機器人概念，能大幅度提高服務(wù)客戶等的能力，降低成本，賣出更高溢價，為企業(yè)增長、上市等打開了新的想象空間。