文/樂居財(cái)經(jīng) 靳文雨

2026年開年，白電行業(yè)老牌企業(yè)長(zhǎng)虹美菱（000521.SZ）的管理層變動(dòng)引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。

2月11日，公司正式選舉李小東為新任董事長(zhǎng)，這距離原董事長(zhǎng)吳定剛1月26日辭職僅過去半個(gè)月，而此前副總裁李霞、董事鐘明、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人龐海濤已相繼離場(chǎng)，半年內(nèi)四位核心高管密集變動(dòng)，折射出這家企業(yè)在盈利壓力下的戰(zhàn)略調(diào)整迫切性。

新任董事長(zhǎng)李小東是“長(zhǎng)虹系”新生代骨干，1984年出生的他擁有電子科技大學(xué)工商管理碩士學(xué)位，履歷覆蓋營(yíng)銷、企業(yè)策劃、人才發(fā)展等多個(gè)領(lǐng)域，曾任四川長(zhǎng)虹空調(diào)業(yè)務(wù)經(jīng)理、集團(tuán)黨委組織部部長(zhǎng)等職，深諳集團(tuán)戰(zhàn)略布局與企業(yè)治理邏輯。

而在李小東正式履職前，公司總裁湯有道已臨危受命代行董事長(zhǎng)職責(zé)。這位56歲的行業(yè)老兵深耕長(zhǎng)虹美菱30余年，從駐外營(yíng)銷經(jīng)理一路晉升至總裁，2024年以214萬元稅前薪酬成為公司薪酬最高的高管，其豐富的國(guó)際化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)與管理資歷，被市場(chǎng)視為穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵變量。

回溯2025年以來，長(zhǎng)虹美菱的人事調(diào)整十分密集。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，公司董監(jiān)高變動(dòng)達(dá)10人次：

6月，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人龐海濤離職，楊兵接任；9月，湯有道出任總裁；10月，李霞辭任董事會(huì)秘書后由楊柳絮補(bǔ)位，三個(gè)月后李霞徹底退出高管團(tuán)隊(duì)；11月，董事鐘明離任；12月，湯有道增補(bǔ)為董事。

2026年1-2月，吳定剛辭職、李小東當(dāng)選董事長(zhǎng)，管理層完成新一輪迭代。值得注意的是，離職高管多為“長(zhǎng)虹系”資深人士，如吳定剛深耕集團(tuán)29年，履歷覆蓋銷售、營(yíng)銷、產(chǎn)業(yè)管理等核心環(huán)節(jié)，李霞則從資產(chǎn)管理部起步，逐步成長(zhǎng)為合規(guī)管理核心人物。

高管頻繁變動(dòng)的背后，是企業(yè)持續(xù)承壓的盈利狀況。2025年前三季度，長(zhǎng)虹美菱實(shí)現(xiàn)營(yíng)收253.93億元，同比增長(zhǎng)11.49%，高于行業(yè)7.5%的增速，但歸母凈利潤(rùn)同比下降8.20%，扣非凈利潤(rùn)降幅擴(kuò)大至12.47%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額更是大幅下滑51.17%。

更嚴(yán)峻的是毛利率持續(xù)探底，從2016年的19.94%降至2025年前三季度的10.15%，十年近乎腰斬，顯著低于家電行業(yè)25.6%的同期均值，在A股家電企業(yè)中處于下游水平。

盈利困境的根源的在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡與成本控制乏力。作為營(yíng)收占比超99%的核心板塊，家用電器制造業(yè)務(wù)內(nèi)部分化明顯，冰箱/冰柜、廚電等核心品類收入同比下滑，而生物醫(yī)療等新業(yè)務(wù)規(guī)模僅1.49億元，貢獻(xiàn)有限。

海外市場(chǎng)雖實(shí)現(xiàn)32.17%的高增長(zhǎng)，占總營(yíng)收比重達(dá)35%，但8.05%的毛利率遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，且營(yíng)業(yè)成本增幅遠(yuǎn)超收入增速，“增收不增利”的擴(kuò)張模式進(jìn)一步拉低整體盈利水平。

有行業(yè)分析指出，在國(guó)補(bǔ)退坡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司產(chǎn)品附加值不足、成本控制能力薄弱的問題愈發(fā)突出，成為管理層變動(dòng)的核心誘因。

近一年來，長(zhǎng)虹美菱在動(dòng)蕩中推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整。除管理層換血外，公司還在產(chǎn)品端壓縮低效 SKU，聚焦高端冰箱、洗衣機(jī)等核心品類升級(jí)，此外，2025 年海外市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張與生物醫(yī)療業(yè)務(wù)的穩(wěn)步培育，也顯示公司在尋找新的增長(zhǎng)曲線。

對(duì)于新任管理層而言，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。短期需穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)、明確戰(zhàn)略方向，緩解現(xiàn)金流緊張與毛利率下滑的雙重壓力；長(zhǎng)期則需通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)提升附加值，優(yōu)化海外業(yè)務(wù)盈利模式，在以舊換新政策紅利與行業(yè)格局調(diào)整的窗口期實(shí)現(xiàn)突圍。

正如家電行業(yè)分析師所言，高管變動(dòng)是企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)困境的常見舉措，但最終能否破局，關(guān)鍵在于新團(tuán)隊(duì)能否將治理優(yōu)化轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利改善。長(zhǎng)虹美菱這場(chǎng)“換帥”后的突圍戰(zhàn)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。