文 | 萬(wàn)聯(lián)萬(wàn)象

在馬年春晚機(jī)器人群舞的熱鬧背后，資本市場(chǎng)更是一片忙碌。

在眾多企業(yè)和資本紛紛跨界到機(jī)器人賽道之時(shí)，一家市值曾達(dá)百億的機(jī)器人龍頭企業(yè)，卻反其道而行，將觸角伸向正處于深度調(diào)整期的光伏行業(yè)。

2026年伊始，埃夫特智能裝備股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：埃夫特）發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，收購(gòu)上海盛普流體設(shè)備股份有限公司100%股權(quán)。

這則收購(gòu)公告，也讓素有“跨界高手”之稱(chēng)的掌門(mén)人許禮進(jìn)再次站在了聚光燈下。

從早期的奇瑞汽車(chē)體系，到工業(yè)機(jī)器人的國(guó)產(chǎn)化突圍，再到如今進(jìn)軍新能源光伏核心設(shè)備領(lǐng)域，許禮進(jìn)的每一步都踏在了中國(guó)制造業(yè)升級(jí)的節(jié)點(diǎn)上。

然而，此時(shí)的機(jī)器人大行業(yè)還未脫離燒錢(qián)，光伏行業(yè)則深陷產(chǎn)能過(guò)剩與價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。在這樣一個(gè)微妙的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，此次收購(gòu)究竟是前瞻性的戰(zhàn)略布局，還是一場(chǎng)不得不做的豪賭？

機(jī)器人“牽手”光伏設(shè)備

本次交易的序幕，在制造業(yè)的寒冬中悄然拉開(kāi)。

本次收購(gòu)的主角，是素有“工業(yè)機(jī)器人第一梯隊(duì)”之稱(chēng)的埃夫特。作為科創(chuàng)板上市的機(jī)器人企業(yè)，埃夫特頭頂“國(guó)產(chǎn)機(jī)器人龍頭”的光環(huán)，通過(guò)“海外并購(gòu)+自主研發(fā)”的戰(zhàn)略，構(gòu)建了從核心零部件到機(jī)器人整機(jī)，再到高端系統(tǒng)集成的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，巔峰時(shí)期市值突破百億。

而被收購(gòu)方，則是光伏設(shè)備領(lǐng)域的“隱形冠軍”——上海盛普。該公司長(zhǎng)期深耕于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，尤其在電池片鍍膜設(shè)備或自動(dòng)化上下料等細(xì)分領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積淀。

在光伏行業(yè)過(guò)去幾年的擴(kuò)產(chǎn)狂潮中，這類(lèi)設(shè)備商憑借技術(shù)壁壘，賺得盆滿缽滿，但也面臨著行業(yè)周期下行帶來(lái)的應(yīng)收賬款高企和訂單履約壓力。

根據(jù)公告，埃夫特此次擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)該公司控股權(quán)。雖然具體金額未完全披露，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這是一筆數(shù)億元級(jí)別的交易。

對(duì)于埃夫特而言，此次收購(gòu)并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是一次極具指向性的戰(zhàn)略補(bǔ)全：

光伏制造是目前自動(dòng)化滲透率最高的領(lǐng)域之一，但此前埃夫特在光伏行業(yè)的應(yīng)用多集中在組件端的碼垛、搬運(yùn)等后道環(huán)節(jié)。收購(gòu)這家主攻電池片核心工藝的設(shè)備商，意味著埃夫特將直接殺入技術(shù)壁壘更高、價(jià)值量更大的光伏核心工藝段。

光伏電池片的生產(chǎn)環(huán)境（如高溫、真空、高粉塵）對(duì)機(jī)器人的可靠性和精度要求極高。被收購(gòu)方在特殊工藝環(huán)境下的設(shè)備研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，有望反哺埃夫特在高端工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的控制技術(shù)。

被收購(gòu)方上海盛普深度綁定了隆基、通威、晶科等光伏頭部企業(yè)。通過(guò)收購(gòu)，埃夫特相當(dāng)于直接拿到了一張進(jìn)入光伏巨頭核心供應(yīng)鏈的“入場(chǎng)券”。

汽車(chē)人到機(jī)器人的跨界獵手

要理解這次跨界，必須先讀懂許禮進(jìn)這個(gè)人。在安徽蕪湖的制造業(yè)版圖中，許禮進(jìn)是一個(gè)繞不開(kāi)的符號(hào)。

許禮進(jìn)的職業(yè)生涯起步于奇瑞。作為中國(guó)汽車(chē)自主品牌的代表，奇瑞不僅是造車(chē)工廠，更是人才的黃埔軍校。在奇瑞期間，許禮進(jìn)長(zhǎng)期負(fù)責(zé)設(shè)備維護(hù)和產(chǎn)線自動(dòng)化改造。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)汽車(chē)生產(chǎn)線上的工業(yè)機(jī)器人幾乎被ABB、庫(kù)卡、發(fā)那科等“四大家族”壟斷，高昂的價(jià)格和漫長(zhǎng)的服務(wù)周期，讓身為甲方的許禮進(jìn)深感掣肘。

2007年，在奇瑞內(nèi)部“自主創(chuàng)新”的號(hào)召下，許禮進(jìn)帶領(lǐng)一支十幾人的團(tuán)隊(duì)，從零開(kāi)始研發(fā)機(jī)器人。這不僅是職業(yè)的跨界，更是從“使用者”到“制造者”的身份質(zhì)變。在沒(méi)有任何現(xiàn)成技術(shù)圖紙的情況下，他們從最基礎(chǔ)的控制器做起，硬是在蕪湖這片土地上，種下了埃夫特的種子。

如果說(shuō)第一次跨界是技術(shù)的跨越，那么執(zhí)掌埃夫特后的許禮進(jìn)，則完成了一次從工程師到資本運(yùn)作高手的跨界。

面對(duì)國(guó)產(chǎn)機(jī)器人“小、散、弱”的局面，許禮進(jìn)沒(méi)有選擇閉門(mén)造車(chē)，而是走出了一條獨(dú)特的“海外并購(gòu)”路徑。從2015年起，埃夫特先后收購(gòu)了意大利CMA、EVOLUT、WFC等多家擁有數(shù)十年經(jīng)驗(yàn)的老牌機(jī)器人及系統(tǒng)集成商。

這種“買(mǎi)技術(shù)、買(mǎi)品牌”的打法，在當(dāng)時(shí)極具爭(zhēng)議。但許禮進(jìn)頂住壓力，通過(guò)“海外研發(fā)+中國(guó)制造+全球市場(chǎng)”的模式，迅速補(bǔ)齊了埃夫特在噴涂、金屬加工和系統(tǒng)集成領(lǐng)域的短板，使其一躍成為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有完整技術(shù)體系的機(jī)器人企業(yè)。

這次從汽車(chē)跨界到機(jī)器人，再?gòu)淖灾鲃?chuàng)新跨界到全球并購(gòu)整合，許禮進(jìn)展現(xiàn)了極強(qiáng)的戰(zhàn)略定力和資源整合能力。

如今，面對(duì)機(jī)器人行業(yè)日益激烈的價(jià)格戰(zhàn)，許禮進(jìn)再次將目光投向了光伏。這符合他一貫的邏輯：哪里有中國(guó)制造業(yè)的痛點(diǎn)，哪里有巨大的自動(dòng)化改造空間，哪里就應(yīng)該有埃夫特的身影。

前景分析：財(cái)報(bào)承壓與破局之戰(zhàn)

相比于此前的跨界，徐禮進(jìn)這次進(jìn)軍光伏行業(yè)，并不是一件容易的事情。

翻開(kāi)埃夫特近幾年的財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)這位“國(guó)產(chǎn)機(jī)器人龍頭”的光環(huán)下，隱藏著深深的焦慮。過(guò)去幾年，埃夫特的營(yíng)業(yè)收入雖然保持增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)卻持續(xù)為負(fù)，深陷虧損泥潭。科創(chuàng)板上市后，盈利壓力與日俱增。

隨著國(guó)內(nèi)機(jī)器人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，尤其是以“性?xún)r(jià)比”為武器的中小企業(yè)瘋狂內(nèi)卷，埃夫特的核心產(chǎn)品毛利率受到嚴(yán)重?cái)D壓。相比“四大家族”在高端市場(chǎng)的穩(wěn)固地位，埃夫特所處的中低端市場(chǎng)議價(jià)能力較弱。

并且，埃夫特此前收購(gòu)的多家意大利子公司，雖然帶來(lái)了技術(shù)，但也帶來(lái)了復(fù)雜的跨國(guó)管理成本和持續(xù)的運(yùn)營(yíng)投入。在全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的背景下，海外業(yè)務(wù)的波動(dòng)也時(shí)常拖累整體業(yè)績(jī)。

因此，埃夫特亟需找到一個(gè)新的、高毛利的、大規(guī)模應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)“輸血”。光伏行業(yè)，恰好符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。但同時(shí)，這也意味著埃夫特需要用寶貴的現(xiàn)金流去“賭”一個(gè)未來(lái)，這無(wú)疑加大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

如果收購(gòu)順利完成，許禮進(jìn)和他的團(tuán)隊(duì)面臨的挑戰(zhàn)也還很多。機(jī)器人技術(shù)和光伏工藝設(shè)備技術(shù)，雖有交集，但差異巨大。埃夫特擅長(zhǎng)的是“手”和“腳”（運(yùn)動(dòng)控制），而光伏設(shè)備商擅長(zhǎng)的是“心臟”和“大腦”（工藝配方）。

如何將埃夫特的數(shù)字化、智能化控制技術(shù)，完美植入到光伏設(shè)備中，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果，而非簡(jiǎn)單的拼湊，是技術(shù)融合的關(guān)鍵。

光伏行業(yè)正在經(jīng)歷史上最慘烈的價(jià)格戰(zhàn)和產(chǎn)能出清。此時(shí)進(jìn)入，意味著被收購(gòu)企業(yè)原有的高增長(zhǎng)神話已經(jīng)破滅。許禮進(jìn)需要證明，他能在行業(yè)寒冬中穩(wěn)住基本盤(pán)，熬過(guò)周期，并利用埃夫特的資金和客戶(hù)資源，幫助標(biāo)的公司降低成本、拓展新客戶(hù)，而不是被沉重的應(yīng)收賬款拖垮。

綜合來(lái)看，這次跨界的前景可以用“機(jī)遇巨大，風(fēng)險(xiǎn)并行”來(lái)概括。

樂(lè)觀的一面是，光伏行業(yè)雖然過(guò)剩，但技術(shù)迭代并未停止。從P型到N型，再到BC電池和鈣鈦礦，每一次技術(shù)迭代都是設(shè)備更新的黃金期。與此同時(shí)，這是一場(chǎng)需要耗費(fèi)巨大現(xiàn)金流的豪賭。如果光伏行業(yè)的寒冬持續(xù)時(shí)間遠(yuǎn)超預(yù)期，那么對(duì)于本就虧損的埃夫特來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是亞歷巨大。

結(jié)語(yǔ)

從汽車(chē)到機(jī)器人，徐禮進(jìn)賭的是中國(guó)制造的“自主可控”；從機(jī)器人到光伏，他賭的是中國(guó)“雙碳”目標(biāo)的長(zhǎng)期價(jià)值。

對(duì)于許禮進(jìn)和埃夫特而言，這不僅是公司的一次重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更是一場(chǎng)背水之戰(zhàn)。贏了，埃夫特將打通從“自動(dòng)化的手”到“工藝的心”的任督二脈，邁向百億級(jí)乃至千億級(jí)的高端裝備巨頭；輸了，則可能在這場(chǎng)漫長(zhǎng)的冬天里，繼續(xù)堅(jiān)守。

無(wú)論結(jié)局如何，這場(chǎng)并購(gòu)都已經(jīng)為中國(guó)制造業(yè)的跨界整合提供了一個(gè)極具研究?jī)r(jià)值的樣本。市場(chǎng)的硝煙剛剛?cè)计穑鸢钢荒芰艚o時(shí)間去驗(yàn)證。