2月24日馬年首個交易日，A股磷化工板塊持續(xù)走高，多股漲停。截至收盤，云天化（600096）、六國化工（600470）、湖北宜化（000422）、興發(fā)集團（600141）、川恒股份（002895）等盤中漲停，川金諾（300505）漲超13%，江山股份（600389）、新安股份（600596）等個股漲幅居前。

消息面上，2月18日，美國總統(tǒng)特朗普援引《國防生產(chǎn)法》簽署行政命令，將磷元素及草甘膦除草劑提升至國家安全優(yōu)先事項，指出這兩種物資的短缺將對國家安全構(gòu)成直接威脅。此外，早在2025年11月，美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）已首次將磷酸鹽納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單。

從磷化工產(chǎn)業(yè)鏈來看，國內(nèi)磷礦石市場的供需緊平衡格局為整個產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度提供了支撐。我國磷礦資源具有富礦稀缺、貧礦居多的特點，且經(jīng)過多年高強度開采，可采品位持續(xù)下降，開采難度與成本不斷攀升。同時，環(huán)保政策收緊與安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴推動大量中小產(chǎn)能退出，新增產(chǎn)能投放周期漫長，導(dǎo)致有效供給增長乏力。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至2026年1月，國內(nèi)30%品位磷礦石市場現(xiàn)貨均價在1000元/噸的高位盤整已近三年。

草甘膦是磷化工產(chǎn)業(yè)鏈上的重要終端產(chǎn)品。其生產(chǎn)以磷礦石為起點，先通過加工制得黃磷，再進一步合成三氯化磷等中間體，最終生產(chǎn)出草甘膦原藥，具有高效、低毒、廣譜滅生性等優(yōu)點，是玉米、大豆、棉花、小麥等主要大田作物的首選除草劑，也是重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料。

中國是全球最大的草甘膦原藥生產(chǎn)基地，供應(yīng)全球約70%的產(chǎn)量。中國農(nóng)藥信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國草甘膦行業(yè)集中度較高，前四大企業(yè)產(chǎn)能占比超過70%。其中，興發(fā)集團以23萬噸/年的產(chǎn)能規(guī)模位居國內(nèi)第一、全球第二。

隆眾資訊表示，當前草甘膦市場整體呈現(xiàn)低價惜售態(tài)勢，供應(yīng)端持續(xù)偏緊疊加成本端上行壓力加大，主流生產(chǎn)企業(yè)普遍選擇在價格低位持貨觀望，草甘膦95%原藥市場現(xiàn)貨報價維持在2.35萬元/噸至2.4萬元/噸區(qū)間。

此外，磷肥作為三大單元素營養(yǎng)型肥料之一，是磷礦石最重要的下游。金聯(lián)創(chuàng)表示，受硫磺等核心原料價格持續(xù)高企支撐，國內(nèi)磷肥生產(chǎn)成本壓力顯著，企業(yè)挺價意愿強烈，而需求端隨著春耕備肥旺季臨近正逐步釋放，磷肥市場有望延續(xù)高位盤整。中長期需關(guān)注原料成本變化及政策調(diào)控效果。

值得注意的是，受益于新能源汽車和儲能市場的爆發(fā)式發(fā)展，含磷新能源材料需求顯著提升。國信證券測算顯示，假設(shè)2025年至2027年全球儲能電池出貨量分別增至600GWh、800GWh、983GWh，對應(yīng)磷礦石需求占我國預(yù)測產(chǎn)量比重將分別達到4.7%、5.9%和7%。儲能級磷酸鐵對原料純度要求極高，實際可適配的高品位磷礦資源遠比總量稀缺，這使得具備優(yōu)質(zhì)礦源及“礦化一體”能力的企業(yè)在新能源材料競爭中占據(jù)顯著優(yōu)勢。