數(shù)據(jù)是個寶

投資少煩惱

港股市場業(yè)績預(yù)告披露進(jìn)入高峰期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，已有超過500家港股上市公司發(fā)布了2025財年的年度業(yè)績預(yù)告。

從近期發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司來看，在全球大宗商品價格上行與產(chǎn)能優(yōu)化的雙重驅(qū)動下，有色金屬板塊崛起為2025年港股市場的盈利主力，潼關(guān)黃金等公司實現(xiàn)凈利潤倍增；受益于AI和半導(dǎo)體需求回升，PCB行業(yè)景氣度已顯著改善，建滔集團等業(yè)績大增。

AI驅(qū)動PCB行業(yè)景氣度回升

2月23日，建滔集團在港交所發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計截至2025年12月31日止年度純利較2024年同期大幅攀升超過165%，對應(yīng)純利規(guī)模超過43.2億港元。

根據(jù)公告，業(yè)績增長主要受兩大因素驅(qū)動：一是投資業(yè)務(wù)分部利潤取得增長；二是覆銅面板分部利潤顯著提升。公告指出，覆銅面板及其上游物料包括玻纖紗、玻纖布及銅箔需求持續(xù)暢旺，帶動相關(guān)產(chǎn)品單價普遍明顯上升，同時銷量較2024年同期亦錄得增長，目前市場需求仍維持旺盛態(tài)勢。

同日，建滔集團旗下建滔積層板亦發(fā)布盈利預(yù)喜公告，預(yù)計2025年度純利較2024年同期增長超過80%，即純利超過23.9億港元。建滔積層板在公告中表示，純利增長的原因與母公司一致，同樣得益于覆銅面板及上游物料的量價齊升。此外，建滔積層板董事會認(rèn)為，純利增長亦源于集團“強大且完善的垂直整合經(jīng)營模式”。

在此之前，PCB行業(yè)部分A股上市企業(yè)已率先釋放積極業(yè)績信號，勝宏科技、金安國紀(jì)、南亞新材等多家公司預(yù)計2025年業(yè)績翻倍增長。

良好業(yè)績的背后，是AI數(shù)據(jù)中心部署規(guī)模與落地速度的提升，推動高端PCB產(chǎn)品需求維持高速增長，進(jìn)而帶動上游設(shè)備、材料環(huán)節(jié)的同步繁榮。東莞證券認(rèn)為，PCB產(chǎn)業(yè)鏈2025年業(yè)績實現(xiàn)高速增長，一方面受益于下游AI算力需求持續(xù)增長，另一方面AI驅(qū)動PCB往高性能、高密度方向升級，高多層板、高階HDI等高價值量產(chǎn)品需求加大，同時也帶動了高端覆銅板材料、鉆針耗材及設(shè)備等環(huán)節(jié)增長。

展望后續(xù)，東莞證券進(jìn)一步指出，PCB領(lǐng)域2025年四季度業(yè)績出現(xiàn)擾動，但隨著新一代計算平臺陸續(xù)量產(chǎn)，以及未來正交背板、CoWoP等新技術(shù)落地，產(chǎn)品價值量有望大幅提升，供應(yīng)鏈業(yè)績亦有望重上正軌。

潼關(guān)黃金等業(yè)績倍增

在近期披露2025年業(yè)績預(yù)告的港股上市公司中，黃金行業(yè)上市公司普遍表現(xiàn)亮眼。從業(yè)績增長共性來看，金價上漲和產(chǎn)能釋放是核心驅(qū)動力。

2月23日，潼關(guān)黃金發(fā)布公告稱，截至2025年12月31日止年度全年業(yè)績預(yù)期錄得公司擁有人應(yīng)占溢利約8.2億港元至8.4億港元，與2024年同年公司擁有人應(yīng)占溢利約2.11億港元相比，增幅約為289%至298%。

公司表示，公司擁有人應(yīng)占溢利增加主要由于與2024年同年相比，礦產(chǎn)黃金的產(chǎn)量及銷售量增加以及其平均銷售價格提高。

在此之前，靈寶黃金、紫金黃金國際、紫金礦業(yè)等多家港股上市公司預(yù)計業(yè)績大增。靈寶黃金預(yù)計2025年實現(xiàn)凈利潤15.03億元至15.73億元，同比增長115%至125%。

紫金黃金國際的凈利潤增幅也頗為可觀。公司預(yù)計，2025年實現(xiàn)歸母凈利潤15億美元至16億美元，同比增長212%至233%。

紫金黃金國際的母公司紫金礦業(yè)預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長59%至62%。

太平洋證券認(rèn)為，在美元信用趨弱環(huán)境之下，疊加地緣以及金屬本身供需趨緊，金屬價格持續(xù)上漲，當(dāng)前滬金價格已超1000元/克、滬銀價格超20元/克、滬銅價格超10萬元/噸，量價齊升將推動公司業(yè)績持續(xù)向好。

中國秦發(fā)等業(yè)績下降

也有港股上市公司因行業(yè)景氣度下降、產(chǎn)品價格下降等原因，2025年業(yè)績預(yù)計下降。

中國秦發(fā)2月23日發(fā)布截至2025年12月31日止年度業(yè)績預(yù)報稱，預(yù)計凈虧損約9800萬元，業(yè)績出現(xiàn)虧損。

公司表示，虧損的主要原因包括2025年平均煤炭銷售價較2024年同期下降，已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)的原煤產(chǎn)量由2024年的670萬噸減少至2025年的210萬噸，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的原煤產(chǎn)量則由2024年的260萬噸增加至2025年的540萬噸。此外，印尼盾兌人民幣及美元的貨幣貶值導(dǎo)致匯兌虧損約1.04億元，較2024年顯著增加6575萬元。

中國建筑興業(yè)預(yù)計2025財政年度的股東應(yīng)占溢利約2.37億港元，而截至2024年12月31日止年度的股東應(yīng)占溢利則約6.5億港元。

公司表示，溢利預(yù)期減少主要由于受地產(chǎn)市場及經(jīng)濟周期影響，新工程量減少，收益下降。港澳大型項目已于上兩個年度完成，故2025財政年度產(chǎn)生的收益較低; 新工程造價競爭激烈及部分項目結(jié)算未達(dá)到預(yù)期的利潤;及若干項目因不同原因，包括前期籌備工作階段延遲、工期延長或改動增加，而導(dǎo)致項目成本上升。

來源：證券時報官微

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責(zé)編：林麗峰

校對：李凌鋒