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倘若一個(gè)國(guó)家可以毫無(wú)顧忌地翻查五年前已依法簽署的商業(yè)協(xié)議，僅憑一紙“違憲”裁定便強(qiáng)行收歸企業(yè)資產(chǎn)，那么這個(gè)國(guó)家的法治根基便如同風(fēng)中殘燭，搖曳不定，根本無(wú)法為任何投資行為提供穩(wěn)定預(yù)期。

巴拿馬此次單方面終止長(zhǎng)和系對(duì)兩大關(guān)鍵港口的運(yùn)營(yíng)權(quán)，表面看是合同糾紛，實(shí)則重創(chuàng)李嘉誠(chéng)旗下商業(yè)版圖，更向全球資本發(fā)出一道刺目警示：當(dāng)大國(guó)戰(zhàn)略博弈升溫，再?lài)?yán)密的商業(yè)契約也可能淪為政治棋局中一枚可隨時(shí)棄子的棋子。

中國(guó)外交部已以“代價(jià)”二字定調(diào)回應(yīng)，而這一措辭背后所承載的分量，值得所有躍躍欲試接手港口權(quán)益的西方企業(yè)反復(fù)掂量——今日他們欣然接受長(zhǎng)和讓出的席位，明日是否也將面臨同樣邏輯下的強(qiáng)制清退？

2026年2月23日，巴拿馬政府通過(guò)官方公報(bào)正式宣布接管由長(zhǎng)和系持續(xù)運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)達(dá)28年的港口特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，一份原定履行至2047年的長(zhǎng)期合約，在毫無(wú)過(guò)渡緩沖的情形下戛然而止。

該份合約本應(yīng)覆蓋未來(lái)二十余年運(yùn)營(yíng)周期。為維系合作，長(zhǎng)和在接管前最后72小時(shí)內(nèi)主動(dòng)釋放多重善意：不僅提議召開(kāi)多邊圓桌磋商機(jī)制，更明確表示愿就費(fèi)率結(jié)構(gòu)、監(jiān)管條款、收益分成等核心內(nèi)容展開(kāi)全面重構(gòu)性談判，展現(xiàn)出極大靈活性與妥協(xié)誠(chéng)意。

然而巴拿馬當(dāng)局未予任何實(shí)質(zhì)性回應(yīng)，全盤(pán)擱置全部溝通渠道，執(zhí)意推進(jìn)行政接管程序。其寧可承受?chē)?guó)際輿論對(duì)其契約精神的質(zhì)疑，也要完成此次行動(dòng)，顯然遠(yuǎn)超所謂“財(cái)政受損”或“憲法沖突”的表層解釋。

這場(chǎng)“違憲審查”的啟動(dòng)時(shí)機(jī)，精準(zhǔn)得近乎刻意?；厮?021年合同續(xù)簽之時(shí)，巴拿馬國(guó)會(huì)、審計(jì)署、司法系統(tǒng)及主流媒體均無(wú)異議，社會(huì)共識(shí)高度一致。

但進(jìn)入2026年初，巴拿馬最高法院卻突然啟動(dòng)緊急審查程序，認(rèn)定原有條款賦予長(zhǎng)和“明顯失衡的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)”，進(jìn)而宣告整份協(xié)議自始無(wú)效。

若將事件置于全球地緣格局演進(jìn)坐標(biāo)中審視，真相便清晰浮現(xiàn)：從審計(jì)部門(mén)突擊調(diào)閱塵封檔案，到司法機(jī)關(guān)火速出具違憲裁決，整個(gè)流程節(jié)奏與美方戰(zhàn)略動(dòng)向高度同步。

2026年1月，特朗普政府高調(diào)發(fā)布關(guān)于巴拿馬運(yùn)河主權(quán)延伸與運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)的政策聲明，釋放出強(qiáng)烈干預(yù)信號(hào)。隨后數(shù)周內(nèi)，巴拿馬司法體系即密集啟動(dòng)多項(xiàng)程序性動(dòng)作，加速推進(jìn)針對(duì)長(zhǎng)和合約的合法性否定進(jìn)程。

美國(guó)對(duì)巴拿馬此舉反應(yīng)積極，白宮發(fā)言人公開(kāi)稱(chēng)其為“維護(hù)國(guó)家利益的正當(dāng)舉措”。更具指向性的是，在長(zhǎng)和退出當(dāng)日，巴拿馬政府即刻將兩港臨時(shí)管理權(quán)分別授予丹麥馬士基集團(tuán)與瑞士地中海航運(yùn)公司（MSC）。

盡管二者注冊(cè)地屬歐洲，但在全球海運(yùn)治理體系中，它們長(zhǎng)期承擔(dān)美國(guó)戰(zhàn)略物資運(yùn)輸主通道職能，亦是五眼聯(lián)盟供應(yīng)鏈安全框架內(nèi)重點(diǎn)協(xié)作對(duì)象。巴拿馬此舉，實(shí)質(zhì)是以資產(chǎn)處置為媒介，向華盛頓遞交一份極具象征意義的政治投名狀。

對(duì)于年逾九旬的李嘉誠(chéng)而言，此次突襲式接管，或?qū)⒊蔀槠淇v橫商海半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)最具顛覆性的一次沖擊。最高法院裁決不僅否定了既有合約效力，更徹底封閉了所有法律救濟(jì)路徑。

該判決采用“即時(shí)生效、終局不可訴”機(jī)制，在巴拿馬現(xiàn)行司法架構(gòu)下，長(zhǎng)和既無(wú)上訴資格，亦無(wú)暫緩執(zhí)行可能，陷入制度性失語(yǔ)狀態(tài)，堪稱(chēng)現(xiàn)代商業(yè)治理中的“司法真空陷阱”。

更為嚴(yán)峻的是，此次突發(fā)變故嚴(yán)重?cái)_亂長(zhǎng)和全球港口資產(chǎn)整合節(jié)奏。其原計(jì)劃將涵蓋巴拿馬雙港在內(nèi)的全球43處樞紐港口打包出售予貝萊德?tīng)款^組建的跨國(guó)財(cái)團(tuán)，交易估值逾百億美元。而核心資產(chǎn)的驟然剝離，直接導(dǎo)致整個(gè)資產(chǎn)包估值邏輯崩塌。

由此引發(fā)的連鎖反應(yīng)已顯現(xiàn)：國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)迅速下調(diào)長(zhǎng)和相關(guān)債券信用等級(jí)；多家投行同步調(diào)降目標(biāo)股價(jià)；市場(chǎng)普遍預(yù)估此次非自愿資產(chǎn)減記規(guī)模或?qū)⑦_(dá)數(shù)百億港元。所謂“資產(chǎn)補(bǔ)償”“暫管后返還”等表態(tài)，在控制權(quán)實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移完成后，已蛻變?yōu)槿狈Ψ杉s束力的公關(guān)話術(shù)。

需特別指出，截至2025年6月底，長(zhǎng)和集團(tuán)合并報(bào)表總資產(chǎn)達(dá)11375.86億港元，其中港口板塊貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流與高協(xié)同溢價(jià)。此次關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)資產(chǎn)被強(qiáng)制移除，對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性、股息支付能力及跨境融資成本均構(gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力。

當(dāng)前，長(zhǎng)和唯一可行的維權(quán)路徑，是依據(jù)原始特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議第22條爭(zhēng)議解決條款，向巴黎國(guó)際商會(huì)仲裁院（ICC）提交正式仲裁申請(qǐng)。這是其手中尚存的唯一國(guó)際法理支點(diǎn)，但須清醒認(rèn)知：此類(lèi)程序平均耗時(shí)28個(gè)月以上，且裁決執(zhí)行依賴(lài)東道國(guó)配合意愿。

待ICC最終裁定出爐之際，馬士基與MSC早已完成系統(tǒng)對(duì)接、人員派駐與客戶(hù)遷移，港口運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)深度嵌入美方主導(dǎo)的全球物流體系，屆時(shí)即便勝訴，實(shí)際奪回控制權(quán)的概率亦微乎其微。

此事早已超越單一企業(yè)維權(quán)范疇，演變?yōu)樯婕皣?guó)家主權(quán)、國(guó)際規(guī)則與多邊信任的重大議題。中國(guó)外交部新聞發(fā)言人已在例行記者會(huì)上鄭重申明：“中方堅(jiān)決反對(duì)任何國(guó)家以所謂法律程序?yàn)檠谧o(hù)，損害中國(guó)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益?！备郯霓k亦刊發(fā)署名評(píng)論，直指巴拿馬行為違反《聯(lián)合國(guó)憲章》原則，必將承擔(dān)相應(yīng)后果。

必須強(qiáng)調(diào)，中國(guó)作為世界第一貨物貿(mào)易國(guó)，每年經(jīng)巴拿馬運(yùn)河通行的商船噸位占運(yùn)河總通行量近40%，直接支撐運(yùn)河年度收入的三分之一以上。運(yùn)河運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性，與中國(guó)外貿(mào)暢通度呈強(qiáng)正相關(guān)。

巴拿馬誤判形勢(shì)，以為撕毀延續(xù)28年的合法合約、迎合外部勢(shì)力即可換取短期紅利，卻嚴(yán)重低估了中國(guó)在全球供應(yīng)鏈中樞地位所賦予的戰(zhàn)略反制能力，更忽視了維護(hù)本國(guó)企業(yè)海外權(quán)益已成為中國(guó)外交不可退讓的核心紅線。

此次強(qiáng)制接管所造成的最深遠(yuǎn)創(chuàng)傷，并非長(zhǎng)和賬面損失，而是巴拿馬國(guó)家信用評(píng)級(jí)遭遇斷崖式下滑。一個(gè)可因國(guó)際風(fēng)向變化而隨意推翻既往司法確認(rèn)、行政許可與商業(yè)承諾的國(guó)家，如何讓跨國(guó)資本相信其政策連續(xù)性與制度可靠性？

當(dāng)司法機(jī)關(guān)淪為地緣站隊(duì)工具，當(dāng)憲法解釋成為政治操作接口，所謂法治環(huán)境便失去確定性錨點(diǎn)，投資者只能在不確定性中裸泳。

那些正為獲得港口運(yùn)營(yíng)權(quán)而暗自雀躍的西方企業(yè)，亟需正視一個(gè)現(xiàn)實(shí)：巴拿馬今日能以“違憲”為由驅(qū)逐長(zhǎng)和，明日亦可在新地緣指令下，以“國(guó)家安全例外”“公共利益優(yōu)先”等類(lèi)似法理包裝，對(duì)任何持有特許權(quán)的外資主體啟動(dòng)同等程序。長(zhǎng)和今日之境遇，極可能成為他們明日之鏡鑒。

巴拿馬此舉，實(shí)為全球商業(yè)文明敲響一記警世洪鐘：我們正加速步入一個(gè)商業(yè)理性持續(xù)讓位于地緣邏輯的時(shí)代。契約精神的約束力正在被權(quán)力意志稀釋?zhuān)晌谋镜姆€(wěn)定性正遭受前所未有的結(jié)構(gòu)性侵蝕。

港口吊機(jī)仍在晝夜運(yùn)轉(zhuǎn)，集裝箱依舊有序裝卸，但那個(gè)憑借白紙黑字即可建立跨洋互信、依托規(guī)則體系實(shí)現(xiàn)互利共贏的全球化黃金年代，已然悄然落幕。

長(zhǎng)和的遭遇絕非孤立個(gè)案，而是時(shí)代轉(zhuǎn)型期的典型切片。它向所有出海企業(yè)昭示：即便合同條款嚴(yán)絲合縫、合規(guī)審查滴水不漏、本地化運(yùn)營(yíng)深入肌理，仍無(wú)法完全規(guī)避主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)與制度突變帶來(lái)的系統(tǒng)性威脅。

當(dāng)法律程序可被政治意圖重新定義，當(dāng)司法判決可作戰(zhàn)略工具靈活調(diào)用，全球企業(yè)家與投資人實(shí)質(zhì)上已集體站在制度懸崖邊緣，隨時(shí)可能因不可預(yù)測(cè)的規(guī)則重寫(xiě)而墜入風(fēng)險(xiǎn)深淵。

法律本應(yīng)是守護(hù)產(chǎn)權(quán)、匡扶正義的堅(jiān)固堤壩，是商業(yè)合作得以延展的信任基石，更是跨國(guó)投資生態(tài)健康運(yùn)行的底層操作系統(tǒng)。

巴拿馬或許寄望借驅(qū)逐長(zhǎng)和之舉換取美方實(shí)質(zhì)性援助，卻忽視了一個(gè)基本常識(shí)：國(guó)家信譽(yù)是比短期資金援助更稀缺、更不可再生的戰(zhàn)略資產(chǎn)。一旦公信力破產(chǎn)，重建之路將漫長(zhǎng)而艱難。

國(guó)際資本市場(chǎng)已作出快速反應(yīng)：彭博終端數(shù)據(jù)顯示，巴拿馬主權(quán)債券利差較事件前擴(kuò)大147個(gè)基點(diǎn)；穆迪評(píng)估其外債償付能力風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)上調(diào)兩級(jí)；多家主權(quán)財(cái)富基金已啟動(dòng)對(duì)該國(guó)基建類(lèi)項(xiàng)目的全面風(fēng)險(xiǎn)重檢。

而中國(guó)所言“代價(jià)”，絕非外交辭令的修辭點(diǎn)綴，而是基于實(shí)力支撐與規(guī)則意識(shí)的嚴(yán)肅承諾。巴拿馬終將以經(jīng)濟(jì)成本、信用折損與戰(zhàn)略空間壓縮等多重形式，為其背棄契約、屈從外部壓力的行為付出真實(shí)代價(jià)。

對(duì)全球企業(yè)而言，長(zhǎng)和案例提供了極具價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)管理范本：海外投資決策中，地緣政治脆弱性評(píng)估權(quán)重應(yīng)不低于財(cái)務(wù)回報(bào)模型；法治成熟度指標(biāo)須納入盡職調(diào)查核心清單；同時(shí)需構(gòu)建包含保險(xiǎn)對(duì)沖、多法域仲裁、母國(guó)領(lǐng)事保護(hù)在內(nèi)的立體化風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。

對(duì)國(guó)際秩序而言，巴拿馬行為實(shí)質(zhì)動(dòng)搖了WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS）與《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（MIGA）所確立的基本原則，若此類(lèi)先例未受有效制衡，將加劇全球投資保護(hù)主義浪潮，拖慢區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，甚至誘發(fā)更多國(guó)家效仿“規(guī)則工具化”操作。

另?yè)?jù)巴拿馬交通部后續(xù)公告，其在完成接管后立即啟動(dòng)港口運(yùn)營(yíng)模式改革，擬通過(guò)國(guó)際公開(kāi)招標(biāo)方式，將兩港特許經(jīng)營(yíng)權(quán)分別授予兩家具備獨(dú)立法人資格的運(yùn)營(yíng)實(shí)體，旨在打破原有單一主體壟斷格局，提升服務(wù)響應(yīng)效率。

官方宣稱(chēng)此舉將優(yōu)化資源配置、強(qiáng)化績(jī)效考核，并承諾保障現(xiàn)有約1200名員工勞動(dòng)關(guān)系不變，力圖將自身定位為“公共利益守護(hù)者”與“市場(chǎng)活力激發(fā)者”。

但此類(lèi)敘事難以消解外界對(duì)其政治動(dòng)機(jī)的合理質(zhì)疑，亦無(wú)法修復(fù)已被嚴(yán)重?fù)p傷的國(guó)際信用資產(chǎn)。

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