正文

　　開(kāi)篇先解釋一下標(biāo)題：

　　第一，15%是什么意思？

　　無(wú)差別關(guān)稅的額度，是15%

　　——美國(guó)最高法院以6:3裁定特朗普依據(jù)《經(jīng)濟(jì)權(quán)利經(jīng)濟(jì)法》征收的關(guān)稅無(wú)效，特朗普馬上補(bǔ)槍?zhuān)?br/>

　　全球關(guān)稅，讓仍然要征收關(guān)稅，按照《1974年貿(mào)易法》第122條，推出稅率從10%上調(diào)至15%、為期150天的新全球關(guān)稅，

　　這是什么意思？

　　不管是歐美還是盟友英、法都需要按照15%的比例來(lái)繳納關(guān)稅，這就是無(wú)差別~

　　而150天是一個(gè)過(guò)渡時(shí)間，對(duì)于特朗普而言，屬于“關(guān)稅違憲”之后的過(guò)渡舉措

　　第二，黑天鵝是什么？

　　關(guān)稅會(huì)再起“狼煙”

　　美國(guó)最高法院裁定特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急權(quán)利法》征收屬于“違憲”，但特朗普怎么可能“聽(tīng)大法官”的呢？

　　所以，特朗普立刻針對(duì)六大行業(yè)，也就是電池、鑄鐵及鐵制配件、塑料管道、工業(yè)化學(xué)品、電網(wǎng)設(shè)備、電信設(shè)備這 6 大行業(yè)征收關(guān)稅。

　　特別說(shuō)一下，這6大行業(yè)的關(guān)稅和前面15%無(wú)差別關(guān)稅，是并存的。

　　不過(guò)呢，特朗普吸取了教訓(xùn)，這次要征收的關(guān)稅是依據(jù)《1962 年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232 條實(shí)施的。

　　換句話說(shuō)，“有法可依”能站住腳了

　　那么，為什么針對(duì)6大行業(yè)征收關(guān)稅，是黑天鵝呢？

　　因?yàn)樘乩势找罁?jù)232征收6大行業(yè)的關(guān)稅，其目的并非單純的稅收

　　而通過(guò)關(guān)稅倒逼全球供應(yīng)鏈向美國(guó)轉(zhuǎn)移，本質(zhì)是單邊主義的產(chǎn)業(yè)保護(hù)手段，完全違反 WTO 多邊貿(mào)易規(guī)則。

　　換句話說(shuō)，對(duì)于世界第一大制造國(guó)而言，針對(duì)6大行業(yè)征收關(guān)稅，是一只黑鳥(niǎo)呢~

　　那么，關(guān)稅這件事以及未來(lái)的影響是什么，今天的文章就和大家說(shuō)說(shuō)

　　01

　　首先，怎么一回事~

　　站在當(dāng)下回看特朗普的關(guān)稅事件，大概可以分三個(gè)維度“

　　第一個(gè)維度：征收關(guān)稅的依據(jù)是什么？

　　特朗普的關(guān)稅政策，貫穿其兩任總統(tǒng)任期：

　　第一任期（2017-2021）：依法“試水”

　　這個(gè)階段，特朗普還屬于“試水”，所實(shí)施的關(guān)稅也分別依據(jù)232和301法律條款，算是“有法可依”

　　特朗普以“維護(hù)國(guó)家安全”為借口，依托《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條和《1974年貿(mào)易法》第301條，推出針對(duì)性關(guān)稅，主要針對(duì)鋼鋁等大宗商品和中國(guó)部分出口商品。

　　第二任期（2025-2026）：野心膨脹

　　2025年1月特朗普再度上臺(tái)成為總統(tǒng)，其膽子和野心就更大了，

　　特朗普通過(guò)援引IEEPA以“國(guó)家緊急狀態(tài)”試圖繞開(kāi)國(guó)會(huì)，用行政令對(duì)全球多國(guó)加征關(guān)稅，

　　這之后的事情大家也都清楚，特朗普屬于“嘴上功夫了得”，那征收關(guān)稅的額度是一天一變，一會(huì)一變~

　　第二個(gè)維度：引發(fā)不滿(mǎn)

　　特朗普征收關(guān)稅這件事“繞開(kāi)了國(guó)會(huì)”，就等于凌駕于國(guó)會(huì)之上，那么作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的民主黨怎么可能善罷甘休呢？

　　所以啊，民主黨選票的12個(gè)州的民主黨籍州總檢察長(zhǎng)聯(lián)手起訴特朗普，然后疊加開(kāi)市客、聯(lián)邦快遞等大企業(yè)紛紛加入起訴陣營(yíng)，

　　這樣一來(lái)，征收關(guān)稅這件事，就不是“收稅增加美國(guó)收入”，反而變成了“關(guān)稅是否合法”成為美國(guó)黨爭(zhēng)的錨點(diǎn)~

　　所以，從2025年5月份開(kāi)始，民主黨就在美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院起訴特朗普，這次起訴裁定特朗普援引IEEPA征稅違憲；

　　隨后的9月份，聯(lián)邦巡回上訴法院駁回上訴，并且明確：關(guān)稅權(quán)屬于國(guó)會(huì)；

　　最后的一錘定音是2026年2月，美國(guó)最高法院作出最終裁決，明確特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急權(quán)利法》征收關(guān)稅“違憲”，也就是違法~

　　第三個(gè)維度：紛爭(zhēng)再起

　　這個(gè)消息一出來(lái)，特朗普就炸了，一來(lái)9位大法官有6位是共和黨，其中三位還是特朗普提名的。

　　所以坊間傳聞，特朗普正在和幾個(gè)州的州長(zhǎng)吃飯，然后看到工作人員遞來(lái)的紙條上寫(xiě)了“法院裁決關(guān)稅違憲”的事情，其氣憤的說(shuō)了一句“太丟人了”然后憤而離開(kāi)~

　　在這樣的前提之下，特朗普不僅沒(méi)有收斂，反而有點(diǎn)報(bào)復(fù)式的“征收關(guān)稅”：

　　15%無(wú)差別關(guān)稅+6個(gè)行業(yè)征收關(guān)稅

　　關(guān)稅這個(gè)事情，從去年開(kāi)始折騰，到今年再次“甚囂塵上”，一方面感覺(jué)特朗普這政策真的是“朝令夕改”，

　　另外一方面順帶著把美國(guó)制度的缺點(diǎn)也給暴露出來(lái)了：

　　所謂三權(quán)分立，權(quán)利制衡，很多事情上就是亂搞

　　我估計(jì)，按照美國(guó)財(cái)政貝森特表述的，依據(jù)122 條款 150 天有效期內(nèi)（2026 年 7 月前）啟動(dòng) 232 調(diào)查，調(diào)查期最長(zhǎng) 270 天，

　　推算下來(lái)，在2026年下半年，最遲11月份，針對(duì)6大行業(yè)的關(guān)稅就會(huì)落地~

　　這么一來(lái)，美國(guó)進(jìn)口商會(huì)“搶時(shí)間節(jié)點(diǎn)，搶進(jìn)口”，短期內(nèi)美西航線的運(yùn)費(fèi)要上漲10%以上

　　再疊加關(guān)稅，未來(lái)這6個(gè)行業(yè)的商品，價(jià)格上漲的浮動(dòng)，最低也要有10%到30%。

　　與此同時(shí)，關(guān)稅+成本推高，還會(huì)給美國(guó)帶來(lái)通脹傳導(dǎo)，

　　雖然美國(guó)1月份的CPI是2.4，相比之前有所回落，但隨著關(guān)稅成本的傳導(dǎo)，通脹能否降到美聯(lián)儲(chǔ)期待的2%，仍然存在疑慮

　　而通脹不降，美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏就會(huì)放慢，降息幅度就會(huì)降低，所以2026年美國(guó)利率降至3%以下仍然是小概率事件~

　　那么問(wèn)題就來(lái)了：

　　關(guān)稅這么折騰，收了1年，才收了1750億美元，還會(huì)傳導(dǎo)通脹，影響美聯(lián)儲(chǔ)降息，那么為什么特朗普一定要實(shí)施關(guān)稅呢？

　　全球降息潮下，通脹正在醞釀，中產(chǎn)階層如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值保值，可以看文章《

　　02

　　那么，為什么？

　　特朗普非得實(shí)施關(guān)稅嗎？

　　從盟友角度看，收關(guān)稅等于“拿自己人開(kāi)刀”，從全球經(jīng)濟(jì)角度看，收關(guān)稅“百害而無(wú)一利”，

　　從美國(guó)經(jīng)濟(jì)角度看，收關(guān)稅也是“喜憂(yōu)參半”

　　那么為什么特朗普一定要實(shí)施關(guān)稅政策呢？

　　概括而言，原因有兩點(diǎn)：

　　第一點(diǎn)：選票

　　特朗普的核心選民是鐵銹地帶藍(lán)領(lǐng)工人和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，他們長(zhǎng)期面臨產(chǎn)業(yè)外移、就業(yè)困難的困境。

　　而“加征關(guān)稅、保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)回流”，是特朗普吸引這部分選民選票的核心口號(hào)。

　　如同古代國(guó)王稱(chēng)“受命于上帝”、中國(guó)古代皇帝稱(chēng)“受命于天”，特朗普宣稱(chēng)“為美國(guó)人民服務(wù)”，

　　這一切，本質(zhì)都是為權(quán)力披上合法的外衣，從而穩(wěn)住藍(lán)領(lǐng)選民選票，鞏固特朗普的政治基礎(chǔ)。

　　第二點(diǎn)：資本

　　權(quán)利，總要服務(wù)于權(quán)利的來(lái)源~

　　特朗普這個(gè)總統(tǒng)是“選票”選上來(lái)的，但怎么選上來(lái)的呢？

　　選舉就是拉選票，所以資本給錢(qián)、特朗普砸錢(qián)。

　　所以特朗普需要的為這些既得利益資本輸送利益

　　可天下沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的好，拿了人家的錢(qián)，就要替人家辦事。

　　特朗普的主要“金主”包括傳統(tǒng)能源、傳統(tǒng)制造業(yè)、金融、科技等行業(yè)大企業(yè)，其中傳統(tǒng)能源資本最為鐵桿。

　　——關(guān)稅會(huì)抬高進(jìn)口能源、原材料價(jià)格，這既能保護(hù)本土相關(guān)企業(yè)的利益，也能讓資本反過(guò)來(lái)為特朗普政治活動(dòng)繼續(xù)提供資金支持，

　　所以形成了“資本喂權(quán)力、權(quán)力護(hù)資本”的美國(guó)式權(quán)力循環(huán)。

　　除了上訴兩個(gè)原因之外，還有一個(gè)更重要的原因：打破舊秩序，建立新秩序

　　什么是新舊秩序呢？

　　二戰(zhàn)后，羅斯福搭建“聯(lián)合國(guó)管安全、關(guān)貿(mào)總協(xié)定管貿(mào)易、貨幣”的鐵三角秩序，這樣奠定了美國(guó)80年主導(dǎo)地位。

　　而現(xiàn)在，特朗普試圖通過(guò)加征關(guān)稅、倒逼制造業(yè)回流的方式撕毀這套體系，從而建立下一個(gè)時(shí)代，通用人工智能時(shí)代的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　換句話說(shuō)，二戰(zhàn)之后的秩序，是石油為代表的城市化秩序，

　　但基于“未來(lái)以來(lái)”的趨勢(shì)，下一個(gè)時(shí)代是“人工智能”的產(chǎn)業(yè)化時(shí)代，誰(shuí)擁有通用人工智能的產(chǎn)業(yè)鏈，誰(shuí)就可以主導(dǎo)下一個(gè)時(shí)代

　　所以，特朗普的關(guān)稅政策，看似是為了選票，為了鐵銹地帶的紅脖子，從而長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，特朗普的目的很明確：打破“二戰(zhàn)之后的秩序”，為下一個(gè)時(shí)代搶占先機(jī)·

　　當(dāng)然，換個(gè)角度看，加征關(guān)稅也可以讓特朗普轉(zhuǎn)移美國(guó)自身的矛盾，將美國(guó)就業(yè)、產(chǎn)業(yè)困境歸咎于“全球貿(mào)易不公”，引導(dǎo)民眾不滿(mǎn)情緒向外宣泄，掩蓋自身制度缺陷和內(nèi)耗問(wèn)題。

　　隨便買(mǎi)房的邏輯已經(jīng)發(fā)生了改變，資產(chǎn)配置推薦閱讀文章《》

　　03

　　最后，說(shuō)幾句。

　　1、關(guān)注貨幣

　　伴隨著美元走弱人民幣已經(jīng)升值到6.88的位置，未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣升值的趨勢(shì)會(huì)愈發(fā)的明顯

　　2、震蕩加劇

　　貿(mào)易摩擦+俄烏+美伊，地緣關(guān)系和貿(mào)易都會(huì)進(jìn)一步承壓，

　　3、對(duì)于中國(guó)

　　特朗普的關(guān)稅對(duì)中國(guó)出口帶來(lái)短期壓力，其關(guān)稅主要針對(duì)中國(guó)消費(fèi)電子、家電等制造業(yè)產(chǎn)品，占對(duì)美出口的65%以上。

　　但長(zhǎng)期來(lái)看，這場(chǎng)亂局會(huì)倒逼中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、自主創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需，關(guān)稅+制造業(yè)回流美國(guó)就好像“催化劑”，會(huì)催化中國(guó)的韌性，讓中國(guó)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍。