財(cái)聯(lián)社2月25日訊（編輯 瀟湘）韓國(guó)綜合指數(shù)(KOSPI)在突破了曾經(jīng)難以想象的5000點(diǎn)大關(guān)僅一個(gè)月后，又再度樹立了一個(gè)新的里程碑——周三首次站上了6000點(diǎn)大關(guān)，這主要得益于全球?qū)Υ鎯?chǔ)芯片需求的激增，推動(dòng)了韓國(guó)兩大芯片巨頭三星電子和SK海力士的股價(jià)。

行情數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)日內(nèi)漲逾2%，盤中一度觸及6144.71點(diǎn)的歷史新高。隨著基準(zhǔn)指數(shù)KOSPI2026年累計(jì)上漲近45%，成為全球表現(xiàn)最佳的主要市場(chǎng)。

圖中橙色為KOSPI指數(shù)走勢(shì)

根據(jù)業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)股市的市值當(dāng)前已達(dá)到逾3.76萬(wàn)億美元，自2025年初以來(lái)累計(jì)攀升了約2.23萬(wàn)億美元。目前，韓國(guó)股市市值已超越法國(guó)股市，升至全球第九。而在更早之前，韓國(guó)股市市值在1月下旬已超越了德國(guó)股市，歷史性地躋身全球前十市場(chǎng)之列。

上圖中黑色為韓國(guó)股市市值，橙色為德國(guó)股市市值，灰色為彭博法國(guó)交易所市值；下圖中由高至低分別是德國(guó)、韓國(guó)和法國(guó)GDP規(guī)模

分析人士指出，盡管長(zhǎng)期以來(lái)因估值不振而被外國(guó)基金忽視，但韓國(guó)股市現(xiàn)已成為全球市場(chǎng)中愈發(fā)閃耀的明星。所謂的“AI恐慌交易”眼下已被證明反而對(duì)該國(guó)股市有利，因?yàn)樵陧n國(guó)市場(chǎng)上，軟件股只扮演次要角色，而硬件制造商持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)走高。

企業(yè)治理改革也助力了韓股漲勢(shì)，預(yù)計(jì)韓國(guó)國(guó)會(huì)將于周三晚些時(shí)候通過(guò)一項(xiàng)法案，要求企業(yè)注銷庫(kù)存股。庫(kù)存股即公司從公開市場(chǎng)回購(gòu)后持有的自有股份，在許多市場(chǎng)通常被視為暫時(shí)性工具，最終會(huì)被注銷以提升股東回報(bào)。但在韓國(guó)，它們卻常常被無(wú)限期持有。

美國(guó)最高法院上周廢除美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)等關(guān)稅的裁決，也被視為對(duì)本周韓國(guó)股市形成了提振。

Matthews投資組合經(jīng)理Tiffany Hsiao預(yù)計(jì)，“與美國(guó)消費(fèi)需求掛鉤的韓國(guó)出口商——尤其是電子產(chǎn)品和零部件領(lǐng)域——將受益于關(guān)稅不確定性的減少?！?/p>

Fibonacci Asset Management Global首席執(zhí)行官Jung In Yun則表示，“隨著韓國(guó)綜合指數(shù)達(dá)到6000點(diǎn)，此后的上行空間可能會(huì)更加趨于漸進(jìn)，其可持續(xù)性將取決于盈利兌現(xiàn)以及能否從少數(shù)半導(dǎo)體權(quán)重股向更廣泛的領(lǐng)域擴(kuò)展。若缺乏此類支撐，部分板塊出現(xiàn)盤整或輪動(dòng)亦不足為奇?！?/p>

強(qiáng)勁勢(shì)頭能否延續(xù)？

目前，已有早期跡象表明，傳統(tǒng)上偏好美股而非本土股票的韓國(guó)散戶投資者正在回歸國(guó)內(nèi)。這種轉(zhuǎn)變?nèi)绻軌虺掷m(xù)，可能會(huì)驅(qū)動(dòng)下一波漲勢(shì)。

當(dāng)然，鑒于韓國(guó)股市過(guò)去幾個(gè)月的漲幅過(guò)于迅猛，部分市場(chǎng)觀察人士也正密切關(guān)注于其估值水平。

Wilson Asset Management投資組合經(jīng)理Matthew Haupt表示：“我曾考慮買KOSPI期貨，但考慮到KOSPI過(guò)去一個(gè)月的相對(duì)漲幅，現(xiàn)在發(fā)起新的多頭頭寸是一個(gè)艱難的決定?！?/p>

自2025年初以來(lái)，三星的股價(jià)已飆升了近四倍，SK海力士股價(jià)則更是暴漲了約六倍。

不過(guò)，當(dāng)前多數(shù)分析師們?nèi)云毡楸３謽?lè)觀，理由是這兩家領(lǐng)先的韓國(guó)芯片制造商可能會(huì)繼續(xù)從持續(xù)的存儲(chǔ)芯片緊缺和AI需求中受益。

花旗集團(tuán)和麥格理資本本周均上調(diào)了對(duì)這兩家韓國(guó)芯片巨頭的目標(biāo)價(jià)，其中麥格理對(duì)三星電子的預(yù)測(cè)暗示其較當(dāng)前股價(jià)仍有65%的上漲空間。

在大盤方面，野村證券近期將韓國(guó)綜合指數(shù)的今年上半年的目標(biāo)位上調(diào)至8000點(diǎn)，理由包括內(nèi)存超級(jí)周期、人工智能資本支出鏈與國(guó)防領(lǐng)域的盈利強(qiáng)勁，以及實(shí)體人工智能供應(yīng)鏈的估值重估。

野村證券分析師Cindy Park和Dongmin Lee在報(bào)告中寫道，“如果韓國(guó)能夠加速其企業(yè)價(jià)值改革和科斯達(dá)克市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性改善，我們預(yù)計(jì)估值將進(jìn)一步重塑至8000點(diǎn)以上?！盤ark和Lee寫道，通往8000點(diǎn)的路徑還取決于韓國(guó)政府能否通過(guò)多次修訂韓國(guó)《商法》，來(lái)兌現(xiàn)所承諾的改革。