21世紀經(jīng)濟報道記者 唐唯珂

基因測序設(shè)備龍頭華大智造的全球化戰(zhàn)略迎來重大調(diào)整。在節(jié)前剛宣布擬3.66億收購兩家公司后，節(jié)后開工的第一天就又披露了一項出售海外子公司的交易。

2月24日，公司公告披露，擬以5000萬美元對價，將旗下美國全資子公司Complete Genomics（下稱“CGI”）100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給瑞士生物技術(shù)企業(yè)Swiss Rockets。與此同時，雙方進一步擴大合作邊界，華大智造將其核心技術(shù)——光學測序儀StandardMPS在美國、加拿大地區(qū)的獨占授權(quán)，一并打包授予后者，同步配套給予該區(qū)域內(nèi)相關(guān)通用測序技術(shù)的普通許可。

業(yè)內(nèi)普遍認為作為華大智造布局北美的核心載體，CGI的剝離并非簡單的資產(chǎn)處置，而是公司全球化戰(zhàn)略的一次“換道”。

此前1月底華大智造曾披露2025年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年歸母凈利潤將虧損2.21億元～2.73億元，與2024年相比同比虧損將大幅收窄54.56%～63.22%，同期扣非凈利潤則為虧損3.2億元～3.97億元，同比亦收窄39.18%～50.67%。

而在最新公告中，華大智造表示，預(yù)計此次出售CGI獲得的約5000萬美元對價收入，將為其帶來顯著的直接收益和持續(xù)的現(xiàn)金流改善。

戰(zhàn)略“換道”？

結(jié)合公告細節(jié)與行業(yè)背景來看，此次交易通過“股權(quán)剝離+核心技術(shù)授權(quán)”的組合模式，可為華大智造帶來即時現(xiàn)金流、緩解持續(xù)虧損壓力，此外可借助瑞士企業(yè)的本土資源與合規(guī)優(yōu)勢，實現(xiàn)北美市場的合規(guī)運營與技術(shù)價值變現(xiàn)，標志著其從“產(chǎn)品出海”向“技術(shù)輸出”的商業(yè)模式升級。

在公告中，華大智造表示，該次出售交易，通過將北美運營主體轉(zhuǎn)移給合作伙伴，不僅規(guī)避了當前國際環(huán)境下可能的監(jiān)管與地緣政治風險，還將波動性較大的業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)化成了結(jié)構(gòu)化、有保障的授權(quán)收入，降低經(jīng)營不確定性。在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時，保留了未來在北美市場的戰(zhàn)略發(fā)展空間。

而值得注意的是，在2025年9月，CGI與華大智造的另一家全資子公司MGI US LLC，曾與Swiss Rockets共同簽署《授權(quán)許可協(xié)議》，通過將CoolMPS測序技術(shù)及通用測序技術(shù)有償授權(quán)給Swiss Rockets，華大智造獲得不低于1.2億美元的授權(quán)許可費，包括已于2025年11月收到的2000萬美元一次性不可退還首付款，以及未來潛在的2000萬美元里程碑付款、相關(guān)銷售分成等。

為保證上述授權(quán)許可帶來的巨額收益，在此次將CGI的100%股權(quán)出售給Swiss Rockets之前，華大智造已通過CGI與MGI US LLC簽署的《反向授權(quán)協(xié)議》，

這就意味著，即使出售了CGI ，華大智造仍能繼續(xù)向合作伙伴收取未來潛在的總額不低于1億美元的里程碑付款及銷售分成，為其利潤作長期貢獻。

公開信息顯示，CGI成立于2006年，2013年被華大集團收購，主要聚焦于基因測序技術(shù)研發(fā)與相關(guān)產(chǎn)品市場化，旗下?lián)碛卸囗椄采w文庫構(gòu)建、測序方法、軟硬件及試劑的核心專利，是華大智造切入北美市場的重要抓手。

但近年來，受北美市場激烈競爭、合規(guī)成本高企及運營投入加大等因素影響，CGI持續(xù)處于虧損狀態(tài)，成為拖累公司整體盈利的重要因素。

CGI財務(wù)情況圖源：華大智造公告

華大智造公告明確，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，預(yù)計每年可減少經(jīng)營虧損，顯著優(yōu)化公司合并報表業(yè)績。

“此次交易是華大智造在戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)與財務(wù)層面的綜合考量，核心是通過‘輕資產(chǎn)’模式重構(gòu)北美市場布局?！币晃婚L期跟蹤基因測序行業(yè)的分析師向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，北美是全球基因測序產(chǎn)業(yè)的核心市場，2023年市場規(guī)模約為68.7億美元，預(yù)計2024至2030年復(fù)合年增長率將達到15.2%，但該市場由Illumina、Thermo Fisher Scientific兩大龍頭主導，合計占據(jù)全球測序儀市場約87%的份額，行業(yè)壁壘極高。

該分析師進一步指出，近年來中美科技競爭加劇，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）已將多款用于人類全基因組測序的儀器納入實體清單審查范圍，中國企業(yè)直接布局北美市場面臨諸多合規(guī)挑戰(zhàn)。

公開資料顯示，Swiss Rockets成立于2018年，是一家聚焦生物技術(shù)領(lǐng)域的孵化與加速企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋腫瘤、傳染病及自身免疫性疾病等領(lǐng)域，具備豐富的藥物研發(fā)、臨床轉(zhuǎn)化及合規(guī)運營經(jīng)驗，其投資者包括Emergent Biosolutions等知名機構(gòu)，能夠為CGI的后續(xù)發(fā)展提供資金、技術(shù)與渠道支持。此次收購CGI并獲得StandardMPS技術(shù)獨占授權(quán)，將進一步完善其在基因測序領(lǐng)域的布局，實現(xiàn)技術(shù)與市場的雙向賦能。

交易仍存不確定性

從行業(yè)格局來看，當前全球基因測序產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“北美主導、亞太崛起”的態(tài)勢，2025年全球市場規(guī)模已突破250億美元，預(yù)計到2030年將超過500億美元，年均復(fù)合增長率維持在14%以上。

其中，中國市場增速更為顯著，但上游核心設(shè)備如高通量測序儀、光學元器件及生化試劑仍高度依賴進口，國產(chǎn)替代需求迫切。

華大智造作為國內(nèi)基因測序設(shè)備國產(chǎn)化的核心企業(yè)，其DNBSEQ測序平臺在全球市場占有率穩(wěn)步提升，2023年海外營收占比達37%。此次剝離CGI、聚焦技術(shù)授權(quán)，本質(zhì)上是公司全球化戰(zhàn)略的“減法與加法”——減去持續(xù)虧損的重資產(chǎn)運營，加上穩(wěn)定的技術(shù)授權(quán)收益與合規(guī)的市場布局，同時將更多資源投入到核心技術(shù)研發(fā)與中國及其他新興市場的拓展中，契合國家“加快高通量基因測序技術(shù)國產(chǎn)化替代進程”的政策導向。

事實上，近年來國內(nèi)基因測序行業(yè)政策支持力度持續(xù)加大，《“十四五”生物經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》《科技部“生物與健康”重點專項》等政策密集出臺，明確將基因測序納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并強化數(shù)據(jù)安全、倫理審查與臨床轉(zhuǎn)化監(jiān)管框架。

國家藥監(jiān)局也對包括高通量測序儀在內(nèi)的創(chuàng)新醫(yī)療器械實施優(yōu)先審評通道，截至2024年底，已有超過30款基于高通量測序技術(shù)的體外診斷試劑獲得三類醫(yī)療器械注冊證，較2020年增長近5倍，為國產(chǎn)企業(yè)發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

不過，此次交易仍存在一定不確定性。公告提示，交易協(xié)議已通過公司董事會審議，尚需股東大會審議批準，且需履行相關(guān)反壟斷審查及境外投資備案等程序，交易最終能否順利完成、完成時間及實際收益均存在一定變數(shù)。

此外，技術(shù)授權(quán)后的分成收益依賴于Swiss Rockets的市場拓展能力，若其未能有效推動StandardMPS技術(shù)在北美市場的商業(yè)化落地，將影響華大智造的長期收益。

“對于華大智造而言，此次交易是其全球化戰(zhàn)略的一次重要優(yōu)化，也是國內(nèi)高端科技企業(yè)核心技術(shù)價值變現(xiàn)的有益嘗試?！鄙鲜龇治鰩煴硎?，隨著基因測序技術(shù)的持續(xù)迭代與國產(chǎn)替代進程的加快，具備核心技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將在全球競爭中占據(jù)主動。華大智造通過技術(shù)授權(quán)模式實現(xiàn)北美市場的突圍，既規(guī)避了合規(guī)風險與經(jīng)營虧損，又鎖定了長期收益，這種模式或可為其他國產(chǎn)科技企業(yè)出海提供參考。