21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 章馳

2月24日，最高人民法院召開新聞發(fā)布會，介紹2025年人民法院民商事審判工作總體情況。2025年，最高人民法院與中國證監(jiān)會聯(lián)合出臺資本市場司法保障指導(dǎo)意見。全年全國法院受理證券糾紛2.7萬件，同比增長63.6%。推進(jìn)特別代表人訴訟、依法支持普通代表人訴訟、全面推廣示范判決機(jī)制等，嚴(yán)厲打擊財務(wù)造假等資本市場違法違規(guī)行為。

最高人民法院民二庭副庭長王朝輝介紹，近年來，新型證券糾紛不斷出現(xiàn)，但股票類虛假陳述案件仍占絕大多數(shù)。案件多以上市公司、控股股東或?qū)嶋H控制人、證券公司、會計師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)為被告。

對此，人民法院一是積極推進(jìn)證券糾紛特別代表人訴訟。這是由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)受50名以上投資者特別授權(quán)提起的民事賠償訴訟，遵循“默示加入、明示退出”規(guī)則，裁判結(jié)果對所有未聲明退出的受損投資者都發(fā)生效力。

二是支持開展普通代表人訴訟。這是由符合條件的投資者依法推選代表人，代表已登記的受損投資者提起的民事賠償訴訟。這類訴訟遵循“明示加入、默示退出”規(guī)則，也就是說，沒有登記加入訴訟的投資者不受代表人裁判結(jié)果約束，這一點正好與前面的特別代表人訴訟效果相反。人民法院支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)對st旭電、*st華鐵、退市龍宇、易事特、宜通世紀(jì)等案件提起普通代表人訴訟，為投資者維權(quán)提供更加便捷低成本的救濟(jì)。

三創(chuàng)新“示范判決+類案調(diào)解”機(jī)制。這是人民法院在處理在處理涉眾型證券糾紛中，選取1件典型案件作示范判決，并以此案為參照，對其余平行案件集中調(diào)解或快速裁判。

四是落實“追首惡”與“打幫兇”并重原則。2025年，證券虛假陳述責(zé)任糾紛在證券糾紛中占比高達(dá)96.3%，表明上市公司財務(wù)造假等虛假陳述行為仍然是資本市場的頑瘴痼疾，必須依法嚴(yán)厲打擊。2025年上海金融法院審結(jié)全國首例上市公司董監(jiān)高未履行公開增持承諾引發(fā)的證券糾紛，厘清了違反公開承諾與虛假陳述行為之間的關(guān)系，為準(zhǔn)確適用資本市場公開承諾制度提供了司法實踐樣本。

最高人民法院民二庭庭長王闖表示，2026年將重點推進(jìn)制定證券市場內(nèi)幕交易、操縱市場等民事賠償司法解釋，深入研究私募基金、資產(chǎn)支持證券、供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、虛擬貨幣等新型金融案件司法應(yīng)對舉措，完善金融司法保障體系。