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2025 年 12 月機械行業(yè)交出亮眼成績單，板塊估值與景氣度同步提升。進入 2026 年，行業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級、自主可控與海外拓展的三重機遇下，投資主線聚焦 AI 基建、人形機器人、商業(yè)航天三大高成長方向，同時工程機械復(fù)蘇、自主可控、出口鏈等結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。廣東博眾投研團隊維持行業(yè) “優(yōu)于大市” 評級

12 月板塊強勢上漲 行業(yè)基本面持續(xù)向好

2025 年 12 月，機械行業(yè)表現(xiàn)突出。申萬機械指數(shù)單月上漲 8.59%，在申萬一級行業(yè)中排名第 4 位，顯著跑贏滬深 300 指數(shù) 6.31 個百分點，多數(shù)子行業(yè)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中，光伏裝備、半導(dǎo)體裝備、煤炭機械成為漲幅前三的子板塊，12 月漲幅分別達 22.20%、13.63%、13.30%。

個股表現(xiàn)同樣亮眼，12 月昊志機電以 117.85% 的漲幅領(lǐng)跑行業(yè)，航天工程、泰爾股份、大業(yè)股份、科森科技漲幅均超 50%；2025 年全年來看，合鍛智能、匯金股份、宏盛股份等企業(yè)漲幅突破 200%，行業(yè)成長活力充分釋放。

估值方面，截至 2025 年 12 月 31 日，機械行業(yè) TTM 市盈率為 39.31 倍，市凈率為 3.18 倍，整體估值處于近五年中間偏上位置，反映市場對行業(yè)成長潛力的預(yù)期持續(xù)改善。

宏觀數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)形成共振支撐。12 月制造業(yè) PMI 指數(shù)升至 50.10%，為 4 月以來首次進入擴張區(qū)間；裝備制造業(yè) PMI 達 50.40%，高技術(shù)制造業(yè) PMI 更是持續(xù)保持 52.50% 的高位，彰顯行業(yè)基本面穩(wěn)中向好。細分領(lǐng)域中，工業(yè)機器人保持高速增長，2025 年 1-11 月累計產(chǎn)量 67.38 萬臺，同比增長 29.20%；工程機械復(fù)蘇態(tài)勢明確，12 月挖掘機銷量 23095 臺，同比增長 19.2%，裝載機銷量同比增幅達 30%，內(nèi)外需共同發(fā)力推動行業(yè)回暖。

三重機遇疊加 行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)三大核心趨勢

當(dāng)前機械行業(yè)正處于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、自主可控與海外加速拓展的三重機遇期，在數(shù)字浪潮與能源變革的雙重驅(qū)動下，呈現(xiàn)出清晰的發(fā)展脈絡(luò)。

高端裝備自主可控成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展基石，核心零部件與高端設(shè)備國產(chǎn)化突破持續(xù)推進，為下游產(chǎn)業(yè)自主化提供堅實支撐。產(chǎn)業(yè)升級全面提速，工業(yè)互聯(lián)、AI + 具身智能的深度應(yīng)用不斷提升社會生產(chǎn)效率，新能源的廣泛利用有效降低綜合成本，推動制造業(yè)從 “中國制造” 向 “中國創(chuàng)造” 跨越。出口格局實現(xiàn)由點到面的拓展，國內(nèi)優(yōu)秀制造企業(yè)憑借全球競爭力，從進口替代逐步轉(zhuǎn)向出口替代，在海外市場的滲透速度持續(xù)加快。

基于商業(yè)模式與業(yè)務(wù)特性，機械行業(yè)企業(yè)可劃分為四大類型，各自具備差異化投資邏輯。上游核心零部件公司憑借核心底層技術(shù)與高競爭壁壘，議價權(quán)與盈利能力較強；中游專用 / 通用設(shè)備公司具備高貝塔屬性，受益于高成長行業(yè)需求；下游產(chǎn)品型公司應(yīng)用場景廣泛，客戶分散度高，綜合優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)更具競爭力；服務(wù)型公司需求穩(wěn)健、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)，行業(yè)長期增長確定性強，龍頭企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢顯著。

聚焦三大高成長主線 龍頭標(biāo)的持續(xù)領(lǐng)跑

2026 年 1 月，機械行業(yè)投資主線明確聚焦 AI 基建、人形機器人、商業(yè)航天三大高成長方向，各賽道均具備清晰的驅(qū)動邏輯與廣闊的成長空間。

AI 基建領(lǐng)域，AI 算力需求的高增長驅(qū)動基建產(chǎn)業(yè)鏈升級，燃氣輪機與液冷成為核心發(fā)力點。燃氣輪機方面，燃機熱端葉片、發(fā)電機組、配套余熱鍋爐等核心環(huán)節(jié)受益顯著；液冷替代風(fēng)冷成為產(chǎn)業(yè)趨勢，一次側(cè)冷水機組及壓縮機、二次側(cè)集成商與零部件企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

人形機器人正從技術(shù)迭代走向商業(yè)化量產(chǎn)，多家廠商已獲得大批量訂單，長期成長空間廣闊。投資可聚焦兩大維度：確定性方面，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商及具備卡位優(yōu)勢的企業(yè)有望率先受益；彈性方面，增量環(huán)節(jié)及高確定性新標(biāo)的潛力凸顯。細分來看，關(guān)節(jié)模組、靈巧手、減速器、絲杠、電機、散熱、傳感器等環(huán)節(jié)均是重點布局方向。

商業(yè)航天連續(xù)兩年被納入《政府工作報告》，作為新興產(chǎn)業(yè)，在政策支持、技術(shù)突破與資本助力的多重推動下，行業(yè)進入快速發(fā)展期。

結(jié)構(gòu)性機會多點開花 警惕潛在風(fēng)險擾動

除三大高成長主線外，機械行業(yè)其他結(jié)構(gòu)性機會同樣值得布局。工程機械行業(yè)見底企穩(wěn)，國內(nèi)設(shè)備更新與重大基建項目開工將推動內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇。

自主可控領(lǐng)域，聚焦國產(chǎn)化率低、市場空間大的核心環(huán)節(jié)，科學(xué)儀器、X 線檢測設(shè)備及核心零部件、半導(dǎo)體零部件等細分賽道成長潛力突出。檢測服務(wù)行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)，當(dāng)前估值處于歷史底部。

出口鏈設(shè)備方面，工具類、餐廚設(shè)備類企業(yè)受益于海外補庫周期，工程機械、注塑機等憑借全球競爭力持續(xù)拓展新興市場。

值得注意的是，行業(yè)發(fā)展仍面臨潛在風(fēng)險挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟下行可能導(dǎo)致下游需求不及預(yù)期，原材料漲價則會對行業(yè)成本端形成壓力。投資者需理性把握投資機會，獨立做出投資決策。

廣東博眾分析總結(jié)：

2026年機械行業(yè)投資策略維持“優(yōu)于大市”評級，重點布局人形機器人、AI基建與商業(yè)航天三大高成長賽道。2025年12月板塊表現(xiàn)強勢，申萬機械指數(shù)上漲8.59%，跑贏滬深300指數(shù)6.31個百分點。宏觀環(huán)境改善，制造業(yè)PMI重返擴張區(qū)間，工程機械、工業(yè)機器人等領(lǐng)域銷量增長顯著。當(dāng)前看好工程機械復(fù)蘇、自主可控與出口鏈等結(jié)構(gòu)性機會，同時提示需關(guān)注宏觀下行與原材料成本上漲風(fēng)險。