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2025 年 12 月機(jī)械行業(yè)交出亮眼成績(jī)單，板塊估值與景氣度同步提升。進(jìn)入 2026 年，行業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、自主可控與海外拓展的三重機(jī)遇下，投資主線聚焦 AI 基建、人形機(jī)器人、商業(yè)航天三大高成長(zhǎng)方向，同時(shí)工程機(jī)械復(fù)蘇、自主可控、出口鏈等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。廣東博眾投研團(tuán)隊(duì)維持行業(yè) “優(yōu)于大市” 評(píng)級(jí)

12 月板塊強(qiáng)勢(shì)上漲 行業(yè)基本面持續(xù)向好

2025 年 12 月，機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)突出。申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)單月上漲 8.59%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第 4 位，顯著跑贏滬深 300 指數(shù) 6.31 個(gè)百分點(diǎn)，多數(shù)子行業(yè)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。其中，光伏裝備、半導(dǎo)體裝備、煤炭機(jī)械成為漲幅前三的子板塊，12 月漲幅分別達(dá) 22.20%、13.63%、13.30%。

個(gè)股表現(xiàn)同樣亮眼，12 月昊志機(jī)電以 117.85% 的漲幅領(lǐng)跑行業(yè)，航天工程、泰爾股份、大業(yè)股份、科森科技漲幅均超 50%；2025 年全年來(lái)看，合鍛智能、匯金股份、宏盛股份等企業(yè)漲幅突破 200%，行業(yè)成長(zhǎng)活力充分釋放。

估值方面，截至 2025 年 12 月 31 日，機(jī)械行業(yè) TTM 市盈率為 39.31 倍，市凈率為 3.18 倍，整體估值處于近五年中間偏上位置，反映市場(chǎng)對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)潛力的預(yù)期持續(xù)改善。

宏觀數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)形成共振支撐。12 月制造業(yè) PMI 指數(shù)升至 50.10%，為 4 月以來(lái)首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間；裝備制造業(yè) PMI 達(dá) 50.40%，高技術(shù)制造業(yè) PMI 更是持續(xù)保持 52.50% 的高位，彰顯行業(yè)基本面穩(wěn)中向好。細(xì)分領(lǐng)域中，工業(yè)機(jī)器人保持高速增長(zhǎng)，2025 年 1-11 月累計(jì)產(chǎn)量 67.38 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 29.20%；工程機(jī)械復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，12 月挖掘機(jī)銷(xiāo)量 23095 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 19.2%，裝載機(jī)銷(xiāo)量同比增幅達(dá) 30%，內(nèi)外需共同發(fā)力推動(dòng)行業(yè)回暖。

三重機(jī)遇疊加 行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)三大核心趨勢(shì)

當(dāng)前機(jī)械行業(yè)正處于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、自主可控與海外加速拓展的三重機(jī)遇期，在數(shù)字浪潮與能源變革的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出清晰的發(fā)展脈絡(luò)。

高端裝備自主可控成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展基石，核心零部件與高端設(shè)備國(guó)產(chǎn)化突破持續(xù)推進(jìn)，為下游產(chǎn)業(yè)自主化提供堅(jiān)實(shí)支撐。產(chǎn)業(yè)升級(jí)全面提速，工業(yè)互聯(lián)、AI + 具身智能的深度應(yīng)用不斷提升社會(huì)生產(chǎn)效率，新能源的廣泛利用有效降低綜合成本，推動(dòng)制造業(yè)從 “中國(guó)制造” 向 “中國(guó)創(chuàng)造” 跨越。出口格局實(shí)現(xiàn)由點(diǎn)到面的拓展，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀制造企業(yè)憑借全球競(jìng)爭(zhēng)力，從進(jìn)口替代逐步轉(zhuǎn)向出口替代，在海外市場(chǎng)的滲透速度持續(xù)加快。

基于商業(yè)模式與業(yè)務(wù)特性，機(jī)械行業(yè)企業(yè)可劃分為四大類(lèi)型，各自具備差異化投資邏輯。上游核心零部件公司憑借核心底層技術(shù)與高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，議價(jià)權(quán)與盈利能力較強(qiáng)；中游專(zhuān)用 / 通用設(shè)備公司具備高貝塔屬性，受益于高成長(zhǎng)行業(yè)需求；下游產(chǎn)品型公司應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，客戶(hù)分散度高，綜合優(yōu)勢(shì)突出的龍頭企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力；服務(wù)型公司需求穩(wěn)健、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)，行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，龍頭企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。

聚焦三大高成長(zhǎng)主線 龍頭標(biāo)的持續(xù)領(lǐng)跑

2026 年 1 月，機(jī)械行業(yè)投資主線明確聚焦 AI 基建、人形機(jī)器人、商業(yè)航天三大高成長(zhǎng)方向，各賽道均具備清晰的驅(qū)動(dòng)邏輯與廣闊的成長(zhǎng)空間。

AI 基建領(lǐng)域，AI 算力需求的高增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)基建產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，燃?xì)廨啓C(jī)與液冷成為核心發(fā)力點(diǎn)。燃?xì)廨啓C(jī)方面，燃機(jī)熱端葉片、發(fā)電機(jī)組、配套余熱鍋爐等核心環(huán)節(jié)受益顯著；液冷替代風(fēng)冷成為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，一次側(cè)冷水機(jī)組及壓縮機(jī)、二次側(cè)集成商與零部件企業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

人形機(jī)器人正從技術(shù)迭代走向商業(yè)化量產(chǎn)，多家廠商已獲得大批量訂單，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。投資可聚焦兩大維度：確定性方面，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商及具備卡位優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望率先受益；彈性方面，增量環(huán)節(jié)及高確定性新標(biāo)的潛力凸顯。細(xì)分來(lái)看，關(guān)節(jié)模組、靈巧手、減速器、絲杠、電機(jī)、散熱、傳感器等環(huán)節(jié)均是重點(diǎn)布局方向。

商業(yè)航天連續(xù)兩年被納入《政府工作報(bào)告》，作為新興產(chǎn)業(yè)，在政策支持、技術(shù)突破與資本助力的多重推動(dòng)下，行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)多點(diǎn)開(kāi)花 警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)

除三大高成長(zhǎng)主線外，機(jī)械行業(yè)其他結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)同樣值得布局。工程機(jī)械行業(yè)見(jiàn)底企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)設(shè)備更新與重大基建項(xiàng)目開(kāi)工將推動(dòng)內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇。

自主可控領(lǐng)域，聚焦國(guó)產(chǎn)化率低、市場(chǎng)空間大的核心環(huán)節(jié)，科學(xué)儀器、X 線檢測(cè)設(shè)備及核心零部件、半導(dǎo)體零部件等細(xì)分賽道成長(zhǎng)潛力突出。檢測(cè)服務(wù)行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)，當(dāng)前估值處于歷史底部。

出口鏈設(shè)備方面，工具類(lèi)、餐廚設(shè)備類(lèi)企業(yè)受益于海外補(bǔ)庫(kù)周期，工程機(jī)械、注塑機(jī)等憑借全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)拓展新興市場(chǎng)。

值得注意的是，行業(yè)發(fā)展仍面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行可能導(dǎo)致下游需求不及預(yù)期，原材料漲價(jià)則會(huì)對(duì)行業(yè)成本端形成壓力。投資者需理性把握投資機(jī)會(huì)，獨(dú)立做出投資決策。

廣東博眾分析總結(jié)：

2026年機(jī)械行業(yè)投資策略維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)布局人形機(jī)器人、AI基建與商業(yè)航天三大高成長(zhǎng)賽道。2025年12月板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)上漲8.59%，跑贏滬深300指數(shù)6.31個(gè)百分點(diǎn)。宏觀環(huán)境改善，制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，工程機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域銷(xiāo)量增長(zhǎng)顯著。當(dāng)前看好工程機(jī)械復(fù)蘇、自主可控與出口鏈等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)提示需關(guān)注宏觀下行與原材料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。