2026年春節(jié)假期結(jié)束后，A股影視板塊出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌，多家主營電影制作、發(fā)行和院線業(yè)務(wù)的上市公司股價(jià)跌停或大幅跳水。

這是市場對(duì)春節(jié)檔票房不及預(yù)期的直接反應(yīng)，也是行業(yè)長期問題集中顯現(xiàn)的結(jié)果。

節(jié)前不少投資者看好春節(jié)檔電影市場，提前買入影視股，期待票房增長帶動(dòng)股價(jià)上漲。

多家機(jī)構(gòu)也對(duì)今年春節(jié)檔票房給出較高預(yù)期，認(rèn)為假期時(shí)間更長，觀影需求會(huì)集中釋放，影視板塊大概率會(huì)迎來上漲行情。

但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2026年春節(jié)檔全國電影總票房為57.52億元，和前兩年超過80億元的成績相比明顯下降，降幅接近三成，觀影人次也同步減少。

沒有出現(xiàn)全民關(guān)注的爆款影片，整體市場表現(xiàn)遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。

股市投資核心看預(yù)期，預(yù)期落空就會(huì)引發(fā)資金撤離。

節(jié)前影視股已經(jīng)出現(xiàn)一波上漲，股價(jià)包含了對(duì)高票房的樂觀預(yù)期，票房數(shù)據(jù)公布后，預(yù)期被證偽，資金快速出逃，直接導(dǎo)致節(jié)后開盤影視股集體重挫。

光線傳媒、中國電影、博納影業(yè)、萬達(dá)電影、橫店影視等頭部企業(yè)跌停，金逸影視等院線股單日跌幅超過8%，整個(gè)板塊出現(xiàn)普跌。

以往A股經(jīng)常在節(jié)日前后炒作影視股，春節(jié)檔更是重點(diǎn)關(guān)注方向，票房數(shù)據(jù)向好通常會(huì)帶動(dòng)股價(jià)上漲。

今年這個(gè)規(guī)律失效，根本原因是觀眾消費(fèi)習(xí)慣和行業(yè)經(jīng)營模式發(fā)生了改變。

電影票價(jià)持續(xù)偏高，普通家庭觀影成本增加，而影片質(zhì)量沒有同步提升，內(nèi)容同質(zhì)化明顯，難以持續(xù)吸引觀眾走進(jìn)影院。

觀眾更愿意把錢花在餐飲、旅游等其他消費(fèi)上，對(duì)電影院的依賴程度明顯降低。

從行業(yè)經(jīng)營來看，影視公司的盈利模式存在明顯短板。

一部電影從策劃到上映需要兩三年時(shí)間，投入資金多、周期長、風(fēng)險(xiǎn)大。每年上映的電影數(shù)量不少，但真正能實(shí)現(xiàn)盈利的比例很低，大部分項(xiàng)目無法收回成本。

影視公司沒有穩(wěn)定的業(yè)績支撐，收入高度依賴少數(shù)爆款電影，這種模式在市場上行期可以維持，一旦行業(yè)降溫，資金就會(huì)快速撤離，股價(jià)也會(huì)隨之大跌。

今年春節(jié)檔票房下滑，不只是單一檔期的表現(xiàn)不佳，更是整個(gè)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力的體現(xiàn)。

短視頻、微短劇等新興娛樂方式快速普及，占用了用戶大量時(shí)間，分流了電影觀眾。觀眾獲取娛樂的渠道更多元，對(duì)傳統(tǒng)電影的需求減弱。

同時(shí)行業(yè)競爭加劇，制作成本上升，分賬模式?jīng)]有明顯優(yōu)化，影視公司的盈利空間被不斷壓縮。

資本市場也在重新評(píng)估影視行業(yè)的價(jià)值。過去資金愿意給影視股較高估值，是看好行業(yè)增長空間，現(xiàn)在行業(yè)增長放緩，風(fēng)險(xiǎn)加大，資金更看重穩(wěn)定的業(yè)績和可持續(xù)的盈利能力。

影視公司如果不能改變依賴爆款、輕資產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營模式，很難獲得資金長期認(rèn)可。前期靠預(yù)期推動(dòng)的股價(jià)上漲，在業(yè)績無法兌現(xiàn)時(shí)，必然會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

對(duì)于持有影視股的投資者來說，需要理性看待行業(yè)現(xiàn)狀。短期股價(jià)波動(dòng)由票房和資金情緒決定，長期走勢(shì)取決于行業(yè)變革和公司基本面改善。

在行業(yè)沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)型、沒有形成穩(wěn)定盈利模式之前，影視股的反彈更多是資金短期行為，很難形成持續(xù)上漲趨勢(shì)。

當(dāng)前影視行業(yè)面臨的不是短期調(diào)整，而是市場環(huán)境、消費(fèi)需求、競爭格局共同作用下的結(jié)構(gòu)性變化。

只有提升內(nèi)容質(zhì)量、控制成本、優(yōu)化票價(jià)、拓展多元化收入，才能重新贏得觀眾和資本市場的信任。

單純依靠檔期炒作的投資思路，已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)在的市場環(huán)境，投資者需要更加關(guān)注行業(yè)真實(shí)的發(fā)展趨勢(shì)和公司實(shí)際經(jīng)營能力。