圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

Q4營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.5% / 全年?duì)I收創(chuàng)新高 / 2026年預(yù)計(jì)同店增長(zhǎng)3.5%-5.0%

好的牙·訊｜美國(guó)首家口腔 DSO 上市公司 Park Dental Partners, Inc. 于2026年2月25日發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。公司2025年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6120.8萬(wàn)美元（約合人民幣4.19億元），同比增長(zhǎng)7.5%；全年?duì)I收創(chuàng)歷史新高，達(dá)24449萬(wàn)美元（約合人民幣16.73億元），同比增長(zhǎng)6.4%。全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于患者就診量提升及收費(fèi)與報(bào)銷水平改善。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

盈利能力方面，第四季度毛利為247.2萬(wàn)美元（約合人民幣0.16億元），毛利率4.0%，較上年同期的13.5%下降950個(gè)基點(diǎn)；全年毛利3367.1萬(wàn)美元（約合人民幣2.30億元），毛利率13.8%，同比下降170個(gè)基點(diǎn)。受IPO相關(guān)股份支付費(fèi)用等因素影響，第四季度錄得凈虧損574.5萬(wàn)美元（約合人民幣0.39億元），上年同期凈虧損24.3萬(wàn)美元（約合人民幣166.3萬(wàn)元）；全年凈虧損35.8萬(wàn)美元（約合人民幣245.02萬(wàn)元），而2024年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)436.3萬(wàn)美元（約合人民幣2986.15億元）。第四季度稀釋每股收益為-2.31美元（約合人民幣-15.81元），全年為-0.18美元（約合人民幣-1.23元）。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

剔除股份支付、重組及遞延補(bǔ)償?shù)确墙?jīng)常性項(xiàng)目后，第四季度Adjusted EBITDA為373.2萬(wàn)美元（約合人民幣0.26億元），同比下降1.9%；Adjusted EBITDA利潤(rùn)率為6.1%，較上年同期下降60個(gè)基點(diǎn)。全年Adjusted EBITDA為2204.8萬(wàn)美元（約合人民幣1.51億元），同比增長(zhǎng)13.7%；Adjusted EBITDA利潤(rùn)率9.0%，較上年提升60個(gè)基點(diǎn)。調(diào)整后稀釋每股收益方面，第四季度為0.30美元（約合人民幣2.05元），上年同期為-0.02美元（約合人民幣-0.14元）；全年為2.44美元（約合人民幣16.70元），低于2024年的3.17美元（約合人民幣21.70元）。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，第四季度綜合牙科（General practice）收入增長(zhǎng)6.2%至4470萬(wàn)美元（約合人民幣3.06億元），多專科業(yè)務(wù)（Multi-specialty practice）收入增長(zhǎng)11.3%至1650萬(wàn)美元（約合人民幣1.13億元）。全年綜合牙科收入增長(zhǎng)4.8%至1.79億美元（約合人民幣12.25億元），多?？茦I(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)11.0%至6550萬(wàn)美元（約合人民幣4.48億元）。第四季度同店收入增長(zhǎng)6.3%，全年同店收入增長(zhǎng)5.8%。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

現(xiàn)金流與資本結(jié)構(gòu)方面，全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為1763.0萬(wàn)美元（約合人民幣1.21億元），高于上年的1646.9萬(wàn)美元（約合人民幣1.13億元）。2025年12月公司完成首次公開(kāi)募股（IPO），發(fā)行1535000股普通股，發(fā)行價(jià)13美元/股（約合人民幣88.98元/股），募資總額2000萬(wàn)美元（約合人民幣1.37億元）。截至2025年末，公司持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物2518.5萬(wàn)美元（約合人民幣1.72億元），長(zhǎng)期債務(wù)1010萬(wàn)美元（約合人民幣0.69億元）。

圖源：Park Dental Partners Announces Fourth Quarter and Full-Year Results

運(yùn)營(yíng)指標(biāo)方面，2025年全年患者就診量達(dá)719,295人次，較上年713,112人次有所提升；截至2025年12月31日，公司共支持86家附屬診所、214名執(zhí)業(yè)牙醫(yī)，患者留存率為89.9%。

展望2026年，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I收區(qū)間為2.54億至2.58億美元（約合人民幣17.38-17.66億元），按中值計(jì)算同比增長(zhǎng)約4.7%；Adjusted EBITDA預(yù)計(jì)為2100萬(wàn)至2300萬(wàn)美元（約合人民幣1.44-1.57億元），對(duì)應(yīng)利潤(rùn)率區(qū)間8.3%-8.9%。假設(shè)患者需求保持穩(wěn)定、報(bào)銷環(huán)境維持平穩(wěn)，公司預(yù)計(jì)同店收入增長(zhǎng)3.5%-5.0%。

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