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美格智能(03268.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售3500萬(wàn)股H股，中國(guó)香港發(fā)售股份350萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份3150萬(wàn)股(以上可予重新分配及視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)行使與否而定)；2026年2月27日至3月5日招股，預(yù)期定價(jià)日為3月6日；發(fā)售價(jià)將不高于每股發(fā)售股份28.86港元，H股的每手買(mǎi)賣(mài)單位將為100股，中金公司為獨(dú)家保薦人；預(yù)期H股將于2026年3月10日開(kāi)始于聯(lián)交所買(mǎi)賣(mài)。

公司已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在若干條件規(guī)限下按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)或促使其指定實(shí)體認(rèn)購(gòu)，可以總金額約4.585億港元(假設(shè)指示性發(fā)售價(jià)28.86港元為最高發(fā)售價(jià))購(gòu)買(mǎi)的有關(guān)數(shù)目的發(fā)售股份。按照發(fā)售價(jià)每股發(fā)售股份28.86港元(即最高發(fā)售價(jià))，基石投資者將認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份總數(shù)將為1588.74萬(wàn)股H股。

基石投資者包括寶月湖深產(chǎn)投共贏企業(yè)管理有限公司(“寶月共贏”)、名幸電子香港有限公司(“名幸電子香港”)、銳明電子有限公司(“銳明電子”，銳明技術(shù)(002970.SZ)的全資子公司)、Harvest International PremiumValue (Secondary Market)Fund SPC(代表HarvestOriental SP)(“Harvest”)、Jinyi Capital Multi-Strategy FundSPC Ltd.(“JinYi Capital”)、開(kāi)盤(pán)財(cái)富管理有限公司(“開(kāi)盤(pán)財(cái)富”)、中興有限公司(“中興”)、周增昌先生。

綜合 | 公司公告 招股書(shū) 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書(shū)，美格智能是領(lǐng)先的無(wú)線通信模塊及解決方案提供商，以智能模塊（尤其是高算力智能模組）為核心。公司的模塊及解決方案廣泛應(yīng)用于泛物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)（ICV）及無(wú)線寬帶領(lǐng)域。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2024年，按無(wú)線通信模塊業(yè)務(wù)收入計(jì)，美格智能在全球無(wú)線通信模塊行業(yè)中排名第四，占全球市場(chǎng)份額的6.4%。根據(jù)同一資料來(lái)源，全球無(wú)線通信模塊市場(chǎng)高度集中，三大參與者于2024年占全球市場(chǎng)收入的65.7%（其中最大參與者獨(dú)占42.7%的市場(chǎng)份額），而公司雖排名第四，市場(chǎng)份額僅為6.4%。

無(wú)線通信模塊是通常具備通信功能、用于實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離、大容量數(shù)據(jù)的傳輸和處理等功能的產(chǎn)品。美格智能的無(wú)線通信模塊產(chǎn)品組合包括：

智能模塊，具備片上系統(tǒng)（SoC）處理器和智能操作系統(tǒng)，其中又分為：—高算力智能模塊，側(cè)重支持復(fù)雜算法及端側(cè)AI應(yīng)用；及—常規(guī)智能模塊，側(cè)重支持智能化應(yīng)用，如定制化軟件及多媒體功能。

數(shù)傳模塊，側(cè)重?cái)?shù)據(jù)傳輸、安全與高吞吐量的數(shù)據(jù)交換。

以無(wú)線通信模塊技術(shù)為核心，美格智能能夠結(jié)合具體應(yīng)用領(lǐng)域的場(chǎng)景需求，推出定制化的解決方案，以滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化需求。其代表了超越硬件供應(yīng)的附加值，因其整合的產(chǎn)品組合，將公司的模塊與定制化軟件、硬件及特定應(yīng)用研發(fā)服務(wù)相結(jié)合。包括為實(shí)現(xiàn)獨(dú)特功能及優(yōu)化效能而進(jìn)行的復(fù)雜系統(tǒng)級(jí)軟件及固件定制化，以及提供不可或缺的研發(fā)服務(wù)，以共同開(kāi)發(fā)并確保最終定制化解決方案整合至客戶(hù)的特定應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)中。

通過(guò)交付功能性子系統(tǒng)或現(xiàn)成即可使用的終端產(chǎn)品（而非僅提供單獨(dú)元件），公司為客戶(hù)解決復(fù)雜的整合難題，縮短其研發(fā)周期并降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，從而加速其產(chǎn)品上市時(shí)間。

于往績(jī)記錄期間，為客戶(hù)提供的定制化產(chǎn)品及解決方案占公司的大部分收入，分別占截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九個(gè)月收入的78.4%、84.5%、86.3%及90.5%。

美格智能的無(wú)線通信模塊及解決方案廣泛應(yīng)用于泛物聯(lián)網(wǎng)、智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)及無(wú)線寬帶領(lǐng)域，并正積極拓展機(jī)器人等新興端側(cè)AI應(yīng)用。公司的模塊及解決方案廣泛應(yīng)用于各類(lèi)終端產(chǎn)品，如POS機(jī)、用于物流和倉(cāng)庫(kù)的5G條形碼掃瞄器智能PDA解決方案、用于質(zhì)檢和生產(chǎn)設(shè)施監(jiān)控的工業(yè)AIBox、智能座艙、車(chē)載通信終端及移動(dòng)WiFi終端。

美格智能專(zhuān)注于模塊和解決方案的研發(fā)和設(shè)計(jì)，并將生產(chǎn)外包給第三方EMS供應(yīng)商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，將生產(chǎn)外包給EMS供應(yīng)商符合中國(guó)無(wú)線通信模塊行業(yè)的行業(yè)慣例。

存儲(chǔ)芯片是公司大多數(shù)模塊的關(guān)鍵組成部分，其價(jià)格一直呈現(xiàn)出波動(dòng)且周期性的特征。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)以周期性且往往劇烈的價(jià)格波動(dòng)著稱(chēng)。

例如，由于市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩和消費(fèi)需求疲軟，存儲(chǔ)芯片價(jià)格在2022年及2023年經(jīng)歷了一段下跌期，而在2024年及2025年，受AI服務(wù)器需求激增以及主要制造商減產(chǎn)等因素推動(dòng)，價(jià)格開(kāi)始回升。本輪價(jià)格上漲預(yù)期將持續(xù)至2026年上半年。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，美格智能的總收入分別為23.06億元(人民幣，下同)、21.47億元、29.41億元、21.82億元及28.21億元。

同期，公司的凈利潤(rùn)分別為1.27億元、6260萬(wàn)元、1.34億元、9050萬(wàn)元及1.13億元。

基于最高發(fā)售價(jià)每股H股28.86港元并假設(shè)發(fā)售量調(diào)整權(quán)未獲行使，公司估計(jì)將收到的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為9.445億港元。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略，公司擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)按下述金額用于以下用途：所得款項(xiàng)凈額約55%預(yù)期將用于提升公司的研發(fā)及創(chuàng)新能力；約10%預(yù)期將用于拓展公司的海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及在海外市場(chǎng)推廣公司的產(chǎn)品；約10%預(yù)期將用于戰(zhàn)略投資及╱或收購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略；約15%預(yù)期將用于償還若干計(jì)息銀行借款；及所得款項(xiàng)凈額約10%預(yù)期將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

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